摘要：本文以意識(shí)形態(tài)的剛性，認(rèn)知的局限性，臨時(shí)性政策代替法律、法規(guī)，多元利益的沖突，政策的變動(dòng)無常，政策與環(huán)境的沖突等為著眼點(diǎn)，剖析了我國證券市場(chǎng)監(jiān)管中的政策失敗成因。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)監(jiān)管政策失敗

我國證券系統(tǒng)腐敗嚴(yán)重，與政府政策的失敗是分不開的。導(dǎo)致我國證券系統(tǒng)政策失敗的原因，筆者認(rèn)為有以下幾個(gè)方面：

一、意識(shí)形態(tài)的剛性

意識(shí)形態(tài)指組織成員所共同擁有的一套信仰體系。意識(shí)形態(tài)在政策的制定過程中存在兩方面的負(fù)面作用：一是意識(shí)形態(tài)具有過濾器的作用，妨礙了真實(shí)信息的傳達(dá)；二是過于堅(jiān)持的信仰會(huì)影響對(duì)實(shí)際問題的了解，造成認(rèn)知失去協(xié)調(diào)，從而使信念和實(shí)際現(xiàn)狀產(chǎn)生強(qiáng)烈的沖突。在我國證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，人們認(rèn)為社會(huì)主義必須是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，必須是公有制占主體，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的管理必須深入到微觀層次，社會(huì)主義與資本主義有著完全不同的經(jīng)濟(jì)管理制度。在這種意識(shí)形態(tài)下，本來應(yīng)該實(shí)行的·些符合國際證券市場(chǎng)慣例的治理理念和原則，卻因加上了意識(shí)形態(tài)的標(biāo)簽，而導(dǎo)致政策的失敗。比如，證券市場(chǎng)本應(yīng)是公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，但我們的政策排斥和限制非國有與國有控股企業(yè)的上市，再加上對(duì)上市額度的限制，使我們的證券市場(chǎng)從一開始就不是一個(gè)相對(duì)公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。再如，我們?cè)瓉礤e(cuò)誤的堅(jiān)信社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)就應(yīng)是國家對(duì)所有企業(yè)的控股，以致在企業(yè)上市前的股份制改造過程中，為確保國家的控股地位，僅僅分拆出1／3的股份進(jìn)入市場(chǎng)流通，而占2／3份額的國有股卻是不上市流通的，這就形成了中國證券市場(chǎng)的畸形股份制企業(yè)。既然在證券市場(chǎng)上無法實(shí)現(xiàn)完整的產(chǎn)權(quán)交易，那么證券市場(chǎng)也就不是真正意義上的證券市場(chǎng)。即使在當(dāng)時(shí)有一些有識(shí)之士對(duì)此有正確的意見，但也不敢冒意識(shí)形態(tài)的政治風(fēng)險(xiǎn)而提出。隨著時(shí)間的推移，特別是到2001年中國加入WTO之后，這一問題不解決，我國證券市場(chǎng)就無法與國際接軌，證券市場(chǎng)的發(fā)展受到了極大的限制。但是，上市公司的國有股已積累了3萬多億左右的市值，而市場(chǎng)的流通股僅有l(wèi)億多的市值，國有股怎么流通的了?從2001年6月份開始，僅僅實(shí)行新股發(fā)行10％的國有股減持，股票A股指數(shù)就從2240點(diǎn)一路跌到l0月份的1514點(diǎn)，嚇得國家趕快緊急叫了暫停。這種由于意識(shí)形態(tài)的剛性所造成的國有股非流通問題，成了中國證券市場(chǎng)最大的痛。

二、認(rèn)知的局限性

摘要：本文以意識(shí)形態(tài)的剛性，認(rèn)知的局限性，臨時(shí)性政策代替法律、法規(guī)，多元利益的沖突，政策的變動(dòng)無常，政策與環(huán)境的沖突等為著眼點(diǎn)，剖析了我國證券市場(chǎng)監(jiān)管中的政策失敗成因。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)監(jiān)管政策失敗

我國證券系統(tǒng)腐敗嚴(yán)重，與政府政策的失敗是分不開的。導(dǎo)致我國證券系統(tǒng)政策失敗的原因，筆者認(rèn)為有以下幾個(gè)方面：

一、意識(shí)形態(tài)的剛性

意識(shí)形態(tài)指組織成員所共同擁有的一套信仰體系。意識(shí)形態(tài)在政策的制定過程中存在兩方面的負(fù)面作用：一是意識(shí)形態(tài)具有過濾器的作用，妨礙了真實(shí)信息的傳達(dá)；二是過于堅(jiān)持的信仰會(huì)影響對(duì)實(shí)際問題的了解，造成認(rèn)知失去協(xié)調(diào)，從而使信念和實(shí)際現(xiàn)狀產(chǎn)生強(qiáng)烈的沖突。在我國證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，人們認(rèn)為社會(huì)主義必須是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，必須是公有制占主體，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的管理必須深入到微觀層次，社會(huì)主義與資本主義有著完全不同的經(jīng)濟(jì)管理制度。在這種意識(shí)形態(tài)下，本來應(yīng)該實(shí)行的一些符合國際證券市場(chǎng)慣例的治理理念和原則，卻因加上了意識(shí)形態(tài)的標(biāo)簽，而導(dǎo)致政策的失敗。比如，證券市場(chǎng)本應(yīng)是公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，但我們的政策排斥和限制非國有與國有控股企業(yè)的上市，再加上對(duì)上市額度的限制，使我們的證券市場(chǎng)從一開始就不是一個(gè)相對(duì)公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。再如，我們?cè)瓉礤e(cuò)誤的堅(jiān)信社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)就應(yīng)是國家對(duì)所有企業(yè)的控股，以致在企業(yè)上市前的股份制改造過程中，為確保國家的控股地位，僅僅分拆出1／3的股份進(jìn)入市場(chǎng)流通，而占2／3份額的國有股卻是不上市流通的，這就形成了中國證券市場(chǎng)的畸形股份制企業(yè)。既然在證券市場(chǎng)上無法實(shí)現(xiàn)完整的產(chǎn)權(quán)交易，那么證券市場(chǎng)也就不是真正意義上的證券市場(chǎng)。即使在當(dāng)時(shí)有一些有識(shí)之士對(duì)此有正確的意見，但也不敢冒意識(shí)形態(tài)的政治風(fēng)險(xiǎn)而提出。隨著時(shí)間的推移，特別是到2001年中國加入WTO之后，這一問題不解決，我國證券市場(chǎng)就無法與國際接軌，證券市場(chǎng)的發(fā)展受到了極大的限制。但是，上市公司的國有股已積累了3萬多億左右的市值，而市場(chǎng)的流通股僅有l(wèi)億多的市值，國有股怎么流通的了?從2001年6月份開始，僅僅實(shí)行新股發(fā)行10％的國有股減持，股票A股指數(shù)就從2240點(diǎn)一路跌到l0月份的1514點(diǎn)，嚇得國家趕快緊急叫了暫停。這種由于意識(shí)形態(tài)的剛性所造成的國有股非流通問題，成了中國證券市場(chǎng)最大的痛。

二、認(rèn)知的局限性

摘要：本文以意識(shí)形態(tài)的剛性，認(rèn)知的局限性，臨時(shí)性政策代替法律、法規(guī)，多元利益的沖突，政策的變動(dòng)無常，政策與環(huán)境的沖突等為著眼點(diǎn)，剖析了我國證券市場(chǎng)監(jiān)管中的政策失敗成因。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)監(jiān)管政策失敗

我國證券系統(tǒng)腐敗嚴(yán)重，與政府政策的失敗是分不開的。導(dǎo)致我國證券系統(tǒng)政策失敗的原因，筆者認(rèn)為有以下幾個(gè)方面：

一、意識(shí)形態(tài)的剛性

意識(shí)形態(tài)指組織成員所共同擁有的一套信仰體系。意識(shí)形態(tài)在政策的制定過程中存在兩方面的負(fù)面作用：一是意識(shí)形態(tài)具有過濾器的作用，妨礙了真實(shí)信息的傳達(dá)；二是過于堅(jiān)持的信仰會(huì)影響對(duì)實(shí)際問題的了解，造成認(rèn)知失去協(xié)調(diào)，從而使信念和實(shí)際現(xiàn)狀產(chǎn)生強(qiáng)烈的沖突。在我國證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，人們認(rèn)為社會(huì)主義必須是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，必須是公有制占主體，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的管理必須深入到微觀層次，社會(huì)主義與資本主義有著完全不同的經(jīng)濟(jì)管理制度。在這種意識(shí)形態(tài)下，本來應(yīng)該實(shí)行的·些符合國際證券市場(chǎng)慣例的治理理念和原則，卻因加上了意識(shí)形態(tài)的標(biāo)簽，而導(dǎo)致政策的失敗。比如，證券市場(chǎng)本應(yīng)是公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，但我們的政策排斥和限制非國有與國有控股企業(yè)的上市，再加上對(duì)上市額度的限制，使我們的證券市場(chǎng)從一開始就不是一個(gè)相對(duì)公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。再如，我們?cè)瓉礤e(cuò)誤的堅(jiān)信社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)就應(yīng)是國家對(duì)所有企業(yè)的控股，以致在企業(yè)上市前的股份制改造過程中，為確保國家的控股地位，僅僅分拆出1／3的股份進(jìn)入市場(chǎng)流通，而占2／3份額的國有股卻是不上市流通的，這就形成了中國證券市場(chǎng)的畸形股份制企業(yè)。既然在證券市場(chǎng)上無法實(shí)現(xiàn)完整的產(chǎn)權(quán)交易，那么證券市場(chǎng)也就不是真正意義上的證券市場(chǎng)。即使在當(dāng)時(shí)有一些有識(shí)之士對(duì)此有正確的意見，但也不敢冒意識(shí)形態(tài)的政治風(fēng)險(xiǎn)而提出。隨著時(shí)間的推移，特別是到2001年中國加入WTO之后，這一問題不解決，我國證券市場(chǎng)就無法與國際接軌，證券市場(chǎng)的發(fā)展受到了極大的限制。但是，上市公司的國有股已積累了3萬多億左右的市值，而市場(chǎng)的流通股僅有l(wèi)億多的市值，國有股怎么流通的了?從2001年6月份開始，僅僅實(shí)行新股發(fā)行10％的國有股減持，股票A股指數(shù)就從2240點(diǎn)一路跌到l0月份的1514點(diǎn)，嚇得國家趕快緊急叫了暫停。這種由于意識(shí)形態(tài)的剛性所造成的國有股非流通問題，成了中國證券市場(chǎng)最大的痛。

二、認(rèn)知的局限性

摘要：本文以意識(shí)形態(tài)的剛性，認(rèn)知的局限性，臨時(shí)性政策代替法律、法規(guī)，多元利益的沖突，政策的變動(dòng)無常，政策與環(huán)境的沖突等為著眼點(diǎn)，剖析了我國證券市場(chǎng)監(jiān)管中的政策失敗成因。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)監(jiān)管政策失敗

我國證券系統(tǒng)腐敗嚴(yán)重，與政府政策的失敗是分不開的。導(dǎo)致我國證券系統(tǒng)政策失敗的原因，筆者認(rèn)為有以下幾個(gè)方面：

一、意識(shí)形態(tài)的剛性

意識(shí)形態(tài)指組織成員所共同擁有的一套信仰體系。意識(shí)形態(tài)在政策的制定過程中存在兩方面的負(fù)面作用：一是意識(shí)形態(tài)具有過濾器的作用，妨礙了真實(shí)信息的傳達(dá)；二是過于堅(jiān)持的信仰會(huì)影響對(duì)實(shí)際問題的了解，造成認(rèn)知失去協(xié)調(diào)，從而使信念和實(shí)際現(xiàn)狀產(chǎn)生強(qiáng)烈的沖突。在我國證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，人們認(rèn)為社會(huì)主義必須是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，必須是公有制占主體，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的管理必須深入到微觀層次，社會(huì)主義與資本主義有著完全不同的經(jīng)濟(jì)管理制度。在這種意識(shí)形態(tài)下，本來應(yīng)該實(shí)行的·些符合國際證券市場(chǎng)慣例的治理理念和原則，卻因加上了意識(shí)形態(tài)的標(biāo)簽，而導(dǎo)致政策的失敗。比如，證券市場(chǎng)本應(yīng)是公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，但我們的政策排斥和限制非國有與國有控股企業(yè)的上市，再加上對(duì)上市額度的限制，使我們的證券市場(chǎng)從一開始就不是一個(gè)相對(duì)公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。再如，我們?cè)瓉礤e(cuò)誤的堅(jiān)信社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)就應(yīng)是國家對(duì)所有企業(yè)的控股，以致在企業(yè)上市前的股份制改造過程中，為確保國家的控股地位，僅僅分拆出1／3的股份進(jìn)入市場(chǎng)流通，而占2／3份額的國有股卻是不上市流通的，這就形成了中國證券市場(chǎng)的畸形股份制企業(yè)。既然在證券市場(chǎng)上無法實(shí)現(xiàn)完整的產(chǎn)權(quán)交易，那么證券市場(chǎng)也就不是真正意義上的證券市場(chǎng)。即使在當(dāng)時(shí)有一些有識(shí)之士對(duì)此有正確的意見，但也不敢冒意識(shí)形態(tài)的政治風(fēng)險(xiǎn)而提出。隨著時(shí)間的推移，特別是到2001年中國加入WTO之后，這一問題不解決，我國證券市場(chǎng)就無法與國際接軌，證券市場(chǎng)的發(fā)展受到了極大的限制。但是，上市公司的國有股已積累了3萬多億左右的市值，而市場(chǎng)的流通股僅有l(wèi)億多的市值，國有股怎么流通的了?從2001年6月份開始，僅僅實(shí)行新股發(fā)行10％的國有股減持，股票A股指數(shù)就從2240點(diǎn)一路跌到l0月份的1514點(diǎn)，嚇得國家趕快緊急叫了暫停。這種由于意識(shí)形態(tài)的剛性所造成的國有股非流通問題，成了中國證券市場(chǎng)最大的痛。

二、認(rèn)知的局限性

我國證券系統(tǒng)腐敗嚴(yán)重，與政府政策的失敗是分不開的。導(dǎo)致我國證券系統(tǒng)政策失敗的原因，筆者認(rèn)為有以下幾個(gè)方面：

一、意識(shí)形態(tài)的剛性

意識(shí)形態(tài)指組織成員所共同擁有的一套信仰體系。意識(shí)形態(tài)在政策的制定過程中存在兩方面的負(fù)面作用：一是意識(shí)形態(tài)具有過濾器的作用，妨礙了真實(shí)信息的傳達(dá)；二是過于堅(jiān)持的信仰會(huì)影響對(duì)實(shí)際問題的了解，造成認(rèn)知失去協(xié)調(diào)，從而使信念和實(shí)際現(xiàn)狀產(chǎn)生強(qiáng)烈的沖突。在我國證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，人們認(rèn)為社會(huì)主義必須是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，必須是公有制占主體，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的管理必須深入到微觀層次，社會(huì)主義與資本主義有著完全不同的經(jīng)濟(jì)管理制度。在這種意識(shí)形態(tài)下，本來應(yīng)該實(shí)行的·些符合國際證券市場(chǎng)慣例的治理理念和原則，卻因加上了意識(shí)形態(tài)的標(biāo)簽，而導(dǎo)致政策的失敗。比如，證券市場(chǎng)本應(yīng)是公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，但我們的政策排斥和限制非國有與國有控股企業(yè)的上市，再加上對(duì)上市額度的限制，使我們的證券市場(chǎng)從一開始就不是一個(gè)相對(duì)公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。再如，我們?cè)瓉礤e(cuò)誤的堅(jiān)信社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)就應(yīng)是國家對(duì)所有企業(yè)的控股，以致在企業(yè)上市前的股份制改造過程中，為確保國家的控股地位，僅僅分拆出1／3的股份進(jìn)入市場(chǎng)流通，而占2／3份額的國有股卻是不上市流通的，這就形成了中國證券市場(chǎng)的畸形股份制企業(yè)。既然在證券市場(chǎng)上無法實(shí)現(xiàn)完整的產(chǎn)權(quán)交易，那么證券市場(chǎng)也就不是真正意義上的證券市場(chǎng)。即使在當(dāng)時(shí)有一些有識(shí)之士對(duì)此有正確的意見，但也不敢冒意識(shí)形態(tài)的政治風(fēng)險(xiǎn)而提出。隨著時(shí)間的推移，特別是到2001年中國加入WTO之后，這一問題不解決，我國證券市場(chǎng)就無法與國際接軌，證券市場(chǎng)的發(fā)展受到了極大的限制。但是，上市公司的國有股已積累了3萬多億左右的市值，而市場(chǎng)的流通股僅有l(wèi)億多的市值，國有股怎么流通的了?從2001年6月份開始，僅僅實(shí)行新股發(fā)行10％的國有股減持，股票A股指數(shù)就從2240點(diǎn)一路跌到l0月份的1514點(diǎn)，嚇得國家趕快緊急叫了暫停。這種由于意識(shí)形態(tài)的剛性所造成的國有股非流通問題，成了中國證券市場(chǎng)最大的痛。

二、認(rèn)知的局限性

從1992年全國統(tǒng)一證券市場(chǎng)與監(jiān)管模式的形成至今，我國證券市場(chǎng)剛剛走過十年的發(fā)展歷程。十年對(duì)一個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展來講，應(yīng)該說僅僅是一個(gè)開頭。正因?yàn)槭且粋€(gè)開頭，所以也就必然存在認(rèn)知的局限性。目前國內(nèi)知識(shí)界，在證券市場(chǎng)管理方面具有認(rèn)知話語權(quán)的既非法律界人士也非管理界人士，而是清一色的經(jīng)濟(jì)界人士。經(jīng)濟(jì)界人士又分為所謂的“本土派”和“海歸派”?！氨就僚伞笔侵冈趪鴥?nèi)成長起來的一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)者?！氨就僚伞睂W(xué)者內(nèi)部過去實(shí)際上分為兩派。一派是專門靠替領(lǐng)導(dǎo)人的各種話語、政府的各項(xiàng)政策尋找理論依據(jù)來維持自己學(xué)術(shù)地位的。在這部分學(xué)者觀點(diǎn)中，政府關(guān)于證券市場(chǎng)的任何政策都是有理論依據(jù)的，永遠(yuǎn)是進(jìn)步的、先進(jìn)的。這些學(xué)者的觀點(diǎn)過去在各主要媒體上占居主導(dǎo)地位，是主流聲音。但這些學(xué)者無論是主觀上還是客觀上都掩蓋了當(dāng)時(shí)證券市場(chǎng)所存在的一些問題和政府政策中的一些失誤之處，致使一些當(dāng)時(shí)可以解決的小病，成了現(xiàn)今證券市場(chǎng)的頑疾甚至病變成了癌癥。像上市公司的國有股非流通問題，假如在市場(chǎng)發(fā)展初期解決，應(yīng)是一小問題，現(xiàn)在已成頑疾了。即使最后問題解決了，付出的代價(jià)也必定是很沉重的。另一派屬于直言派，對(duì)證券市場(chǎng)存在的問題和政府政策的失誤，勇于直言。但這類學(xué)者的聲音在主流媒體上很難見到，散見于非主流媒體、研討會(huì)和大學(xué)課堂上。雖然，這些學(xué)者的一些觀點(diǎn)有利于證券市場(chǎng)健康發(fā)展，但對(duì)政府政策的選擇和制定影響頗小。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展和我國政治民主化程度的不斷提高，直言派的言論在媒體上逐漸多了起來，特別是網(wǎng)絡(luò)傳媒成了直言派觀點(diǎn)傳播的主要媒介。政府的政策制定明顯感到了輿論的壓力，政策的制定和選擇也相對(duì)審慎了。

像2001年后半年，政府關(guān)于國有股減持方案的政策所受到的激烈批評(píng)，大概是前所未有的。由于出發(fā)的角度不同和每個(gè)學(xué)者的目的不同，“本土派”學(xué)者關(guān)于我國證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀的認(rèn)識(shí)也不同。一方認(rèn)為我國證券市場(chǎng)是一個(gè)大賭場(chǎng)，存在問題十分嚴(yán)重，必須嚴(yán)加監(jiān)管。另一方則認(rèn)為，我國證券市場(chǎng)存在的問題是市場(chǎng)發(fā)展初期所必然的，應(yīng)肯定成績(jī)，保護(hù)市場(chǎng)，隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，現(xiàn)有的問題自然而然就解決了。由于我國證券市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間短，本土派缺乏可吸收的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，再加上原有知識(shí)結(jié)構(gòu)的局限性和原有的思維定式，總的來講，本土派對(duì)于證券市場(chǎng)的觀點(diǎn)和看法很難說科學(xué)成分有多大，也可以說，過去我國證券市場(chǎng)的發(fā)展是沒有科學(xué)理論指導(dǎo)，那么沒有科學(xué)理論指導(dǎo)的政府政策又怎能不失敗?這也是政府聘請(qǐng)香港的梁定邦做證監(jiān)會(huì)首席顧問，史美綸任證監(jiān)會(huì)副主席，直接聘請(qǐng)從美國等海外回來的一些留學(xué)人士做證監(jiān)會(huì)中高層官員的主要原因。這實(shí)際上就是對(duì)“本土派”經(jīng)濟(jì)學(xué)者們的否定。

摘要：本文以意識(shí)形態(tài)的剛性，認(rèn)知的局限性，臨時(shí)性政策代替法律、法規(guī)，多元利益的沖突，政策的變動(dòng)無常，政策與環(huán)境的沖突等為著眼點(diǎn)，剖析了我國證券市場(chǎng)監(jiān)管中的政策失敗成因。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)監(jiān)管政策失敗

我國證券系統(tǒng)腐敗嚴(yán)重，與政府政策的失敗是分不開的。導(dǎo)致我國證券系統(tǒng)政策失敗的原因，筆者認(rèn)為有以下幾個(gè)方面：

一、意識(shí)形態(tài)的剛性

意識(shí)形態(tài)指組織成員所共同擁有的一套信仰體系。意識(shí)形態(tài)在政策的制定過程中存在兩方面的負(fù)面作用：一是意識(shí)形態(tài)具有過濾器的作用，妨礙了真實(shí)信息的傳達(dá)；二是過于堅(jiān)持的信仰會(huì)影響對(duì)實(shí)際問題的了解，造成認(rèn)知失去協(xié)調(diào)，從而使信念和實(shí)際現(xiàn)狀產(chǎn)生強(qiáng)烈的沖突。在我國證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，人們認(rèn)為社會(huì)主義必須是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，必須是公有制占主體，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的管理必須深入到微觀層次，社會(huì)主義與資本主義有著完全不同的經(jīng)濟(jì)管理制度。在這種意識(shí)形態(tài)下，本來應(yīng)該實(shí)行的·些符合國際證券市場(chǎng)慣例的治理理念和原則，卻因加上了意識(shí)形態(tài)的標(biāo)簽，而導(dǎo)致政策的失敗。比如，證券市場(chǎng)本應(yīng)是公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，但我們的政策排斥和限制非國有與國有控股企業(yè)的上市，再加上對(duì)上市額度的限制，使我們的證券市場(chǎng)從一開始就不是一個(gè)相對(duì)公平、自由的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。再如，我們?cè)瓉礤e(cuò)誤的堅(jiān)信社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)就應(yīng)是國家對(duì)所有企業(yè)的控股，以致在企業(yè)上市前的股份制改造過程中，為確保國家的控股地位，僅僅分拆出1／3的股份進(jìn)入市場(chǎng)流通，而占2／3份額的國有股卻是不上市流通的，這就形成了中國證券市場(chǎng)的畸形股份制企業(yè)。既然在證券市場(chǎng)上無法實(shí)現(xiàn)完整的產(chǎn)權(quán)交易，那么證券市場(chǎng)也就不是真正意義上的證券市場(chǎng)。即使在當(dāng)時(shí)有一些有識(shí)之士對(duì)此有正確的意見，但也不敢冒意識(shí)形態(tài)的政治風(fēng)險(xiǎn)而提出。隨著時(shí)間的推移，特別是到2001年中國加入WTO之后，這一問題不解決，我國證券市場(chǎng)就無法與國際接軌，證券市場(chǎng)的發(fā)展受到了極大的限制。但是，上市公司的國有股已積累了3萬多億左右的市值，而市場(chǎng)的流通股僅有l(wèi)億多的市值，國有股怎么流通的了?從2001年6月份開始，僅僅實(shí)行新股發(fā)行10％的國有股減持，股票A股指數(shù)就從2240點(diǎn)一路跌到l0月份的1514點(diǎn)，嚇得國家趕快緊急叫了暫停。這種由于意識(shí)形態(tài)的剛性所造成的國有股非流通問題，成了中國證券市場(chǎng)最大的痛。

二、認(rèn)知的局限性

［提要］本文從審計(jì)失敗的定義出發(fā)，從多角度探討審計(jì)失敗形成的原因及其對(duì)審計(jì)主體、社會(huì)的影響。特別是從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中“逆向選擇”和“敗德行為”的基本理論出發(fā)，對(duì)審計(jì)失敗產(chǎn)生的影響展開了剖析，以期對(duì)審計(jì)失敗理論和實(shí)務(wù)研究起到一定的指導(dǎo)意義。一、審計(jì)失敗的原因探析所謂審計(jì)失敗，是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)表與所審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表實(shí)際情

況不相符的審計(jì)意見。導(dǎo)致審計(jì)失敗的原因很多，歸納起來主要有以下幾個(gè)方面：(一)會(huì)計(jì)報(bào)表的不真實(shí)表達(dá)會(huì)計(jì)報(bào)表的不真實(shí)表達(dá)可能來自企業(yè)的錯(cuò)誤或舞弊，或者二者兼而有之。其中，錯(cuò)誤是指會(huì)計(jì)報(bào)表中存在的非故意的錯(cuò)報(bào)和漏報(bào)。主要包括三個(gè)方面：(1)原始憑證和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的計(jì)算、抄寫錯(cuò)誤；(2)對(duì)事實(shí)的疏忽和誤解；(3)對(duì)會(huì)計(jì)政策的誤用；等等。而舞弊是指管理人員和員工為達(dá)到獲取非法利益的目的，蓄意粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表嚴(yán)重失真。通常包括：(1)偽造、變?cè)煊涗浕驊{證；(2)侵占資產(chǎn)；(3)隱瞞或刪除交易事項(xiàng)；(4)記錄虛假的交易或事項(xiàng)；(5)蓄意使用不當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策；等等。(二)企業(yè)發(fā)生經(jīng)營失敗經(jīng)營失敗是指企業(yè)由于經(jīng)濟(jì)蕭條、決策失誤或同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等，無力歸還借款，或無法達(dá)到投資人期望的收益。企業(yè)當(dāng)局是經(jīng)營失敗的責(zé)任人。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)充滿風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的外部環(huán)境中，企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失敗時(shí)，判斷注冊(cè)會(huì)計(jì)師是否應(yīng)該承擔(dān)法律責(zé)任的唯一標(biāo)準(zhǔn)，是看注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)行為是否遵守了《獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則》等職業(yè)規(guī)范。注冊(cè)會(huì)計(jì)師只對(duì)因?qū)徲?jì)失敗給委托單位和有關(guān)利益方帶來的損失承擔(dān)法律責(zé)任，不對(duì)企業(yè)的經(jīng)營失敗負(fù)責(zé)。(三)審計(jì)報(bào)告的不真實(shí)表達(dá)審計(jì)報(bào)告的不真實(shí)表達(dá)，通常來自注冊(cè)會(huì)計(jì)師的過失或欺詐。過失是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行審計(jì)過程中沒有遵守《獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則》的要求。按其沒有遵守的程度可分為一般過失和重大過失。主要原因有：(1)職業(yè)道德素質(zhì)低下；(2)專業(yè)勝任能力不夠；(3)對(duì)客戶經(jīng)營情況了解不夠；(4)審計(jì)程序不妥；等等。欺詐又稱注冊(cè)會(huì)計(jì)師舞弊，是以欺騙或坑害他人為目的的一種故意的錯(cuò)誤行為，即明知企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表有重大錯(cuò)誤、漏報(bào)，卻加以虛偽地陳述，出具無保留意見的審計(jì)報(bào)告。無論過失還是欺詐，都是由于注冊(cè)會(huì)計(jì)師沒有嚴(yán)格遵守《獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則》的要求而形成錯(cuò)誤的審計(jì)意見，給報(bào)表使用者造成損失，這才是審計(jì)失敗，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)承擔(dān)法律責(zé)任。另外，注冊(cè)會(huì)計(jì)師未能履行業(yè)務(wù)約定書的要求，如未能在約定的日期內(nèi)提交審計(jì)報(bào)告，也要承擔(dān)違約責(zé)任。二、審計(jì)失敗的影響審計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果主要通過審計(jì)報(bào)告等載體體現(xiàn)出來，也就是說，審計(jì)報(bào)告的使用者會(huì)利用審計(jì)意見的不同表述考慮其決策行動(dòng)，包括投資信貸等經(jīng)濟(jì)決策和審計(jì)師的選擇等。審計(jì)失敗的發(fā)生，首先影響的是審計(jì)信息使用者的決策行為，并在總體上制約市場(chǎng)運(yùn)行效率和社會(huì)資源的配置效果。當(dāng)然，審計(jì)失敗也會(huì)殃及會(huì)計(jì)行業(yè)的生存和健康發(fā)展。(一)對(duì)事務(wù)所本身的影響1.聲譽(yù)。審計(jì)也是一種產(chǎn)品，也存在著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其存在的關(guān)鍵是審計(jì)產(chǎn)品的質(zhì)量，而聲譽(yù)則是審計(jì)產(chǎn)品質(zhì)量的重要標(biāo)志之一。如果一旦審計(jì)失敗發(fā)生，有可能嚴(yán)重影響事務(wù)所的聲譽(yù)。這種受損的聲譽(yù)不僅對(duì)事務(wù)所的現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)產(chǎn)生極大的負(fù)面影響，而且會(huì)使其散失潛在市場(chǎng)。2.業(yè)務(wù)。有遠(yuǎn)大目標(biāo)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所都希望能獲得有較高利潤率的持續(xù)發(fā)展機(jī)會(huì)，這就需要將有限的資源在新老客戶之間進(jìn)行分配，取得平衡，在維護(hù)與老客戶關(guān)系、努力滿足其需求的基礎(chǔ)上，也會(huì)注意將服務(wù)重點(diǎn)放在可識(shí)別的潛在客戶身上，努力使一般性的客戶發(fā)展為固定的客戶進(jìn)而成為有力的支持者，最終成為公司和服務(wù)產(chǎn)品的擁護(hù)者，成為公司的業(yè)績(jī)支撐點(diǎn)。但是，審計(jì)失敗的產(chǎn)生將使客戶利益受損，其忠誠度呈“下階”趨勢(shì)，其良好的關(guān)系無法長久地維持。3.存在性。審計(jì)失敗的產(chǎn)生，可能導(dǎo)致法律訴訟，對(duì)事務(wù)所的存在產(chǎn)生直接的威脅。(二)對(duì)社會(huì)的影響1.決策失誤。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)曾假定所有市場(chǎng)的參與者都擁有完全的信息，然而事實(shí)上，由于審計(jì)失敗使審計(jì)信息質(zhì)量不理想，市場(chǎng)參與者一般都處于不完全信息和不對(duì)稱信息的狀態(tài)之中，信息供給和擁有越不完全，不確定性的程度和風(fēng)險(xiǎn)就越大，決策失誤也就越多。2.控制失靈。用委托理論來分析，委托關(guān)系確立后，委托人為使自己的效用最大化，通過建立審計(jì)機(jī)制來控制人的行為，以防人采取“偷懶”等方式損害人的利益。由于審計(jì)失敗，使委托人不能借助于信息全面地觀察企業(yè)的狀況，并使人有條件和可能利用私有信息采取某些損害委托人的行動(dòng)；由于審計(jì)失敗，使委托人無法借助于財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量和評(píng)價(jià)人工作的主觀努力程度，人有可能“偷懶”或“規(guī)避責(zé)任”；由于審計(jì)失敗，處于企業(yè)外部的委托人，常常不能有效地鑒定信息的供給質(zhì)量，使人可能用虛假的信息“欺騙”委托人，損害委托人的利益；等等。這種控制失靈的現(xiàn)象同樣存在于企業(yè)內(nèi)部各層級(jí)之間的關(guān)系中3.評(píng)價(jià)失公。公平、公正、公允是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基本要求，而業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的公正性又取決于所依據(jù)的信息數(shù)量和質(zhì)量。由于審計(jì)失敗，各種業(yè)績(jī)指標(biāo)就會(huì)失去與經(jīng)營者履行經(jīng)管責(zé)任之間的相關(guān)性，從而使評(píng)價(jià)失公。4.市場(chǎng)失效。導(dǎo)致市場(chǎng)效率差別的原因之一，是證券市場(chǎng)價(jià)格反映信息的充分程度，而這又與企業(yè)信息和外部信息的供給數(shù)量和質(zhì)量有關(guān)。可以說，在不考慮宏觀環(huán)境信息的情況下，企業(yè)內(nèi)部信息(審計(jì)后)披露越充分，信息公開的程度越大，少數(shù)人獲取“內(nèi)幕信息”或私有信息進(jìn)行交易的機(jī)會(huì)就越小，證券市場(chǎng)效率也就越高，反之，則越低?？傊?，由于審計(jì)失敗，在很大程度上導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)利益分配失公和失效，導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的紊亂和無序，最終損害了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有序性。三、規(guī)避或減少審計(jì)失敗的措施(一)審計(jì)師的聘用要與個(gè)人財(cái)富及聲譽(yù)掛鉤根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱原理，一個(gè)有效的市場(chǎng)必須實(shí)行某種“歧視政策”，將審計(jì)師的聘用與個(gè)人財(cái)富及聲譽(yù)掛鉤，這對(duì)一些人來說，回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)會(huì)偏離正常的線性正比關(guān)系。例如，一筆業(yè)務(wù)做成功的概率是P，報(bào)酬是A，懲罰是B。一個(gè)缺乏資金和良好聲譽(yù)的審計(jì)師的期望收益＝AP+(1-P)×0＝AP；但一個(gè)具有雄厚資金且擁有良好聲譽(yù)的審計(jì)師的期望收益＝AP-(1-P)×B。前者顯然大于后者，因?yàn)榍罢吒静挥脫?dān)心罰款，他付不起，同時(shí)也不會(huì)因?yàn)槁曌u(yù)下降而受損。而沒有了這些后顧之憂，他承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)作出敗德行為的可能性就會(huì)大大增加。所以，這種歧視性的政策看起來雖然不合理，但對(duì)審計(jì)師市場(chǎng)的長期健康發(fā)展卻是有利的。另外，在上面的分析中，我們假定審計(jì)師的審計(jì)失敗會(huì)通過其聲譽(yù)的降低而導(dǎo)致其部分損失，那么，在實(shí)際中這種聲譽(yù)機(jī)制也應(yīng)該落到實(shí)處。必須使審計(jì)師認(rèn)識(shí)到，一次審計(jì)失敗就將導(dǎo)致其聲譽(yù)劇減。對(duì)此，行業(yè)管理部門每年公布審計(jì)失敗案例，將有關(guān)審計(jì)師予以曝光就是一個(gè)良好的辦法。因此，在減少或規(guī)避審計(jì)失敗的問題上，加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管是極為重要的。(二)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的約束通過激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)來解決審計(jì)失敗問題有一定效力，但這種激勵(lì)機(jī)制的運(yùn)作還需要委托人對(duì)人的管理有監(jiān)督的興趣，并且各個(gè)分散的股東能夠無成本地聯(lián)合起來形成股東集團(tuán)的共同意志。在現(xiàn)實(shí)中，能夠代表股東利益的經(jīng)濟(jì)主體一般設(shè)定為董事會(huì)。由于所有權(quán)與控制權(quán)的分離，公司控制權(quán)往往是由管理者所操縱，并形成對(duì)董事會(huì)控制的局面，而股東往往成為公司的“過路客”，進(jìn)一步使股東對(duì)某一特定公司的管理進(jìn)行監(jiān)督缺乏興趣。在股權(quán)極端分散的情況下，股東要想通過董事會(huì)利用激勵(lì)機(jī)制來直接約束審計(jì)師的行為，就顯得十分軟弱。此外，激勵(lì)機(jī)制還要求審計(jì)師的鑒證服務(wù)投入是可觀察的，委托人可根據(jù)審計(jì)師的反映函數(shù)來確定報(bào)酬比率。但是實(shí)際的審計(jì)活動(dòng)中，審計(jì)師的投入是難以準(zhǔn)確觀察到的，因?yàn)樗接行畔?、不可觀察投入以及信息非對(duì)稱性是客觀存在的，從而限制了激勵(lì)機(jī)制的作用。在這種情況下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的間接約束就顯得尤為重要。(三)加強(qiáng)事務(wù)所內(nèi)部的質(zhì)量控制首先要簽定審計(jì)委托書，取得管理當(dāng)局聲明書，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師和客戶的責(zé)任、業(yè)務(wù)的性質(zhì)、范圍等予以明確。其次，要正確地運(yùn)用分析性復(fù)核程序。在計(jì)劃階段，注冊(cè)會(huì)計(jì)師需對(duì)企業(yè)所提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及其他有關(guān)的資料進(jìn)行分析性復(fù)核，以了解企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營情況，研究具有潛在風(fēng)險(xiǎn)的審計(jì)領(lǐng)域，規(guī)劃審計(jì)工作所需時(shí)間、人員，確定經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和各會(huì)計(jì)科目實(shí)施符合性測(cè)試的范圍等；在具體實(shí)施階段，注冊(cè)會(huì)計(jì)師亦需通過實(shí)施分析性復(fù)核收集一定的審計(jì)證據(jù)，以發(fā)現(xiàn)尚需進(jìn)一步檢查的事項(xiàng)；在審計(jì)完成階段，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)信息全面地實(shí)施分析性復(fù)核程序，以評(píng)價(jià)局部的審計(jì)結(jié)論和擬形成的審計(jì)意見的正確性。第三，要恰當(dāng)?shù)赜涗泴徲?jì)工作，編制良好的工作底稿；收集充分的證據(jù)，恰當(dāng)?shù)卦u(píng)價(jià)證據(jù)；分配審計(jì)資源于高風(fēng)險(xiǎn)的審計(jì)領(lǐng)域，確保識(shí)別所有的重大錯(cuò)報(bào)和漏報(bào)：對(duì)審計(jì)工作底稿實(shí)行三級(jí)復(fù)核制度，對(duì)重大問題實(shí)行報(bào)告制度。(四)選擇和保持客戶時(shí)需慎重注冊(cè)會(huì)計(jì)師在接受委托之前，應(yīng)采取與前任注冊(cè)會(huì)計(jì)師聯(lián)系等程序，評(píng)價(jià)客戶管理高層的品格。一旦發(fā)現(xiàn)其缺乏正直的品格，應(yīng)當(dāng)盡量拒絕接受。對(duì)于陷入財(cái)務(wù)困境的客戶要尤為注意，歷史上就曾出現(xiàn)有財(cái)務(wù)危機(jī)的公司比沒有財(cái)務(wù)危機(jī)的公司較容易虛報(bào)收入和隱瞞需在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的事實(shí)的事例。一旦判斷客戶陷入財(cái)務(wù)困境，最好考慮拒絕接受這類客戶；若無法拒絕，則應(yīng)提高審計(jì)費(fèi)用，執(zhí)行較為詳細(xì)的審計(jì)，以降低審計(jì)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。(五)投保充分的責(zé)任險(xiǎn)在西方國家，投保充分的責(zé)任險(xiǎn)是會(huì)計(jì)師事務(wù)所的一項(xiàng)極為重要的保護(hù)措施。我國《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》也規(guī)定了會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)按規(guī)定建立職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金，辦理職業(yè)保險(xiǎn)，但我國的保險(xiǎn)公司現(xiàn)在尚未在全國提供責(zé)任險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。

［提要］本文從審計(jì)失敗的定義出發(fā)，從多角度探討審計(jì)失敗形成的原因及其對(duì)審計(jì)主體、社會(huì)的影響。特別是從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中“逆向選擇”和“敗德行為”的基本理論出發(fā)，對(duì)審計(jì)失敗產(chǎn)生的影響展開了剖析，以期對(duì)審計(jì)失敗理論和實(shí)務(wù)研究起到一定的指導(dǎo)意義。

一、審計(jì)失敗的原因探析

所謂審計(jì)失敗，是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)表與所審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表實(shí)際情況不相符的審計(jì)意見。導(dǎo)致審計(jì)失敗的原因很多，歸納起來主要有以下幾個(gè)方面：

(一)會(huì)計(jì)報(bào)表的不真實(shí)表達(dá)

會(huì)計(jì)報(bào)表的不真實(shí)表達(dá)可能來自企業(yè)的錯(cuò)誤或舞弊，或者二者兼而有之。其中，錯(cuò)誤是指會(huì)計(jì)報(bào)表中存在的非故意的錯(cuò)報(bào)和漏報(bào)。主要包括三個(gè)方面：(1)原始憑證和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的計(jì)算、抄寫錯(cuò)誤；(2)對(duì)事實(shí)的疏忽和誤解；(3)對(duì)會(huì)計(jì)政策的誤用；等等。而舞弊是指管理人員和員工為達(dá)到獲取非法利益的目的，蓄意粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表嚴(yán)重失真。通常包括：(1)偽造、變?cè)煊涗浕驊{證；(2)侵占資產(chǎn)；(3)隱瞞或刪除交易事項(xiàng)；(4)記錄虛假的交易或事項(xiàng)；(5)蓄意使用不當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策；等等。

(二)企業(yè)發(fā)生經(jīng)營失敗

［提要］本文從審計(jì)失敗的定義出發(fā)，從多角度探討審計(jì)失敗形成的原因及其對(duì)審計(jì)主體、社會(huì)的影響。特別是從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中“逆向選擇”和“敗德行為”的基本理論出發(fā)，對(duì)審計(jì)失敗產(chǎn)生的影響展開了剖析，以期對(duì)審計(jì)失敗理論和實(shí)務(wù)研究起到一定的指導(dǎo)意義。

一、審計(jì)失敗的原因探析

所謂審計(jì)失敗，是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)表與所審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表實(shí)際情況不相符的審計(jì)意見。導(dǎo)致審計(jì)失敗的原因很多，歸納起來主要有以下幾個(gè)方面：

(一)會(huì)計(jì)報(bào)表的不真實(shí)表達(dá)

會(huì)計(jì)報(bào)表的不真實(shí)表達(dá)可能來自企業(yè)的錯(cuò)誤或舞弊，或者二者兼而有之。其中，錯(cuò)誤是指會(huì)計(jì)報(bào)表中存在的非故意的錯(cuò)報(bào)和漏報(bào)。主要包括三個(gè)方面：(1)原始憑證和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的計(jì)算、抄寫錯(cuò)誤；(2)對(duì)事實(shí)的疏忽和誤解；(3)對(duì)會(huì)計(jì)政策的誤用；等等。而舞弊是指管理人員和員工為達(dá)到獲取非法利益的目的，蓄意粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表嚴(yán)重失真。通常包括：(1)偽造、變?cè)煊涗浕驊{證；(2)侵占資產(chǎn)；(3)隱瞞或刪除交易事項(xiàng)；(4)記錄虛假的交易或事項(xiàng)；(5)蓄意使用不當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策；等等。

(二)企業(yè)發(fā)生經(jīng)營失敗

一、引言

2008年10月，人力資源與社會(huì)保障部（下稱人社部）了《人力資源社會(huì)保障部等部門關(guān)于促進(jìn)以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)工作指導(dǎo)意見的通知》，其中指出“重點(diǎn)指導(dǎo)和促進(jìn)高校畢業(yè)生、失業(yè)人員和返鄉(xiāng)農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)?！?010年5月，人社部了專門針對(duì)大學(xué)生的《關(guān)于實(shí)施大學(xué)生創(chuàng)業(yè)引領(lǐng)計(jì)劃的通知》，其中提到對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)給予金融政策扶持：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)符合規(guī)定條件的，可享受注冊(cè)資金優(yōu)惠、小額擔(dān)保貸款、稅費(fèi)減免等扶持政策；多渠道建立創(chuàng)業(yè)專項(xiàng)扶持資金，多渠道拓展大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資渠道。2010年10月，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于支持和促進(jìn)就業(yè)有關(guān)稅收政策的通知》，對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)在稅收方面給予一定優(yōu)惠。即便如此，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)比例仍然偏低，根據(jù)麥可思的調(diào)查顯示，2010～2014年大學(xué)畢業(yè)生的創(chuàng)業(yè)比例總體呈上升趨勢(shì)，2014年大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)比例僅為2.9%，遠(yuǎn)低于國外10%～20%的水平。

二、大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)金融支持存在的問題及原因分析

中國大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)比例低，影響因素是多方面的，包括高校創(chuàng)業(yè)教育不足、資金缺乏、風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱、家庭背景和經(jīng)驗(yàn)欠缺等，其中一個(gè)主要因素就是資金缺乏，對(duì)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)給予金融支持政策方面存在一些問題。（一）創(chuàng)業(yè)貸款額度缺乏靈活性。地方政府對(duì)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)貸款普遍限制在幾萬元的小額貸款范圍之內(nèi)。但大學(xué)生一般創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目所需資金通常遠(yuǎn)大于這個(gè)數(shù)額，如在重慶，大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)貸款在2萬元以內(nèi)，大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)并能吸納兩個(gè)以上下崗失業(yè)人員的，貸款額度可增加到5萬元。而在重慶市區(qū)，租用辦公場(chǎng)所，購買基本辦公設(shè)備用品，2萬元所剩無幾，后續(xù)運(yùn)作資金則主要依靠創(chuàng)業(yè)者自投資金。若后續(xù)自投資金跟不上，創(chuàng)業(yè)初期生存和發(fā)展則更為困難，創(chuàng)業(yè)失敗的風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)貸款額度缺乏靈活性的主要原因是政府財(cái)力的限制。大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)貸款往往由當(dāng)?shù)卣o予擔(dān)保，就是將貸款最終風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給地方政府，而地方政府由于財(cái)力有限和防范大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者道德風(fēng)險(xiǎn)的需要，缺乏對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供更多的融資擔(dān)保的能力和意愿。（二）大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金來源渠道有限。據(jù)有關(guān)調(diào)查，有33.33%的大學(xué)生認(rèn)為資金不足的最重要問題是融資渠道單一。大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金主要來自三個(gè)方面：一是自有資金。部分家庭條件較好的大學(xué)畢業(yè)生可以依靠家庭財(cái)力的支持，這部分學(xué)生創(chuàng)業(yè)壓力也最小，沒有外債的償還負(fù)擔(dān)，創(chuàng)業(yè)失敗了也不擔(dān)憂后續(xù)信用問題；二是向親戚朋友借款。部分大學(xué)畢業(yè)生可向經(jīng)濟(jì)較寬裕的親戚朋友借款，這部分資金償還期限的彈性相對(duì)較大；三是向銀行等信貸機(jī)構(gòu)借款。向大中型銀行借款需要辦理一定的手續(xù)、花費(fèi)一定的時(shí)間成本，向小型信貸機(jī)構(gòu)如信用合作社、中小銀行或小額貸款公司貸款手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)便、審批時(shí)間較短。無論向哪種金融機(jī)構(gòu)貸款，創(chuàng)業(yè)者都有較大的償還壓力，且就目前各地對(duì)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)貸款政策來看，借款期限一般不超過兩年，兩年后若創(chuàng)業(yè)者無法償還，后續(xù)再貸款也更加困難。從這三種資金來源比較，不難發(fā)現(xiàn)，大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)籌措資金更加傾向于第一種方式，后兩種均有較大的償還壓力，特別是第三種方式。據(jù)一項(xiàng)調(diào)查顯示：2012屆畢業(yè)生中，60%左右創(chuàng)業(yè)資金是由“父母/親友投資或借貸”而來，其次的資金來源是積蓄和銀行貸款，占25%左右。而很多創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目從投入到收回成本再到產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益可能需要更長的時(shí)間。這在很大程度上制約了部分家庭經(jīng)濟(jì)條件有限的大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的可能性，或影響其創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目選擇的空間。（三）銀行等信貸機(jī)構(gòu)對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款積極性不高。雖然國家和地方對(duì)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)有較多的優(yōu)惠政策，包括由政府貼息和提供貸款擔(dān)保，金融信貸機(jī)構(gòu)對(duì)該類貸款風(fēng)險(xiǎn)也很小，但因大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)單項(xiàng)貸款額度小，缺乏規(guī)模效應(yīng)。并且大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)失敗率更高，一旦創(chuàng)業(yè)失敗，即便大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款是由地方政府給予擔(dān)保，但貸款回收的后續(xù)經(jīng)濟(jì)糾紛較復(fù)雜，同樣因缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)，回收成本顯得較高，所以銀行等信貸機(jī)構(gòu)對(duì)此類貸款不感興趣，缺乏積極性。（四）大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)失敗后的風(fēng)險(xiǎn)較高。大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)失敗后的風(fēng)險(xiǎn)較高，影響大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的積極性，其風(fēng)險(xiǎn)既有經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險(xiǎn)，也有制度上的風(fēng)險(xiǎn)。制度風(fēng)險(xiǎn)是指社會(huì)管理制度不完善，給創(chuàng)業(yè)失敗后的大學(xué)畢業(yè)生帶來的比正常就業(yè)學(xué)生更加不利的社會(huì)服務(wù)便利。如，大學(xué)畢業(yè)生在畢業(yè)后創(chuàng)業(yè)，短期內(nèi)失敗了，其社保繳納、戶籍檔案、未來遷移工作等一系列問題在一定程度上會(huì)有所困擾，這種困擾影響大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)失敗后遭受的各種直接和間接經(jīng)濟(jì)損失，包括大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者自己投入的資金和貸款等渠道借入的資金，且因個(gè)人創(chuàng)業(yè)貸款逾期未能償還可能被銀行等金融機(jī)構(gòu)納入不良記錄，未來貸款重新創(chuàng)業(yè)或貸款消費(fèi)都可能處于不利的境地。（五）政府對(duì)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)金融支持力度不夠。國家對(duì)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)給予很大的優(yōu)惠政策，地方政府針對(duì)性地出臺(tái)一系列支持政策，目前地方政府在金融支持政策方面主要是給予大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)貸款無償擔(dān)保和貼息，即創(chuàng)業(yè)者只需貸款到期償還本金就可以了，也無需再為貸款提供其他擔(dān)保，且對(duì)地方政府的擔(dān)保無法支付其他費(fèi)用，可以說比正常的金融機(jī)構(gòu)貸款成本低了不少。一些地方政府雖然承擔(dān)了大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)貸款的最終風(fēng)險(xiǎn)，但是地方政府財(cái)力有限，往往無力承擔(dān)過多的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，這就造成地方政府一方面想讓更多的大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)來帶動(dòng)就業(yè)，另一方面又因財(cái)力有限不得不控制大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)貸款的金額和期限，最終造成地方政府對(duì)該類貸款支持積極性不高，支持力度顯得較弱，且對(duì)該支持政策的宣傳更少。

三、對(duì)策建議

（一）增強(qiáng)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)貸款資金的靈活性。大學(xué)畢業(yè)生單項(xiàng)創(chuàng)業(yè)貸款金額適度擴(kuò)大，貸款額度主要考慮創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的當(dāng)前實(shí)際需要和后續(xù)經(jīng)營資金的需要，銀行等信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目需要給予適當(dāng)?shù)氖谛蓬~度。除了貸款金額適度擴(kuò)大，貸款期限也可考慮適當(dāng)放寬，根據(jù)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目計(jì)劃和預(yù)算，考慮創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目從投入到收回成本到產(chǎn)生收益的整個(gè)期限，合理確定創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目貸款的期限，如創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目需要3年方能產(chǎn)生較充裕的現(xiàn)金流，獲得凈收益，則貸款期限可放寬至3年，政府免息期可暫定為兩年，讓創(chuàng)業(yè)者一方面能較好地安排創(chuàng)業(yè)進(jìn)度、克服創(chuàng)業(yè)初期的困難和市場(chǎng)的不利變化，另一方面也可使創(chuàng)業(yè)者提高后期資金使用效率，防范其貸款道德風(fēng)險(xiǎn)。政府在擴(kuò)大大學(xué)畢業(yè)生單項(xiàng)創(chuàng)業(yè)貸款金額、放寬貸款期限的同時(shí)，對(duì)確需資金較大的創(chuàng)業(yè)貸款項(xiàng)目要提高項(xiàng)目評(píng)估水平，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者也要認(rèn)真調(diào)研、分析創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的可行性。（二）拓寬大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金來源渠道1、互聯(lián)網(wǎng)金融融資。2015年7月，中國人民銀行《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展給予高度的重視和肯定。互聯(lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”為代表精神的，以支付方式、信息處理和資源配置為核心模式的新興領(lǐng)域。大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)可借助的互聯(lián)網(wǎng)融資主要模式有兩種：P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌。當(dāng)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行過程中出現(xiàn)資金不足時(shí)，通過P2P網(wǎng)絡(luò)貸款不失為較好的緩解辦法。據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，2014年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸規(guī)模約為2，528億元，而2017年高達(dá)28，048億元，增長速度極快，說明其正在成為一種新興的重要融資渠道。眾籌模式是一種較好的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散模式，在眾籌模式中，參與者主要都以小股東身份參與進(jìn)來，共同承擔(dān)創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。2、私募股權(quán)融資。私募股權(quán)也是大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資的較好選擇方式，私募股權(quán)投資是指通過私募形式對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，通過上市、并購或管理層回購等方式出售持股獲利的一種投資方式。私募股權(quán)融資的方式與眾籌相似，創(chuàng)業(yè)者將風(fēng)險(xiǎn)間接分散，由參與私募投資的投資者共同承擔(dān)，但創(chuàng)業(yè)者只需與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作即可。所以，繼續(xù)促進(jìn)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展，鼓勵(lì)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)給予一定的支持。（三）鼓勵(lì)商業(yè)銀行等傳統(tǒng)信貸機(jī)構(gòu)給予支持。金融機(jī)構(gòu)的融資環(huán)境對(duì)青年新創(chuàng)企業(yè)的融資扶持存在一個(gè)“門檻”，相對(duì)困難。商業(yè)銀行等傳統(tǒng)信貸機(jī)構(gòu)對(duì)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)貸款缺乏積極性的一個(gè)主要原因是缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)，效益低下。為鼓勵(lì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)進(jìn)行貸款，中央銀行可實(shí)行窗口指導(dǎo)，對(duì)給予大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供貸款支持的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)貸款情況降低其法定準(zhǔn)備金率要求，或?qū)ζ湓黾淤N現(xiàn)貸款額度等金融措施；在稅收上根據(jù)銀行等信貸機(jī)構(gòu)對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款情況給予一定的優(yōu)惠，從而增強(qiáng)其參與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款的意愿。（四）降低大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)失敗后的風(fēng)險(xiǎn)。我國大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)率低的一個(gè)主要原因就是創(chuàng)業(yè)失敗后的風(fēng)險(xiǎn)較高。如前所述，不僅面臨創(chuàng)業(yè)本身帶來的經(jīng)濟(jì)損失，還面臨創(chuàng)業(yè)失敗后的管理制度給其帶來的不便性成本及未來的信用成本。為此，政府對(duì)管理制度方面進(jìn)行了重大的改革，現(xiàn)在基本可以免除了管理制度上給大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)失敗后帶來的不便性，但創(chuàng)業(yè)失敗后的信用成本未能減除。所以，一方面征信部門和機(jī)構(gòu)對(duì)大學(xué)畢業(yè)生選擇自主創(chuàng)業(yè)的，一旦其創(chuàng)業(yè)暫時(shí)失敗，若其失敗的原因并非違法犯罪造成的，則其信用不良記錄可考慮予以消除，畢竟創(chuàng)業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生絕大多數(shù)希望創(chuàng)業(yè)成功，不至于將借貸資金隨意支用；另一方面對(duì)其未能償還的債務(wù)根據(jù)其未來收入狀況給予較寬裕的償還期限。通過降低大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)失敗后的風(fēng)險(xiǎn)，減除其更多的后顧之憂，來進(jìn)一步提高大學(xué)畢業(yè)畢業(yè)生的創(chuàng)業(yè)比率。（五）政府進(jìn)一步加大金融支持力度。鼓勵(lì)有條件的地方建立天使基金，增加天使基金的規(guī)模，積極參與大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，天使基金因?qū)?chuàng)業(yè)者沒有創(chuàng)業(yè)失敗后的經(jīng)濟(jì)壓力，是較好的融資方式。天使基金可借鑒上海的做法，由政府主導(dǎo)、參與注資，吸納部分社會(huì)資本進(jìn)來，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益。激勵(lì)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)參與大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資，對(duì)于參與大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)可考慮財(cái)政稅收的優(yōu)惠、給予其自身融資方面的優(yōu)惠條件等。