導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇履約金，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

提交主體 投標(biāo)保證金由所有投標(biāo)人提交；履約保證金僅由中標(biāo)人提交。

保證金的期限 投標(biāo)保證金應(yīng)在招標(biāo)文件規(guī)定的投標(biāo)保證金期限內(nèi)提交，一般在投標(biāo)同時(shí)提交；履約保證金應(yīng)在簽定正式施工合同前提交；投標(biāo)保證金返還時(shí)間為簽定施工合同或提供履約保證時(shí)的第28天；履約保證金返還時(shí)間為工程經(jīng)驗(yàn)收合格之日或合同約定時(shí)間。

后果 沒(méi)有按照招標(biāo)文件提交投標(biāo)保證金或所提供的投標(biāo)保證金有瑕疵的，按廢標(biāo)處理；提交投標(biāo)保證金但違反下述方投標(biāo)保證金的兩種情況之一，沒(méi)收投標(biāo)保證金；沒(méi)有按招標(biāo)文件要求提交履約保證金的，將失去訂立合同的資格，并沒(méi)收投標(biāo)保證金。提交履約保證金方不履行合同，接受方可按合同約定沒(méi)收保證金，并不以此為限；接受方不履行合同，須向提交方雙倍返還履約保證金，并不以此為限。

目的 投標(biāo)保證金的目的有二：其一，投標(biāo)人在有效期內(nèi)不能撤回其投標(biāo)文件；一旦中標(biāo)，必須在規(guī)定期限內(nèi)提交履約保證金或簽署合同。履約保證金的目的保證完全履行合同，主要要保證按合同約定的質(zhì)量和工期條款履行合同。

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篇2

履約擔(dān)保是工程發(fā)包人為防止承包人在合同執(zhí)行過(guò)程中違反合同規(guī)定或違約，并彌補(bǔ)給發(fā)包人造成的經(jīng)濟(jì)損失。其形式有履約擔(dān)保金(又叫履約保證金)、履約銀行保函和履約擔(dān)保書(shū)三種。

履約保證金可用保兌支票、銀行匯票或現(xiàn)金支票，履約保證金是合同價(jià)格的10%。

根據(jù)《招標(biāo)投標(biāo)法實(shí)施條例》第五十八條規(guī)定，招標(biāo)文件要求中標(biāo)人提交履約保證金的，中標(biāo)人應(yīng)當(dāng)按照招標(biāo)文件的要求提交。履約保證金不得超過(guò)中標(biāo)合同金額的10%。

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篇3

    【關(guān)鍵詞】旅游合同;違約金;懲罰

    【正文】

    綜觀(guān)我國(guó)當(dāng)下的各類(lèi)旅游糾紛,因旅游經(jīng)營(yíng)者違約侵害旅游者權(quán)益而引起的糾紛占很大比重,其根本原因在于旅游經(jīng)營(yíng)者在逐利動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下對(duì)旅游者權(quán)利存在極大的漠視,而這種漠視越來(lái)越常態(tài)化的根源之一就在于旅游經(jīng)營(yíng)者違法的成本偏低。從法經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看,當(dāng)違法的收益高于因此而付出的成本時(shí),違法者就有可能鋌而走險(xiǎn)。反過(guò)來(lái),當(dāng)違法的成本高到足以抵消違法者預(yù)期收益的時(shí)候,違法者就會(huì)心存顧慮;當(dāng)違法的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)違法者預(yù)期收益時(shí),想以身試法的人就會(huì)越來(lái)越少。這決定了在對(duì)旅游經(jīng)營(yíng)者與旅游者這一對(duì)利益關(guān)系博弈的法律調(diào)整中提高違法者的違法成本的必要性。在這個(gè)問(wèn)題上,筆者認(rèn)為,懲罰性違約金的設(shè)定可助一臂之力。

    一、當(dāng)下立法在旅游者權(quán)利救濟(jì)上的不足

    旅游合同是平等主體的旅游經(jīng)營(yíng)者和旅游者簽訂的旅游者支付相應(yīng)的價(jià)款,旅游經(jīng)營(yíng)者提供對(duì)應(yīng)的旅游服務(wù)的協(xié)議。目前,我國(guó)《合同法》中并沒(méi)有關(guān)于旅游合同的專(zhuān)門(mén)規(guī)定,旅游合同還不是《合同法》上的有名合同,但是旅游法律關(guān)系在現(xiàn)實(shí)生活中卻大量存在。在旅游法律關(guān)系中,旅游經(jīng)營(yíng)者與旅游者是兩個(gè)最基本的利益博弈主體。實(shí)踐中,雙方由于信息不對(duì)稱(chēng)而造成事實(shí)上的地位不平等,使得旅游者權(quán)益被侵犯的事件屢見(jiàn)不鮮。也就是說(shuō),在這對(duì)法律關(guān)系中,旅游者的“弱勢(shì)群體”的地位使得對(duì)其權(quán)利救濟(jì)問(wèn)題顯得比較突出。在司法實(shí)踐中,近年來(lái)很多地方的法院采取了加重旅游經(jīng)營(yíng)者責(zé)任的做法,即使第三人造成旅游者的人身或財(cái)產(chǎn)的損害,也判令旅游經(jīng)營(yíng)者先行對(duì)旅游者賠付。這種看似劫富濟(jì)貧的“仗義”的判決卻突破了民法上侵權(quán)責(zé)任因果關(guān)系構(gòu)成要件的基本規(guī)則,更不符合“冤有頭、債有主”的基本司法倫理。因此,我們還需要從制度的層面去解決問(wèn)題,其中最主要的措施就是建立強(qiáng)化旅游經(jīng)營(yíng)者法律責(zé)任的相應(yīng)制度。

    2010年9月13日,最高人民法院出臺(tái)了《關(guān)于審理旅游糾紛案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》(下稱(chēng)《旅游糾紛規(guī)定》)。這一規(guī)定的第5條提到了旅游經(jīng)營(yíng)者投保責(zé)任險(xiǎn)的問(wèn)題,但是筆者認(rèn)為,僅僅有責(zé)任險(xiǎn)是不夠的,一方面,責(zé)任險(xiǎn)主要涉及旅游經(jīng)營(yíng)者的侵權(quán)責(zé)任,對(duì)于單純的違約行為難以提供有效的救濟(jì);另一面,保險(xiǎn)制度特有的道德禍因使得投保人因責(zé)任被轉(zhuǎn)嫁而難以盡有效的注意義務(wù)。因此,我們還需要另尋出路。方法之一就是通過(guò)懲罰性違約金的設(shè)定來(lái)在一定程度上消除旅游經(jīng)營(yíng)者的違約動(dòng)因,也等于為旅游合同的弱勢(shì)一方上了一道合同內(nèi)的保險(xiǎn)。正如有學(xué)者指出,“懲罰性違約金意味著當(dāng)事人的高額自保險(xiǎn),代表了當(dāng)事人對(duì)合同的高估價(jià)和高投入,從學(xué)理上將自無(wú)不可。如果契約一方當(dāng)事人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型和/或?qū)贤男泄纼r(jià)較高而另一方當(dāng)事人是最可能的損失保險(xiǎn)者時(shí),對(duì)當(dāng)事人來(lái)說(shuō),在合同中包含懲罰條款是最富于理性的。當(dāng)事人通常更喜歡實(shí)質(zhì)上是保險(xiǎn)條款的懲罰性條款而不喜歡外部第三方保險(xiǎn)合同的原因是保險(xiǎn)賠償經(jīng)常不能涵蓋非金錢(qián)性的損失?！盵1]

    二、旅游合同懲罰性違約金的功能分析

    (一)懲罰性違約金效力的基本分析

    對(duì)于懲罰性違約金的考量還需要回溯到我國(guó)《合同法》中關(guān)于違約金的規(guī)定,這主要體現(xiàn)在該法第114條的三個(gè)條款中。該法條第1款確定了違約金的效力,貫徹了當(dāng)事人對(duì)違約金的約定意思自治的原則;第2款確定了違約金與損害賠償?shù)年P(guān)聯(lián)性,滲透出力求實(shí)現(xiàn)違約金與損害賠償之間適當(dāng)均衡的立法旨趣,也多少反映出立法者“任何人不能從他人的錯(cuò)誤中牟利”的主導(dǎo)思想;第3款確定了違約金與合同實(shí)際履行間的關(guān)系,即違約金不能排除對(duì)合同的實(shí)際履行。但是,關(guān)于違約金的性質(zhì),《合同法》其實(shí)仍是語(yǔ)焉不詳。一般認(rèn)為,違約金依其性質(zhì)可分為賠償性違約金和懲罰性違約金。

    關(guān)于懲罰性違約金的效力,在大陸法和英美法國(guó)家有不同看法。在英美法國(guó)家,合同法把懲罰性違約救濟(jì)排斥于合法的違約救濟(jì)之外,只承認(rèn)賠償性的違約金的可執(zhí)行性,其原因在于法律不允許平等的主體之間相互實(shí)施懲罰。在英國(guó)1915年Dun-lop Pneumatic Tyre Co.Ltd.v.New Garage and Mo-tor Co.Ltd.一案中,頓丁(Dunedin)法官指出:“罰金的本質(zhì)在于制訂的目的是為恐嚇(in Terrorism)違約的一方;而預(yù)約賠償金的本質(zhì)則在于它是一種對(duì)違約所造成損害的預(yù)先估算?！盵2]美國(guó)《合同法重述》(第二版)第355條也確定:“合同救濟(jì)制度的核心目的是補(bǔ)償而不是懲罰。對(duì)違約者實(shí)施懲罰無(wú)論從經(jīng)濟(jì)上或是其他角度都難以證明是正確的,規(guī)定懲罰的合同條款是違反公共政策的,因而是無(wú)效的?！钡窃谟⒚婪▏?guó)家,“雖然英美法系不承認(rèn)當(dāng)事人約定的懲罰性違約金的懲罰(Penalty)具有強(qiáng)制執(zhí)行的效力,但在某些情況下卻賦予法院判處懲罰性損害賠償(Punitive damages)的權(quán)力?！盵3]可見(jiàn),即便在英美法國(guó)家,也并不完全排除合同責(zé)任中的懲罰性做法。在大陸法國(guó)家,對(duì)懲罰性違約金的效力要寬容得多,“根據(jù)《法國(guó)民法典》第1152條的規(guī)定,懲罰性違約金可以被強(qiáng)制執(zhí)行已經(jīng)形成為一般原則……德國(guó)民法從一開(kāi)始就奉行懲罰性違約金可以被強(qiáng)制執(zhí)行,但允許法官酌情減少違約金的數(shù)額的原則,只要違約金的數(shù)額不合理的高,法官就有權(quán)將違約金的數(shù)額減至合理的程度。奧地利、瑞典、意大利諸國(guó)法律也是如此?！盵4]可見(jiàn),對(duì)于懲罰性違約金國(guó)外的立法原則上是支持的。我國(guó)《合同法》第114條雖然沒(méi)有明確規(guī)定懲罰性違約金,但是根據(jù)法不禁止即自由的私法原則,《合同法》并沒(méi)有排除懲罰性違約金的適用,這也為旅游合同懲罰性違約金的相關(guān)立法和司法安排留出了較為廣闊的空間。

    (二)旅游合同懲罰性違約金的基本功能

    懲罰性違約金之所以在很多國(guó)家的立法和司法實(shí)踐中被認(rèn)可,在于這一制度所固有的優(yōu)勢(shì)。

    1.擔(dān)保債務(wù)履行

    有學(xué)者認(rèn)為,懲罰性違約金“其實(shí)質(zhì)應(yīng)是為了擔(dān)保主債務(wù)的履行而設(shè)立的一種從債務(wù),其目的是為了督促合同當(dāng)事人履行合同義務(wù),實(shí)現(xiàn)各自的合同目的,保障交易安全。當(dāng)事人為了避免承擔(dān)可能的違約責(zé)任,會(huì)盡力積極履行合同,從而使違約金事實(shí)上具有了擔(dān)保履行的作用?！盵5]在合同責(zé)任承擔(dān)上,盡管存在實(shí)際履行的責(zé)任形式,但是這對(duì)旅游合同來(lái)講存在很大的困難,因?yàn)槁糜魏贤且月糜谓?jīng)營(yíng)者提供的旅游服務(wù)為標(biāo)的,旅游者藉此服務(wù)獲得精神上的愉悅,而且合同的履行期限較短,一旦旅游經(jīng)營(yíng)者違約,旅游者的精神感受卻難以較快恢復(fù)。同時(shí),旅游者權(quán)益損害以精神損害為主的特殊性決定了實(shí)際履行往往是不現(xiàn)實(shí)的,唯有盡可能杜絕旅游經(jīng)營(yíng)者的惡意違約,才能最大程度地實(shí)現(xiàn)旅游合同的目的。在旅游合同中,“合同法對(duì)懲罰性違約金的限制不應(yīng)是普遍的,其目的是保護(hù)存在錯(cuò)誤或欺騙等場(chǎng)合下的當(dāng)事人,是對(duì)弱者的保護(hù)。”[6]

    2.降低交易成本

    任何一個(gè)合同都存在締約和履約的成本問(wèn)題,如果合同出現(xiàn)糾紛,那么還會(huì)出現(xiàn)違約的成本,而任何一份有效率的合同都應(yīng)該盡可能將締約方的總成本降至最低。有學(xué)者認(rèn)為,懲罰性違約金的一個(gè)功能就是“降低事后的交易成本和法院的錯(cuò)誤成本。違約金的規(guī)定似乎增加了當(dāng)事人事先成本,但在違約后的計(jì)算中將降低雙方的交易成本,因?yàn)檫`約金是預(yù)先確定的,它在事先就向債務(wù)人指明了違約后所需承擔(dān)的責(zé)任”。[7]在旅游合同中,旅游者之所以選擇旅游經(jīng)營(yíng)者提供旅游服務(wù),本身就表明旅游者在相關(guān)領(lǐng)域的信息的欠缺,也決定了締約雙方不對(duì)等,使得旅游經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)產(chǎn)生效率違約的想法,而旅游者對(duì)此卻不知情,這不僅成為糾紛產(chǎn)生的基本動(dòng)因,也給旅游者事后維權(quán)帶來(lái)很大的麻煩。一般來(lái)講,在旅游經(jīng)營(yíng)者違約的情況下,由于舉證困難、旅游經(jīng)營(yíng)者的專(zhuān)業(yè)背景等因素的存在,旅游者追究旅游經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任往往比較困難。通過(guò)懲罰性違約金,旅游者可以通過(guò)先走一步的方式,盡可能降低糾紛出現(xiàn)以后的維權(quán)成本。

    3.維護(hù)市場(chǎng)秩序

    近年來(lái),作為旅游經(jīng)營(yíng)者的旅行社的名聲不太好的一個(gè)重要原因就是旅行社欺客、宰客、強(qiáng)制購(gòu)物等行為導(dǎo)致了旅游市場(chǎng)秩序的混亂。2010年7月,即便是在旅游法制建設(shè)比較完善的香港地區(qū),也發(fā)生了導(dǎo)游罵死游客事件,內(nèi)地旅游市場(chǎng)類(lèi)似的問(wèn)題也時(shí)有發(fā)生。如果我們?cè)谶@個(gè)問(wèn)題上還停留在頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳的思維模式上,則旅游市場(chǎng)秩序的重塑將遙遙無(wú)期。因此,適當(dāng)?shù)摹白兎ā笔潜匾摹Ａ硗?從商法的角度來(lái)看,旅游業(yè)的健康發(fā)展必須考慮到交易的安全性,這就需要對(duì)特定的商行為進(jìn)行必要的法律控制。在旅游經(jīng)營(yíng)者和旅游者這一對(duì)商事合同關(guān)系中,盡管也存在旅游者違約的情況,但是縱觀(guān)旅游合同的締結(jié)和履行的全部過(guò)程,我們不難發(fā)現(xiàn),在合同訂立之初,旅游者就全額支付了價(jià)款,在其后的活動(dòng)中就幾乎成了案上魚(yú)肉,發(fā)生違約的情況也是寥寥無(wú)幾。因此,在維護(hù)旅游市場(chǎng)秩序的問(wèn)題上,關(guān)鍵是對(duì)旅游經(jīng)營(yíng)者的引導(dǎo)、管理和整治。這其中,“懲罰性違約金規(guī)則使得破壞合理預(yù)期的違約方受到非常嚴(yán)厲的譴責(zé),實(shí)現(xiàn)了法律正義,維護(hù)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必需的法律秩序”。[8]

篇4

時(shí)光如白駒過(guò)隙，一眨眼姐姐，您在英國(guó)升學(xué)已有五年了，不知您在英國(guó)還習(xí)慣那兒的生活嗎？我與家人在這兒安然無(wú)恙，您不必?fù)?dān)心。現(xiàn)在英國(guó)應(yīng)該是冬天吧，記得照顧好自己的身體，別感冒了。我寫(xiě)這封信的目的是為了告訴您，我現(xiàn)讀的學(xué)校最近的紀(jì)律問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重。

姐姐，您是否還記得我們們家隔壁的小乖乖——小杰嗎？他最近誤交損友。每天放學(xué)一回到家就會(huì)沉迷于電子游戲，他的媽媽勸告他，他卻把媽媽的金玉良言當(dāng)成“耳邊風(fēng)”繼續(xù)玩電子游戲。

此外，他經(jīng)常逃學(xué)，找了一堆的借口說(shuō)謊，騙媽媽說(shuō)她不舒服，不想去學(xué)校。當(dāng)他隔天去學(xué)校時(shí)，老師在課堂上教我們一些優(yōu)美句子或深?yuàn)W的詞語(yǔ)，他的頭上就會(huì)浮現(xiàn)出許多的”問(wèn)號(hào)“。雖然如此，他也沒(méi)勇于發(fā)問(wèn)，反而把不會(huì)的生字通通丟到九霄云外，思緒早已飛出了窗外，一直想著回家要先玩什么游戲好？這些問(wèn)題導(dǎo)致他變成了一只”懶惰蟲(chóng)“對(duì)上課沒(méi)興趣，感到乏味。

學(xué)校近日也有許多欺凌事件，低年級(jí)的小學(xué)生還有樣學(xué)樣，向其他學(xué)生收保護(hù)費(fèi)。其中的因素是因?yàn)樗麄內(nèi)睈?ài)，少了父母的關(guān)心與鼓勵(lì)。有些父母為了養(yǎng)家糊口，天剛破曉，就出外工作直到深夜，所以沒(méi)法去多了解孩子需要的是什么?，F(xiàn)在有許多的學(xué)生充當(dāng)"老大”，讓受害者遵守規(guī)則。如有違反便遭到拳打腳踢，讓受害者心靈首創(chuàng)，留下了難以克服的陰影。

不僅如此，現(xiàn)社會(huì)的孩子大部分都是有家庭問(wèn)題。父母在爭(zhēng)吵時(shí)，使用了不雅的手勢(shì)和方言，讓同學(xué)們有樣學(xué)樣?，F(xiàn)在的時(shí)代科技發(fā)達(dá)，通過(guò)多媒體如：面子書(shū)及微博上一些不良的文章都會(huì)荼毒孩子們純真的思想。小杰因?yàn)樯婕捌哿枋录凰瓦M(jìn)感化院，希望他能好好反省。

夜已深黑，好了就此擱筆，希望您能順利的考上博士。祝您百尺竿頭，更進(jìn)一步。

祝

身體健康

妹妹

篇5

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“星玲！小心！”星戀大喊，“地！舞地之刺（就是突然從地下冒出尖刺的魔法，攻擊力極強(qiáng)）！”

“星戀，保護(hù)好瑤琴，你是我們之中防御力最大的，拜托你了?！毙橇峤K于在星戀的幫助下拜托了晨夜的銀光箭雨，“各位，準(zhǔn)備好，要開(kāi)始了。”

“炎！火龍降世！”晨光召來(lái)了一條火龍?！八?！水龍召喚！”在晨光發(fā)出攻擊之后，星玲緊跟著發(fā)起攻擊?！霸拢』糜?！”沒(méi)想到晨夜的一招幻影就把兩人的起攻給破解了。

“什么？！”兩人也沒(méi)想到晨夜的法力居然會(huì)增加這么多?！靶窃鹿?，你們完了！”晨夜冷笑了笑說(shuō)。

“星玲！星戀！月祭！月楓！麻煩你們幫一下我，只有用那招才行了！”晨光突然對(duì)其他四公主喊道。其他公主也意識(shí)到了什么，說(shuō)：“晨光，不行！如果使用的話(huà)，你會(huì)死的?！薄艾幥?，在我開(kāi)始施法的時(shí)候，你就開(kāi)始使用治愈魔法，拜托了?！薄班??！爆幥冱c(diǎn)了點(diǎn)頭。

五位公主繞成一個(gè)圈，漸漸的，圈里面出現(xiàn)了一個(gè)魔法陣?！艾幥伲昧?！”“木！神圣治愈！”瑤琴施展了高級(jí)治愈魔法。

“難道你們想用禁咒？！”這一舉動(dòng)讓晨夜也吃了一驚。“火魔法禁咒！炎！烈焰風(fēng)暴！”晨光發(fā)出了魔法禁咒（這是火魔法禁咒中最弱的一個(gè)）。頓時(shí)，以晨光為中心的地方，向外伸出了半徑100米的火圈，圈里燃燒著熊熊火焰?；鹧嫦癜l(fā)瘋一樣到處飛舞，一不小心就會(huì)被擊中，被擊中可不是好玩的，輕的功力全失，重的直接玩完。

晨夜使用全身的法力抵擋著晨光的禁咒?！鞍?！”晨夜被擊中了，晨光慢慢收回的法術(shù)。晨光的法力差不多已經(jīng)全部用完了，現(xiàn)在連動(dòng)一下的力氣都沒(méi)有了，可見(jiàn)魔法禁咒的威力有多么巨大。

晨夜被禁咒擊中后，立刻使用最后的法術(shù)逃離了現(xiàn)場(chǎng)?！俺抗猓銢](méi)事吧?！毙橇彡P(guān)心得問(wèn)?！皼](méi)事，只是太累了，想休息一會(huì)。”“回家吧。”五位公主們扶著晨光會(huì)家去了。

篇6

一、契約型基金含義

契約型基金是基于信托關(guān)系，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人共同訂立基金合同而組建的投資工具，主要涉及三個(gè)法律主體：基金投資人、基金管理人、基金托管人。其中，投資人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金份額將資金交由具備專(zhuān)業(yè)管理能力的基金管理人進(jìn)行管理，基金管理人將匯集的資金投資于特定標(biāo)的以獲取收益，投資者基于合同享有投資收益，共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鹜泄苋藶橛型泄苜Y質(zhì)的商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，通常由基金托管人以基金名稱(chēng)開(kāi)立托管賬戶(hù)，負(fù)責(zé)保管基金財(cái)產(chǎn)并監(jiān)督基金名下的資金往來(lái)及基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。

契約型基金本身不具有獨(dú)立的法律主體資格，因此，基金的投資、運(yùn)作通常由基金管理人以自己的名義進(jìn)行。在私募股權(quán)投資的模式下，基金管理人通過(guò)股權(quán)收購(gòu)、增資等形式投資于目標(biāo)公司，基金管理人成為目標(biāo)公司章程登記的股東，在這種情況下基金管理人在外觀(guān)上屬于股權(quán)代持，但本質(zhì)上其法律關(guān)系仍是信托。

二、契約型私募基金主要監(jiān)管規(guī)則及合同訂立要點(diǎn)：

（一）主要監(jiān)管規(guī)則

1、私募基金應(yīng)當(dāng)以非公開(kāi)方式向投資者募集資金，不得公開(kāi)或變相公開(kāi)募集。嚴(yán)格限制募集方式：不得通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對(duì)象宣傳推介。2、單只私募基金投資者人數(shù)累計(jì)不得超過(guò)《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量，契約型、股份公司型基金投資者累計(jì)不得超過(guò)200人。3、私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。（1）私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位；金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人。（2）穿透計(jì)算。以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過(guò)匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。但符合以下情形的投資者，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計(jì)算投資者人數(shù)：社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者的。4、不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。5、私募基金管理人應(yīng)當(dāng)依法申請(qǐng)登記，私募基金募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)依法申請(qǐng)備案。未經(jīng)登記備案，不允許參與證監(jiān)會(huì)體系內(nèi)的投資業(yè)務(wù)。6、基金業(yè)務(wù)可外包：依據(jù)新規(guī)《基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)指引》，私募基金銷(xiāo)售、銷(xiāo)售支付、份額登記、估值核算、信息技術(shù)系統(tǒng)等業(yè)務(wù)的服務(wù)，可依法外包。

（二）契約型基金合同訂立要點(diǎn)

契約型基金合同的制定應(yīng)當(dāng)參照《證券投資基金法》第九十三條、第九十四條規(guī)定，明確約定各方當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)和相關(guān)事宜。

1、基金合同應(yīng)具備的內(nèi)容：基金份額持有人、基金管理人、基金托管人的權(quán)利、義務(wù)；基金的運(yùn)作方式；基金的出資方式、數(shù)額和認(rèn)繳期限；基金的投資范圍、投資策略和投資限制；基金收益分配原則、執(zhí)行方式；基金承擔(dān)的有關(guān)費(fèi)用；基金信息提供的內(nèi)容、方式；基金份額的認(rèn)購(gòu)、贖回或者轉(zhuǎn)讓的程序和方式；基金合同變更、解除和終止的事由、程序；基金財(cái)產(chǎn)清算方式；當(dāng)事人約定的其他事項(xiàng)。此外，基金合同還應(yīng)載明：承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的基金份額持有人和其他基金份額持有人的姓名或者名稱(chēng)、住所；承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的基金份額持有人的除名條件和更換程序；基金份額持有人增加、退出的條件、程序以及相關(guān)責(zé)任；承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的基金份額持有人和其他基金份額持有人的轉(zhuǎn)換程序。

2、風(fēng)險(xiǎn)揭示與信息披露。風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)一般位于基金合同的開(kāi)篇，由投資者簽字確認(rèn)。同時(shí)，承諾書(shū)也應(yīng)作為基金合同的一部分，內(nèi)容主要為基金管理人承諾誠(chéng)實(shí)信用的管理基金資產(chǎn)，不保證盈利，不承諾最低收益；基金托管人承諾誠(chéng)實(shí)信用的安全保管基金財(cái)產(chǎn)，并履行基金合同約定的其他義務(wù)。根據(jù)新出臺(tái)的《私募投資基金信息披露管理辦法》（征求意見(jiàn)稿），應(yīng)在基金合同中明確信息披露義務(wù)人向投資者進(jìn)行信息披露的內(nèi)容、披露頻度、披露方式、披露責(zé)任等。

3、基金的內(nèi)部治理。契約型基金應(yīng)在基金合同別注意對(duì)基金投資、運(yùn)作的決策程序等內(nèi)部治理作明確約定。公司制、合伙制基金可依《公司法》、《合伙企業(yè)法》規(guī)定的一般規(guī)則決策，而私募股權(quán)投資契約型基金不能直接適用《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《證券投資基金法》。因此，建議契約型基金在基金合同中明確約定決策程序以防止風(fēng)險(xiǎn)。基金份額持有人大會(huì)為基金的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，基金人數(shù)較多時(shí)可組建基金持有人大會(huì)日常機(jī)構(gòu)?；鸱蓊~持有人大會(huì)由全體基金份額持有人組成，行使決定基金擴(kuò)募或者延長(zhǎng)基金合同期限、提前終止基金合同等管理基金的重要職權(quán)?；鸬耐顿Y決策及授權(quán)規(guī)則，可參照公司制PE、合伙制PE的運(yùn)營(yíng)模式，但對(duì)于項(xiàng)目固定的基金，也可以參照證券投資基金的運(yùn)營(yíng)模式，將決策權(quán)主要賦予基金管理人，約定基金持有人大會(huì)不得直接參與或者干涉基金的投資管理活動(dòng)。

4、基金份額的轉(zhuǎn)讓。契約型基金中，可以允許基金份額持有人轉(zhuǎn)讓基金份額，具體由基金合同約定允許/禁止轉(zhuǎn)讓基金份額。實(shí)踐中，多數(shù)契約型基金約定了在一定條件下允許轉(zhuǎn)讓基金份額，基于以下考慮：（1）契約型基金份額的轉(zhuǎn)讓比具有法律實(shí)體的公司制基金、有限合伙制基金份額轉(zhuǎn)讓時(shí)在工商登記等手續(xù)上方便許多，選擇發(fā)起設(shè)立契約式基金的考慮之一往往便是其份額轉(zhuǎn)讓的方便性。（2）允許轉(zhuǎn)讓可以增強(qiáng)基金份額的流通性和基金的投資價(jià)值。

5、契約型私募基金的增信措施。契約型私募基金的增信措施在基金合同中予以約定，一般可以參照其他信托投融資產(chǎn)品中采用的方式，如：股權(quán)控制（基金直接控股項(xiàng)目公司股權(quán)）、投資分級(jí)、大股東承諾回購(gòu)、自有資產(chǎn)抵押擔(dān)保、第三方增信（擔(dān)保、評(píng)級(jí)）。

6、關(guān)于基金財(cái)產(chǎn)的托管。契約型基金的托管方通常是《基金合同》的直接簽署方之一，而在合伙型基金及公司型基金當(dāng)中，投資人與管理人簽署合伙協(xié)議或公司章程，再由基金（公司）或基金（合伙企業(yè)）與托管人簽署《托管協(xié)議》。

7、稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。契約型基金并非合格的納稅主體，當(dāng)基金投資者為自然人時(shí)，基金管理人是否有代扣代繳個(gè)人所得稅的義務(wù)？如果參照信托產(chǎn)品，則應(yīng)由自然人投資者自行完稅。由于契約之基金的納稅目前尚無(wú)具體規(guī)定出臺(tái)，建議在基金合同中明確稅費(fèi)承擔(dān)和繳納方式。

篇7

由于長(zhǎng)期的歷史原因、特殊的政治與社會(huì)因素之影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成了較為明顯的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)模式。在這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡現(xiàn)象表現(xiàn)得十分明顯，即廣大農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于城市。其中，中西部地區(qū)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)狀況遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于東部沿海地區(qū)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)。為便于明晰，現(xiàn)把我國(guó)農(nóng)村居民收入及消費(fèi)差異特列表如下：

農(nóng)村居民消費(fèi)支出和收入的地區(qū)差異[3]

地區(qū) 消費(fèi)支出 農(nóng)民收入

1985年1990年1995年2000年2001年 1985年1990年1995年2000年2001年 東部

中部

西部 1.8 1.9 2.1 1.9 1.9

1.3 1.4 1.4 1.2 1.2

1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.8 2.0 2.4 2.1 2.2

1.3 1.4 1.5 1.3 1.3

1.0 1.0 1.0 1.0 1.0

資料來(lái)源：根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社）2000，2001，2002年有關(guān)資料整理而成

從上表可以清晰看出，自1985年至2001年間，中國(guó)東部與西部地區(qū)農(nóng)村居民收入的差距不僅沒(méi)有縮小，反而呈拉大之勢(shì)。另?yè)?jù)資料記載，我國(guó)“農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)明顯滯后于城鎮(zhèn)居民，2001年占人口62%的農(nóng)民消費(fèi)只占我國(guó)全年社會(huì)零售額的37%，占人口38%的城鎮(zhèn)居民消費(fèi)占全年社會(huì)零售額的63%。城市弱勢(shì)群體收入增長(zhǎng)幾近停滯，城市居民收入差距擴(kuò)大，全國(guó)平均20%高收入戶(hù)的平均收入約為20%的低收入戶(hù)的7~8倍”。[4]這則資料也清晰表明，城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)以及城市內(nèi)部也存在著明顯的差距。這足以表明，盡管我的經(jīng)濟(jì)已取得十分明顯的成就，但我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還存在著十分明顯的問(wèn)題。諸如居民收入差距增大、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理等。廣大中西部地區(qū)的農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)還欠發(fā)達(dá)，經(jīng)營(yíng)模式還多停留在傳統(tǒng)的以農(nóng)業(yè)、手工業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)模式。在這樣的社會(huì)環(huán)境下，民眾之間發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛的情況十分少見(jiàn)，法律在當(dāng)下社會(huì)中的作用也不具備明顯的重要作用。鑒于法律意識(shí)深受社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及政治文明建設(shè)水平的制約。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)水平的低下，尤其是中西部地區(qū)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后狀況必然影響到我國(guó)國(guó)民整體法律意識(shí)水平的提高。

正如有學(xué)者所說(shuō)，“自20世紀(jì)80年代以來(lái)，國(guó)家正式的法律制度開(kāi)始大規(guī)模地進(jìn)入鄉(xiāng)村社會(huì)，即所謂的‘送法下鄉(xiāng)’。但是正如我們所看到的，現(xiàn)實(shí)的情況并未達(dá)到發(fā)起這場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的人們所設(shè)想的理想狀態(tài)，相反倒處于一種十分尷尬的境地。在很多情況下，原有的社會(huì)控制手段仍然發(fā)揮著重要作用，人們往往規(guī)避法律或者干脆按照習(xí)俗行事?！盵5]造成這種現(xiàn)狀的原因何在？以筆者淺見(jiàn)，盡管其中有傳統(tǒng)習(xí)俗的影響使然，但傳統(tǒng)的以農(nóng)業(yè)為主的生產(chǎn)模式以及自給自足的社會(huì)現(xiàn)實(shí)是造成這種狀況的主因。孟德斯鳩曾說(shuō)：“法律和各民族謀生的方式有著非常密切的關(guān)系。一個(gè)從事商業(yè)與航海的民族比一個(gè)只滿(mǎn)足于耕種土地的民族所需要的法典范圍廣泛得多。從事農(nóng)業(yè)的民族比以畜牧業(yè)為生的民族所需要的法典內(nèi)容要多得多。從事畜牧的民族比狩獵為生的民族所要的法典的內(nèi)容就更多了?！盵6]按照孟德斯鳩的觀(guān)點(diǎn)，由于我國(guó)廣大農(nóng)村居民依然采取以農(nóng)業(yè)為主的生產(chǎn)方式，這種生產(chǎn)方式下，民眾相互之間產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)糾紛較少，因此對(duì)法律的需求也相應(yīng)降低，這無(wú)形大大降低了民眾對(duì)法律重要性的認(rèn)知，他們的法律意識(shí)也因此不發(fā)達(dá)。

篇8

關(guān)鍵詞：能源安全；綠色金融；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

一、引言

能源作為人類(lèi)社會(huì)生產(chǎn)生活的先決條件，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。能源安全是一國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的重要方面，它直接影響到國(guó)家安全、經(jīng)濟(jì)安全、可持續(xù)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。爆發(fā)于20世紀(jì)70年代的兩次“石油危機(jī)”使得世界經(jīng)濟(jì)特別是西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)遭受了巨大的打擊，同時(shí)也宣告了西方世界“黃金時(shí)代”的結(jié)束。此后，能源安全問(wèn)題一直是倍受世界各國(guó)關(guān)注的重大戰(zhàn)略問(wèn)題。為此，世界許多研究機(jī)構(gòu)、國(guó)際組織和學(xué)者們都對(duì)能源安全問(wèn)題展開(kāi)了一系列相關(guān)研究，并取得了大量有價(jià)值的研究成果。就經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域而言，能源經(jīng)濟(jì)學(xué)已成為一門(mén)專(zhuān)門(mén)以研究石油問(wèn)題為主的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支學(xué)科，主要研究和探討石油價(jià)格波動(dòng)對(duì)世界石油市場(chǎng)供求關(guān)系和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。國(guó)際上研究能源經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)者們其研究也大多集中于分析國(guó)際油價(jià)的變動(dòng)對(duì)世界石油供求和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響這一問(wèn)題上。例如，Noureddine Krichene（2002）通過(guò)考察1918～1999年間的世界原油與天然氣市場(chǎng)，并對(duì)1918～1973年和1973～1999年這兩個(gè)時(shí)期的原油與天然氣的供給與需求彈性進(jìn)行了估算，發(fā)現(xiàn)1918～1973年這一時(shí)期的原油與天然氣價(jià)格穩(wěn)定，而1973年之后石油與天然氣價(jià)格變得極不穩(wěn)定，反映了1973年石油危機(jī)以來(lái)世界石油與天然氣的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生深刻的變化；James D. Hamilton（2003）運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法證明了石油價(jià)格的變動(dòng)與GDP增長(zhǎng)之間呈現(xiàn)出非線(xiàn)性關(guān)系的特征；J.Bielecki（2002）從能源安全概念、石油市場(chǎng)演進(jìn)、制度安全框架、目前石油安全狀況、未來(lái)石油安全需要、增加能源安全戰(zhàn)略措施等方面分析了世界能源未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，并認(rèn)為盡管未來(lái)不會(huì)出現(xiàn)像1970年代那么大的全球能源危機(jī)，但某些能源安全的嚴(yán)重程度將繼續(xù)值得關(guān)注，未來(lái)并有可能進(jìn)一步加重，因而對(duì)于能源安全沒(méi)有任何自滿(mǎn)的余地，目前的石油緊急措施有必要擴(kuò)大到包括發(fā)展中國(guó)家和其他能源來(lái)源；David K.Backus和Mario J.Crucini（2000）通過(guò)考察石油價(jià)格與貿(mào)易條件后發(fā)現(xiàn)在最近25年中石油價(jià)格的變動(dòng)主要是由貿(mào)易條件的變化所引起的，并且量的作用也是極不相同的。

自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展引致了能源需求的穩(wěn)步上升。特別是20世紀(jì)90年后，快速推進(jìn)的工業(yè)化和城市化進(jìn)程，進(jìn)一步刺激了以電力、石油為主的能源消費(fèi)需求急增。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)能源產(chǎn)供能力受多種因素制約短期內(nèi)難以大幅度增加，能源供求矛盾日益突出，能源安全問(wèn)題開(kāi)始越來(lái)越受到眾多國(guó)內(nèi)學(xué)者的關(guān)注，如舒先林、閻高程（2004）、王樹(shù)林（2001）、曹志峰（2004）等，他們都對(duì)中國(guó)能源安全問(wèn)題開(kāi)展了相應(yīng)研究。然而，與國(guó)際上學(xué)者的研究相比，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)能源安全問(wèn)題的探討才剛剛起步，還有待于不斷深入和系統(tǒng)化。誠(chéng)然，國(guó)內(nèi)外學(xué)者所做的上述研究為進(jìn)一步更好地開(kāi)展對(duì)中國(guó)能源安全問(wèn)題研究提供了極其豐富的研究參考基礎(chǔ)。但這些研究主要集中在單一石油能源以及能源安全供給問(wèn)題上，而有關(guān)能源生產(chǎn)和消費(fèi)所帶來(lái)的環(huán)境影響分析研究得較少。正是基于這一考慮，本文以國(guó)內(nèi)外研究為基礎(chǔ)，更為深入地分析和探討金融部門(mén)如何通過(guò)實(shí)施綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略把金融業(yè)務(wù)運(yùn)作與加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、強(qiáng)化節(jié)能減排有機(jī)地結(jié)合起來(lái)以確保能源安全、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的基本思路與對(duì)策，為相關(guān)部門(mén)和機(jī)構(gòu)提供決策參考。

二、中國(guó)能源安全現(xiàn)狀分析

所謂能源安全，主要包括兩個(gè)方面的含義：一是滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)能源的需求，保障能源的持續(xù)、穩(wěn)定供給，即能源的供給安全；二是減少和降低能源生產(chǎn)與消費(fèi)對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響，保障經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，即能源生產(chǎn)與消費(fèi)的環(huán)境安全。就中國(guó)能源安全現(xiàn)狀而言，主要面臨以下三個(gè)方面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：

（一）持續(xù)擴(kuò)大的能源需求所形成的供給壓力不斷加大，能源供給安全受到極大挑戰(zhàn)

自20世紀(jì)90年代后，中國(guó)工業(yè)化與城市化進(jìn)程明顯加快，目前已進(jìn)入工業(yè)化、城市化快速發(fā)展時(shí)期，同時(shí)也是能源消費(fèi)高強(qiáng)度時(shí)期。從城市化發(fā)展水平來(lái)考察，中國(guó)城鎮(zhèn)人口已由1978年占總?cè)丝诘?7.92%上升到2005年占總?cè)丝诘?2.99%。隨著城市化進(jìn)程的加快，農(nóng)村人口開(kāi)始逐步向城市和非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，城市就業(yè)人口呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，從1985年城市就業(yè)人口占總就業(yè)人口的25.68%上升到2005年36.04%（引自2005BP世界能源統(tǒng)計(jì)）。從城市人口和城市就業(yè)人口兩個(gè)方面的數(shù)據(jù)來(lái)看，按照世界城市化發(fā)展的一般規(guī)律，城市化率在30%―70%為高速發(fā)展時(shí)期，因而中國(guó)城市化已步入了快速發(fā)展時(shí)期。就工業(yè)化發(fā)展水平來(lái)考察，根據(jù)賽爾奎因和錢(qián)納里產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)模式，再結(jié)合20世紀(jì)90年代以來(lái)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)來(lái)判斷，中國(guó)工業(yè)化正處于中期快速發(fā)展階段。

工業(yè)化和城市化進(jìn)程的加快急劇地?cái)U(kuò)大了能源消費(fèi)需求，而我國(guó)能源消費(fèi)需求又主要集中在工業(yè)、建筑業(yè)和交通運(yùn)輸?shù)热笮袠I(yè)部門(mén)。1995年工業(yè)、建筑業(yè)和交通運(yùn)輸三大行業(yè)能源消費(fèi)量為103388.70萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤，占當(dāng)年能源消費(fèi)總量的78.82%，2005年三大行業(yè)能源消費(fèi)量為178139.50萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤，占當(dāng)年能源消費(fèi)總量的79.77%（見(jiàn)表1）。盡管1995―2005年工業(yè)、建筑業(yè)和交通運(yùn)輸?shù)热笮袠I(yè)能源消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的比重沒(méi)有多大變化，2005年的比重只比1995年高出不到1%，但三大行業(yè)的能源消費(fèi)需求量卻增加了72.30%。特別是工業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)自20世紀(jì)90年代以來(lái)對(duì)石油和電力能源消費(fèi)需求呈急劇上升態(tài)勢(shì)。就石油而言，20世紀(jì)90年代以來(lái)在國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)供能力短時(shí)期內(nèi)難以大幅度增加的情況下，為滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)石油需求只有通過(guò)擴(kuò)大石油進(jìn)口來(lái)實(shí)現(xiàn)。1993年之前，中國(guó)還是一個(gè)石油凈出口國(guó)，而1993年之后已成為石油凈進(jìn)口國(guó)。1995年，中國(guó)石油凈進(jìn)口為1218.7萬(wàn)噸，而到2005年石油凈進(jìn)口達(dá)14275.1萬(wàn)噸[根據(jù)《BP世界能源統(tǒng)計(jì)2005》、國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）及美國(guó)能源署（EIA）網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理而得]。另?yè)?jù)國(guó)家海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2006年中國(guó)進(jìn)口原油14518萬(wàn)噸、成品油3638萬(wàn)噸，原油進(jìn)口金額664.11億美元，成品油進(jìn)口金額155.52億美元。隨著石油進(jìn)口的增加，中國(guó)石油進(jìn)口對(duì)外依賴(lài)程度也隨之提高，1994年中國(guó)石油對(duì)外依賴(lài)程度還只有1.9%，但到2003年卻高達(dá)48.6%，并且石油對(duì)外依存度還在不斷提高，中國(guó)已經(jīng)成為一個(gè)石油消費(fèi)與進(jìn)口大國(guó)也已是不爭(zhēng)的事實(shí)。因此，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，能源需求還將持續(xù)較快地增加，能源供給壓力加大，供求矛盾仍會(huì)長(zhǎng)期存在，特別是石油天然氣對(duì)外進(jìn)口依存度將進(jìn)一步提高，能源供給緊張格局在今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)難以有根本性改變。

（二）能源結(jié)構(gòu)不合理，以煤為主的能源結(jié)構(gòu)加大了對(duì)環(huán)境影響的壓力

從能源資源稟賦狀況來(lái)看，中國(guó)是煤多、氣少、油貧。煤炭是我國(guó)的基礎(chǔ)能源，煤炭資源儲(chǔ)量相當(dāng)豐富，且煤質(zhì)較好。中國(guó)煤炭資源探明可采儲(chǔ)量為1145億噸，占世界探明可采儲(chǔ)量的12.6%，居世界第三位，但人均儲(chǔ)量低于世界平均水平，且2004年中國(guó)煤炭資源采儲(chǔ)比只有59年，而世界煤炭資源的平均儲(chǔ)采比為164年。就石油資源而言，截至2004年底，中國(guó)累計(jì)探明石油地質(zhì)儲(chǔ)量為248.44億噸，累計(jì)探明可采儲(chǔ)量67.91億噸，而累計(jì)采出量已達(dá)43億噸，剩余可采儲(chǔ)量只有24.91億噸。相比世界富油地區(qū)來(lái)說(shuō)，中國(guó)石油資源是比較匱乏的，而且人均石油資源儲(chǔ)量就更低了。根據(jù)英國(guó)石油公司（BP）2007年的數(shù)據(jù)顯示：2006年底，中東地區(qū)的石油資源探明可采儲(chǔ)量約為7427億桶，約占世界的61.5%；歐洲（主要是俄羅斯）石油探明可采儲(chǔ)量約為1444億桶，占世界的12%；非洲約為1172億桶，占世界的9.7%；北美地區(qū)約為599億桶，占世界的5.0%；亞太地區(qū)石油資源最少，約為405億桶，占世界的3.5%，其中中國(guó)約為163億桶，占世界的1.3%。中國(guó)能源資源稟賦決定了能源生產(chǎn)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)在短期內(nèi)較難改變。由于中國(guó)煤炭清潔利用水平低，煤炭燃燒使用所產(chǎn)生的二氧化硫、二氧化碳等污染性氣體大分部未經(jīng)處理直接排放到空氣中，給生態(tài)環(huán)境造成了巨大的破壞。這種狀況受我國(guó)能源結(jié)構(gòu)制約還將持續(xù)下去，對(duì)本來(lái)已經(jīng)十分脆弱的生態(tài)環(huán)境形成了巨大的壓力。

（三）三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，高能耗產(chǎn)業(yè)比重過(guò)大，單位GDP能耗高，能源效率低下，進(jìn)一步加劇了能源供給緊張局面

從能源消耗強(qiáng)度來(lái)看，2004年，全世界能源消費(fèi)強(qiáng)度（單位GDP產(chǎn)出能源消耗量）為2.5噸油當(dāng)量/萬(wàn)美元GDP，而中國(guó)為8.4噸油當(dāng)量/萬(wàn)美元GDP，是世界平均水平的3.36倍，美國(guó)的4倍多，日英德法等國(guó)的近8倍。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委環(huán)境和資源綜合利用司的數(shù)據(jù)，目前中國(guó)的能源利用效率為33%，比發(fā)達(dá)國(guó)家低約10個(gè)百分點(diǎn)。電力、鋼鐵、有色、石化、建材、化工、輕工、紡織8個(gè)行業(yè)主要產(chǎn)品單位能耗平均比國(guó)際先進(jìn)水平高40%；鋼鐵、水泥、紙和紙板的單位產(chǎn)品綜合能耗比國(guó)際先進(jìn)水平分別高21%、45%和120%；機(jī)動(dòng)車(chē)油耗水平比歐洲高25%，比日本高20%；中國(guó)單位建筑面積采暖能耗相當(dāng)于氣候條件相近發(fā)達(dá)國(guó)家的2―3倍。導(dǎo)致中國(guó)能效低下的原因有多方面，包括可再生能源、清潔能源、替代能源等技術(shù)的開(kāi)發(fā)相對(duì)滯后，節(jié)能降耗、污染治理等技術(shù)的應(yīng)用還不廣泛等，其中一個(gè)根本原因是中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，高能耗產(chǎn)業(yè)所占比重過(guò)大，而耗能少的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)比重偏低。例如，2004年采掘業(yè)、造紙及紙制品業(yè)、石油化工、冶金、電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)等幾大高耗能行業(yè)的產(chǎn)值就占當(dāng)年GDP的57.68%。因此，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，走新型工業(yè)化道路，降低能耗，節(jié)約能源資源，是確保中國(guó)能源安全的首要任務(wù)之一。

三、實(shí)行綠色金融以確保能源安全促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的意義及對(duì)策

（一）實(shí)行綠色金融以確保能源安全促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的意義

所謂綠色金融，是指金融部門(mén)把加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)作為自己的一項(xiàng)政策，通過(guò)金融業(yè)務(wù)動(dòng)作同加強(qiáng)資源環(huán)境保護(hù)、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化、強(qiáng)化節(jié)能減排有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，以確保能源安全和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的一種金融營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略。在當(dāng)前和今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)能源安全對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的約束日益增強(qiáng)趨勢(shì)下，金融部門(mén)實(shí)行綠色金融戰(zhàn)略意義極其重大，主要體現(xiàn)在：有利于金融部門(mén)正確認(rèn)識(shí)金融發(fā)展與環(huán)境保護(hù)的相互促進(jìn)辯證關(guān)系，提高對(duì)加強(qiáng)資源環(huán)境保護(hù)的認(rèn)識(shí)水平，增強(qiáng)綠色金融意識(shí)，正確處理經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境、生態(tài)、社會(huì)效益之間的關(guān)系，把環(huán)境保護(hù)這項(xiàng)基本國(guó)策貫徹到具體的金融業(yè)務(wù)之中去，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展；有利于克服過(guò)去那種只顧經(jīng)濟(jì)效益單純追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而資源環(huán)境保護(hù)的傳統(tǒng)發(fā)展模式的不足，提高金融部門(mén)加強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理與化解金融環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的能力；有利于金融部門(mén)通過(guò)金融業(yè)務(wù)運(yùn)作把好信貸、證券融資關(guān)口，促使企業(yè)實(shí)行節(jié)能減排和清潔生產(chǎn)，從而促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展；有利于充分發(fā)揮金融部門(mén)通過(guò)運(yùn)用信貸杠桿、證券融資等多種金融手段對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向作用；有利于金融部門(mén)利用自身的金融優(yōu)勢(shì)，通過(guò)金融業(yè)務(wù)運(yùn)作來(lái)推進(jìn)新型工業(yè)化進(jìn)程，加快循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧可持續(xù)發(fā)展。

（二）實(shí)行綠色金融以確保能源安全促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的對(duì)策

1、金融部門(mén)應(yīng)積極開(kāi)展綠色金融宣傳教育工作，提高金融從業(yè)人員的綠色金融意識(shí)與能源安全意識(shí)以及在金融業(yè)務(wù)中貫徹落實(shí)加強(qiáng)資源環(huán)境保護(hù)、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的自覺(jué)性。

2、金融部門(mén)通過(guò)業(yè)務(wù)運(yùn)作利用金融手段來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，凡有利于環(huán)境資源保護(hù)、能源資源節(jié)約、符合可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略要求的產(chǎn)業(yè)和節(jié)能減排技術(shù)項(xiàng)目，一律給予金融上的優(yōu)先支持；而對(duì)違背可持續(xù)發(fā)展原則、對(duì)環(huán)境造成重大影響的高能耗產(chǎn)業(yè)，金融部門(mén)一律不予支持，也不為其開(kāi)辦其他金融業(yè)務(wù)。

3、金融部門(mén)應(yīng)加大對(duì)潔凈煤技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用、節(jié)能技術(shù)改造、新能源和再生能源及替代能源開(kāi)發(fā)技術(shù)與應(yīng)用推廣、能源綜合利用的金融支持力度，降低資源能耗，保障能源安全，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

4、將綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略制度化、具體化，使之成為金融業(yè)務(wù)運(yùn)作的具體可操作準(zhǔn)則。金融部門(mén)應(yīng)按照可持續(xù)發(fā)展原則，依據(jù)國(guó)家環(huán)境保護(hù)法、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略方針等相關(guān)法規(guī)政策的要求，把綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行具體細(xì)化，使之成為一套完整的金融業(yè)務(wù)運(yùn)作操作準(zhǔn)則，提高綠色金融業(yè)務(wù)運(yùn)作的實(shí)效性。

5、為使金融部門(mén)配合國(guó)家實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，讓綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略落到實(shí)處，金融部門(mén)可以借鑒世界銀行的經(jīng)驗(yàn)，在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)立相應(yīng)的環(huán)境保護(hù)機(jī)構(gòu)，及時(shí)準(zhǔn)確掌握國(guó)內(nèi)外環(huán)境保護(hù)、節(jié)能降耗信息動(dòng)態(tài)，并加以認(rèn)真分析和研究，為實(shí)行綠色金融、領(lǐng)導(dǎo)科學(xué)決策與金融業(yè)務(wù)運(yùn)作，提供有力的方法指南。

參考文獻(xiàn)：

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篇9

一、構(gòu)建綠色閱讀環(huán)境

少年兒童正處于讀書(shū)習(xí)字的重要階段，這個(gè)階段對(duì)于他們良好的世界觀(guān)以及正確的人生觀(guān)的養(yǎng)成極為重要。而少兒讀物作為一種特殊的出版物，它的好壞直接關(guān)系到少年兒童身心的健康成長(zhǎng)。當(dāng)前圖書(shū)市場(chǎng)良萎不齊，各種盜版、翻版書(shū)籍等假冒偽劣圖書(shū)大量充斥著圖書(shū)市場(chǎng)。并且隨著社會(huì)的功利性發(fā)展，各種流行、通俗、功利性閱讀圖書(shū)長(zhǎng)期占據(jù)著圖書(shū)銷(xiāo)售市場(chǎng)重要位置。少兒讀物也深受其害，一進(jìn)入書(shū)店，擺在最顯眼位置的都是什么《小學(xué)生必讀》《小學(xué)生必背》等等，一些內(nèi)容不健康、格調(diào)低、質(zhì)量差的少兒讀物也暗暗滋長(zhǎng)。另外，家長(zhǎng)們?cè)谶x書(shū)時(shí)，常常會(huì)落入一些誤區(qū)。比如家長(zhǎng)們望子成龍的觀(guān)念根深蒂固，在選書(shū)的時(shí)候功利心作祟，考慮更多的是圖書(shū)的教育功能和實(shí)用性。但一個(gè)孩子真正“成龍”或“成鳳”，需要的是全面的精神營(yíng)養(yǎng)。這時(shí)，教師的引導(dǎo)就顯得尤為重要了。我們通過(guò)引導(dǎo)家長(zhǎng)朋友們根據(jù)自己孩子不同的年齡，不同的心理特點(diǎn)和認(rèn)知水平，選擇最適合自己孩子的書(shū)，通過(guò)推介優(yōu)質(zhì)圖書(shū)給家長(zhǎng)，引導(dǎo)他們做出正確的選擇，還有教育學(xué)生如何選擇適合自己的書(shū)，及時(shí)地推薦一些有益的圖書(shū)。學(xué)校圖書(shū)館的書(shū)籍更要嚴(yán)格把關(guān)。這樣，就構(gòu)建了一種綠色的閱讀環(huán)境，在源頭上杜絕了“污染”?！W(xué)生們閱讀的是關(guān)愛(ài)自然和生命、有益精神道德健康成長(zhǎng)的綠色圖書(shū)，才能從圖書(shū)中汲取成長(zhǎng)所需要的精神食糧。

二、構(gòu)建綠色閱讀課堂

有品質(zhì)的生活離不開(kāi)閱讀，可是我們的大部分孩子都不喜歡閱讀。在他們眼里，書(shū)籍遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有電視好看，閱讀哪里比得上電腦游戲好玩，我們的學(xué)生怕閱讀，不閱讀。這其實(shí)是我們的教師一手造成的“惡果”。我們的閱讀課堂一直偏離了閱讀的自然之道，在語(yǔ)文課堂上，多的是閱讀方法、閱讀技巧的灌輸和操練。在課堂上潛心讀書(shū)，靜心讀書(shū)，似乎成了孩子們的奢望。所以，教師一定要把握好課堂教學(xué)的主陣地，為學(xué)生的潛心閱讀提供適宜的時(shí)間和空間。首先，要培養(yǎng)學(xué)生們的閱讀興趣，讓他們忘我地進(jìn)入身心愉悅的世界，形成屬于自己獨(dú)特的感知方式，使閱讀成為快樂(lè)的源泉。只要他們能融入到書(shū)中，真正感受到那一行行的文字，感受到閱讀的樂(lè)趣，自然會(huì)有所得益，會(huì)有閱讀的歡樂(lè)在流淌，有思考的花朵在綻放。其次，教師要珍視學(xué)生初讀文本時(shí)基于個(gè)人背景的最原始的獨(dú)特感受、體驗(yàn)和理解，尊重學(xué)生對(duì)于文本的自主評(píng)價(jià)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，學(xué)生的個(gè)性才能得到真實(shí)的發(fā)展與完善，為學(xué)生的可持續(xù)發(fā)展奠基。最后，要打通課內(nèi)閱讀與課外閱讀的綠色通道。在課堂中語(yǔ)文教師可以適時(shí)教會(huì)學(xué)生閱讀方法，學(xué)生學(xué)會(huì)預(yù)習(xí)、不動(dòng)筆墨不讀書(shū)、帶工具書(shū)閱讀、品詞評(píng)句等方法，學(xué)生帶著這些方法延伸到課外閱讀中去，培養(yǎng)自覺(jué)的閱讀習(xí)慣，提高學(xué)生的閱讀能力，讓學(xué)生學(xué)會(huì)閱讀，學(xué)會(huì)學(xué)習(xí)，進(jìn)一步擴(kuò)大閱讀面，增加閱讀量。

三、構(gòu)建綠色閱讀評(píng)價(jià)體系

閱讀絕不是一項(xiàng)急功近利的工作，建立綠色的激勵(lì)機(jī)制和評(píng)價(jià)體系，形成制度，有助于閱讀健康有序開(kāi)展和向縱深持續(xù)。

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關(guān)鍵詞：融資約束；預(yù)算軟約束；金融發(fā)展；企業(yè)投資效率

1.融資約束與預(yù)算軟約束的含義

1.1 融資約束的含義

經(jīng)典的財(cái)務(wù)理論認(rèn)為，在完美的資本市場(chǎng)中，由投資需求帶來(lái)的資金需求，可以用內(nèi)部資金或者外部融資來(lái)滿(mǎn)足，這兩種融資方式是可以相互替代的。但是在現(xiàn)代的財(cái)務(wù)理論中，由于信息不對(duì)稱(chēng)、成本等現(xiàn)象的客觀(guān)存在，外部融資的成本往往是大于內(nèi)部融資的，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行外部融資時(shí)，往往會(huì)受到一定的限制，這就產(chǎn)生了融資約束的問(wèn)題。當(dāng)企業(yè)受到融資約束問(wèn)題的困擾時(shí)，可能會(huì)不得已放棄高投入的項(xiàng)目，最終可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的降低。

1.2 預(yù)算軟約束的含義

社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)中的國(guó)有企業(yè)在發(fā)生財(cái)務(wù)困難時(shí)，政府往往會(huì)向發(fā)生財(cái)務(wù)困難的國(guó)有企業(yè)提供貸款、補(bǔ)助，甚至是追加投資，亞諾什?科爾奈 （1986）把這種現(xiàn)象稱(chēng)作是預(yù)算軟約束。從預(yù)算軟約束的定義中可以看出，預(yù)算軟約束問(wèn)題主要存在于國(guó)有企業(yè)。國(guó)有企業(yè)由于預(yù)算軟約束現(xiàn)象的存在，其真實(shí)的融資約束會(huì)被掩蓋。這在一定程度上解釋了很多國(guó)有企業(yè)效率低下的現(xiàn)象，與預(yù)算軟約束相對(duì)應(yīng)的是預(yù)算硬約束。所謂的預(yù)算硬約束就是讓社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制下的國(guó)有企業(yè)自負(fù)盈虧，政府對(duì)于由企業(yè)投資決策不當(dāng)導(dǎo)致的虧損現(xiàn)象不負(fù)有救助責(zé)任。所以為了提高國(guó)有企業(yè)的投資效率，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的預(yù)算硬約束具有重要的意義。

2.從融資約束與預(yù)算軟約束的視角探究金融發(fā)展對(duì)企業(yè)投資效率的影響

國(guó)外對(duì)于金融發(fā)展與企業(yè)投資效率的關(guān)系研究，都遵循著這樣一條思路：金融發(fā)展―企業(yè)融資約束是否得到緩解―企業(yè)投資效率是否得到提升。國(guó)外學(xué)者對(duì)于金融發(fā)展會(huì)使企業(yè)的融資約束得到緩解這一觀(guān)點(diǎn)基本認(rèn)同，并認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)企業(yè)融資約束的影響途徑和機(jī)制是多方面的。但是融資約束的緩解對(duì)于企業(yè)投資效率的影響，國(guó)外學(xué)者還存在著分歧。例如Stulz（1990）認(rèn)為企業(yè)持有的現(xiàn)金較多時(shí)，往往傾向于過(guò)度投資，持有現(xiàn)金不足時(shí)，而又過(guò)于保守，企業(yè)的價(jià)值會(huì)受到一定的負(fù)面影響。但是Denils和Sibilkov（2010）則認(rèn)為持有較充足的現(xiàn)金，會(huì)讓企業(yè)保留那些高投入的項(xiàng)目，會(huì)增加企業(yè)的價(jià)值。國(guó)外學(xué)者普遍認(rèn)為金融發(fā)展能夠提高企業(yè)的投資效率。他們研究發(fā)現(xiàn)，在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)中，朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)獲得的投資較多，夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)獲得投資較少，這在一定程度上反映了發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)資源配置的高效率。另外，金融市場(chǎng)的發(fā)展能夠降低成本，減少企業(yè)外部融資約束，提高企業(yè)的投資效率。

國(guó)內(nèi)學(xué)者借鑒了國(guó)外學(xué)者的研究思路，結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況，得出了金融發(fā)展可以緩解企業(yè)融資約束的普遍結(jié)論。但是國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究主要是從總量的角度去研究金融發(fā)展對(duì)于企業(yè)融資約束和企業(yè)投資效率的影響，并且很少?gòu)奈⒂^(guān)的角度去研究金融發(fā)展對(duì)企業(yè)投資效率的影響。目前，還可以在以下兩方面進(jìn)行深入研究。第一，細(xì)化金融市場(chǎng)，分析金融子市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于企業(yè)融資約束的影響；第二，深入分析金融發(fā)展對(duì)企業(yè)投資效率的影響，而不是分析金融發(fā)展對(duì)企業(yè)投資規(guī)模的影響。進(jìn)一步的研究分為以下四點(diǎn)：

2.1 金融發(fā)展對(duì)不同性質(zhì)企業(yè)的融資約束具有不同的緩解作用

根據(jù)現(xiàn)有的研究證明，金融的發(fā)展可以緩解企業(yè)融資約束。這是因?yàn)榘l(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)往往加快資本的流動(dòng)以及市場(chǎng)信息的傳播，從而減少信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，降低企業(yè)的外部融資成本。但是，我國(guó)目前的金融市場(chǎng)正處于金融約束的環(huán)境中。另外，我國(guó)政府部門(mén)不僅僅為金融和生產(chǎn)部門(mén)創(chuàng)造了租金的機(jī)會(huì)，相關(guān)的政府部門(mén)還參與到了租金的分配過(guò)程中去。這就不可避免的導(dǎo)致在租金的分配過(guò)程中出現(xiàn)偏向國(guó)有制企業(yè)的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象主要體現(xiàn)在國(guó)有銀行對(duì)于國(guó)有企業(yè)的資金支持，而中小型的民營(yíng)企業(yè)在向銀行貸款時(shí)，往往會(huì)面臨借款難的問(wèn)題。我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展并未完全的市場(chǎng)化，政府的主導(dǎo)作用影響巨大，所以我國(guó)金融的發(fā)展對(duì)于不同性質(zhì)企業(yè)融資約束的緩解作用是不一致的。根據(jù)翟淑萍（2014）的研究成果，我們可以看出，我國(guó)金融發(fā)展對(duì)于國(guó)有企業(yè)的融資約束緩解作用是巨大的，但是對(duì)于非國(guó)有企業(yè)并不具有融資約束的緩解作用。另外，國(guó)有銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有企業(yè)融資約束緩解起到的作用大于股票市場(chǎng)。這一研究結(jié)論與上面的分析是一致的，這說(shuō)明，我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展更加有利于緩解國(guó)有企業(yè)融資約束。

2.2不同金融子市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)企業(yè)融資約束具有不同的緩解作用

一般來(lái)說(shuō)，金融發(fā)展緩解企業(yè)融資約束的途徑有兩條，第一，金融的發(fā)展會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量、擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模，金融市場(chǎng)上可以借入的資本量會(huì)增大，這都有助于緩解企業(yè)的融資約束。第二，金融的發(fā)展會(huì)讓金融市場(chǎng)在資源的配置過(guò)程中更加高效，促進(jìn)市場(chǎng)間資本與信息的流通，減少企業(yè)的成本，最終達(dá)到緩解企業(yè)融資約束的作用。但是我國(guó)幅員遼闊，金融發(fā)展不均衡，不同的區(qū)域金融發(fā)展水平往往差距較大。另外，我國(guó)金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)也不是很均衡，主要體現(xiàn)在企業(yè)的直接融資市場(chǎng)與企業(yè)的間接融資市場(chǎng)發(fā)展不均衡。我國(guó)的股票市場(chǎng)雖然經(jīng)歷了20多年的發(fā)展，但仍然不是很成熟，企業(yè)在股票市場(chǎng)上進(jìn)行融資受到的限制較多，企業(yè)的外部融資仍然是以向金融機(jī)構(gòu)借貸為主。不同區(qū)域不同的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和規(guī)模對(duì)于緩解當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的融資約束起到的作用是不一樣的。例如翟淑萍（2014）對(duì)2006-2011年我國(guó)不同省份的金融發(fā)展程度的研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，北京、上海、廣州的金融發(fā)展程度最高，對(duì)企業(yè)融資約束的緩解作用也最大。這就說(shuō)明我國(guó)不同金融子市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)企業(yè)融資約束具有不同的緩解作用。

2.3 金融發(fā)展對(duì)于企業(yè)投資效率的影響

根據(jù)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)投資效率影響的研究思路，金融市場(chǎng)的發(fā)展能夠緩解企業(yè)的融資約束，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的投資效率產(chǎn)生影響。在我國(guó)的資本市場(chǎng)中，金融發(fā)展能夠提高企業(yè)的投資效率，但是對(duì)于不同性質(zhì)的企業(yè)，起到的作用是不同的。上文的分析中，我們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到金融發(fā)展對(duì)于國(guó)有企業(yè)融資約束的緩解作用更強(qiáng)。由這一結(jié)論，我們可以推導(dǎo)出，相比于民營(yíng)企業(yè)，金融發(fā)展更能夠提高國(guó)有企業(yè)的投資效率。有關(guān)學(xué)者根據(jù)我國(guó)股票市場(chǎng)以及金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的實(shí)際情況為基礎(chǔ)，實(shí)證研究了金融發(fā)展通過(guò)融資約束機(jī)制對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融市場(chǎng)的發(fā)展能夠提高企業(yè)的投資效率，但是國(guó)有企業(yè)投資效率提高的更為明顯，民營(yíng)企業(yè)投資效率提高的幅度很小。這就說(shuō)明金融發(fā)展更有利于國(guó)有企業(yè)投資效率的提高。另外，研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)的融資約束的緩解與國(guó)有企業(yè)投資效率的提高并不同步。這一現(xiàn)象表明金融發(fā)展對(duì)于提高國(guó)有企業(yè)投資效率的積極作用被其他一些因素弱化了。這些因素制約著國(guó)有企業(yè)投資效率的提高。

2.4 預(yù)算軟約束對(duì)投資效率的影響

國(guó)有企業(yè)融資約束的緩解與企業(yè)投資效率的提高不同步，表明了還存在其他因素影響著企業(yè)的投資效率。本節(jié)就從預(yù)算軟約束的角度分析其對(duì)國(guó)有企業(yè)投資效率的影響。預(yù)算軟約束是指國(guó)有企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困難時(shí)，政府部門(mén)對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行的一系列救助行為。這樣的救助行為往往會(huì)掩蓋住國(guó)有企業(yè)融資約束的真實(shí)水平，并在一定程度上鼓勵(lì)了國(guó)有企業(yè)的過(guò)度投資行為，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)投資效率的低下。從另一方面來(lái)說(shuō)，預(yù)算軟約束的存在阻礙了國(guó)有企業(yè)投資效率的提高。一般認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的負(fù)債率很高、財(cái)務(wù)杠桿很大時(shí)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大，企業(yè)的投資會(huì)趨于保守，經(jīng)理人盲目的投資行為會(huì)受到遏制。然而，根據(jù)田立輝（2005）的研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在預(yù)算軟約束時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿越大的國(guó)有企業(yè)對(duì)政府的預(yù)算軟約束預(yù)期越強(qiáng)烈，最終會(huì)導(dǎo)致相關(guān)的公司治理機(jī)制失效。然而民營(yíng)企業(yè)則很少存在這樣的情況，當(dāng)民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿變大，風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)理人員會(huì)減少盲目投資行為。這些都說(shuō)明了在我國(guó)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中，預(yù)算軟約束的現(xiàn)象的確存在，預(yù)算軟約束掩蓋了國(guó)有企業(yè)融資約束的真實(shí)水平，弱化了金融市場(chǎng)發(fā)展對(duì)國(guó)有企業(yè)投資效率的積極作用。

3.結(jié)論

首先，我國(guó)企業(yè)普遍存在著融資約束的問(wèn)題，金融的發(fā)展對(duì)于緩解企業(yè)的融資約束是有積極作用的，但是不同性質(zhì)的企業(yè)得到的融資約束緩解程度是不同的，一般來(lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)獲得的緩解作用更強(qiáng)。國(guó)有銀行偏向于國(guó)有企業(yè)。其次，我國(guó)的金融發(fā)展并不均衡，這種不均衡也導(dǎo)致了不同區(qū)域的企業(yè)獲得的融資約束緩解程度不相同。另外，金融發(fā)展通過(guò)融資約束機(jī)制來(lái)提高企業(yè)的投資效率，但是不同性質(zhì)的企業(yè)投資效率的提高程度是不一致的，國(guó)有企業(yè)投資效率的提高幅度更大。最后，金融發(fā)展會(huì)促進(jìn)國(guó)有企業(yè)投資效率的提高，但是也受到預(yù)算軟約束的限制。所以，應(yīng)該在促進(jìn)金融發(fā)展的同時(shí)，硬化預(yù)算軟約束，只有這樣才能更好地促進(jìn)企業(yè)投資效率的提高。

參考文獻(xiàn)：

[1]袁衛(wèi)秋.投資效率、現(xiàn)金持有與企業(yè)價(jià)值――基于融資約束視角的研究[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2014（2）：103-111