[摘要]

自十屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議批準(zhǔn)設(shè)立國(guó)務(wù)院國(guó)資委以來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)管理體制在新形勢(shì)下的運(yùn)作已經(jīng)歷時(shí)三年，本文試圖結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，對(duì)國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]

國(guó)家出資者、財(cái)務(wù)管理、制度性框架

國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理，是指國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過(guò)程中，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值和增值以及國(guó)家控制經(jīng)濟(jì)資源的總體擴(kuò)大的目標(biāo)，通過(guò)必要的決策程序，基于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)[1]。具體包括（1）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的國(guó)有股份的管理；（2）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的董事會(huì)成員進(jìn)行考核、獎(jiǎng)懲；（3）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)管理中重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策與監(jiān)督；（4）作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進(jìn)行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來(lái)，同時(shí)應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及其董事會(huì)成員的激勵(lì)與約束，維護(hù)國(guó)家出資者權(quán)益。

[摘要]自十屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議批準(zhǔn)設(shè)立國(guó)務(wù)院國(guó)資委以來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)管理體制在新形勢(shì)下的運(yùn)作已經(jīng)歷時(shí)三年，本文試圖結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，對(duì)國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]國(guó)家出資者、財(cái)務(wù)管理、制度性框架

國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理，是指國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過(guò)程中，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值和增值以及國(guó)家控制經(jīng)濟(jì)資源的總體擴(kuò)大的目標(biāo)，通過(guò)必要的決策程序，基于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)[1]。具體包括（1）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的國(guó)有股份的管理；（2）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的董事會(huì)成員進(jìn)行考核、獎(jiǎng)懲；（3）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)管理中重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策與監(jiān)督；（4）作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進(jìn)行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來(lái)，同時(shí)應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及其董事會(huì)成員的激勵(lì)與約束，維護(hù)國(guó)家出資者權(quán)益。

一、國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)

1．國(guó)家出資者不同于政府，是一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)主體，對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)行為同樣也是微觀性的，其表現(xiàn)為：（1）國(guó)家出資者是以資本市場(chǎng)參與者的身份進(jìn)入市場(chǎng)的，是被調(diào)節(jié)者，不能以個(gè)人利益或目的去左右市場(chǎng)。（2）國(guó)家出資者是以出資為基礎(chǔ)形成的，而出資行為本身是針對(duì)所出資的項(xiàng)目或受資的企業(yè)而言，而不是針對(duì)經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)而言的。（3）國(guó)家出資者制定的財(cái)務(wù)政策，其調(diào)整的對(duì)象一般應(yīng)是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，而非通常的規(guī)范性文件所調(diào)整的抽象主體。

[摘要]

自十屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議批準(zhǔn)設(shè)立國(guó)務(wù)院國(guó)資委以來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)管理體制在新形勢(shì)下的運(yùn)作已經(jīng)歷時(shí)三年，本文試圖結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，對(duì)國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]

國(guó)家出資者、財(cái)務(wù)管理、制度性框架

國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理，是指國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過(guò)程中，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值和增值以及國(guó)家控制經(jīng)濟(jì)資源的總體擴(kuò)大的目標(biāo)，通過(guò)必要的決策程序，基于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)[1]。具體包括（1）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的國(guó)有股份的管理；（2）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的董事會(huì)成員進(jìn)行考核、獎(jiǎng)懲；（3）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)管理中重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策與監(jiān)督；（4）作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進(jìn)行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來(lái)，同時(shí)應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及其董事會(huì)成員的激勵(lì)與約束，維護(hù)國(guó)家出資者權(quán)益。

一、國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)

1．國(guó)家出資者不同于政府，是一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)主體，對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)行為同樣也是微觀性的，其表現(xiàn)為：（1）國(guó)家出資者是以資本市場(chǎng)參與者的身份進(jìn)入市場(chǎng)的，是被調(diào)節(jié)者，不能以個(gè)人利益或目的去左右市場(chǎng)。（2）國(guó)家出資者是以出資為基礎(chǔ)形成的，而出資行為本身是針對(duì)所出資的項(xiàng)目或受資的企業(yè)而言，而不是針對(duì)經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)而言的。（3）國(guó)家出資者制定的財(cái)務(wù)政策，其調(diào)整的對(duì)象一般應(yīng)是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，而非通常的規(guī)范性文件所調(diào)整的抽象主體。

2．國(guó)家出資者不同于政府，是一個(gè)出資主體，不是一個(gè)行政主體，相應(yīng)的財(cái)務(wù)行為只能按資本法則而非行政法則進(jìn)行。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本法則必須謀求保值、增值，為達(dá)成這一目的，資本必然按照等價(jià)交換的法則進(jìn)入資本市場(chǎng)運(yùn)行。這不僅表現(xiàn)在一種資本與另一種資本的關(guān)系上，而且也表現(xiàn)在資本與經(jīng)營(yíng)者或企業(yè)的關(guān)系上：所有這些關(guān)系都必須根據(jù)等價(jià)交換的原則以契約的形式加以規(guī)定。

3．國(guó)家出資者以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，以國(guó)有資本在全部實(shí)收資本中所占的比重為限享受所有者權(quán)益。這其實(shí)是現(xiàn)代公司制下有限責(zé)任的內(nèi)容，但是對(duì)于國(guó)家出資者卻非常重要，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)家出資者被迫成為所有國(guó)有企業(yè)的兜底人，事實(shí)上承擔(dān)了無(wú)限責(zé)任。在新的國(guó)有資產(chǎn)管理體制中，國(guó)家出資者同樣受到《公司法》的調(diào)整，同樣是有限責(zé)任主體，沒(méi)有義務(wù)也沒(méi)有能力承擔(dān)兜底責(zé)任，這往往是債權(quán)人等利益相關(guān)人容易忽視的區(qū)別點(diǎn)。

4．國(guó)家出資者不同于經(jīng)營(yíng)者，它是以對(duì)國(guó)有股份管理和對(duì)公司重大事項(xiàng)進(jìn)行決策和監(jiān)督為其基本行為，不直接從事生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。國(guó)家出資者進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略載體是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，不應(yīng)直接從事國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)行為，也不能隨意干預(yù)運(yùn)營(yíng)公司內(nèi)部的人事、管理、財(cái)務(wù)等活動(dòng)，而只能通過(guò)正義的程序來(lái)進(jìn)行決策和監(jiān)督。

二、國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的原則

[摘要]

自十屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議批準(zhǔn)設(shè)立國(guó)務(wù)院國(guó)資委以來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)管理體制在新形勢(shì)下的運(yùn)作已經(jīng)歷時(shí)三年，本文試圖結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，對(duì)國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]

國(guó)家出資者、財(cái)務(wù)管理、制度性框架

國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理，是指國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過(guò)程中，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值和增值以及國(guó)家控制經(jīng)濟(jì)資源的總體擴(kuò)大的目標(biāo)，通過(guò)必要的決策程序，基于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)[1]。具體包括（1）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的國(guó)有股份的管理；（2）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的董事會(huì)成員進(jìn)行考核、獎(jiǎng)懲；（3）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)管理中重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策與監(jiān)督；（4）作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進(jìn)行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來(lái)，同時(shí)應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及其董事會(huì)成員的激勵(lì)與約束，維護(hù)國(guó)家出資者權(quán)益。

一、國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)

1．國(guó)家出資者不同于政府，是一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)主體，對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)行為同樣也是微觀性的，其表現(xiàn)為：（1）國(guó)家出資者是以資本市場(chǎng)參與者的身份進(jìn)入市場(chǎng)的，是被調(diào)節(jié)者，不能以個(gè)人利益或目的去左右市場(chǎng)。（2）國(guó)家出資者是以出資為基礎(chǔ)形成的，而出資行為本身是針對(duì)所出資的項(xiàng)目或受資的企業(yè)而言，而不是針對(duì)經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)而言的。（3）國(guó)家出資者制定的財(cái)務(wù)政策，其調(diào)整的對(duì)象一般應(yīng)是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，而非通常的規(guī)范性文件所調(diào)整的抽象主體。

2．國(guó)家出資者不同于政府，是一個(gè)出資主體，不是一個(gè)行政主體，相應(yīng)的財(cái)務(wù)行為只能按資本法則而非行政法則進(jìn)行。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本法則必須謀求保值、增值，為達(dá)成這一目的，資本必然按照等價(jià)交換的法則進(jìn)入資本市場(chǎng)運(yùn)行。這不僅表現(xiàn)在一種資本與另一種資本的關(guān)系上，而且也表現(xiàn)在資本與經(jīng)營(yíng)者或企業(yè)的關(guān)系上：所有這些關(guān)系都必須根據(jù)等價(jià)交換的原則以契約的形式加以規(guī)定。

3．國(guó)家出資者以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，以國(guó)有資本在全部實(shí)收資本中所占的比重為限享受所有者權(quán)益。這其實(shí)是現(xiàn)代公司制下有限責(zé)任的內(nèi)容，但是對(duì)于國(guó)家出資者卻非常重要，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)家出資者被迫成為所有國(guó)有企業(yè)的兜底人，事實(shí)上承擔(dān)了無(wú)限責(zé)任。在新的國(guó)有資產(chǎn)管理體制中，國(guó)家出資者同樣受到《公司法》的調(diào)整，同樣是有限責(zé)任主體，沒(méi)有義務(wù)也沒(méi)有能力承擔(dān)兜底責(zé)任，這往往是債權(quán)人等利益相關(guān)人容易忽視的區(qū)別點(diǎn)。

4．國(guó)家出資者不同于經(jīng)營(yíng)者，它是以對(duì)國(guó)有股份管理和對(duì)公司重大事項(xiàng)進(jìn)行決策和監(jiān)督為其基本行為，不直接從事生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。國(guó)家出資者進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略載體是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，不應(yīng)直接從事國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)行為，也不能隨意干預(yù)運(yùn)營(yíng)公司內(nèi)部的人事、管理、財(cái)務(wù)等活動(dòng)，而只能通過(guò)正義的程序來(lái)進(jìn)行決策和監(jiān)督。

二、國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的原則

編者按：本文主要從國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)；國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的原則；國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的制度性框架；當(dāng)前國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理面臨的一些障礙進(jìn)行論述。其中，主要包括：為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值和增值以及國(guó)家控制經(jīng)濟(jì)資源的總體擴(kuò)大的目標(biāo)、國(guó)家出資者不同于政府，是一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)主體、國(guó)家出資者不同于政府，是一個(gè)出資主體、國(guó)家出資者以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任、國(guó)家出資者不同于經(jīng)營(yíng)者、國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理實(shí)行責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則、過(guò)程控制與結(jié)果控制相結(jié)合原則、分級(jí)分層管理原則、財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和公開性原則、對(duì)國(guó)有股份的管理、對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司董事會(huì)成員進(jìn)行考核、獎(jiǎng)懲、國(guó)有資本基數(shù)有待核實(shí)、相關(guān)配套市場(chǎng)的瑕疵等，具體請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

[摘要]自十屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議批準(zhǔn)設(shè)立國(guó)務(wù)院國(guó)資委以來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)管理體制在新形勢(shì)下的運(yùn)作已經(jīng)歷時(shí)三年，本文試圖結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，對(duì)國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]國(guó)家出資者、財(cái)務(wù)管理、制度性框架

國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理，是指國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過(guò)程中，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值和增值以及國(guó)家控制經(jīng)濟(jì)資源的總體擴(kuò)大的目標(biāo)，通過(guò)必要的決策程序，基于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)[1]。具體包括（1）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的國(guó)有股份的管理；（2）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的董事會(huì)成員進(jìn)行考核、獎(jiǎng)懲；（3）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)管理中重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策與監(jiān)督；（4）作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進(jìn)行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來(lái)，同時(shí)應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及其董事會(huì)成員的激勵(lì)與約束，維護(hù)國(guó)家出資者權(quán)益。

一、國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)

出資者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)控有多種方法，其中包括人力資源監(jiān)控、財(cái)務(wù)控制、知識(shí)信息資源監(jiān)控及物質(zhì)資源監(jiān)控。財(cái)務(wù)控制是其中的重要方法之一。

出資者是相對(duì)于經(jīng)營(yíng)者而言的。出資者將資金投入到企業(yè)，交給經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)。出資者與經(jīng)營(yíng)者通過(guò)委托這種形式聯(lián)系起來(lái)，形成不同利益的共同體——公司。一方面，就出資者而言，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)需要經(jīng)營(yíng)者的通力合作；另一方面，雙方又有不同的利益：作為委托人的出資者，其目標(biāo)是追求利潤(rùn)最大化；作為人的經(jīng)營(yíng)者，其目標(biāo)是個(gè)人貨幣收入和效用的最大化。因而，出資者對(duì)于經(jīng)營(yíng)者不僅要激勵(lì)，還要予以監(jiān)督與約束。

出資者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的控制方法有多種，其中財(cái)務(wù)控制是重要的方法之一。

出資者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)控有多種方法，其中包括人力資源監(jiān)控、財(cái)務(wù)控制、知識(shí)信息資源監(jiān)控及物質(zhì)資源監(jiān)控。財(cái)務(wù)控制是其中的重要方法之一。

財(cái)務(wù)控制是根據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)的需要和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)特征而設(shè)計(jì)的、用于維持公司治理結(jié)構(gòu)中相關(guān)利益主體相互制衡的一種制度安排。財(cái)務(wù)控制是公司治理機(jī)制的重要組成部分之一，其基本功能是限制委托人與人之間財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱性、財(cái)務(wù)契約不完全性和財(cái)務(wù)責(zé)任不對(duì)等性，具體表現(xiàn)為三個(gè)方面：一是通過(guò)限制財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱性、財(cái)務(wù)契約不完全性和財(cái)務(wù)責(zé)任不對(duì)等性，分散委托人的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)委托人的監(jiān)督權(quán)；二是通過(guò)限制財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱性、財(cái)務(wù)契約不完全性和財(cái)務(wù)責(zé)任不對(duì)等性，維護(hù)管理者的控制權(quán)；三是通過(guò)對(duì)人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，解決對(duì)人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，解決對(duì)人的激勵(lì)問(wèn)題。由此可見，財(cái)務(wù)控制是公司治理機(jī)制的基礎(chǔ)。

出資者進(jìn)行財(cái)務(wù)控制的方法

【摘要】如何有效地加強(qiáng)投資者的利益保護(hù)一直是困擾我國(guó)資本市場(chǎng)的難題。對(duì)企業(yè)本身財(cái)務(wù)運(yùn)行活動(dòng)的揭示只是給投資者提供了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的知情權(quán)，而非企業(yè)財(cái)務(wù)的控制權(quán)，投資者作為企業(yè)的出資人，為了使投入的資本能保值增值，投資者還要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行實(shí)質(zhì)控制，只有獲得必要的財(cái)務(wù)控制權(quán)，才能有效地維護(hù)投資者的利益。因此，為了切實(shí)保護(hù)廣大投資者的利益，出資者不僅要獲得企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的知情權(quán)，更為重要的是還要獲得財(cái)務(wù)活動(dòng)的控制權(quán)。

【關(guān)鍵詞】投資者保護(hù)；出資者財(cái)務(wù)；知情權(quán)；控制權(quán)

一、出資者財(cái)務(wù)控制

（一）出資者財(cái)務(wù)

出資者財(cái)務(wù)首先是謝志華（1997）在其發(fā)表的論文《出資者財(cái)務(wù)論》中提出來(lái)的，他對(duì)出資者財(cái)務(wù)的概念進(jìn)行了明確的界定，對(duì)理論界和實(shí)務(wù)界產(chǎn)生了一定的影響。企業(yè)財(cái)務(wù)行為對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及財(cái)務(wù)活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生重要的影響，不同的財(cái)務(wù)行為對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與財(cái)務(wù)活動(dòng)影響也不一樣，有必要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的層次進(jìn)行劃分。

企業(yè)財(cái)務(wù)是以企業(yè)為主體的，在兩權(quán)分離的條件下，企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理是通過(guò)三層次進(jìn)行的：一是經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行的財(cái)務(wù)，或稱經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)。經(jīng)營(yíng)者或其集團(tuán)是企業(yè)的決策者，因而無(wú)論經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)的重要決策都是由其作出的。在財(cái)務(wù)上，這些決策包括投資決策、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決策、資產(chǎn)規(guī)模決策、融資決策、資本結(jié)構(gòu)決策、盈利分配或股利政策的決策，還包括成本開支范圍和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定等。這些財(cái)務(wù)行為可稱為決策財(cái)務(wù)。二是財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)。它的主要任務(wù)是：按照經(jīng)營(yíng)者提出的財(cái)務(wù)決策要求，進(jìn)行日常財(cái)務(wù)管理，協(xié)助經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行財(cái)務(wù)決策，這被稱為參謀財(cái)務(wù)；執(zhí)行經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)決策，監(jiān)督所有者和經(jīng)營(yíng)者制定的財(cái)務(wù)決策在企業(yè)內(nèi)部各部門、各層次和各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中的執(zhí)行情況，找出執(zhí)行差異，提出解決對(duì)策，這被稱為控制財(cái)務(wù)。三是企業(yè)內(nèi)部各部門、各崗位的財(cái)務(wù)管理。它們主要根據(jù)自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)以及與財(cái)務(wù)的聯(lián)系，執(zhí)行與自身業(yè)務(wù)相聯(lián)系的財(cái)務(wù)決策，這屬于執(zhí)行財(cái)務(wù)的范疇。

摘要：自十屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議批準(zhǔn)設(shè)立國(guó)務(wù)院國(guó)資委以來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)管理體制在新形勢(shì)下的運(yùn)作已經(jīng)歷時(shí)三年，本文試圖結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，對(duì)國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的制度性框架。

關(guān)鍵詞：國(guó)家出資者、財(cái)務(wù)管理、制度性框架

國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理，是指國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過(guò)程中，為實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值和增值以及國(guó)家控制經(jīng)濟(jì)資源的總體擴(kuò)大的目標(biāo)，通過(guò)必要的決策程序，基于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)[1]。具體包括（1）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的國(guó)有股份的管理；（2）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的董事會(huì)成員進(jìn)行考核、獎(jiǎng)懲；（3）對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)管理中重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策與監(jiān)督；（4）作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進(jìn)行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來(lái)，同時(shí)應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司及其董事會(huì)成員的激勵(lì)與約束，維護(hù)國(guó)家出資者權(quán)益。

一、國(guó)家出資者財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)

1．國(guó)家出資者不同于政府，是一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)主體，對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)行為同樣也是微觀性的，其表現(xiàn)為：（1）國(guó)家出資者是以資本市場(chǎng)參與者的身份進(jìn)入市場(chǎng)的，是被調(diào)節(jié)者，不能以個(gè)人利益或目的去左右市場(chǎng)。（2）國(guó)家出資者是以出資為基礎(chǔ)形成的，而出資行為本身是針對(duì)所出資的項(xiàng)目或受資的企業(yè)而言，而不是針對(duì)經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)而言的。（3）國(guó)家出資者制定的財(cái)務(wù)政策，其調(diào)整的對(duì)象一般應(yīng)是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，而非通常的規(guī)范性文件所調(diào)整的抽象主體。