一、韓國的政策金融

(一)韓國政策金融的內(nèi)容、作用及特點

韓國的政策金融包括三個方面：一是政府控制金融系統(tǒng)；二是政府控制利率；三是通過金融機(jī)構(gòu)向特定產(chǎn)業(yè)以優(yōu)惠條件貸出資金。

1.韓國政策金融的內(nèi)容及作用

韓國的政府主導(dǎo)型的市場經(jīng)濟(jì)體制始于樸正熙政權(quán)的建立，樸正熙高度重視國家對金融部門的控制，認(rèn)為金融應(yīng)該作為政府手中的得力工具推動經(jīng)濟(jì)增長，于是通過一系列措施建立了“官治”金融體系，政府不但控制了政策制定權(quán)及金融監(jiān)管權(quán)，而且在實際上控制了大部分的儲蓄存款，這使政府在實施政策金融時具備了雄厚的物質(zhì)實力，見表1。

利率是重要的金融杠桿，韓國政府自然要將它控制在手中。政府不但把利率作為一般的貨幣政策工具，而且作為政策金融的有力杠桿去刺激經(jīng)濟(jì)的開發(fā)，其調(diào)控范圍、調(diào)整幅度都相當(dāng)?shù)拇?，甚至不惜形成“逆利率”、“差別利率(歧視性利率)”等典型的管制利率形態(tài)。

摘要：近年來長三角地區(qū)霧霾天氣頻現(xiàn)，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和人們的身心健康。本文運用文獻(xiàn)分析和調(diào)查研究等方法，分析得出了目前長三角地區(qū)霧霾防治金融政策存在政策體系不完善；政策實施的監(jiān)管不足；霧霾防治風(fēng)險投資規(guī)范化程度較低；銀行信貸缺乏長效機(jī)制；儲蓄率偏高；霧霾防治企業(yè)投資不足，直接融資能力較差；相關(guān)責(zé)任保險制度和金融政策評價機(jī)制不健全等問題，并提出了改進(jìn)建議，以期為我國區(qū)域霧霾防治的金融政策優(yōu)化提供借鑒。

關(guān)鍵詞：霧霾防治；金融政策；優(yōu)化策略

一、長三角霧霾防治金融政策存在的問題

1.長三角霧霾防治金融政策體系不完善。長三角地區(qū)的霧霾防治金融政策體系存在的主要問題有：一是與霧霾防治金融相關(guān)的政策法律法規(guī)太少。由于長三角地區(qū)金融政策的復(fù)雜性和多樣性，還有不少金融管理方面的政策內(nèi)容沒有在相關(guān)法律法規(guī)上明確規(guī)定，致使長三角地區(qū)一些大氣污染企業(yè)投機(jī)取巧，利用法律的漏洞，導(dǎo)致大氣污染事件時有發(fā)生。二是長三角多地區(qū)信息政策措施不健全。霧霾防治部門和金融機(jī)構(gòu)在信息處理上存在問題，霧霾防治部門沒有及時本地區(qū)企業(yè)大氣污染信息，造成金融機(jī)構(gòu)不能及時得到企業(yè)的大氣污染信息。三是長三角地區(qū)相關(guān)的霧霾防治評價政策體系不健全，在評價工作中沒有認(rèn)真對企業(yè)大氣污染風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)地評價[1]。2.長三角霧霾防治金融政策實施的監(jiān)管不足。目前長三角地區(qū)相關(guān)部門對霧霾防治金融政策實施的監(jiān)管工作存在的問題有：一是金融機(jī)構(gòu)沒有對企業(yè)大氣污染現(xiàn)象進(jìn)行有效的監(jiān)管，不少企業(yè)在借貸申請、投資等方面存在信息不實等現(xiàn)象，企業(yè)大氣污染風(fēng)險不能及時發(fā)現(xiàn)。二是不少企業(yè)在投資時不注重優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，而是盲目地投資到有可能造成大氣污染的領(lǐng)域，以賺取更大的利潤。三是金融機(jī)構(gòu)各部們之間存在相互推脫，違規(guī)操作等現(xiàn)象，監(jiān)管效率低下，缺乏專業(yè)監(jiān)管人才，執(zhí)法不嚴(yán)，制度缺失，嚴(yán)重影響了金融政策的順利實施[2]。四是由于我國金融機(jī)構(gòu)實行分離式監(jiān)管方式，再加上受到管理權(quán)限、信息溝通等方面因素的影響，長三角各地區(qū)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)只對本區(qū)域內(nèi)的金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，沒有形成區(qū)域性聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制。3.霧霾防治風(fēng)險投資體系規(guī)范化程度較低。長三角風(fēng)險投資體制方面目前存在的問題主要有：一是霧霾防治風(fēng)險投資渠道單一。長三角霧霾防治風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)主要是依靠政府、銀行以及一些大型的企業(yè)，投資渠道單一，沒有充分發(fā)揮民間資本的作用。二是缺乏充足的資金投入，由于投資渠道單一，資金來源渠道少，影響了霧霾防治風(fēng)險投資體系的發(fā)展。三是沒有專業(yè)性的霧霾防治風(fēng)險投資人才，無法發(fā)揮霧霾防治風(fēng)險投資體系的強(qiáng)大作用。四是霧霾防治風(fēng)險投資過程中，隱藏著很大的風(fēng)險，霧霾防治風(fēng)險投資評價機(jī)構(gòu)沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用[3]。4.銀行信貸缺乏長效機(jī)制。目前長三角區(qū)域內(nèi)銀行在金融服務(wù)領(lǐng)域中存在信貸業(yè)務(wù)的評價、審查、操作流程不規(guī)范，嚴(yán)重影響了信貸平穩(wěn)安全地發(fā)展。主要問題有：一是銀行在受理企業(yè)貸款時，沒有對企業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行實質(zhì)性調(diào)查，企業(yè)貸款資金所投入的領(lǐng)域是否符合國家相關(guān)支持政策，企業(yè)生產(chǎn)對環(huán)境是否造成風(fēng)險，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量是否安全等都不清楚。二是對企業(yè)霧霾防治風(fēng)險管理信息掌握不到位，沒有嚴(yán)格控制信貸準(zhǔn)入。一些高污染的企業(yè)即使對霧霾防治產(chǎn)生負(fù)面影響，仍有可能得到貸款。三是銀行審批工作不合理，審批部門沒有認(rèn)真履行職責(zé)，對企業(yè)貸款項目進(jìn)行再審批。審批流程過于簡單，審批人員素質(zhì)不高，沒有認(rèn)真對待審批業(yè)務(wù)工作。四是在貸款發(fā)放以后，銀行沒對企業(yè)和相關(guān)的業(yè)務(wù)進(jìn)行跟蹤、調(diào)查評價，使企業(yè)把資金投入到其他領(lǐng)域中去違規(guī)生產(chǎn)等[4]。5.銀行儲蓄存款偏高，投資轉(zhuǎn)化效率較低。當(dāng)前，長三角地區(qū)銀行儲蓄率偏高，且近年來呈不斷上升的趨勢，下表是近幾年長三角主要省會或市轄區(qū)的金融機(jī)構(gòu)存貸款年末余額情況。從表中可以看出，長三角地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市的金融機(jī)構(gòu)儲蓄存款年末余額逐年上升，存貸比高居不下，從另一角度來說，投資的比例就相對下降。大量的存款積壓在銀行金融機(jī)構(gòu)里，資金沒有得到利用，對于霧霾防治企業(yè)的投資就相對減少，霧霾防治企業(yè)本身的借貸問題也受到影響，不利于長三角地區(qū)霧霾防治企業(yè)的發(fā)展和防治霧霾工作。6.霧霾防治企業(yè)投資不足，直接融資能力差。一方面，霧霾防治企業(yè)資金投入不足，導(dǎo)致霧霾防治企業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)和結(jié)構(gòu)得不到改善，處理大氣污染事件時得不到相應(yīng)的技術(shù)支持，無法達(dá)到霧霾防治工作的要求；另一方面，投資結(jié)構(gòu)不合理，霧霾防治企業(yè)在投資項目建設(shè)時沒有合理優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，盲目投資，往往會向高收益項目投資，而真正需要投資的霧霾防治企業(yè)得到的資金就相對較少，影響企業(yè)的霧霾防治工作[5]。7.相關(guān)責(zé)任保險制度和評價機(jī)制不健全雖然我國已建立了大氣污染責(zé)任保險制度，但目前長三角地區(qū)大氣污染責(zé)任保險制度還存在不少問題。主要表現(xiàn)有：一是責(zé)任保險對象單一。目前的責(zé)任保險對象簡單來說是人，如在爆發(fā)大氣污染性事件時，公眾生活受到嚴(yán)重危害，保險公司只會對公眾進(jìn)行賠償，而沒有對區(qū)域造成大氣污染危害事件進(jìn)行賠償。二是沒有明確賠償?shù)念~度。在保險制度中沒有明確規(guī)定當(dāng)發(fā)生大氣污染性事件時相關(guān)賠償?shù)姆确秶?，企業(yè)在發(fā)生環(huán)境污染事件時，賠償金額較少，這不利于引起企業(yè)對大氣污染責(zé)任的重視。三是缺少相關(guān)法律條文的明確規(guī)定。相關(guān)責(zé)任保險制度缺乏一套完整的法規(guī)體系，法律法規(guī)不完善，保險制度無法有效實施，在爆發(fā)大氣污染事件時，無法可依，相關(guān)的保險賠償問題也就無法合理得到解決[6]。

二、長三角霧霾防治金融政策的優(yōu)化對策

1.完善與霧霾防治相關(guān)的金融政策體系。長三角地區(qū)想要建立和完善金融政策體系，需要做好以下幾點：一是完善與霧霾防治金融相關(guān)的法律法規(guī)，明確規(guī)定市場主體、責(zé)任制，規(guī)范市場行為，有效的加快霧霾防治工作。二是建立有效的霧霾防治信息機(jī)構(gòu)和平臺，共享相關(guān)信息。長三角地區(qū)應(yīng)該建立一個環(huán)境信息數(shù)據(jù)庫，收集核查信息，使信息更準(zhǔn)確。三是長三角各級政府應(yīng)加大霧霾防治的支持力度。政府是霧霾防治政策的強(qiáng)大后盾。四是建立有效的政策評價體系。要建立一個有效完善的評價機(jī)制，在企業(yè)霧霾防治風(fēng)險中進(jìn)行科學(xué)評價，從項目的計劃、實施、效果等方面進(jìn)行合理評價。評價人員責(zé)任素質(zhì)要求要高，這是保證評價準(zhǔn)確性的關(guān)鍵。2.優(yōu)化金融政策實施監(jiān)管工作，強(qiáng)化監(jiān)管職能。霧霾防治部門和金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)監(jiān)督管理職能，構(gòu)建一個有效的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。長三角各個市級霧霾防治部門對企業(yè)大氣污染風(fēng)險管理要加強(qiáng)監(jiān)管工作，收集和審查大氣污染企業(yè)名單，并告知和協(xié)同金融機(jī)構(gòu)審核對大氣污染企業(yè)發(fā)放貸款的審批。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部也要加強(qiáng)監(jiān)管建設(shè)，強(qiáng)化自身的約束力，建立一個科學(xué)有效的監(jiān)管流程和方法，建立霧霾防治評價監(jiān)管機(jī)制，對企業(yè)貸款的流向進(jìn)行監(jiān)管，如企業(yè)違規(guī)操作，就取消或收回發(fā)放的貸款，不再提供貸款支持。長三角各地區(qū)應(yīng)聯(lián)合建立一個區(qū)域性的金融調(diào)控機(jī)構(gòu)，該金融調(diào)控機(jī)構(gòu)不能僅限于本區(qū)域內(nèi)的工作，長三角地區(qū)各級政府應(yīng)聯(lián)合區(qū)域內(nèi)霧霾防防治金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同監(jiān)管調(diào)控，相互監(jiān)督。3.修改風(fēng)險投資政策，拓展霧霾防治投資渠道為促進(jìn)霧霾防治工作以及更好的優(yōu)化風(fēng)險投資體系，長三角地區(qū)各級政府部門需做好以下幾點：一是拓展霧霾防治風(fēng)險投資渠道，彌補(bǔ)資金不足的缺陷，出臺相關(guān)政策，支持鼓勵民間和公眾參與霧霾防治資本的投入。二是培養(yǎng)霧霾防治專業(yè)性的人才。三是完善霧霾防治風(fēng)險投資市場環(huán)境，健全相關(guān)的法律法規(guī)，保證霧霾防治風(fēng)險投資市場規(guī)范的運行。四是完善霧霾防治風(fēng)險投資評價機(jī)構(gòu)，霧霾防治風(fēng)險投資隱藏著巨大的風(fēng)險，霧霾防治風(fēng)險投資評價機(jī)構(gòu)要確實履行職責(zé)，評價到位，對企業(yè)的投資要合理評價[7]。4.建立和發(fā)展銀行信貸機(jī)制，倡導(dǎo)霧霾防治信貸。長三角處于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，區(qū)域內(nèi)金融業(yè)發(fā)展迅速，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的責(zé)任風(fēng)險逐漸增強(qiáng)。因此，銀行內(nèi)部應(yīng)成立專業(yè)化的信貸團(tuán)隊。在企業(yè)申請貸款時，必須充分對企業(yè)和相應(yīng)貸款項目進(jìn)行準(zhǔn)確的調(diào)查研究，對企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)地評價，對貸款資金的流動方向要時刻跟蹤調(diào)查，確保發(fā)放的貸款能用到相關(guān)項目上去；對企業(yè)環(huán)境風(fēng)險管理信息要掌握到位，不放過任何違規(guī)的污染企業(yè)，停止或收回對污染企業(yè)發(fā)放的貸款；貸款的審批工作要規(guī)范合理，對企業(yè)信貸要嚴(yán)格把關(guān)。同時也要倡導(dǎo)發(fā)展霧霾防治銀行信貸，制定有效的激勵機(jī)制，鼓勵信譽(yù)高的企業(yè)與銀行機(jī)構(gòu)合作，加強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險管理。對于霧霾防治建設(shè)方面做出突出貢獻(xiàn)的企業(yè)，降低貸款利率。5.積極鼓勵投資，提高儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率。首先，儲蓄過高反映了消費的不足，長三角地區(qū)各級政府鼓勵消費，鼓勵人們綠色消費，降低儲蓄的增長速度，提高資金的流轉(zhuǎn)和利用；其次，加快發(fā)展直接融資方式，完善發(fā)展霧霾防止金融市場，促使資金市場。債券市場、證券市場成為環(huán)保企業(yè)正常融資的渠道。積極開拓新型的金融消費方式，讓居民的儲蓄能夠合法順利的通過市場流轉(zhuǎn)到環(huán)保企業(yè)中去。長三角地區(qū)各級政府要鼓勵投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率，保證企業(yè)生產(chǎn)建設(shè)時節(jié)能減排，防治企業(yè)生產(chǎn)的廢棄物對環(huán)境造成污染，促進(jìn)霧霾的防治工作向前發(fā)展。6.建構(gòu)PPP霧霾防治產(chǎn)業(yè)基金，提高直接融資比例。長三角應(yīng)該建構(gòu)以PPP霧霾防治產(chǎn)業(yè)基金為基礎(chǔ)的霧霾防治金融體系，有效推動霧霾防治金融的發(fā)展，在霧霾的防治工作發(fā)揮重要作用[8]。要大力加強(qiáng)資本市場的建設(shè)，提高直接融資的比例。利用上海作為全國性金融中心的地位，大力發(fā)展資本市場，促進(jìn)資本的形成、資源的優(yōu)化配置，提高霧霾防治企業(yè)的直接融資能力，推動霧霾的防治建設(shè)工作。要大力發(fā)展資本市場，提高直接融資比例，建議有：一是大力發(fā)展債券市場。發(fā)展債券市場，對發(fā)展資本市場有著重要的作用。債券市場要以霧霾防治企業(yè)為重點，積極推動長三角地區(qū)霧霾防治企業(yè)提高直接融資的能力，優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，達(dá)到防治霧霾的作用。二是積極推動和優(yōu)化上市公司的發(fā)展。長三角地區(qū)各級政府要積極努力，加大產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)惠，大力推動上市公司的發(fā)展，支持上市公司積極創(chuàng)新改革，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。上市公司要利用政策優(yōu)勢適時加大自身的創(chuàng)新能力，提高自身融資能力，以推動企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。7.融合公益性評價，支持第三方評價機(jī)制。目前，長三角霧霾防治的評價工作不到位，為了對霧霾有一個清楚的認(rèn)識和評價，我們要建立對霧霾防治風(fēng)險的管理評價，建立起公益性的評價體系，支持第三方進(jìn)行評價。第三方組織主要來自于社會組織中，是評價體系的重要主體。第三方組織評價是一種非營利性的評價組織。現(xiàn)階段，由于霧霾防治金融政策評價機(jī)制存在一定的不足，為了推動霧霾防治金融的穩(wěn)定發(fā)展，確保霧霾防治評價信息更準(zhǔn)確合理，我們要建立第三方評價機(jī)制，彌補(bǔ)傳統(tǒng)霧霾防治金融機(jī)構(gòu)中評價機(jī)制的不足。第三方評價模式包括：高校轉(zhuǎn)接評價模式、專業(yè)評價模式、社會代表評價模式和民眾參與評價模式四種模式[9]。霧霾的防治工作是當(dāng)務(wù)之急，為了有效霧霾防治工作的開展。長三角地區(qū)必須不斷完善霧霾防治的金融政策，利用金融政策的優(yōu)點，科學(xué)引導(dǎo)霧霾防治企業(yè)和社會公眾向霧霾宣戰(zhàn)。

一、投機(jī)與擴(kuò)張--華爾街模式的本質(zhì)

長久以來，以大摩和高盛為代表的一批從事證券買賣、為客戶提供咨詢服務(wù)、同時比從事儲蓄和貸款業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)銀行受到更少監(jiān)管的獨立投行，一直是華爾街的“形象代言人”。他們以少量資金投入，通過杠桿作用，對各種衍生證券進(jìn)行炒作，以小博大，極短時間內(nèi)實現(xiàn)牟取暴利。在這樣的模式下，風(fēng)險也隨著一次次交易進(jìn)行而累計、擴(kuò)大，最終爆發(fā)出來。

金融衍生產(chǎn)品主要的積極作用是“對沖”投資損失，或者說規(guī)避風(fēng)險，但并不是消除風(fēng)險，只不過把一部分人的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到另一部分人頭上。比如商業(yè)銀行為居民提供住房貸款，就面臨著居民違約的風(fēng)險；為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險，商業(yè)銀行將這些貸款合同賣給房地美、房利美和投資銀行等機(jī)構(gòu)；投資銀行當(dāng)然不能成為最終的風(fēng)險承擔(dān)者，它一方面將貸款處理成債務(wù)抵押債券CDO（CollateralizedDebtObligation），賣給包括商業(yè)銀行、保險公司、養(yǎng)老金、對沖基金等在內(nèi)的全球投資者，讓債券持有者來分擔(dān)房貸的風(fēng)險；另一方面，投行創(chuàng)造出“信用違約保險”CDS（CreditDefaultSwap），讓保險公司如AIG等為這種次債提供擔(dān)保。

金融衍生產(chǎn)品的另一個作用是投機(jī)和套利，炒家除了會投機(jī)升跌，還會投機(jī)波幅。在1995年時，衍生金融工具投機(jī)得到臭名遠(yuǎn)播。尼克·李森，巴林銀行的一名交易員，造成13億美元的損失，導(dǎo)致這家有數(shù)百年歷史的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。

“次級抵押貸款”是指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，無法還貸的風(fēng)險很高。隨著美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，次貸購房者的還貸負(fù)擔(dān)不斷加重，同時美國房價下跌，使次貸購房者難以通過出售或抵押住房來獲得融資，這樣，越來越多的次貸購房者無力還貸。于是，房貸機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行）形成了大量的次貸壞賬；“兩房”、投資銀行、全球各類投資者手中的大批次債由于失去償付來源而大幅貶值，金融危機(jī)從此洶涌襲來。

“把錢借給能還錢的人?！笔侨祟惖谝婚g銀行大門柱上刻的唯一一句話。可是今天這些世界頂尖的銀行家們竟集體把錢借給低收入者，投資銀行給把貸款做成債券并且給予很高的等級，保險公司甚至為這種債券擔(dān)保，為什么？

摘要：我國政策性銀行自1994年成立以來，在調(diào)整生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置、彌補(bǔ)市場經(jīng)濟(jì)缺陷、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)運行等方面發(fā)揮了不可磨滅的作用，基本上達(dá)到了設(shè)立的目的。在新的歷史條件下，如何對政策性銀行進(jìn)行改革，完善其運行機(jī)制，以便更有效地發(fā)揮其作用是急需研究的問題。

關(guān)鍵詞：政策性金融；商業(yè)性金融；投資

一、政策性金融產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

政策性金融，是在一國政府支持下，以國家信用為基礎(chǔ)，運用各種特殊的融資手段，嚴(yán)格按照國家法規(guī)限定的業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營對象，以優(yōu)惠性存貸利率，直接或間接為貫徹、配合國家特定的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展政策，而進(jìn)行的一種特殊性資金融通行為。它是一切規(guī)范意義上的政策性貸款，一切帶有特定政策性意向的存款、投資、擔(dān)保、貼現(xiàn)、信用保險、存款保險、利息補(bǔ)貼等一系列特殊性資金融通行為的總稱。

政策性金融在當(dāng)今世界各國的普遍存在有其深刻的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的基本結(jié)構(gòu)中，市場機(jī)制和原則雖然構(gòu)成社會經(jīng)濟(jì)資源配置和經(jīng)濟(jì)運行協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)，但卻不能解決經(jīng)濟(jì)社會中的所有問題。這不僅因為市場機(jī)制本身有其作用的邊界，而且若干非經(jīng)濟(jì)因素也使市場機(jī)制產(chǎn)生許多失效的現(xiàn)象，即所謂的“市場失靈”。作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)資源配置的主要途徑之一的金融市場在調(diào)節(jié)金融資源的配置中，由于金融市場的不充分競爭和金融機(jī)構(gòu)本身的特性，導(dǎo)致不能有效地配置金融資源，即亦存在著“金融市場失靈”。對于金融資源配置中市場機(jī)制失靈的問題，就需要政府通過創(chuàng)立政策性金融機(jī)構(gòu)來校正，以實現(xiàn)社會資源配置的經(jīng)濟(jì)有效性和社會合理性的有機(jī)統(tǒng)一。因此，政策性金融機(jī)制并不是完全同市場機(jī)制相反的行政機(jī)制，它具有財政“無償撥付”和金融“有償借貸”的雙重性，是兩者的巧妙結(jié)合而不是簡單加總。盡管隨著各國經(jīng)濟(jì)與社會向更高層次發(fā)展，政策性金融的種類、業(yè)務(wù)方式和運行范圍與領(lǐng)域可能有種種變化，但它的基本機(jī)制與功能將長久存在并發(fā)揮作用。市場經(jīng)濟(jì)金融最發(fā)達(dá)的美國，將其農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)法定為永久性機(jī)構(gòu)，正是從長期實踐中深思熟慮的結(jié)果。

二、我國政策性金融的功能評價

一、金融風(fēng)險與貨幣政策的矛盾與沖突

（一）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制具有內(nèi)生的不確定性

貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制中有四個重要角色：（1）中央銀行；（2）金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、儲蓄銀行及信用社；（3）資金供給者；（4）資金需求者。在這四大角色中，每個角色又由無數(shù)個體所組成，每個個體在不同時點有著不同的行為模式，因此，從數(shù)理角度來分析，四大角色具有多種行為模式組合，而且隨著客觀條件的變化，各種組合模式又會相互替代，具有多重均衡的特點，不可能找到最優(yōu)均衡點，在多重均衡的運行過程中，往往潛伏巨大的制度變遷風(fēng)險，原因在于每個個體追逐單個利益的理性行動很有可能造成集體的非理性后果。因此，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制具有內(nèi)生的不確定性，它決定了金融風(fēng)險與貨幣政策的矛盾與沖突在所難免。

（二）金融風(fēng)險會加大貨幣政策的執(zhí)行難度

貨幣政策的真正實施，通常要求在貨幣工具、操作目標(biāo)、中期目標(biāo)或指標(biāo)變量以及最終政策目標(biāo)之間存在相對穩(wěn)定的關(guān)系。擾亂金融體系，會影響這些關(guān)系。當(dāng)一個銀行體系越來越資不抵債（即金融風(fēng)險越來越大），操作目標(biāo)（如利率）、中間目標(biāo)（如貨幣或信貸總量）和政策目標(biāo)（如穩(wěn)定物價）之間的聯(lián)系就會改變。也就是說，金融風(fēng)險會影響貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，會影響貨幣政策的目標(biāo)，會加大貨幣政策的執(zhí)行難度。當(dāng)金融風(fēng)險程度越來越高時，政策工具與目標(biāo)之間的正常關(guān)系變得越來越難以預(yù)測。例如通過貨幣供應(yīng)和利率來傳導(dǎo)貨幣政策，會受到銀行流動性不足或資不抵債的影響（有問題銀行的風(fēng)險表現(xiàn)），因為這些銀行不能根據(jù)貨幣政策措施調(diào)整儲備或貸款，還會降低對利率反應(yīng)的敏感性和預(yù)見性。不會對市場力量作出反應(yīng)的銀行是不能靠它們來傳導(dǎo)利率變化的。

在那些有風(fēng)險的銀行體系中，各種貨幣工具被用來執(zhí)行貨幣政策時均會受到不穩(wěn)健銀行亦即有問題銀行的極大影響。例如，貨幣市場不會拆借資金給不穩(wěn)健的銀行用來彌補(bǔ)準(zhǔn)備金的不足，由此造成的市場分化會進(jìn)一步阻礙央行對整個銀行體系的貨幣管理，最終擾亂金融市場的運行。而貨幣政策正是通過金融市場傳導(dǎo)的，當(dāng)銀行體系中有很大一部分銀行無法依靠時，同業(yè)拆借市場會發(fā)出極端的信號，或迅速瓦解。

摘要：基于市場原則的政策性金融功能觀，是在充分發(fā)揮商業(yè)性金融功能和金融市場機(jī)制基礎(chǔ)性作用的前提下，以政策性金融的首倡誘導(dǎo)與虹吸擴(kuò)張性功能為主導(dǎo)，包括基本功能、核心功能和衍生功能不同分類在內(nèi)的政策性金融特有功能觀。并據(jù)此探討了我國政策性銀行的定位和改革發(fā)展的方向。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；金融功能；政策性金融；改革和定位

一、引言

20世紀(jì)90年代初，基于功能觀點(functionalperspective)的視角分析金融體系和金融中介，是相對于傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)觀點(institutionalperspective)的金融分析范式的重大轉(zhuǎn)換。傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)觀點將現(xiàn)存的機(jī)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)作為既定的前提，金融體系的調(diào)整與改革一般是在這個既定的前提下進(jìn)行；功能觀點則認(rèn)為，在長期內(nèi)，金融中介機(jī)構(gòu)所履行的功能，遠(yuǎn)比它們在某個具體的經(jīng)濟(jì)中采取的形式和開展的業(yè)務(wù)要穩(wěn)定得多，而且機(jī)構(gòu)形式的變遷將最終由它們所履行的功能決定。因此應(yīng)該把金融中介研究的視角定位在金融體系的基本功能上，然后根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)金融功能，建立能最好地實現(xiàn)這些功能效應(yīng)的機(jī)構(gòu)與組織。作為總體金融功能不可或缺的一個組成部分，研究政策性金融功能，不僅是政策性金融學(xué)科建設(shè)和理論研究的一個基礎(chǔ)性課題，而且在當(dāng)前我國政策性銀行改革與發(fā)展的實踐中，從功能觀視角研究政策性金融，能夠科學(xué)而正確地認(rèn)識政策性金融，從根本上澄清對政策性金融的誤解、錯解乃至曲解，也有助于決策層制定更為科學(xué)、合理的政策性銀行改革方案。

在政策性金融功能的研究方面，白欽先、曲昭光(1993)早期對政策性金融機(jī)構(gòu)職能的分析，實際上是對政策性金融功能的初步研究。白欽先(1998)將政策性金融功能概括為直接扶植與強(qiáng)力推進(jìn)功能、逆向性選擇功能、倡導(dǎo)與誘導(dǎo)性功能、虹吸與擴(kuò)張性功能、補(bǔ)充與輔助性功能、服務(wù)與協(xié)調(diào)功能。譚慶華(2005)認(rèn)為，政策性金融具有中介功能、服務(wù)功能(基礎(chǔ)功能)和資源配置功能(核心功能)，在擴(kuò)展功能上側(cè)重于經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能，在衍生功能上側(cè)重于宏觀調(diào)節(jié)功能。國外對政策性金融功能效應(yīng)的研究主要集中在日本，小?！ぜ暗?1984)認(rèn)為政策性金融的主要功能是結(jié)構(gòu)調(diào)整功能；日向野(1986)在國內(nèi)最早提出政策性金融的誘導(dǎo)(功能)效應(yīng)。此外，W．G．謝波德(W．G．Shephard,1975)從產(chǎn)業(yè)組織論的角度分析了在金融業(yè)寡占的情況下，設(shè)立與民間金融機(jī)構(gòu)相競爭的政策性銀行可以提高金融業(yè)的整體效率。井手和林(1992)則通過建立同為金融中介組織的政府金融機(jī)構(gòu)與民間銀行之間的競爭模型證明，在存在斯塔克爾伯格(Stackelberg)競爭均衡的情況下，經(jīng)營方針與商業(yè)性銀行不同的政府金融機(jī)構(gòu)，作為領(lǐng)導(dǎo)方，引導(dǎo)民間金融機(jī)構(gòu)行動，能促進(jìn)社會福利的增加。

二、基于市場原則的政策性金融特有功能觀內(nèi)容及效用

一．我國金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

1、近年來，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，信貸類金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷增加，資產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新取得了巨大的成就。提高信貸業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)量成為金融企業(yè)競爭力的核心，實現(xiàn)了信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也改善了客戶結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，一些金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新過程中，過于盲目，給企業(yè)造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失。因此對于我國金融企業(yè)來說，實現(xiàn)金融創(chuàng)新是必要的，同時也要根據(jù)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀，嚴(yán)格控制金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。

2、保險、基金等理財產(chǎn)品成為金融創(chuàng)新產(chǎn)品中的新亮點，為企業(yè)帶來了一定的經(jīng)濟(jì)效益。理財產(chǎn)品是金融機(jī)構(gòu)負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)品中的一部分。能夠確保本金不受損失的基礎(chǔ)上獲得一定收益成為客戶投資的重要原因之一，當(dāng)然這樣也給銀行帶來了一定的壓力，銀行需要承擔(dān)一部分金融風(fēng)險。并且對于我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品來說，缺乏個性化的服務(wù)是其需要突破的瓶頸。

3、另外，中間產(chǎn)品業(yè)務(wù)質(zhì)量的提升是我國金融機(jī)構(gòu)獲取經(jīng)濟(jì)效益的重要因素之一。但就目前各大金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀來說，中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品較多但是技術(shù)含量并不高。機(jī)構(gòu)之間的競爭較激烈，很多金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品開發(fā)過程中不能實現(xiàn)真正的創(chuàng)新。這些現(xiàn)狀都對我國的貨幣政策傳導(dǎo)造成一定的影響。

二．金融創(chuàng)新對我國貨幣政策傳導(dǎo)的影響

金融創(chuàng)新對我國貨幣傳導(dǎo)政策的影響主要包括對貨幣供給變動以及貨幣傳導(dǎo)渠道的影響兩個方面。其中貨幣供給的影響因素主要包括銀行等金融機(jī)構(gòu)的貨幣層次界定、外匯存款、融資貸款以及基金等業(yè)務(wù)辦理過程中存在的問題;而貨幣傳導(dǎo)渠道的影響因素主要包括

摘要：西方發(fā)達(dá)國家的實踐證明，合作經(jīng)濟(jì)是組織個體農(nóng)民、個體工商戶及中小企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、參與市場競爭的有效組織形式。美國、日本、德國等一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家明確信用社是不以盈利為目的的公益法人，免征稅收。

一、國外財政對農(nóng)村金融扶植政策的借鑒

(一)各國把合作金融作為農(nóng)業(yè)金融制度的基礎(chǔ)

美國、德國、日本和法國等許多發(fā)達(dá)國家的實踐證明，合作經(jīng)濟(jì)是組織個體農(nóng)民、個體工商戶及中小企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、參與市場競爭的有效組織形式。合作金融的參加者多是社會中低收入階層和貧困階層，是市場競爭中的弱者。美國、日本、德國等一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家明確信用社是不以盈利為目的的公益法人，免征稅收。

信貸決策以基層信用社為主，資金清算以上層信用社為主。最基層的信用社是信貸決策的主體，上一層次的合作銀行或聯(lián)合社不進(jìn)行干預(yù)，中央合作銀行或中間層次的合作銀行則發(fā)揮“信用社的信用社”作用，為基層信用社提供資金清算和融資服務(wù)，主要是解決“小”信用社普遍面臨的兩大問題：一是單個信用社法人主體沒有像大商業(yè)銀行一樣龐大的分支機(jī)構(gòu)，缺乏自己的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務(wù)受到限制；二是單個信用社規(guī)模小，如果備付金過多，影響信用社的盈利水平；備付金過少，容易發(fā)生資金流動性不足問題。這樣，基層信用社和上一層次的信用社就形成了有效的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

(二)財政扶植農(nóng)村金融進(jìn)而間接補(bǔ)償農(nóng)業(yè)成為重要通道

摘要：隨著我國金融經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們的生活品質(zhì)和精神生活水平都在逐漸提高。但是目前來看，由于世界經(jīng)濟(jì)體系的變化，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長紛紛到達(dá)了瓶頸期。若是想要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，就需要通過一系列的金融政策調(diào)節(jié)市場，促進(jìn)內(nèi)需，達(dá)到市場的穩(wěn)定。如今，世界經(jīng)濟(jì)逐漸向虛擬化發(fā)展，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)如何穩(wěn)定增長和其是否能承受得住金融風(fēng)險已成為人們需要研究的問題。因此，本文對金融控制政策下的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行了簡單地探討，希望能夠給金融市場的發(fā)展提供一些參考。

關(guān)鍵詞：金融控制政策；金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長

根據(jù)金融發(fā)展?fàn)顩r，很多的金融界專家都對其展開了系統(tǒng)的分析和判斷，但是在金融控制政策下，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間的聯(lián)系已成為大多數(shù)人研究的目標(biāo)。在金融控制政策與理論充分結(jié)合的情況下，讓金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長處在更加合理的范圍內(nèi)，這一課題已成為大多數(shù)研究者的研究重心。研究可以給金融發(fā)展?fàn)I造安全穩(wěn)定的運行空間，還可以避免金融危機(jī)出現(xiàn)的層層風(fēng)險，提高金融體系的防御系統(tǒng)。雖然經(jīng)濟(jì)增長可以體現(xiàn)出國家的綜合實力，但也是在政策的約束下，沒了政策的引導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)將會全面崩盤，出現(xiàn)負(fù)增長的狀況。

一、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系

眾所周知，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將物價的穩(wěn)定、就業(yè)的充分、經(jīng)濟(jì)增長、國際收入與支出的平衡作為主要目標(biāo)，但實際證明，實現(xiàn)這幾個目標(biāo)非常困難，這幾個目標(biāo)之間的關(guān)系是互相關(guān)聯(lián)與互相排斥的。通貨膨脹率決定著物價的穩(wěn)定，只有使其處在一個較低的數(shù)值，才能確保物價的穩(wěn)定；充分就業(yè)對應(yīng)失業(yè)率，失業(yè)率的較低可以實現(xiàn)充分就業(yè)；國家匯率和利率的穩(wěn)定決定了國際收入與支出的平衡。通過以上分析，我們可以得出物價、就業(yè)、國際收支平衡等都與本國的貨幣政策和財政政策相關(guān)聯(lián)，因此，金融控制政策與其息息相關(guān)，也和國家金融發(fā)展進(jìn)程相關(guān)聯(lián)。由于以上幾個目標(biāo)都與經(jīng)濟(jì)增長之間既是存在聯(lián)系又是互相排斥，因此，我們可以得知不同的經(jīng)濟(jì)研究學(xué)者在研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系時總是得出不一致結(jié)論的原因。研究顯示，大多數(shù)國家的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長都存在著雙向關(guān)系，少數(shù)國家存在單向關(guān)系，我國就在其中。此前，即便是采取金融抑制的國家，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系也不太相同。有些國家能夠根據(jù)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，有的國家卻做不到。和世界各國之間相比較，金融控制政策是具有強(qiáng)弱之分的；和同一個國家的不同地區(qū)相比較，金融控制政策的強(qiáng)度也不盡相同。

二、金融政策下如何促進(jìn)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長

一、黑龍江省農(nóng)村金融發(fā)展存在問題

1.農(nóng)村金融供給滯后于金融需求。對小額信貸公司資本金進(jìn)入農(nóng)村金融市場“門檻”過高及其經(jīng)營業(yè)務(wù)上“只貸不存”的規(guī)定等政策限制不利于新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。政府對不同農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在稅收政策等方面仍存在不公平現(xiàn)象。

2.政策支持力度不足。在農(nóng)民抵押物普遍不足的現(xiàn)實情況下，金融機(jī)構(gòu)希望政府能夠建立對金融機(jī)構(gòu)支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財政性擔(dān)保公司，建立金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險補(bǔ)償以及貸款激勵機(jī)制，但黑龍江省缺乏財政性擔(dān)保公司、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險補(bǔ)償以及貸款激勵機(jī)制。

3.農(nóng)村資金外流現(xiàn)象嚴(yán)重。國有商業(yè)銀行和一些全國性的較大型的商業(yè)銀行，它們在各縣都有分支機(jī)構(gòu)，這些分支機(jī)構(gòu)往往只存不貸，大量資金從農(nóng)村流入到了非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。

4.農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)類型少，多元化不足。農(nóng)業(yè)銀行在農(nóng)村的機(jī)構(gòu)撤并以后，難以滿足農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融的需求。目前農(nóng)戶借入資金中有70%來自民間借貸，正規(guī)金融部門只提供了農(nóng)戶借入資金的30%左右。

5.農(nóng)業(yè)保險不完善。農(nóng)業(yè)保險險種較少，而且保障水平很低。缺乏多樣化的商業(yè)保險和互助保險。