中信國際研究所也是那次座談會的參與者之一。屈指算來，中信公司應(yīng)該是國內(nèi)研究金融控股公司的先驅(qū)者。中信國際研究所所長皮聲浩向記者講述了當初中信公司提出搞金融公司的始末：“1966年6月，正值中信公司按照央行的要求制定‘分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理’的改制方案時，王軍董事長得知日本正在醞釀金融改革（日本版的"BIGBANG"）后，委派中信公司副董事長張肖組團去日本考察，了解日本金融改革的動向，我也是成員之一。當時日本正在步英、美等國之后塵，放開對本國金融機構(gòu)的經(jīng)營限制，允許所有金融機構(gòu)均可以投資經(jīng)營商業(yè)銀行、證券公司；最后放開保險業(yè)，允許所有金融機構(gòu)可投資經(jīng)營保險公司。日本金融改革的結(jié)果是產(chǎn)生一批金融控股公司，為客戶提供綜合性的金融服務(wù)。中信公司領(lǐng)導對日本考察后認為中信公司可參照國際金融業(yè)的發(fā)展方向，設(shè)計自己的金融業(yè)的體制。隨后中信國際研究所從1997年開始著手研究與金融控股公司的相關(guān)問題?！?/p>

這次座談會確定由央行非銀司與中信國際研究所共同進行金融控股公司的課題研究。畢竟金融控股公司對我國還是個新鮮事物，這是我國金融管理體制的一個重要探索。夏斌也向記者透露，早在2000年，他就曾主動牽頭起草過《金融控股公司管理辦法》。由于當時的時機尚未成熟，未果。言談中，難掩壯志未酬的遺憾。

“我認為對金融控股公司監(jiān)管的法規(guī)制訂刻不容緩，主管部門應(yīng)該拿出方案來?！毕谋笳f，“目前距離我國向世貿(mào)承諾的實現(xiàn)開放只有4年的時間，而我們準備好了嗎？”

金融業(yè)：中國經(jīng)濟的“阿喀琉斯之踵”

阿喀琉斯是希臘神話中的英雄。他在特洛伊戰(zhàn)爭中殺死對方主將，使得希臘聯(lián)軍轉(zhuǎn)敗為勝。但他也有一個致命弱點，就是他的腳踵。傳說在阿喀琉斯出生后，母親捏住他的腳踵，把他倒浸在冥河中。因此他的身體除了沒有浸水的踵部外，一概刀槍不入。后來太陽神阿波羅知道了他的弱點，用箭射中阿喀琉斯的踵部，把他殺死。因此后人有“阿喀琉斯之踵”的說法，形容致命的弱點。

朱róng＠①基總理曾公開指出：金融業(yè)是中國經(jīng)濟的“阿喀琉斯之踵”，入世最擔心的就是國外金融業(yè)的沖擊。

摘要：近年來金融控股公司在我國有了長足發(fā)展，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，各類金融控股公司在某種程度上處于脫法狀態(tài)，蘊含著極大風險，金融控股公司亟需專門的法律規(guī)范和強勢金融監(jiān)管。本文擬從各國（地區(qū)）金融控股公司立法經(jīng)驗入手，在對我國金融控股公司現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，提出我國金融控股公司的立法應(yīng)采取分步進行的方式，并對監(jiān)管模式及內(nèi)容進行了初步探討。

關(guān)鍵詞：金融控股公司金融控股公司立法監(jiān)管模式

一、金融控股公司的法律界定及其現(xiàn)狀

根據(jù)國際上三大金融監(jiān)管部門一一巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、國際證券聯(lián)合會、國際保險監(jiān)管協(xié)會于1999年2月聯(lián)合的《對金融控股公司的監(jiān)管原則》，金融控股公司被定義為“在同一控制權(quán)下，所屬的受監(jiān)管實體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險等金融業(yè)務(wù)，同時每類業(yè)務(wù)的資本要求不同”。從狹義上來說,控股公司是通過持有其他公司股份以達到支配該公司經(jīng)營活動的目的的公司；而從廣義上來說,控股公司并不以持有他公司股份為要件,只要取得對他公司實質(zhì)上的支配權(quán)即可。金融控股公司是金融領(lǐng)域的控股公司形態(tài),具有控股公司的基本特征。從防止關(guān)系人交易、利益沖突及維持資本充足性等方面來考量,對金融控股公司應(yīng)采取廣義控股公司的界定方式,即不以持有股份為要,只要以控制他公司之人事、財務(wù)或業(yè)務(wù)等方式實質(zhì)支配他公司者,都應(yīng)屬于金融控股公司。事實上,這種廣義的金融控股公司定義方式已經(jīng)體現(xiàn)在一些國家和地區(qū)的立法中，如美國和臺灣的立法①。

近年來，我國綜合經(jīng)營趨勢明顯，金融機構(gòu)從事多元化金融業(yè)務(wù)、大型國企進軍金融業(yè)、民營資本參股金融業(yè)等現(xiàn)象比比皆是。當然，涉足兩個以上金融行業(yè)的企業(yè)集團不一定就是金融控股公司。判斷金融控股公司的重要標準，是母公司對涉足金融企業(yè)是否控股，以及集團能否對各金融企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。實際上，我國嚴格意義上的金融控股公司很少，有的只是初步在金融領(lǐng)域布局并形成金融控股雛形，有的只能算是參股金融業(yè)或產(chǎn)融結(jié)合，只是它們的發(fā)展方向都是金融控股模式，可以統(tǒng)稱為準金融控股公司。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國目前未被正式承認、未直接注冊、未稱謂金融控股公司或金融集團，但實際上已按照金融控股模式運作的公司至少有200～300家。（準）金融控股公司迅速發(fā)展的原因主要有二：一是企業(yè)高額利潤的追逐。由于我國金融業(yè)的進入門檻較高，金融業(yè)存在較高的利潤空間；同時，發(fā)展金融控股公司能獲得較為明顯的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。二是政府順應(yīng)金融全球化背景下的綜合經(jīng)營潮流，對我國企業(yè)發(fā)展多元化金融業(yè)務(wù)采取的默許和試點的政策。

但在沒有明確法律地位和缺乏政策支持規(guī)范下，金融控股公司發(fā)展正面臨著許多問題和挑戰(zhàn)。處于自發(fā)狀態(tài)并缺乏必要監(jiān)管的金融控股公司運營存在著巨大風險。一方面，各類企業(yè)都敢于組建金融控股公司，進軍金融市場；另一方面，各類金融股公司亦敢于“大膽”經(jīng)營、四面出擊，求大求全地擴大規(guī)模增強實力。盲目發(fā)展的金融控股公司在運營中往往具有行業(yè)風險、資本風險、經(jīng)營風險、管理風險等。一旦風險爆發(fā)，那么受損失的可能不僅僅是其自身以及其客戶、投資者和債權(quán)人，甚至于將風險波及整個金融行業(yè)，威脅國家金融秩序與安全。因此，有必要盡快制定金融控股集團法，對金融控股公司的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍、法律地位、金融控股公司與子公司以及子公司之間的法律和經(jīng)濟關(guān)系、監(jiān)管責任等予以明確，使金融控股集團的發(fā)展在法律框架下進行。在此過程中，考察和借鑒國外金融控股公司的立法無疑具有重要意義。

摘要:我國現(xiàn)實中已經(jīng)存在金融控股公司從事金融混業(yè)經(jīng)營,混業(yè)經(jīng)營帶來經(jīng)濟效益的同時也伴隨著大量金融風險,但是我國現(xiàn)有的立法和監(jiān)管制度不足以全面規(guī)范和有效監(jiān)管,應(yīng)當吸收國外成熟經(jīng)驗,從監(jiān)管模式防火墻制度加重責任控股公司種類等方面,及時完善相關(guān)立法,構(gòu)建監(jiān)管制度,以促進金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

關(guān)鍵詞:混業(yè)經(jīng)營;金融控股公司;監(jiān)管

一、金融控股公司的風險分析

金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營已是大勢所趨,我國現(xiàn)實中也已經(jīng)以金融控股公司為載體,通過并購擴張,行業(yè)整合,實行混業(yè)經(jīng)營,但是應(yīng)當注意由于其內(nèi)部各成員間關(guān)系緊密,組織結(jié)構(gòu)復雜,除了要面對各單項金融業(yè)務(wù)的一般風險之外,還會面對諸多有別于單項金融業(yè)務(wù)或未曾預見的“特殊風險”,如系統(tǒng)風險關(guān)聯(lián)交易風險利益沖突風險規(guī)避監(jiān)管風險等,這是構(gòu)建我國金融控股公司監(jiān)管制度的出發(fā)點

(一)系統(tǒng)風險

金融控股公司組織結(jié)構(gòu)上的特點,容易導致風險集中控股子公司或母公司所面臨的風險往往會由于控股關(guān)系在整個控股公司中擴散傳播,把原始風險擴大化,從而影響整個系統(tǒng)的外部信譽和正常運作成員公司的穩(wěn)健經(jīng)營,最終造成整個系統(tǒng)的坍塌

一、基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇理論依據(jù)

依據(jù)相關(guān)規(guī)定可知，對于企業(yè)而言，決定最終利潤分配管理金額以及分配比例的因素是股東大會，需要其借助相應(yīng)的決議完成利潤分配監(jiān)管，確保能提出法定依據(jù)，從而建立健全完整的監(jiān)督機制。最關(guān)鍵的是，股東會要對公司虧損以及提取法定公積金進行綜合約束，有效建立完整的項目金額監(jiān)管體系，確保能充分夯實企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)?；诖?，要結(jié)合《企業(yè)財務(wù)通則》中的相關(guān)規(guī)定建立對應(yīng)的管控規(guī)劃，確保能提升具體問題具體分析的時效性[1]。首先，基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇體系內(nèi)，分配現(xiàn)金的實際利潤要結(jié)合企業(yè)自身的融資能力和現(xiàn)金流量進行判定，也就是說，要落實更加貼合企業(yè)實際發(fā)展現(xiàn)狀的管理框架體系，確保能兼顧長遠利益和短期利益，有效避免分配現(xiàn)金股利問題對目標資本結(jié)構(gòu)造成的影響，真正意義上提升資金鏈管理的協(xié)同性，實現(xiàn)財務(wù)監(jiān)管工作的進步。其次，基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇工作開展進程中，《企業(yè)財務(wù)通則》對具體項目進行了規(guī)定，尤其是一些關(guān)系到國計民生的國有企業(yè)，產(chǎn)權(quán)本身就是全民所有，因此，要落實誰投資誰受益的原則，針對這類企業(yè)沒有被分配的利潤則最終歸于國家所有，按照對應(yīng)的比例就能形成上繳國家的結(jié)構(gòu)，并且將其納入國有資本經(jīng)營預算管理體系。最后，在《企業(yè)財務(wù)通則》中還確定了較為特殊的三項分配原則，要求能結(jié)合具體情況進行具體分析，確保對應(yīng)分析結(jié)構(gòu)和處理項目的完整性[2]。其一，《中外合作企業(yè)經(jīng)營法》中對合作企業(yè)合同約定進行了集中分析和管理，要求企業(yè)全部規(guī)定資產(chǎn)歸中方合作者所有，并且，外方合作項目中批準繳納企業(yè)所得稅要先進行投資收回，這就有效驗證了利潤分配順序例外的要求。其二，結(jié)合我國相關(guān)法律的要求，外商投資企業(yè)要按照凈利潤的一定比例進行職工福利的計提工作，其本身就是中方職工的權(quán)益，在企業(yè)最終確定利潤分配數(shù)額的過程中要將其剔除在外，從而確保例外原則能得以發(fā)揮。其三，若是一些股份有限公司當年利潤較差，相關(guān)財務(wù)部門要利用盈余公積金彌補虧損，這項決定要聯(lián)合股東大會共同決定，并且按照股票面值6%以下的處理方式對公積分配股利進行判定和處理，有效提升投資利潤管理工作的時效性，并且嚴格奉行例外原則。

二、基于價值管理的控股公司利潤分配抉擇優(yōu)化機制

之所以要按照價值管理的原則對控股公司利潤分配抉擇進行判定，就是因為企業(yè)追求的就是價值利潤的最大化，價值管理本身就是對投資和價值創(chuàng)造內(nèi)在決策予以集中維護的管理模式，是現(xiàn)代化企業(yè)財務(wù)監(jiān)管機制的根本，也是企業(yè)價值觀評選模式中的關(guān)鍵。另外，控股公司利潤分配抉擇要滿足利益監(jiān)管的要求，因此要發(fā)揮價值管理促進財務(wù)戰(zhàn)略和目標轉(zhuǎn)換的優(yōu)勢，強化企業(yè)核心競爭力，助力企業(yè)在激烈的市場競爭中占據(jù)主動，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標[3]。(一)落實股利分配政策。為了有效實現(xiàn)內(nèi)部積累的目標，要積極建立健全統(tǒng)籌性較好的監(jiān)督機制，維護管控幾率的基礎(chǔ)上，要建立完整的監(jiān)管模式，確保能推動企業(yè)的和諧化發(fā)展和進步。對于企業(yè)而言，沒有分配的利潤就是企業(yè)的內(nèi)部積累項目，所有支付給股東對相應(yīng)股利和企業(yè)實際經(jīng)營盈利項目是此消彼長的關(guān)系。因此，有效降低股利支付比例就能增加企業(yè)的實際經(jīng)營盈余。基于此，為了優(yōu)化控股公司利潤分配抉擇的時效性，要結(jié)合價值管理的要求，對股利政策進行集中監(jiān)督，確保能提升分配管理工作的基本水平。第一，若是企業(yè)本身處于創(chuàng)業(yè)初期，為了保證控股公司利潤分配抉擇的實效性，就要選擇剩余股利政策，盡量保證凈利潤的同時合理性建立投資決策，確保能整合最佳資本結(jié)構(gòu)，積極建立健全統(tǒng)籌性較好的監(jiān)督控制結(jié)構(gòu)，維護企業(yè)的發(fā)展動態(tài)和基本水平。第二，若是企業(yè)本身已經(jīng)處于長期經(jīng)營穩(wěn)定階段，為了有效強化控股公司利潤分配抉擇的管理水平，企業(yè)要對未來盈余和現(xiàn)金流進行預測，如果兩者發(fā)展均在利好方向，則可以選擇固定或者是穩(wěn)定期較長的股利政策，確保能向外界傳遞較好的穩(wěn)定信息，能在提高股價管理水平的基礎(chǔ)上強化股東的信心，也為企業(yè)進一步實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。需要注意的是，發(fā)展現(xiàn)狀和財務(wù)現(xiàn)狀均利好，企業(yè)選擇固定股利支付率政策就能將實際股利和公司目前經(jīng)營盈余進行聯(lián)系，落實了公平性盈利多少分配多少的管理模式，為企業(yè)長效性發(fā)展以及戰(zhàn)略目標的達成奠定基礎(chǔ)[4]。第三，若是企業(yè)本身發(fā)展處于經(jīng)濟周期波動較大的階段，或者是資金現(xiàn)金流管理和具體盈利項目并不穩(wěn)定的階段，企業(yè)要盡量選擇低正常股利配合額外股利的政策，有效維護彈性應(yīng)用體系，確保能穩(wěn)定股價結(jié)構(gòu)，為企業(yè)價值最大化提供保障，實現(xiàn)資本管理工作的目標。(二)整合目標資本結(jié)構(gòu)。在控股公司利潤分配抉擇工作中，企業(yè)要充分秉持財務(wù)價值管理需求，積極建立健全統(tǒng)籌性較好的監(jiān)督機制，確保能維護企業(yè)資本成本最大化，有效提升具體工作效率就能調(diào)動利益相關(guān)者的而積極性。依據(jù)CHH資本結(jié)構(gòu)理論可知，企業(yè)在控股公司利潤分配抉擇工作中，若是權(quán)益成本率和債務(wù)成本率相平衡，則要盡量利用權(quán)益資本進行分析。也就是說，正是因為權(quán)益資本率和債務(wù)資本率兩者之間利差收益項目的結(jié)構(gòu)體系本身就存在稅盾因素，這就需要相關(guān)部門有效建立加權(quán)平均資本成本管控模式，合理性維護資本結(jié)構(gòu)管理要素，確保能提升資本管理分配機制的完整程度，也為分配政策的全面落實奠定基礎(chǔ)[5]。(三)全面夯實稅收政策。在控股公司利潤分配抉擇過程中，要秉持價值理論管理要求，并且深度監(jiān)督和夯實稅收政策，確保能維護企業(yè)之間股息管理、紅利管理等因素，從而一定程度上完善管理結(jié)構(gòu)。需要注意的是，投資收益本身就是企業(yè)進行權(quán)益性投資獲得的經(jīng)濟回報，因此，也是企業(yè)凈資產(chǎn)的重要元素，多以要合理性調(diào)整稅收政策對控股公司利潤分配抉擇的影響力，避免重復征稅的同時夯實凈利潤管理項目，確保價值管理工作的和諧化程度。

三、結(jié)束語

總而言之，在控股公司利潤分配抉擇工作中，要結(jié)合企業(yè)實際分配利潤進行判定，充分夯實價值管理的要求，對企業(yè)現(xiàn)金流量狀態(tài)、股利分配政策以及目標資本項目等進行集中監(jiān)督，有效選取更加適宜的股東價值管理結(jié)構(gòu)，維護經(jīng)濟效益最大化的管理目標，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟水平的全面升級，也為企業(yè)管理水平的進步創(chuàng)設(shè)良好的空間，促進企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的目標。

摘要金融控股公司是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)物，因其包含了不同的金融業(yè)務(wù)部門或非金融業(yè)務(wù)的多家控股公司，蘊含著巨大的金融風險。本文通過分析金融控股公司風險的來源和其對傳統(tǒng)金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)，對我國現(xiàn)有監(jiān)管結(jié)構(gòu)下相應(yīng)的風險防范措施提出了建議。

關(guān)鍵詞金融控股公司金融監(jiān)管風險防范

1金融控股公司概述

控股公司分為純粹控股公司和經(jīng)營控股公司。前者通過持有其他企業(yè)的股票以控制和管理為唯一的經(jīng)營目的，后者則除此之外本身還從事經(jīng)營。金融控股公司是一種有效的綜合性金融組織形式，它有以下幾種優(yōu)勢：

（1）規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟優(yōu)勢。金融控股公司可以將其固定成本分攤到更廣泛的業(yè)務(wù)中，利用己有的分支機構(gòu)和銷售渠道開展新的業(yè)務(wù)品種。

（2）業(yè)務(wù)多元化優(yōu)勢。金融控股公司最根本的好處還在于其適應(yīng)市場需求，方便客戶。金融控股公司能夠為廣大客戶提供十分便捷的“一站式金融服務(wù)”和適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)時代要求的“網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)”。

中信國際研究所也是那次座談會的參與者之一。屈指算來，中信公司應(yīng)該是國內(nèi)研究金融控股公司的先驅(qū)者。中信國際研究所所長皮聲浩向記者講述了當初中信公司提出搞金融公司的始末：“1966年6月，正值中信公司按照央行的要求制定‘分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理’的改制方案時，王軍董事長得知日本正在醞釀金融改革（日本版的"BIGBANG"）后，委派中信公司副董事長張肖組團去日本考察，了解日本金融改革的動向，我也是成員之一。當時日本正在步英、美等國之后塵，放開對本國金融機構(gòu)的經(jīng)營限制，允許所有金融機構(gòu)均可以投資經(jīng)營商業(yè)銀行、證券公司；最后放開保險業(yè)，允許所有金融機構(gòu)可投資經(jīng)營保險公司。日本金融改革的結(jié)果是產(chǎn)生一批金融控股公司，為客戶提供綜合性的金融服務(wù)。中信公司領(lǐng)導對日本考察后認為中信公司可參照國際金融業(yè)的發(fā)展方向，設(shè)計自己的金融業(yè)的體制。隨后中信國際研究所從1997年開始著手研究與金融控股公司的相關(guān)問題?！?/p>

這次座談會確定由央行非銀司與中信國際研究所共同進行金融控股公司的課題研究。畢竟金融控股公司對我國還是個新鮮事物，這是我國金融管理體制的一個重要探索。夏斌也向記者透露，早在2000年，他就曾主動牽頭起草過《金融控股公司管理辦法》。由于當時的時機尚未成熟，未果。言談中，難掩壯志未酬的遺憾。

“我認為對金融控股公司監(jiān)管的法規(guī)制訂刻不容緩，主管部門應(yīng)該拿出方案來。”夏斌說，“目前距離我國向世貿(mào)承諾的實現(xiàn)開放只有4年的時間，而我們準備好了嗎？”

金融業(yè)：中國經(jīng)濟的“阿喀琉斯之踵”

阿喀琉斯是希臘神話中的英雄。他在特洛伊戰(zhàn)爭中殺死對方主將，使得希臘聯(lián)軍轉(zhuǎn)敗為勝。但他也有一個致命弱點，就是他的腳踵。傳說在阿喀琉斯出生后，母親捏住他的腳踵，把他倒浸在冥河中。因此他的身體除了沒有浸水的踵部外，一概刀槍不入。后來太陽神阿波羅知道了他的弱點，用箭射中阿喀琉斯的踵部，把他殺死。因此后人有“阿喀琉斯之踵”的說法，形容致命的弱點。

朱róng＠①基總理曾公開指出：金融業(yè)是中國經(jīng)濟的“阿喀琉斯之踵”，入世最擔心的就是國外金融業(yè)的沖擊。

一、金融控股公司的法律界定及其現(xiàn)狀

根據(jù)國際上三大金融監(jiān)管部門一一巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、國際證券聯(lián)合會、國際保險監(jiān)管協(xié)會于1999年2月聯(lián)合的《對金融控股公司的監(jiān)管原則》，金融控股公司被定義為“在同一控制權(quán)下，所屬的受監(jiān)管實體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險等金融業(yè)務(wù)，同時每類業(yè)務(wù)的資本要求不同”。從狹義上來說,控股公司是通過持有其他公司股份以達到支配該公司經(jīng)營活動的目的的公司；而從廣義上來說,控股公司并不以持有他公司股份為要件,只要取得對他公司實質(zhì)上的支配權(quán)即可。金融控股公司是金融領(lǐng)域的控股公司形態(tài),具有控股公司的基本特征。從防止關(guān)系人交易、利益沖突及維持資本充足性等方面來考量,對金融控股公司應(yīng)采取廣義控股公司的界定方式,即不以持有股份為要,只要以控制他公司之人事、財務(wù)或業(yè)務(wù)等方式實質(zhì)支配他公司者,都應(yīng)屬于金融控股公司。事實上,這種廣義的金融控股公司定義方式已經(jīng)體現(xiàn)在一些國家和地區(qū)的立法中，如美國和臺灣的立法①。

近年來，我國綜合經(jīng)營趨勢明顯，金融機構(gòu)從事多元化金融業(yè)務(wù)、大型國企進軍金融業(yè)、民營資本參股金融業(yè)等現(xiàn)象比比皆是。當然，涉足兩個以上金融行業(yè)的企業(yè)集團不一定就是金融控股公司。判斷金融控股公司的重要標準，是母公司對涉足金融企業(yè)是否控股，以及集團能否對各金融企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。實際上，我國嚴格意義上的金融控股公司很少，有的只是初步在金融領(lǐng)域布局并形成金融控股雛形，有的只能算是參股金融業(yè)或產(chǎn)融結(jié)合，只是它們的發(fā)展方向都是金融控股模式，可以統(tǒng)稱為準金融控股公司。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國目前未被正式承認、未直接注冊、未稱謂金融控股公司或金融集團，但實際上已按照金融控股模式運作的公司至少有200～300家。（準）金融控股公司迅速發(fā)展的原因主要有二：一是企業(yè)高額利潤的追逐。由于我國金融業(yè)的進入門檻較高，金融業(yè)存在較高的利潤空間；同時，發(fā)展金融控股公司能獲得較為明顯的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。二是政府順應(yīng)金融全球化背景下的綜合經(jīng)營潮流，對我國企業(yè)發(fā)展多元化金融業(yè)務(wù)采取的默許和試點的政策。

但在沒有明確法律地位和缺乏政策支持規(guī)范下，金融控股公司發(fā)展正面臨著許多問題和挑戰(zhàn)。處于自發(fā)狀態(tài)并缺乏必要監(jiān)管的金融控股公司運營存在著巨大風險。一方面，各類企業(yè)都敢于組建金融控股公司，進軍金融市場；另一方面，各類金融股公司亦敢于“大膽”經(jīng)營、四面出擊，求大求全地擴大規(guī)模增強實力。盲目發(fā)展的金融控股公司在運營中往往具有行業(yè)風險、資本風險、經(jīng)營風險、管理風險等。一旦風險爆發(fā)，那么受損失的可能不僅僅是其自身以及其客戶、投資者和債權(quán)人，甚至于將風險波及整個金融行業(yè)，威脅國家金融秩序與安全。因此，有必要盡快制定金融控股集團法，對金融控股公司的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍、法律地位、金融控股公司與子公司以及子公司之間的法律和經(jīng)濟關(guān)系、監(jiān)管責任等予以明確，使金融控股集團的發(fā)展在法律框架下進行。在此過程中，考察和借鑒國外金融控股公司的立法無疑具有重要意義。

二、國外金融控股公司主要立法及啟示

（一）美國的金融控股公司立法

摘要：在企業(yè)管理方式的選擇中，全面預算管理以其在企業(yè)經(jīng)營中的獨到功能和作用，越來越引起人們的重視。文章介紹了全面預算管理和相對控股的涵義，分析了相對控股公司實施全面預算管理的必要性，最后具體分析了全面預算管理在相對控股企業(yè)的實現(xiàn)方式。

關(guān)鍵詞：全面預算管理；相對控股公司；應(yīng)用

全面預算管理是目前很多企業(yè)普遍采用的主要管理方式。在企業(yè)管理方式的選擇中，全面預算管理以其在企業(yè)經(jīng)營中的獨到功能和作用，越來越引起人們的重視。全面預算管理的應(yīng)用沒有全資、控股與相對控股的差別。文章就全面預算管理在相對控股公司中的應(yīng)用進行探討。

一、全面預算管理和相對控股的涵義

全面預算是指所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的有關(guān)企業(yè)未來一段時間內(nèi)全部經(jīng)營活動各項目標的行動計劃與相應(yīng)措施的數(shù)量說明。全面預算在企業(yè)管理中所占的重要地位是由其功能和作用決定的，具體包括：用來規(guī)劃企業(yè)在某個計劃期間的經(jīng)濟活動及其成果；財務(wù)部門實施經(jīng)濟業(yè)務(wù)監(jiān)控的依據(jù)；評定考核各公司、部門工作實績的標準；利于各公司、部門確定工作目標、方向；利于集團總體目標的實現(xiàn)。

相對控股模式是最近我國出現(xiàn)的一種新的股權(quán)結(jié)構(gòu)模式。相對控股是指股東出資額或者持有股份的比例雖然不足百分之五十，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對股東會、股東大會的決議產(chǎn)生重大影響，如果股權(quán)比較分散，一般要達到30%以上?？傮w而言，相對控股模式更有利于發(fā)揮公司治理作用，從而能夠更為有效地促使經(jīng)理人員按股東利益最大化原則行事，并實現(xiàn)公司價值最大化。

一、目前我國控股公司會計監(jiān)督現(xiàn)狀

(一)公司人員會計監(jiān)督意識不足

首先，對于我國控股公司會計工作人員而言，其工作缺乏獨立性，工作受限，不能有效進行會計監(jiān)督工作。例如，在許多控股公司中，在單位領(lǐng)導控制下，會計人員進行工作，工作受領(lǐng)導權(quán)力監(jiān)督，這樣，為了保住工作，會計人員可能會做出一些違規(guī)事情，使會計監(jiān)督失效。在平時會計工作中，企業(yè)會計科目設(shè)置混亂，賬目數(shù)據(jù)不完整，賬實不符，會計核算、監(jiān)督難以開展。同時，一些國企會計人員工作時間較長，經(jīng)驗豐富，但知識體系落后，不能滿足現(xiàn)代經(jīng)濟需求。其次，對于單位負責人而言，政府直接任命控股公司重要領(lǐng)導，企業(yè)股東大會所擁有的治理權(quán)利與職位不符，且指定的領(lǐng)導人思想掛念落后，忽視企業(yè)會計監(jiān)督工作，在此情況下，常出現(xiàn)控股公司高層人員挪用公款、侵吞國有財產(chǎn)問題。

(二)會計監(jiān)督控制體系不健全

企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督、社會審計監(jiān)督、政府監(jiān)督構(gòu)成我國會計監(jiān)督體系，推動會計監(jiān)督工作高效開展。然而，在目前控股公司中，存在內(nèi)部控制效果不佳、外部監(jiān)督效率低等問題，例如，在企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督方面，根據(jù)企業(yè)管理者的委托，單位內(nèi)部會計、審計人員進行監(jiān)督工作，工作存在上下級關(guān)系，且企業(yè)內(nèi)部沒有建立完善的監(jiān)督制度，并沒有設(shè)立專門組織、人員進行會計監(jiān)督工作，工作流于形式。同時，部分企業(yè)存在不合規(guī)經(jīng)濟事項，會計人員刻意編造原始憑證入賬，掩蓋真實行為，利用虛假發(fā)票報銷，造成公司賬目不明，影響企業(yè)經(jīng)濟運行。在政府部門監(jiān)督方面，各部門并沒有明確各自職責，在工作實施過程中，各部門人員相互推諉責任、重復檢查，監(jiān)督缺乏一定的規(guī)章制度，行政威懾力不足，從而浪費國家資源，增加審計單位負擔。而在中介機構(gòu)審計監(jiān)督方面，注冊會計監(jiān)督管理不規(guī)范、監(jiān)督機制不健全，中介機構(gòu)為招攬客戶，惡意低價競爭，威脅監(jiān)督的公正性、客觀性。

(三)會計監(jiān)督法律體系不完善

國有控股公司作為建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)的重要形式之一，在社會主義市場經(jīng)濟中越來越發(fā)揮著重要作用。從近幾年來的實踐經(jīng)驗看，在對國有控股公司的管理過程中由于內(nèi)部監(jiān)督制約機制弱化，導致國有資產(chǎn)嚴重流失的狀況屢有發(fā)生，不僅對投資方的國有單位（包括國有企業(yè)、事業(yè)單位、國有獨資或控股公司等）造成直接經(jīng)濟損失，而且最終也給國有財產(chǎn)造成流失。現(xiàn)就如何加強對國有控股公司的內(nèi)部控制與監(jiān)督問題，談一些看法。

一、加強內(nèi)部控制與監(jiān)督的必要性

在國有控股公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的情況下，國有單位作為控股公司的主要出資者（所有者），其主要職能是通過公司股東會和董事會進行決策、激勵和監(jiān)督，以間接管理為主。而作為經(jīng)營者的以總經(jīng)理為首的經(jīng)理層，其主要職能則是計劃、組織、協(xié)調(diào)和控制，以直接管理為主。在對國有控股公司的管理過程中往往存在一種傾向，就是認為所有者應(yīng)盡量少地干預經(jīng)營者，盡量擴大經(jīng)營者的權(quán)利。這實際上是一個極大的思想誤區(qū)，事實上在市場經(jīng)濟很發(fā)達的資本主義國家，作為一個資本家，他可以把企業(yè)的日常經(jīng)營權(quán)交給所聘用的經(jīng)營者，但他絕對不會放棄對企業(yè)重大問題的控制權(quán)，更為重要的是他也不會放棄對企業(yè)經(jīng)營者的日常經(jīng)營狀況的監(jiān)督權(quán)。在這種日常監(jiān)督之下，一旦發(fā)現(xiàn)問題就會及時采取措施，把損失降低到最低程度。另一方面，由于在經(jīng)營管理中存在道德風險和信息不對稱的原因，如果缺乏有效的監(jiān)督制約機制，則公司的決策機制和激勵機制也會形同虛設(shè)，法人治理結(jié)構(gòu)從根本上講不可能有效，公司長遠的健康發(fā)展也會失去基礎(chǔ)。

從近幾年來國有單位對其控股公司的管理實踐來看，存在兩種傾向：一是把控股公司作為下屬單位來對待，董事長、總經(jīng)理以及公司經(jīng)營班子等全部由國有單位任命，控制過死。造成總經(jīng)理權(quán)力過弱，公司缺乏活力；二是對控股公司流于管理，沒有進行控制與監(jiān)督，使總經(jīng)理權(quán)力過大，董事會形同虛設(shè)，權(quán)力失衡。這兩種傾向都不利于公司的發(fā)展。

二、內(nèi)部控制與監(jiān)督的內(nèi)容

1．作為國有控股公司控股方的國有單位對公司進行內(nèi)部控制與監(jiān)督的依據(jù)是《中華人民共和國公司法》、《公司章程》、股東會和董事會的有關(guān)決議、公司內(nèi)控制度以及國家有關(guān)法規(guī)等。根據(jù)公司法，公司的組織機構(gòu)和職能為：