摘要：實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定必須要有完善的金融監(jiān)管環(huán)境，選擇適合我國(guó)的強(qiáng)化金融監(jiān)管的策略，是當(dāng)前金融理論工作者和決策者最為關(guān)注的問題。我國(guó)中央銀行如何提高監(jiān)管能力，盡快實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌，將是一個(gè)迫在眉睫的問題。本文簡(jiǎn)要闡述了銀行監(jiān)管和央行政策的內(nèi)在聯(lián)系，并對(duì)如何通過有效互動(dòng)實(shí)現(xiàn)金融體系的穩(wěn)定提出合理建議。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；金融穩(wěn)定；加強(qiáng)

不管是新興市場(chǎng)還是成熟市場(chǎng)，在其向金融穩(wěn)定目標(biāo)邁進(jìn)的過程中，金融體系的固有缺陷都將使其本身包含許多不穩(wěn)定因素。比如說，如果金融機(jī)構(gòu)所運(yùn)行的市場(chǎng)或溝通金融機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全，金融機(jī)構(gòu)就不可能真正穩(wěn)健，所以，制度設(shè)計(jì)者需要處理金融基礎(chǔ)設(shè)施、信息不對(duì)稱等一系列深刻的市場(chǎng)失靈問題。這些金融基礎(chǔ)設(shè)施除包括審慎的銀行監(jiān)管、運(yùn)行良好的支付清算系統(tǒng)外，還包括司法制度、會(huì)計(jì)與審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、法人治理結(jié)構(gòu)、信息披露制度以及“公事公辦”的信貸文化等等。并且，這些因素間相互聯(lián)系，共同發(fā)揮著作用。例如，如果評(píng)估銀行資產(chǎn)價(jià)值的會(huì)計(jì)制度存在缺陷，那么對(duì)銀行規(guī)定的最低資本要求就形同虛設(shè)，若債權(quán)回收存在法律上的不確定性，那么銀行賬面上的資產(chǎn)價(jià)值就不可靠.因此，銀行監(jiān)管的建設(shè)，對(duì)于實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的目標(biāo)意義重大。

一、金融監(jiān)管對(duì)金融穩(wěn)定的意義

金融監(jiān)管是金融監(jiān)督和金融管理的總稱。金融監(jiān)管是指政府通過特定的機(jī)構(gòu)（如中央銀行）對(duì)金融交易行為主體進(jìn)行的某種限制或規(guī)定。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。綜觀世界各國(guó)，凡是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的國(guó)家，無不客觀地存在著政府對(duì)金融體系的管制。

金融穩(wěn)定是指一種狀態(tài),即是一個(gè)國(guó)家的整個(gè)金融體系不出現(xiàn)大的波動(dòng)，金融作為資金媒介的功能得以有效發(fā)揮,金融業(yè)本身也能保持穩(wěn)定、有序、協(xié)調(diào)發(fā)展，但并不是說任何金融機(jī)構(gòu)都不會(huì)倒閉。提高金融體系的監(jiān)管對(duì)維持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性有著重要的意義。

【摘要】跟著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的焦點(diǎn)是金融中介，金融中介維護(hù)金融裝備擺設(shè)優(yōu)化，進(jìn)而影響著金融市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)全球化;金融中介;金融穩(wěn)定

一、相關(guān)理論概述

（一）金融中介的定義。非正式儲(chǔ)存點(diǎn)經(jīng)濟(jì)中介和正式儲(chǔ)存點(diǎn)經(jīng)濟(jì)中介構(gòu)成了金融中介，成為現(xiàn)代化金融發(fā)展的焦點(diǎn)。（二）金融穩(wěn)定。金融的不變發(fā)展是指經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，有以下特點(diǎn)：第一，全局性。金融不變、站在金融市場(chǎng)的角度看問題，保證金融市場(chǎng)具有固定的特點(diǎn)；第二，動(dòng)態(tài)性。金融不變的過程是不斷發(fā)展變化的，他的評(píng)價(jià)程度是隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展不停變化的；第三，效益性。金融不變的效益性要站在全部金融市場(chǎng)的角度看問題，構(gòu)建有利于金融市場(chǎng)成長(zhǎng)的新生態(tài)；第四，綜合性?，F(xiàn)代化金融組織表現(xiàn)多樣，綜合性強(qiáng)。

二、分析金融中介發(fā)展與金融穩(wěn)定的作用

（一）積極的作用。積極作用體現(xiàn)在如下兩個(gè)方面，一方面是信息支撐金融。金融市場(chǎng)存在著信息緊張的問題，影響效益。金融中介將信息進(jìn)行搜集整理，為注資者提供便利，更好的了解信息獲得更大的收益。另一方面，減少了風(fēng)險(xiǎn)性，更好的去管理抑制風(fēng)險(xiǎn)。（二）消極的作用。消極作用體現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：一方面是存在著風(fēng)險(xiǎn)性。以正式金融機(jī)構(gòu)銀行為例，對(duì)于私人用戶來說，銀行的信息不合理使人們出現(xiàn)背道而馳的現(xiàn)象，為此儲(chǔ)蓄點(diǎn)提高了貸款的利率為了正常的運(yùn)作儲(chǔ)蓄點(diǎn)，體現(xiàn)了不穩(wěn)定性。另一方面，金融中介相關(guān)的問題也越來越突出。對(duì)注資者來講，無論是直接或者是間接注資，注資人都面臨著金融中介信息不相對(duì)的煩惱。其外部的看管組織與內(nèi)部治理組織沒有發(fā)揮出其作用，致使金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大。

一、自由化條件下金融風(fēng)險(xiǎn)加大

自由化實(shí)質(zhì)上折射出了原有金融體系弊端。如壟斷和低效、不良金融資產(chǎn)的存在以及監(jiān)管滯后等。問題的實(shí)質(zhì)在于：是維護(hù)金融管制和封閉從而使金融體系及其配置資源的低效率得以延續(xù)，還是實(shí)行金融自由化以提高金融體系及其配置資源的效率)金融構(gòu)成現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供要素投入。金融的低效率必然會(huì)造成整個(gè)經(jīng)濟(jì)的低效而宏觀經(jīng)濟(jì)的低效和不良必然給金融帶來隱患。這些隱患可以因管制而不暴發(fā)。卻無法消除，而有效的金融服務(wù)提供是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的前提條件。這正是各國(guó)紛紛放棄金融管制和封閉實(shí)行金融自由化的根本原因所在。實(shí)現(xiàn)金融自由化就必然對(duì)原有體制及該體制下形成的定式形成沖擊，并將原有體制的弊端暴露出來。這就是實(shí)行自由化的成本，也是自由化加大金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)所在。自由化條件下金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)下降、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大、冒險(xiǎn)行為以及原有的不良資產(chǎn)等概莫能外。

自由化必然打破壟斷，加劇競(jìng)爭(zhēng)，原來既得利益者的利潤(rùn)必然下降，這是形成高效金融體系的自然過程和結(jié)果。惟其如此，才能促使原來的金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理和提高資源配置效率。實(shí)現(xiàn)金融對(duì)外開放、引入外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)是要給本國(guó)金融機(jī)構(gòu)以壓力以提高效率和服務(wù)。競(jìng)爭(zhēng)所引起的利潤(rùn)下降，會(huì)使一些金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)虧損甚至破產(chǎn)，也會(huì)通過并購或新設(shè)立的方式出現(xiàn)新的金融機(jī)構(gòu)。這一現(xiàn)象是通過競(jìng)爭(zhēng)淘汰低效率金融機(jī)構(gòu)的必然結(jié)果。各國(guó)維護(hù)金融穩(wěn)定的目標(biāo)并不是要維持所有金融機(jī)構(gòu)的永遠(yuǎn)存在。更不是要維護(hù)某—金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定，而是要維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，使缺乏償付能力的金融機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)也是必要的市場(chǎng)紀(jì)律。至于一些金融機(jī)構(gòu)針對(duì)利差縮小和利潤(rùn)減少從事冒險(xiǎn)活動(dòng)或不顧風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大貸款資產(chǎn)，實(shí)屬非審慎的金融行為，是金融自由化所面臨的最嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)之，是缺乏充分監(jiān)管和審慎控制的體現(xiàn)。因此，進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)改革以便為新機(jī)制提供適宜的環(huán)境并加強(qiáng)監(jiān)管對(duì)金融自由化取得成功至關(guān)重要。

另一方面，從總體來看，在過去的十多年里反映工業(yè)化國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家金融不穩(wěn)定的大部分指標(biāo)都降低了，盡管在這段時(shí)間里大部分國(guó)家已經(jīng)在金融市場(chǎng)和金融服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域?qū)嵭辛俗杂苫?/p>

20世紀(jì)80年代中期因美元大幅升值而引起匯率變動(dòng)有所增加后，大部分工業(yè)化國(guó)家的真正有效匯率已變得更加穩(wěn)健。與此類似，長(zhǎng)期利率和股票價(jià)格也變得更加穩(wěn)定。發(fā)展中國(guó)家尤其關(guān)注的資本流動(dòng)和外匯儲(chǔ)備變動(dòng)性問題。據(jù)世界銀行分析，在80-90年代有所降低，平均外匯儲(chǔ)備更加穩(wěn)定。這從另一個(gè)側(cè)面表明，金融風(fēng)險(xiǎn)并不是自由化本身所造成的。

二、資本流動(dòng)影響金融穩(wěn)定

第一章總則

第一條為有效防范和化解跨市場(chǎng)、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定，為全市經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于2005年深化經(jīng)濟(jì)體制改革的意見》（國(guó)發(fā)〔2005〕9號(hào)）和省委、省政府《關(guān)于加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展的意見》（魯發(fā)〔2005〕26號(hào)）、《日照市人民政府關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境的意見》（日政發(fā)〔2005〕21號(hào)）及有關(guān)法律法規(guī)，建立日照市金融穩(wěn)定聯(lián)席會(huì)議制度。

第二條日照市金融穩(wěn)定聯(lián)席會(huì)議（以下簡(jiǎn)稱聯(lián)席會(huì)議）是在市政府統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，強(qiáng)化金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制的一種方式，是加強(qiáng)協(xié)作、共同防范化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的議事組織。

第二章組織機(jī)構(gòu)

第三條聯(lián)席會(huì)議成員領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)由市政府分管金融工作的副市長(zhǎng)擔(dān)任，副組長(zhǎng)由市政府副秘書長(zhǎng)和中國(guó)人民銀行日照市中心支行行長(zhǎng)擔(dān)任，市發(fā)改委、經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政局、公安局、審計(jì)局、統(tǒng)計(jì)局、工商行政管理局、市政府法制辦、市政府新聞辦公室、中國(guó)人民銀行日照市中心支行、國(guó)家外匯管理局日照市中心支局、日照銀監(jiān)分局、市保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)、天同證券日照營(yíng)業(yè)部、齊魯證券日照營(yíng)業(yè)部等單位負(fù)責(zé)人為成員。

聯(lián)席會(huì)議成員因故缺席會(huì)議，由本單位指定一名相應(yīng)級(jí)別的負(fù)責(zé)人臨時(shí)代行職責(zé)。

[摘要]2007年2月，美國(guó)第二大次貸機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融宣布2006年第四季度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，美國(guó)次貸危機(jī)出現(xiàn)。隨后次貸危機(jī)全面暴露，住房抵押貸款公司破產(chǎn)，對(duì)沖基金被迫清盤，投資銀行宣布虧損，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也遭受了重大損失，全球股市大跌，次貸引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)最終演變成一場(chǎng)全球性金融危機(jī)。本文從次貸危機(jī)的起源與發(fā)展為切入點(diǎn)探求美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的影響。

[關(guān)鍵詞]次貸危機(jī)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定

一、美國(guó)次貸危機(jī)的起源與發(fā)展

1.利率上升使房地產(chǎn)泡沫破碎

2000年網(wǎng)絡(luò)科技股的泡沫破滅之后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了低谷，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)在很短時(shí)間內(nèi)將聯(lián)邦基金利率從6.5%調(diào)低至1%，緩解了經(jīng)濟(jì)衰退，在2002年，在房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇的重要作用下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了回暖。但此時(shí)，房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生過度放貸的行為，有些機(jī)構(gòu)把目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)了沒有資格申請(qǐng)優(yōu)質(zhì)貸款的潛在客戶。在高利益的驅(qū)使下，許多經(jīng)紀(jì)公司大量推銷次貸，甚至不考慮購房者的收入和信用情況。

在房?jī)r(jià)上漲期間，房主可將被抵押的房屋的增值部分以較低的利率再次抵押，進(jìn)而取得二次貸款，獲得的資金用來償還前期貸款，甚至用于投資。但美聯(lián)儲(chǔ)從2004年6月到2006年6月的兩年時(shí)間內(nèi)連續(xù)17次上調(diào)聯(lián)邦基金利率。這使美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破碎，2007年美國(guó)住宅房地產(chǎn)的銷量和價(jià)格均持續(xù)下降，第二季度的整體房?jī)r(jià)甚至創(chuàng)20年來的最大跌幅。在這種情況下，借款者面臨的還款壓力增加，房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入蕭條期，借款者很難獲得新的次貸，即使出售房地產(chǎn)也不能償還本息，違約風(fēng)險(xiǎn)全面暴露。

世界銀行的研究表明，自20世紀(jì)70年代以來，共有93個(gè)國(guó)家先后爆發(fā)117起系統(tǒng)性銀行危機(jī)，還有45個(gè)國(guó)家發(fā)生了51起局部性銀行危機(jī)。促進(jìn)金融穩(wěn)定日益成為各國(guó)中央銀行的核心職能。而我國(guó)在加入世界貿(mào)易組織以后，金融體系面臨巨大的挑戰(zhàn)和新的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定已經(jīng)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

中央銀行的兩大主要目標(biāo)是保持貨幣穩(wěn)定與金融穩(wěn)定。

就我國(guó)現(xiàn)階段金融體系而言，金融體系呈現(xiàn)明顯的脆弱性。一方面需要大量的資金為銀行注資，解決有問題金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，脆弱的銀行業(yè)和證券市場(chǎng)對(duì)新的沖擊的抵御能力較差。而至今為止，這些脆弱性還沒有導(dǎo)致中國(guó)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融危機(jī)。

中國(guó)外債規(guī)模相對(duì)較小，中國(guó)良好的國(guó)際收支平衡狀況和大量的外匯儲(chǔ)備使外國(guó)債權(quán)人對(duì)中國(guó)的償債力有信心。國(guó)內(nèi)的存款人顯然相信政府對(duì)銀行負(fù)債的隱性擔(dān)保。只要這些觀念不變，出現(xiàn)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)小得多。因此，在大家信心都還比較高的時(shí)候，及時(shí)地解決基礎(chǔ)性的問題，減少金融脆弱性尤為重要。

國(guó)際上認(rèn)為，金融穩(wěn)定的政策工具主要有四類：一是相對(duì)獨(dú)立的政策工具，包括監(jiān)測(cè)支付結(jié)算系統(tǒng)、宏觀審慎分析、緊急流動(dòng)性援助、危機(jī)協(xié)調(diào)管理四種手段；二是借助貨幣政策工具來穩(wěn)定金融體系，包括貨幣信貸政策、短期利率、公開市場(chǎng)操作和信息交流與窗口指導(dǎo)；三是運(yùn)用金融監(jiān)管手段來維護(hù)金融體系穩(wěn)定，包括審慎管制與審慎監(jiān)管；四是運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度來維護(hù)金融體系穩(wěn)定。

從我國(guó)當(dāng)前金融穩(wěn)定制度建設(shè)的現(xiàn)狀看，這四類金融穩(wěn)定政策工具都亟待建立健全和協(xié)調(diào)發(fā)展。

世界銀行的研究表明，自20世紀(jì)70年代以來，共有93個(gè)國(guó)家先后爆發(fā)117起系統(tǒng)性銀行危機(jī)，還有45個(gè)國(guó)家發(fā)生了51起局部性銀行危機(jī)。促進(jìn)金融穩(wěn)定日益成為各國(guó)中央銀行的核心職能。而我國(guó)在加入世界貿(mào)易組織以后，金融體系面臨巨大的挑戰(zhàn)和新的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定已經(jīng)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

中央銀行的兩大主要目標(biāo)是保持貨幣穩(wěn)定與金融穩(wěn)定。

就我國(guó)現(xiàn)階段金融體系而言，金融體系呈現(xiàn)明顯的脆弱性。

一方面需要大量的資金為銀行注資，解決有問題金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，脆弱的銀行業(yè)和證券市場(chǎng)對(duì)新的沖擊的抵御能力較差。而至今為止，這些脆弱性還沒有導(dǎo)致中國(guó)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融危機(jī)。

中國(guó)外債規(guī)模相對(duì)較小，中國(guó)良好的國(guó)際收支平衡狀況和大量的外匯儲(chǔ)備使外國(guó)債權(quán)人對(duì)中國(guó)的償債力有信心。國(guó)內(nèi)的存款人顯然相信政府對(duì)銀行負(fù)債的隱性擔(dān)保。只要這些觀念不變，出現(xiàn)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)小得多。因此，在大家信心都還比較高的時(shí)候，及時(shí)地解決基礎(chǔ)性的問題，減少金融脆弱性尤為重要。

國(guó)際上認(rèn)為，金融穩(wěn)定的政策工具主要有四類：一是相對(duì)獨(dú)立的政策工具，包括監(jiān)測(cè)支付結(jié)算系統(tǒng)、宏觀審慎分析、緊急流動(dòng)性援助、危機(jī)協(xié)調(diào)管理四種手段；二是借助貨幣政策工具來穩(wěn)定金融體系，包括貨幣信貸政策、短期利率、公開市場(chǎng)操作和信息交流與窗口指導(dǎo)；三是運(yùn)用金融監(jiān)管手段來維護(hù)金融體系穩(wěn)定，包括審慎管制與審慎監(jiān)管；四是運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度來維護(hù)金融體系穩(wěn)定。

包括審慎銀行監(jiān)管在內(nèi)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定目標(biāo)舉足輕重

不管是新興市場(chǎng)還是成熟市場(chǎng)，在其向金融穩(wěn)定目標(biāo)邁進(jìn)的過程中，金融體系的固有缺陷都將使其本身包含許多不穩(wěn)定因素。比如說，如果金融機(jī)構(gòu)所運(yùn)行的市場(chǎng)或溝通金融機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全，金融機(jī)構(gòu)就不可能真正穩(wěn)健，所以，制度設(shè)計(jì)者需要處理金融基礎(chǔ)設(shè)施、信息不對(duì)稱等一系列深刻的市場(chǎng)失靈問題。這些金融基礎(chǔ)設(shè)施除包括審慎的銀行監(jiān)管、運(yùn)行良好的支付清算系統(tǒng)外，還包括司法制度、會(huì)計(jì)與審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、法人治理結(jié)構(gòu)、信息披露制度以及“公事公辦”的信貸文化等等。并且，這些因素間相互聯(lián)系，共同發(fā)揮著作用。例如，如果評(píng)估銀行資產(chǎn)價(jià)值的會(huì)計(jì)制度存在缺陷，那么對(duì)銀行規(guī)定的最低資本要求就形同虛設(shè)，若債權(quán)回收存在法律上的不確定性，那么銀行賬面上的資產(chǎn)價(jià)值就不可靠.因此，金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，對(duì)于實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的目標(biāo)意義重大。

銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的盡職工作是央行履行金融穩(wěn)定職責(zé)的一個(gè)基礎(chǔ)

毫無疑問，央行履行職責(zé)需倚重銀行監(jiān)管。央行通過實(shí)行可靠的貨幣政策，增強(qiáng)公眾對(duì)貨幣的信心，實(shí)現(xiàn)貨幣與價(jià)格穩(wěn)定的宏觀目標(biāo)，但不管央行怎樣專注于貨幣與物價(jià)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，其實(shí)現(xiàn)必須基于微觀層次的金融穩(wěn)定，需要銀行體系以及其他金融部門的順利運(yùn)行。

在金融體系中，資產(chǎn)比重最大的銀行體系既是重要的金融中介又是支付工具的提供者，單個(gè)銀行機(jī)構(gòu)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)很容易傳播而引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。即使是小銀行的倒閉，也可能會(huì)由于同業(yè)往來、支付系統(tǒng)的直接聯(lián)系以及對(duì)市場(chǎng)信心的間接影響而損害大型銀行。大型銀行出問題反過來又將導(dǎo)致銀行體系的信用遭受更大損害，對(duì)廣大存款人造成更大的損失。因此，獨(dú)立于央行的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的盡職工作，無疑也是央行賴以履行金融穩(wěn)定職責(zé)的＿個(gè)重要基礎(chǔ)。

銀行監(jiān)管需要注重央行的宏觀政策分析

一、實(shí)行存款保險(xiǎn)制度的必要性

存款保險(xiǎn)制度是指一個(gè)國(guó)家和地區(qū)為了保護(hù)存款人的合法利益,維護(hù)金融體系的安全與穩(wěn)定而設(shè)立專門的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),作為投保機(jī)構(gòu),各存款性金融機(jī)構(gòu)向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)強(qiáng)制或自愿按照存款的一定比率繳納保險(xiǎn)費(fèi),當(dāng)投保機(jī)構(gòu)面臨危機(jī)或破產(chǎn)時(shí),保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向其提供流動(dòng)性資助或代替破產(chǎn)機(jī)構(gòu)在規(guī)定的限度內(nèi)對(duì)存款者支付存款的制度。

在我國(guó),長(zhǎng)期以來并不存在明確的存款保險(xiǎn)制度,但從近年來發(fā)生的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)案中可以看出,我國(guó)的存款金融機(jī)構(gòu)與政府之間實(shí)際上存在著一種隱性的存款保護(hù)。隱性存款保險(xiǎn)在保護(hù)存款者利益以及維護(hù)金融體系穩(wěn)定性方面發(fā)揮了積極的作用,然而付出的代價(jià)也是沉重的,隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,隱性存款保險(xiǎn)的弊端日益顯露出來。

首先,不利于公平競(jìng)爭(zhēng)。與四大國(guó)有商業(yè)銀行相比,我國(guó)的股份制商業(yè)銀行雖然服務(wù)好、不良資產(chǎn)率低、效率高,但由于我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行有國(guó)家信用作保障,存款者不用擔(dān)心銀行倒閉會(huì)給自己帶來損失,這就加大了股份制銀行的籌資成本,由此造成了大銀行與中小銀行不公平競(jìng)爭(zhēng)的局面,抑制了新興中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,不利于提高中國(guó)銀行體系的活力。

其次,不能合理處置問題銀行,加大了處理的成本。由于隱性的存款保險(xiǎn)沒有明顯的規(guī)定制度,缺乏市場(chǎng)化的機(jī)制,因而在處理中機(jī)制不夠靈活。一般是在發(fā)生危機(jī)后,人民銀行、地方政府等機(jī)構(gòu)才實(shí)地商量解決的對(duì)策,而且因缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)作支持、各種專業(yè)人員的配合等原因,大大延遲了處理有問題銀行的時(shí)機(jī)。

第三,與世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的趨勢(shì)相悖。當(dāng)前我國(guó)所采用的以國(guó)家信用為保證,對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄存款實(shí)行全額保險(xiǎn)的隱性存款保險(xiǎn)制度一是額外加大了國(guó)家財(cái)政的負(fù)擔(dān),二是不利于形成正常的市場(chǎng)退出機(jī)制。隨著入世保護(hù)期的結(jié)束,外資銀行的紛紛涌入,中國(guó)未來的金融體系將呈現(xiàn)多元化的局面。如果仍采用隱性存款保險(xiǎn)制度,就會(huì)使民營(yíng)銀行不能健康發(fā)展,而且會(huì)出現(xiàn)外資銀行“搭便車”的現(xiàn)象等。

摘要：在當(dāng)前我國(guó)金融快速發(fā)展中，金融中介對(duì)于金融發(fā)展的穩(wěn)定性，以及金融投資者的產(chǎn)品服務(wù)都發(fā)揮了重要作用。一直以來我國(guó)金融市場(chǎng)當(dāng)中都存在著一定的信息不對(duì)稱問題，金融中介是投資者和金融市場(chǎng)交易方重要的溝通平臺(tái)，金融中介對(duì)于當(dāng)前的金融市場(chǎng)環(huán)境和金融體系都會(huì)產(chǎn)生重要的影響。本文針對(duì)金融中介的發(fā)展以及金融穩(wěn)定問題展開研究和論述，了解金融中介對(duì)金融穩(wěn)定的影響，同時(shí)對(duì)于如何利用金融中介促進(jìn)金融穩(wěn)定提供具體的研究思路。

關(guān)鍵詞：金融中介；金融穩(wěn)定；研究思路

現(xiàn)階段我國(guó)整體的金融市場(chǎng)環(huán)境變得越發(fā)復(fù)雜，隨著金融市場(chǎng)開放程度越高，金融發(fā)展穩(wěn)定所受到的威脅就越大。追求金融市場(chǎng)發(fā)展的穩(wěn)定性，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要目標(biāo)。目前整體的金融發(fā)展呈現(xiàn)出明顯的中介化現(xiàn)象，如何促進(jìn)金融穩(wěn)定也成為當(dāng)前金融領(lǐng)域所關(guān)注的重點(diǎn)。筆者通過整合相關(guān)的理論研究基礎(chǔ)，對(duì)于金融中介與金融穩(wěn)定進(jìn)行深層次的研究，為新形勢(shì)下金融的穩(wěn)定發(fā)展謀求科學(xué)的發(fā)展方向。

一、金融中介發(fā)展對(duì)金融穩(wěn)定的影響

（一）金融中介為金融穩(wěn)定發(fā)展提供信息支持。一直以來金融市場(chǎng)的復(fù)雜環(huán)境使得交易雙方存在著明顯的信息不對(duì)稱問題，金融市場(chǎng)信息的開放性以及透明度都不高，加劇了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。而金融中介的出現(xiàn)和推廣可以實(shí)現(xiàn)多方面信息的收集，為金融交易雙方提供專業(yè)化的信息服務(wù)，促進(jìn)金融市場(chǎng)信息資源的整合，很多金融投資者可以通過中介所提供的市場(chǎng)信息來選擇投資行為，選擇收益較高的投資項(xiàng)目，這已經(jīng)成為投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要選擇，這對(duì)于促進(jìn)金融的穩(wěn)定發(fā)展也都具有重要意義。（二）金融中介實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。目前金融市場(chǎng)當(dāng)中多元化的金融產(chǎn)品和服務(wù)讓很多投資者難以做出正確的投資選擇，通過金融中介的咨詢和服務(wù)，可以幫助社會(huì)投資者選擇合適的投資項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投資的多元化。不僅能夠分散投資者的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，金融中介也起到了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的作用，金融中介能夠充分整合市場(chǎng)當(dāng)中的流動(dòng)性資本，實(shí)現(xiàn)集中投資，在提高自身投資收益率的同時(shí)，也能促進(jìn)金融發(fā)展的穩(wěn)定性。（三）金融中介存在道德風(fēng)險(xiǎn)。金融中介所提供的信息和服務(wù)雖然能夠幫助投資者化解一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得更高的投資回報(bào)，但是其中也存在一定的道德風(fēng)險(xiǎn)，威脅金融發(fā)展的穩(wěn)定性。復(fù)雜的金融市場(chǎng)以及信息環(huán)境，可以讓金融做出逆向的選擇。以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)可以在當(dāng)前的金融環(huán)境下抬高利率，不僅會(huì)極大影響金融環(huán)境的穩(wěn)定，同時(shí)對(duì)于資本市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)都會(huì)帶來巨大波動(dòng)。

二、利用金融中介促進(jìn)金融發(fā)展穩(wěn)定的對(duì)策