導(dǎo)語：如何才能寫好一篇養(yǎng)老金融發(fā)展，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

文章認(rèn)為隨著我國逐漸步入老齡化社會(huì)，養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)將具有廣闊的發(fā)展空間，已成為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要課題。首先應(yīng)加快推進(jìn)我國養(yǎng)老金融體系建設(shè)，積極鼓勵(lì)銀行業(yè)加快養(yǎng)老金融創(chuàng)新。應(yīng)從積極開發(fā)儲(chǔ)蓄類養(yǎng)老金融產(chǎn)品、職業(yè)年金類養(yǎng)老金融產(chǎn)品、證券類養(yǎng)老金融產(chǎn)品、保險(xiǎn)類養(yǎng)老金融產(chǎn)品、基金類養(yǎng)老金融產(chǎn)品、信托類養(yǎng)老金融產(chǎn)品等具體措施上加快推進(jìn)我國銀行業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】

養(yǎng)老金融；銀行業(yè)；老齡化

國務(wù)院的《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》提出，到2020年，全面建成以居家為基礎(chǔ)、社區(qū)為依托、機(jī)構(gòu)為支撐的，功能完善、規(guī)模適度、覆蓋城鄉(xiāng)的養(yǎng)老服務(wù)體系。以老年生活照料、老年產(chǎn)品用品、老年健康服務(wù)、老年體育健身、老年文化娛樂、老年金融服務(wù)、老年休閑旅游等為主的養(yǎng)老服務(wù)業(yè)全面發(fā)展，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)增加值在服務(wù)行業(yè)的占比將顯著提升，涌現(xiàn)一批帶動(dòng)力強(qiáng)的龍頭企業(yè)和大批富有創(chuàng)新活力的中小企業(yè)，形成一批養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)集群，培育一批養(yǎng)老知名品牌。銀行業(yè)要充分發(fā)揮牌照種類豐富、業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣泛等優(yōu)勢(shì)，全方位精準(zhǔn)做好養(yǎng)老金融服務(wù)。

一、加快推進(jìn)我國養(yǎng)老金融體系建設(shè)

（一）銀行業(yè)監(jiān)管部門要盡快研究出臺(tái)金融支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的實(shí)施意見，引導(dǎo)銀行業(yè)提高認(rèn)識(shí)。出臺(tái)專門的信貸管理辦法，開發(fā)專業(yè)的養(yǎng)老信貸產(chǎn)品；對(duì)于縣域及以下的公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)要納入銀行業(yè)授信范圍；鼓勵(lì)銀行業(yè)采取差異化信貸支持政策，支持個(gè)人和企業(yè)開辦家庭化、小型化的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，并發(fā)放小額擔(dān)保貸款；對(duì)社會(huì)力量開辦的規(guī)模化、連鎖化的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，可按商業(yè)可持續(xù)原則發(fā)放政府貼息貸款；對(duì)于商業(yè)性高檔養(yǎng)老房地產(chǎn)，可按商業(yè)性房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行支持。

（二）要鼓勵(lì)地方政府積極探索，破解影響?zhàn)B老金融服務(wù)信貸投入的瓶頸。一是設(shè)立清晰的投融資主體，以地方財(cái)政收入和土地出讓收入為擔(dān)保，定向、規(guī)范、批量地獲得信貸支持，加快政府公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)建設(shè)，并通過公建民營和PPP等方式，鼓勵(lì)社會(huì)力量參建運(yùn)營；二是出臺(tái)民營養(yǎng)老機(jī)構(gòu)貸款貼息管理辦法，建立養(yǎng)老機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)基金，鼓勵(lì)擔(dān)保公司為養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資擔(dān)保，提高銀行業(yè)支持養(yǎng)老機(jī)構(gòu)建設(shè)的積極性；三是盡快出臺(tái)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)用地管理辦法，出臺(tái)財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)政策，完善養(yǎng)老機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)制度設(shè)計(jì)，加強(qiáng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理，為銀行業(yè)加大信貸資金投放打好基礎(chǔ)。

（三）積極鼓勵(lì)銀行業(yè)加快養(yǎng)老金融創(chuàng)新。各級(jí)政府和監(jiān)管部門要出臺(tái)系列政策鼓勵(lì)銀行業(yè)加快養(yǎng)老金融創(chuàng)新，聯(lián)合建立金融支持社會(huì)養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)工作聯(lián)動(dòng)機(jī)制，建立信息共享和溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，聯(lián)合開展項(xiàng)目調(diào)研和課題研究工作，不定期召開工作協(xié)調(diào)會(huì)，監(jiān)督合作項(xiàng)目的執(zhí)行情況，協(xié)調(diào)解決合作中出現(xiàn)的問題，重點(diǎn)支持社區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施建設(shè)、居家養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)建設(shè)、養(yǎng)老服務(wù)人才培訓(xùn)基地建設(shè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關(guān)等養(yǎng)老項(xiàng)目發(fā)展。借鑒美國和日本經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)科學(xué)研究，根據(jù)我國實(shí)際情況特別是傳統(tǒng)文化，結(jié)合未來老齡服務(wù)需求，向40-59歲人口開發(fā)儲(chǔ)蓄、證券、保險(xiǎn)、基金、信托、房地產(chǎn)等產(chǎn)品，重點(diǎn)開發(fā)綜合性、新型混業(yè)經(jīng)營的老齡金融產(chǎn)品。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要從機(jī)構(gòu)、隊(duì)伍、理念、服務(wù)、政策、制度和體制機(jī)制等方面做好應(yīng)對(duì)人口老齡化挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備，積極參與經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)和公益活動(dòng)，為我國養(yǎng)老事業(yè)的美好未來，為構(gòu)建科學(xué)發(fā)展的和諧社會(huì)而砥礪奮進(jìn)，凝聚起深化轉(zhuǎn)型、共促發(fā)展、引領(lǐng)跨越、推進(jìn)實(shí)現(xiàn)“中國夢(mèng)、養(yǎng)老夢(mèng)”的巨大正能量。

二、加快推進(jìn)我國銀行業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展

（一）積極開發(fā)儲(chǔ)蓄類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的形態(tài)主要為貨幣，儲(chǔ)蓄是其配置方式，具有穩(wěn)健性和可保本性，處于養(yǎng)老金融產(chǎn)品的主流地位。老年客戶退休收入來源傳統(tǒng)、單一，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄是其最信賴和采用最多的養(yǎng)老工具。隨著我國老齡化的加深和金融改革的不斷發(fā)展，銀行業(yè)要推陳出新，積極開發(fā)以養(yǎng)老儲(chǔ)蓄為主的金融產(chǎn)品，退休前任何年齡段的公民，可自愿每月將其收入的一定比例或者一定上限和下限的金額存入某家銀行開設(shè)的專門個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄賬戶，銀行業(yè)可以將這筆資金投資于風(fēng)險(xiǎn)低、回報(bào)率高的政府項(xiàng)目，在保障儲(chǔ)蓄人養(yǎng)老需要的同時(shí)，最大限度為其養(yǎng)老儲(chǔ)蓄增加收益。在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定、資本市場(chǎng)動(dòng)蕩較大的情況下，個(gè)人儲(chǔ)蓄類養(yǎng)老金融產(chǎn)品有助于為儲(chǔ)蓄人提供一個(gè)理財(cái)獲益途徑。我國居民都有勤儉節(jié)約的良好習(xí)慣，在目前的投資心態(tài)下，銀行業(yè)開發(fā)的儲(chǔ)蓄類養(yǎng)老金融產(chǎn)品一定會(huì)有很多人選擇，大部分適齡客戶將會(huì)采用以儲(chǔ)蓄為主的方式尋求自我保障。

（二）積極開發(fā)職業(yè)年金類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。職業(yè)年金是一種補(bǔ)充養(yǎng)老保障制度，是機(jī)關(guān)事業(yè)單位和企業(yè)人力資源管理、薪酬福利管理的重要組成部分，是機(jī)關(guān)事業(yè)單位和企業(yè)依據(jù)自身經(jīng)濟(jì)狀況為職工建立的養(yǎng)老保障制度，其屬性是以貨幣資產(chǎn)的形式存在。建立職業(yè)年金制度，可以形成“基本養(yǎng)老保險(xiǎn)+補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)(職業(yè)年金)+個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)”的多支柱型養(yǎng)老保險(xiǎn)模式，有利于機(jī)關(guān)事業(yè)單位和企業(yè)持續(xù)深入改革包括養(yǎng)老保險(xiǎn)在內(nèi)的各項(xiàng)制度，有利于機(jī)關(guān)事業(yè)單位和企業(yè)退休人員的收入穩(wěn)定化和來源多元化。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)抓住了職業(yè)年金托管的主動(dòng)權(quán)，就是贏得了未來養(yǎng)老金融服務(wù)的話語權(quán)和市場(chǎng)先機(jī)。

（三）積極開發(fā)證券類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。目前，國家已經(jīng)出臺(tái)政策，未來養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一部分資金將進(jìn)入A股市場(chǎng)，目前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余有3.06萬億元，在保障養(yǎng)老基金絕對(duì)安全的前提下，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金投資運(yùn)營將堅(jiān)持市場(chǎng)化、多元化、相對(duì)集中運(yùn)營以及加強(qiáng)監(jiān)管等原則，可以鼓勵(lì)養(yǎng)老基金投資長期國債和藍(lán)籌股，這將為銀行業(yè)大力開展養(yǎng)老證券投資創(chuàng)造良好的政策機(jī)遇和市場(chǎng)環(huán)境。

（四）積極開發(fā)保險(xiǎn)類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。保險(xiǎn)類養(yǎng)老金融產(chǎn)品既指社會(huì)保險(xiǎn)，如基本養(yǎng)老、醫(yī)療等社會(huì)保險(xiǎn)，也指商業(yè)保險(xiǎn)，其中人壽保險(xiǎn)、人身意外傷害保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)都可以開發(fā)相應(yīng)的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。養(yǎng)老金融服務(wù)和銀行業(yè)保險(xiǎn)可以混業(yè)經(jīng)營，既可提高保費(fèi)收入，又可以為被保險(xiǎn)人提供老齡服務(wù)，兩者良性互動(dòng)，形成銀行業(yè)體系內(nèi)的體內(nèi)循環(huán)。包括銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)在內(nèi)的金融界需要立足當(dāng)前，面向未來，做好養(yǎng)老金融服務(wù)。

（五）積極開發(fā)基金類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。投資養(yǎng)老性質(zhì)的基金，銀行業(yè)可以獲得托管費(fèi)、認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)、贖回費(fèi)、轉(zhuǎn)換費(fèi)、過戶費(fèi)等中間業(yè)務(wù)收入，還有助于擴(kuò)大銀行業(yè)非利息收入規(guī)模，開辟出新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和盈利渠道。

（六）積極開發(fā)信托類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。銀行業(yè)可以面向高端個(gè)人客戶推出個(gè)人養(yǎng)老信托產(chǎn)品，在退休后增加養(yǎng)老資金來源。具體業(yè)務(wù)形態(tài)有：一是幫助適齡客戶退休前以資金方式交付信托，銀行業(yè)在指定的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)信托資金的保值增值，依照約定支付信托收益。二是以房養(yǎng)老信托。房主可將房產(chǎn)抵押給銀行業(yè)，銀行業(yè)每月給房主一定養(yǎng)老金。房主可與銀行業(yè)做出約定，由房主全部領(lǐng)取該房產(chǎn)評(píng)估出的金額，也可約定如果子女孝順，在房主去世后，該房產(chǎn)的剩余價(jià)值由其子女來繼承，在房主去世后，房產(chǎn)的所有權(quán)歸屬銀行業(yè)，但銀行業(yè)會(huì)繼續(xù)給房主的子女發(fā)放該房產(chǎn)剩余價(jià)值的金額。三是銀行業(yè)要積極申請(qǐng)信托類養(yǎng)老資金的投資管理人資格，可以邀請(qǐng)保險(xiǎn)、基金、證券、信托等第三方機(jī)構(gòu)共同參與，開展混業(yè)經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)互利共贏。四是銀行業(yè)可與有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)年金投資管理人聯(lián)合推出養(yǎng)老金信托產(chǎn)品，具有“企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格”的銀行業(yè)控股子公司可以發(fā)行信托產(chǎn)品。

（七）積極開發(fā)房地產(chǎn)類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。房地產(chǎn)類養(yǎng)老金融產(chǎn)品形態(tài)多樣，例如以房養(yǎng)老、養(yǎng)老地產(chǎn)、租賃、互換等。國家層面已多次提出要開展住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。“住房倒按揭”（反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)）是一種將住房抵押與終身養(yǎng)老年金保險(xiǎn)相結(jié)合的創(chuàng)新型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，擁有房屋完全產(chǎn)權(quán)的老年人將其房產(chǎn)抵押給銀行業(yè)，繼續(xù)擁有房屋占有、使用、收益和經(jīng)抵押權(quán)人同意的處置權(quán)，并按照約定條件領(lǐng)取養(yǎng)老金直至身故；老年人身故后，銀行獲得抵押房產(chǎn)處置權(quán)，處置所得將優(yōu)先用于償付養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)費(fèi)用。“住房倒按揭”牽涉到銀行業(yè)和房地產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)，需要實(shí)施頂層設(shè)計(jì)，統(tǒng)籌規(guī)劃，這樣才能保證倒按揭養(yǎng)老金融產(chǎn)品順利入市。

（八）積極開發(fā)投資理財(cái)類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。老年客戶受益于早年的財(cái)富積累、多年的投資經(jīng)歷、勤儉節(jié)約的習(xí)慣等，擁有更多的資金和資產(chǎn)，其對(duì)于理財(cái)?shù)男枨笠卜浅Ｍⅰｃy行業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)“養(yǎng)老”市場(chǎng)，與銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈是分不開的。對(duì)銀行業(yè)而言，推出養(yǎng)老專屬理財(cái)產(chǎn)品，一是可以擴(kuò)大目標(biāo)客戶群體，將有養(yǎng)老需求的人群作為潛在客戶來開發(fā)。二是可以更好地服務(wù)現(xiàn)有客戶，“養(yǎng)老”不再只是依靠保險(xiǎn)這一渠道，通過銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品同樣能實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。這樣就能為客戶提供更加多樣化、更加全面的理財(cái)服務(wù)，有益于提升客戶忠誠度。隨著對(duì)市場(chǎng)、客戶的進(jìn)一步細(xì)分，銀行業(yè)利用自身資源優(yōu)勢(shì)，在客戶養(yǎng)老理財(cái)規(guī)劃方面大有可為，也將為普通居民提供多樣化的養(yǎng)老自保渠道。

（九）積極開發(fā)組合型養(yǎng)老金融產(chǎn)品。組合型養(yǎng)老金融產(chǎn)品主要是為不熟悉金融業(yè)務(wù)的老年人設(shè)計(jì)。例如，把儲(chǔ)蓄類、證券類、保險(xiǎn)類、基金類老齡金融產(chǎn)品打包運(yùn)作，為老年人提供全面的金融服務(wù)。再如，依托房地產(chǎn)，運(yùn)用保險(xiǎn)、信托、基金等運(yùn)作方式，把資本品和服務(wù)品結(jié)合起來，為老年人提供全面金融服務(wù)和老齡服務(wù)等。應(yīng)不斷推出期限不同、偏好不同、風(fēng)險(xiǎn)收益不同的養(yǎng)老產(chǎn)品組合。

（十）積極開發(fā)特色增值類養(yǎng)老金融產(chǎn)品。銀行業(yè)可與醫(yī)療衛(wèi)生、護(hù)理機(jī)構(gòu)、旅行社等推出電子掛號(hào)、醫(yī)療專家預(yù)約、護(hù)理服務(wù)預(yù)約、休閑旅游等個(gè)性化非金融服務(wù)方案，滿足老年客戶生活照料、醫(yī)療護(hù)理和精神慰藉等特殊需求，打造特殊的老年客戶拓展平臺(tái)。銀行業(yè)要充分利用市場(chǎng)化金融服務(wù)工具，將金融服務(wù)差異化與社會(huì)人口老齡化有機(jī)整合，針對(duì)老年客戶財(cái)富支配、健康保障、日常生活打理等需求，提供多元化的服務(wù)，促進(jìn)老年人生活品質(zhì)的提高。

篇2

【關(guān)鍵詞】養(yǎng)老地產(chǎn)；金融服務(wù)

1.養(yǎng)老地產(chǎn)內(nèi)涵

養(yǎng)老地產(chǎn)是指適宜老年人居住、符合老年人心理特點(diǎn)及生理特點(diǎn)并能夠滿足老年人社會(huì)活動(dòng)需求，為老年人的健康提供良好基礎(chǔ)設(shè)施保障的老年住宅產(chǎn)品。目前，養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展更加注重于社區(qū)養(yǎng)老與機(jī)構(gòu)養(yǎng)老一體化的綜合服務(wù)社區(qū)建設(shè)。與普通房地產(chǎn)相比，養(yǎng)老地產(chǎn)通常在生活配套設(shè)施、家政配套服務(wù)、醫(yī)療配套服務(wù)、康復(fù)配套服務(wù)等方面進(jìn)行獨(dú)特的功能設(shè)計(jì)，它融合了社區(qū)的普通居住功能、老年人適宜的活動(dòng)空間、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)服務(wù)，以便于老年人生活與護(hù)理。

2.養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展環(huán)境

2.1 人口老齡化推動(dòng)了我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，到2012年末中國大陸總?cè)丝跒?35404萬人，60周歲及以上人口19390萬人，占總?cè)丝诘?4.3%，比上年末提高0.59個(gè)百分點(diǎn)。65周歲及以上人口12714萬人，占總?cè)丝诘?.4%，比上年末提高0.27個(gè)百分點(diǎn)。按國際“老齡化”評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)——60歲以上的人口比例超過了10%或65歲以上的人口比例超過了7%，自2004年起，我國已成為人口老齡化國家。

2.2 養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境得到優(yōu)化

自2010年國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》以來，民政部于2012年7月下發(fā)了《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域的實(shí)施意見》，又于2013年3月了《關(guān)于香港、澳門服務(wù)提供者在內(nèi)地舉辦營利性養(yǎng)老機(jī)構(gòu)和殘疾人機(jī)構(gòu)服務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步明確了國家支持民間資本拓展養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)，鼓勵(lì)外資在境內(nèi)發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。地方政府在養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)化方面也出臺(tái)了具體政策措施，例如，廣東省開始針對(duì)香港服務(wù)機(jī)構(gòu)在粵舉辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供優(yōu)先用地支持，外資養(yǎng)老機(jī)構(gòu)入駐上海等。

2.3 養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目投資熱度逐漸開啟

目前，我國涌現(xiàn)了許多成功的養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目，例如，北京太陽城探索出從物業(yè)管理、購物、餐飲到醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，提供包括養(yǎng)老、家政、餐飲、醫(yī)療、保健、康復(fù)、護(hù)理、旅游、購物、文化、娛樂等全面服務(wù)，通過收取會(huì)員費(fèi)以及年服務(wù)費(fèi)，產(chǎn)生持續(xù)現(xiàn)金流收益。北京太申祥和國際敬老院歷經(jīng)10多年的發(fā)展，這一最初定位為養(yǎng)老院的項(xiàng)目，已經(jīng)發(fā)展為集養(yǎng)老、養(yǎng)生、會(huì)議、餐飲、酒店等眾多業(yè)態(tài)為一體的綜合性度假村，它是全國首家推行會(huì)員制（會(huì)員級(jí)別包括太申祥和會(huì)籍、太申尊老會(huì)籍、太申至尊尊老會(huì)籍、祥和會(huì)籍）養(yǎng)老模式的國際敬老院。在會(huì)員制下，其提供的服務(wù)給那些見過太多養(yǎng)老院卻沒有勇氣去住的老人帶來了新的生活選擇。

金融機(jī)構(gòu)支持養(yǎng)老地產(chǎn)投資。例如，2012年9月，國家開發(fā)銀行與民政部簽署了《支持社會(huì)養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)規(guī)劃合作協(xié)議》。目前，國家開發(fā)銀行已通過北京康聯(lián)醫(yī)藥有限責(zé)任公司在云南大理海東地區(qū)投資30億元建設(shè)老齡產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，未來5年，還將在社會(huì)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)建設(shè)方面每年提供大約150億元的信貸支持。

大型品牌房企和保險(xiǎn)公司也開始加大對(duì)大型養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)力度，例如，保利地產(chǎn)成立了專業(yè)的養(yǎng)老地產(chǎn)公司，泰康人壽、中國人壽、合眾人壽、新華保險(xiǎn)、中國平安也都開始開發(fā)大型的養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目。

3.制約養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展的主要問題

3.1 養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)周期長、資金需求大

養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目，需要整合老年人生活、休閑娛樂、醫(yī)療、護(hù)理保健、家政服務(wù)等多種資源，形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈。除了普通的住宅項(xiàng)目運(yùn)營外，開發(fā)商還需要專業(yè)資源整合能力和持續(xù)運(yùn)營能力。其建設(shè)周期、運(yùn)營周期都比普通住宅項(xiàng)目長、資金需求大。養(yǎng)老地產(chǎn)投入大、產(chǎn)出慢、周期長的問題制約了其快速發(fā)展。

3.2 用地產(chǎn)權(quán)造成的融資困境

由于城市土地規(guī)劃中，通常沒有養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)用地，在申報(bào)養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)，只能申請(qǐng)做養(yǎng)老福利事業(yè)項(xiàng)目、醫(yī)療健康和養(yǎng)老項(xiàng)目，以便于獲得政府支持和劃撥土地。在獲得土地之初，較一般商品房用地價(jià)格便宜，但是由于其公益性質(zhì)，土地產(chǎn)權(quán)較為模糊，通常定為公共建筑，不能作為抵押進(jìn)行融資。例如，北京太陽城、上海親和源等，在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)，銀行認(rèn)為“它是公益的、福利的、掙不著錢”，所以屢遭銀行貸款“瓶頸”。例如，上海親和源因土地性質(zhì)無法辦理產(chǎn)權(quán)證明，不能像普通商品房通過在建工程銷售來回籠資金。這導(dǎo)致養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目在傳統(tǒng)銀行信貸融資上困境突出。

3.3 消費(fèi)傾向于高收入群體

由于養(yǎng)老地產(chǎn)選址傾向于生態(tài)環(huán)境好、交通便利、配套設(shè)施健全、配套服務(wù)周全的特征，養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目消費(fèi)群體通常需要支付高于普通商品房的購買成本，從而獲得優(yōu)質(zhì)的居住環(huán)境和養(yǎng)老服務(wù)。其消費(fèi)群體也自然傾向于家庭收入較高的老年人群體，使得養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目的推廣受到一定程度的影響。

3.4 會(huì)員制存在的法律問題

以上海親和源為例，親和源會(huì)員制模式將居家養(yǎng)老和機(jī)構(gòu)養(yǎng)老優(yōu)化為一體，是一個(gè)成功的商業(yè)模式。親和源會(huì)員卡作為買斷50年的租賃合同，首先，從租賃行為上看，一般住房租賃合同最長不能超過20年，超過20年的部分可視為無效，租賃合同更不能繼承，只能轉(zhuǎn)租；其次，從期限上和土地出讓期限一致，并一次性繳納，實(shí)際上是一種變相的房屋買賣行為，但這種房屋買賣行為又難以獲得法律的保障，盡管親和源承諾會(huì)員卡可以繼承，實(shí)際上不具有相關(guān)的產(chǎn)權(quán)繼承基礎(chǔ)。不僅如此，由于公寓沒有產(chǎn)權(quán)，因而不能充當(dāng)個(gè)人的資產(chǎn)證明，亦即不能享受產(chǎn)權(quán)升值帶來的保障，或者不能用作抵押來獲得其他資金。顯然，會(huì)員制模式在中國雖然屬于創(chuàng)新，屬于探索的模式，因沒有法律保障依據(jù)，存在潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.養(yǎng)老地產(chǎn)金融服務(wù)需求探析

4.1 養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目融資需求

養(yǎng)老地產(chǎn)是一種具有鮮明特點(diǎn)、資金密集型房地產(chǎn)項(xiàng)目。僅靠自有資金投入會(huì)帶來很大制約，其融資需求通常體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）土地開發(fā)資金需求。但因大多數(shù)項(xiàng)目用地產(chǎn)權(quán)模糊，不能通過土地產(chǎn)權(quán)質(zhì)押獲得銀行貸款。（2）社區(qū)建設(shè)資金需求。有別于普通房地產(chǎn)建筑項(xiàng)目，養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目除了居住用建筑的建設(shè)，還涉及老年人活動(dòng)場(chǎng)所、配套服務(wù)設(shè)施、功能區(qū)建設(shè)等，具有遠(yuǎn)大于普通住宅項(xiàng)目的建設(shè)資金需求。（3）運(yùn)營資金需求。由于養(yǎng)老地產(chǎn)服務(wù)周期長，其設(shè)施維護(hù)、運(yùn)營管理所需資金大、周期長。

4.2 養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目金融服務(wù)探析

鑒于以上分析，養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目需要靈活的運(yùn)用金融服務(wù)手段來融資。

篇3

目前，我國已經(jīng)成為全球老齡人口最多的國家，截至2014年底，我國60歲及以上老年人總數(shù)占全國總?cè)藬?shù)的15.53%，65歲及以上人口占10.06%。人口結(jié)構(gòu)決定中國現(xiàn)已進(jìn)入加速老齡化階段，居民養(yǎng)老的結(jié)構(gòu)性需求迅速增加。加快發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，已成為我國深入推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化的重要舉措。而養(yǎng)老金融作為支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要一環(huán)，面臨著新的發(fā)展機(jī)遇，未來的發(fā)展空間巨大。

國家已經(jīng)注意到“養(yǎng)老金融”的戰(zhàn)略意義，并連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)政策，2014《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》（新“國十條”）、2015年《關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務(wù)相結(jié)合的指導(dǎo)意見》、《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》等均明確“金融推動(dòng)養(yǎng)老”不僅是解決民生問題的政策思路，更是指導(dǎo)改革方向的長期國家級(jí)別戰(zhàn)略。特別是2016年3月21日，中國人民銀行、民政部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合《關(guān)于金融支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），進(jìn)一步明確了養(yǎng)老金融相關(guān)政策?！兑庖姟诽岢觯e極應(yīng)對(duì)人口老齡化，大力推動(dòng)金融組織、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，改進(jìn)完善養(yǎng)老金融領(lǐng)域服務(wù)，加大對(duì)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的金融支持力度，促進(jìn)社會(huì)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的發(fā)展，力爭(zhēng)到2025年建成與人口老齡化進(jìn)程相適應(yīng)的金融服務(wù)體系。

商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)已經(jīng)敏銳的嗅到居民養(yǎng)老的巨大市場(chǎng)機(jī)遇，通過提供養(yǎng)老理財(cái)、企業(yè)年金、養(yǎng)老按揭等產(chǎn)品服務(wù)滿足居民日益增長的養(yǎng)老金融需求，積極布局養(yǎng)老金融服務(wù)領(lǐng)域。但是由于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資周期長、收益成效慢、回報(bào)率低等特點(diǎn)，并且養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)尚未有較為清晰的盈利模式，商業(yè)銀行在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域布局較為落后?？梢哉f，我國養(yǎng)老金融服務(wù)的供給端的增長顯著慢于居民和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)實(shí)際需求，畸形的供需關(guān)系長期制約養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

商業(yè)銀行完成養(yǎng)老金融服務(wù)體系初步布局

國內(nèi)商業(yè)銀行的養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)多起源于承辦企業(yè)年金業(yè)務(wù)，隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，逐步形成了以企業(yè)年金為核心，養(yǎng)老理財(cái)、薪酬福利等業(yè)務(wù)為輔的產(chǎn)品體系。此外，商業(yè)銀行的公司或個(gè)人業(yè)務(wù)部門，很早為社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供代收代付、存款等服務(wù)。經(jīng)過多年發(fā)展，養(yǎng)老金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模持續(xù)增長和服務(wù)領(lǐng)域的不斷拓寬，初步形成了較為完善的養(yǎng)老金融服務(wù)產(chǎn)品體系，具體有如下幾個(gè)方向。

社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)服務(wù)。商業(yè)銀行為我國社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)提供保險(xiǎn)資金歸集、資金存款、養(yǎng)老金代收代付等服務(wù)。商業(yè)銀行與各級(jí)社保機(jī)構(gòu)在社?；饘糍~戶管理、養(yǎng)老保險(xiǎn)做實(shí)個(gè)人賬戶基金存款、新農(nóng)保和新農(nóng)合基金專戶主辦銀行等方面開展了合作。根據(jù)人社部2014年公布的數(shù)據(jù)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余3.56萬億元，這其中大部分作為存款放在商業(yè)銀行；另外，商業(yè)銀行為數(shù)千萬離退休人員提供養(yǎng)老金服務(wù)。

金融社會(huì)保障卡服務(wù)。金融社會(huì)保障卡是指加載了金融功能的社會(huì)保障卡，除具有信息記錄、信息查詢、業(yè)務(wù)辦理等社會(huì)保障卡基本功能的同時(shí)，可作為銀行卡使用，具有現(xiàn)金存取、轉(zhuǎn)賬、消費(fèi)等金融功能。2011年8月，人社部《關(guān)于社會(huì)保障卡加載金融功能的通知》，對(duì)社會(huì)保障卡加載金融功能的相關(guān)工作提出了要求，眾多商業(yè)銀行積極參與了社會(huì)保障卡加載金融功能的產(chǎn)品研發(fā)和推廣工作。通過近五年時(shí)間的探索和持續(xù)進(jìn)步，商業(yè)銀行在金融社?？òl(fā)卡、渠道建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新、金融服務(wù)等方面積累了十分豐富的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，2014年底，全國社會(huì)保障卡持卡人數(shù)達(dá)到7.12億人，比上年增加了1.64億張。根據(jù)中國銀行年報(bào)，截至2014年底，僅中國銀行一家發(fā)行金融社會(huì)保障卡就超過了6000萬張。根據(jù)十三五規(guī)劃綱要，“加強(qiáng)公共服務(wù)設(shè)施和信息化平臺(tái)建設(shè)，實(shí)施社會(huì)保障卡工程，持卡人口覆蓋率達(dá)到90%”，商業(yè)銀行將迎來更廣闊的市場(chǎng)機(jī)遇。

全國社?；鹜泄芊?wù)。商業(yè)銀行可以為全國或地方社保基金提供資產(chǎn)保管、資金清算、會(huì)計(jì)核算、資產(chǎn)估值、投資監(jiān)督、績(jī)效評(píng)估等服務(wù)。根據(jù)全國社?；鹁W(wǎng)站數(shù)據(jù)，境內(nèi)資產(chǎn)托管銀行只有四家：交通銀行、中國銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行。根據(jù)全國社會(huì)保障基金理事會(huì)數(shù)據(jù)，截至2014年末，基金資產(chǎn)總額15356.39億元，其中：境內(nèi)投資資產(chǎn)14050.61億元，境外投資資產(chǎn)1305.78億元，為商業(yè)銀行帶來托管費(fèi)收入3.29億元。

企業(yè)年金業(yè)務(wù)。具有企業(yè)年金管理資格的商業(yè)銀行可以為企業(yè)年金客戶提供受托、賬戶管理、托管等服務(wù)，是企業(yè)年金市場(chǎng)重要的參與者。另外部分商業(yè)銀行通過控股子公司提供企業(yè)年金投資管理服務(wù)。據(jù)人社部數(shù)據(jù)，截至2014年末，全國有7.33萬戶企業(yè)建立了企業(yè)年金，參加職工人數(shù)為2293萬人，年末企業(yè)年金基金累計(jì)結(jié)存7689億元。其中，商業(yè)銀行受托資金規(guī)模1365億元，市場(chǎng)占比29.58%；管理個(gè)人賬戶數(shù)2021萬戶，市場(chǎng)占比88.13%；托管企業(yè)年金資金7689億元，占比100%；銀行系基金投資管理企業(yè)年金規(guī)模455億元，市場(chǎng)占比僅6.55%。

養(yǎng)老投資理財(cái)。商業(yè)銀行根據(jù)養(yǎng)老投資需求重視長期安全性、流動(dòng)性的特點(diǎn)，提供了豐富的投資理財(cái)產(chǎn)品。針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者（企業(yè)年金、社?；鸬龋?，商業(yè)銀行提供了活期存款、定期存款、協(xié)議存款、理財(cái)產(chǎn)品等多種流動(dòng)性高、收益穩(wěn)定的產(chǎn)品。針對(duì)個(gè)人投資者，商業(yè)銀行除提供傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄性產(chǎn)品外，還根據(jù)投資者養(yǎng)老需求特點(diǎn)研發(fā)了養(yǎng)老型理財(cái)產(chǎn)品。此外，銀行還銷售保險(xiǎn)公司的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品、養(yǎng)老保障委托管理產(chǎn)品，滿足不同客戶的養(yǎng)老需求。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資。商業(yè)銀行在支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老方式轉(zhuǎn)變的業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面有一些進(jìn)展。一是為養(yǎng)老地產(chǎn)、養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目開發(fā)提供融資服務(wù)，助力養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)；為養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)提供信貸服務(wù)。二是部分銀行提供養(yǎng)老按揭服務(wù)，老年客戶本人或者法定贍養(yǎng)人以房地產(chǎn)為抵押向銀行申請(qǐng)貸款專門用于老年客戶養(yǎng)老用途，銀行核定一定貸款額度后按月將貸款資金劃入老年客戶，一定程度解決有房老人缺乏養(yǎng)老資金的難題，為老年人提供了更多的養(yǎng)老模式選擇。

綜合養(yǎng)老金融服務(wù)。少數(shù)商業(yè)銀行根據(jù)老年客戶特點(diǎn)，推出綜合性的金融增值服務(wù)，目前規(guī)模較小。一是結(jié)合老年客戶活動(dòng)范圍小、追求簡(jiǎn)單操作等特點(diǎn)，商業(yè)銀行優(yōu)化服務(wù)流程、改造銀行網(wǎng)點(diǎn)功能，推出專門服務(wù)老年客戶的網(wǎng)點(diǎn)。二是商業(yè)銀行根據(jù)老年客戶非金融服務(wù)需求，增加特色增值服務(wù)，圍繞消費(fèi)結(jié)算、健康管理、醫(yī)療服務(wù)、住房保障、旅游休閑等，搭建養(yǎng)老綜合服務(wù)平臺(tái)。

不同類型銀行發(fā)展養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)各有側(cè)重

大型商業(yè)銀行早期通過企業(yè)年金業(yè)務(wù)介入養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，并獲取了企業(yè)年金的受托、賬戶管理、托管等資格，確立了市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位。中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行管理企業(yè)年金個(gè)人賬戶數(shù)量、托管企業(yè)年金基金規(guī)模上位居市場(chǎng)前三位，在企業(yè)年金業(yè)務(wù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。中國工商銀行不斷拓展養(yǎng)老金融服務(wù)領(lǐng)域，打造養(yǎng)老金與薪酬福利投融資平臺(tái)，開發(fā)了“如意人生”系列養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。中國建設(shè)銀行另辟蹊徑，與全國社?；鸸餐l(fā)起國內(nèi)首家銀行系養(yǎng)老金公司，獲得養(yǎng)老金投資管理資格和其他投資管理業(yè)務(wù)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)養(yǎng)老金客戶提供從受托、賬管、托管到投資管理的全程化管理服務(wù)，甚至可以借助發(fā)展養(yǎng)老保障委托管理業(yè)務(wù)覆蓋企業(yè)客戶的員工福利業(yè)務(wù)。中國銀行則是最早辦理社?；鹜泄艿纳虡I(yè)銀行之一，在養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域推出了社會(huì)保障、薪酬福利計(jì)劃及養(yǎng)老資產(chǎn)管理等一系列新型服務(wù)。

股份制商業(yè)銀行在發(fā)展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的同時(shí)，也不斷開拓新的養(yǎng)老金融服務(wù)領(lǐng)域。招商銀行將養(yǎng)老金融部掛靠在零售銀行板塊，依靠零售銀行優(yōu)勢(shì)，向企業(yè)員工提供薪酬福利管理服務(wù)。光大銀行大力拓展針對(duì)薪酬延付的“樂享福利計(jì)劃”產(chǎn)品、針對(duì)企業(yè)福利整合和自主選擇的“樂選彈利計(jì)劃”產(chǎn)品，全面打造“養(yǎng)福全程通”金融服務(wù)品牌。中信銀行是國內(nèi)第一家推出“養(yǎng)老按揭”的商業(yè)銀行，探索以房養(yǎng)老的新型養(yǎng)老模式。

不具備企業(yè)年金管理資格的股份制商業(yè)銀行或地方商業(yè)銀行則選擇了以老齡客戶群體為目標(biāo)，結(jié)合網(wǎng)點(diǎn)提供綜合金融服務(wù)的模式。興業(yè)銀行推出“安愉人生”綜合金融服務(wù)方案，以銀行卡為載體，通過優(yōu)化金融產(chǎn)品、老年客戶權(quán)益兩套體系，整合專屬理財(cái)、信用貸款、便利結(jié)算、增值服務(wù)四項(xiàng)內(nèi)容，結(jié)合社區(qū)銀行為老年客戶提供全面金融服務(wù)。上海銀行利用作為上海市首批兩家養(yǎng)老金銀行之一的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，推出養(yǎng)老專屬卡片、專屬理財(cái)、增值服務(wù)等產(chǎn)品，建設(shè)養(yǎng)老特色支行，構(gòu)建了較為完整的養(yǎng)老金融服務(wù)體系。

從金融供給側(cè)改革角度創(chuàng)新發(fā)展養(yǎng)老金融

人口老齡化加速，養(yǎng)老保障體制改革不斷深化，養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)作持續(xù)推進(jìn)，養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，客戶養(yǎng)老金融服務(wù)需求日趨多元化，為商業(yè)銀行發(fā)展養(yǎng)老金融提供了重要機(jī)遇。商業(yè)銀行應(yīng)做好金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加大對(duì)養(yǎng)老金融的重視力度，推進(jìn)養(yǎng)老領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃和市場(chǎng)布局，積極創(chuàng)新養(yǎng)老金融組織服務(wù)形式，創(chuàng)新適合養(yǎng)老服務(wù)業(yè)特點(diǎn)的產(chǎn)品、金融工具，創(chuàng)新居民養(yǎng)老領(lǐng)域的服務(wù)能力和水平，有效滿足迅速增長的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展和居民養(yǎng)老需求，并推動(dòng)自身加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

創(chuàng)新養(yǎng)老金融組織形式，提升養(yǎng)老金融戰(zhàn)略地位，推動(dòng)自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。我國商業(yè)銀行的養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)部門一般掛靠在托管業(yè)務(wù)、公司業(yè)務(wù)或者零售部門業(yè)務(wù)之下，沒有建立獨(dú)立的業(yè)務(wù)板塊，在資源整合、產(chǎn)品研發(fā)、人事財(cái)權(quán)、條線管理方面缺乏獨(dú)立性，造成養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)零散化、產(chǎn)品碎片化。原有組織結(jié)構(gòu)已經(jīng)無法適應(yīng)養(yǎng)老金融的快速發(fā)展，難以提供富有針對(duì)性的養(yǎng)老金融服務(wù)。因此，商業(yè)銀行可以探索建立養(yǎng)老金融事業(yè)部制，將支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)、發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老相關(guān)的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，并與銀行自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型相結(jié)合，探索發(fā)展養(yǎng)老金融的新型商業(yè)模式。商業(yè)銀行可以在養(yǎng)老服務(wù)業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)、老齡人口較為集中的地區(qū)設(shè)立專業(yè)的養(yǎng)老金融團(tuán)隊(duì)、養(yǎng)老金融分支行，優(yōu)化整合內(nèi)部資源，提升在養(yǎng)老領(lǐng)域的金融服務(wù)水平。

創(chuàng)新養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資產(chǎn)品，拓寬養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)多元化融資渠道。我國的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)還停留在養(yǎng)老設(shè)施建設(shè)階段，業(yè)務(wù)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈遠(yuǎn)未建立和打通，尚未出現(xiàn)較為成熟的盈利模式。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)具有投資周期長、收益成效慢、回報(bào)率低、資金成本承受能力不高的特點(diǎn)，養(yǎng)老服務(wù)大多面臨準(zhǔn)公共品性和服務(wù)受眾的挑剔性，商業(yè)銀行在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資方面較為謹(jǐn)慎。在國家政策允許和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，商業(yè)銀行應(yīng)創(chuàng)新養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信貸產(chǎn)品和服務(wù)，并結(jié)合集團(tuán)化優(yōu)勢(shì)為養(yǎng)老服務(wù)業(yè)拓寬融資渠道，不斷滿足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。

一是創(chuàng)新適合養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的信貸管理機(jī)制和服務(wù)方式，拓寬養(yǎng)老服務(wù)業(yè)貸款抵押擔(dān)保范圍。商業(yè)銀行根據(jù)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向和經(jīng)營特點(diǎn)，制定專門的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信貸政策，建立適合養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的信貸審批、信用評(píng)級(jí)、客戶準(zhǔn)入和利率定價(jià)制度，研發(fā)具有養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)特色信貸產(chǎn)品。銀行在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提，積極開展應(yīng)收賬款、動(dòng)產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)等抵押貸款創(chuàng)新，探索養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)有償取得的土地使用權(quán)、產(chǎn)權(quán)明晰的房產(chǎn)等固定資產(chǎn)抵押貸款。

二是拓寬養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)多元化融資渠道。我國商業(yè)銀行尤其是大型銀行較多是銀行或金融控股集團(tuán)，擁有證券、保險(xiǎn)、信托等多項(xiàng)金融資質(zhì)，能夠依托平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供多元化融資服務(wù)，提高養(yǎng)老金融服務(wù)的供給能力。商業(yè)銀行通過證券子公司，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供上市融資、并購重組、股份轉(zhuǎn)讓等股權(quán)融資服務(wù)，還可以通過發(fā)行企業(yè)債、公司債、非金融企業(yè)債等方式進(jìn)行債券市場(chǎng)融資。商業(yè)銀行及子公司在國家政策允許下，通過設(shè)立養(yǎng)老專項(xiàng)債務(wù)融資工具、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金、養(yǎng)老信托計(jì)劃、養(yǎng)老設(shè)施租賃等服務(wù)平臺(tái)，鼓勵(lì)社會(huì)資金、民間資本等進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，拓展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)資金來源。

篇4

[關(guān)鍵詞] 養(yǎng)老金投資 國際考察 現(xiàn)實(shí)思考

一、 養(yǎng)老金的投資原則

養(yǎng)老金是在職工離退休后予以支付的保障其日后生活需要的貨幣額。它是職工在為企業(yè)提供服務(wù)期間所提取的作為其勞動(dòng)報(bào)酬的一部分，

安全性、收益性和流動(dòng)性是任何投資活動(dòng)必須考慮的三大原則，只不過投資的要求不同，三大原則的優(yōu)先次序也有所不同。養(yǎng)老基金的養(yǎng)老保障功能決定了其投資原則的順序是：安全性、收益性、流動(dòng)性，即必須在保證基金安全的基礎(chǔ)上提高基金的收益率，同時(shí)確保其流動(dòng)性需要。

安全性作為第一位的投資原則，是因?yàn)轲B(yǎng)老金是職工退休后的“養(yǎng)命錢”，因此在考慮其投資行為時(shí)應(yīng)注重分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)；在確保投資安全性的前提下，養(yǎng)老基金的投資還應(yīng)取得一定的回報(bào)，即養(yǎng)老金的保值、增值。因?yàn)轲B(yǎng)老基金的收益狀況無論對(duì)規(guī)定供款制計(jì)劃還是規(guī)定受益制計(jì)劃都是至關(guān)重要的。規(guī)定供款制計(jì)劃是指企業(yè)根據(jù)各期提存的金額及基金的投資收益來確定養(yǎng)老金支付額的養(yǎng)老金計(jì)劃，在繳費(fèi)率一定的情況下，養(yǎng)老基金的投資收益較高，則職工退休后取得的養(yǎng)老金給付水平也就可以提高，對(duì)于繳費(fèi)企業(yè)來說，若養(yǎng)老金的投資收益良好，可以繼續(xù)維持原來的繳費(fèi)水平，甚至可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況對(duì)繳費(fèi)率作適當(dāng)?shù)恼{(diào)整（在養(yǎng)老金計(jì)劃條款允許的情況下）；規(guī)定受益制計(jì)劃是企業(yè)承諾在職工退休后支付一定數(shù)額的養(yǎng)老金，或在職工退休后分期支付一定數(shù)額養(yǎng)老金的計(jì)劃。由于該類型的養(yǎng)老金計(jì)劃已承諾向退休職工支付既定水平的養(yǎng)老金，因此養(yǎng)老基金若能夠取得較高的收益率，對(duì)企業(yè)來說就可以降低提供養(yǎng)老金的成本。正因?yàn)槿绱?，養(yǎng)老金投資的收益性無論對(duì)企業(yè)還是職工都顯得十分重要。與安全性和收益性相比，養(yǎng)老基金投資對(duì)流動(dòng)性的要求相對(duì)較低，這是因?yàn)轲B(yǎng)老金計(jì)劃的期限一般都較長，在通常情況下，養(yǎng)老金的繳費(fèi)收入和投資的到期收益可以應(yīng)付養(yǎng)老金正常開支的需要。

二 養(yǎng)老金投資運(yùn)營的國際考察

養(yǎng)老金投資運(yùn)營在各國的差別較大，主要體現(xiàn)在對(duì)投資工具的選擇及投資比例上，其原因是與各國資本市場(chǎng)的發(fā)育程度、法律法規(guī)的規(guī)定及各國會(huì)計(jì)制度等的差異有關(guān)。養(yǎng)老金可選擇的投資工具從總體上看可分為金融工具和實(shí)物工具兩大類。具體地，一般投資在以下幾大類：

第一，現(xiàn)金和銀行存款，以現(xiàn)金和銀行存款形式保存養(yǎng)老基金的國家并不多見，因?yàn)殂y行存款的利率很低，有時(shí)候甚至跟不上物價(jià)的上漲水平，從而出現(xiàn)養(yǎng)老基金在數(shù)量上保值和增值，實(shí)際上卻貶值的現(xiàn)象。但采用現(xiàn)金和銀行存款方式具有較高的安全性及較強(qiáng)的流動(dòng)性。

第二，購買政府發(fā)行的有價(jià)證券，如國家發(fā)行的國庫券、特種國債、國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)債券等。由于沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，其安全性較高；在收益上是通過獲得較高的債券利息（利率一般高于同期銀行存款）來實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值和增值。因此政府發(fā)行的有價(jià)證券幾乎在所有國家都是養(yǎng)老金的重要投資工具，投資比重高的可達(dá)40%左右（如加拿大、智利等），比重低的也在11%以上（如丹麥、英國等）。

第三，企業(yè)債券，是一種承諾償還借款的憑證，是企業(yè)籌集資金的一種重要的形式。該類型的債券由于存在違約風(fēng)險(xiǎn)因而利率略高于政府債券，但風(fēng)險(xiǎn)低于股票，也是養(yǎng)老金的重要投資工具。一般地，由于企業(yè)的資信程度不同，企業(yè)債券具有不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

第四，公司股票，股票是股份公司為籌集資金發(fā)給投資者的憑證，股票投資具有投機(jī)性、風(fēng)險(xiǎn)性大的特點(diǎn)，但同時(shí)也有變現(xiàn)性強(qiáng)、收益率高等優(yōu)點(diǎn)。許多國家都允許養(yǎng)老金投資于股票市場(chǎng)，并在投資比重上都有某種程度的增加，比如英國從1970年的49%上升到1990年的63%，日本也從6%上升到27%；但有些國家卻限制其投資比重，如德國規(guī)定養(yǎng)老金投資在股票上的比重不能超過20%①。 股票投資的收益來自于股票買賣的價(jià)差和持股期間的股息收入，股票投機(jī)注重前者，而作為長期投資的養(yǎng)老金更注重后者，即公司的成長性帶來的長期回報(bào)率。

第五，委托投資，如委托中央銀行、國家信托投資公司等進(jìn)行投資。它是將養(yǎng)老金轉(zhuǎn)化為商業(yè)借貸資本形式。這種投資的好處是投資收益大，利率較高，但不利之處在于投資不能隨時(shí)回收，流動(dòng)性較差，且到期時(shí)，因受托方經(jīng)營狀況的差異，養(yǎng)老金本利的回收存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

第六，實(shí)物投資，包括房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等。實(shí)物投資具有投資回收期長、資金需求量大、流動(dòng)性差等特點(diǎn)，但能在一定程度上防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，因此是養(yǎng)老金可以選擇的投資工具之一。其中，房地產(chǎn)市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響有較大的風(fēng)險(xiǎn)，并且由于它涉及到的方面較多，技術(shù)性要求高，因而投資的管理成本較高。所以絕大多數(shù)國家將養(yǎng)老金用于購買房地產(chǎn)的比重都比較低。

除了以上這些傳統(tǒng)的投資工具外，20世紀(jì)80年代以來出現(xiàn)的創(chuàng)新金融工具為養(yǎng)老金投資提供更為廣泛的選擇，并且有些創(chuàng)新的金融工具本身就是根據(jù)養(yǎng)老金的特點(diǎn)及其投資要求而發(fā)明的。這方面在美國的金融市場(chǎng)上最為突出②。 三 我國養(yǎng)老金的投資現(xiàn)狀及選擇

（一）我國養(yǎng)老金的投資現(xiàn)狀

我國目前對(duì)養(yǎng)老金投資采取比較嚴(yán)厲的限制措施。對(duì)“統(tǒng)賬結(jié)合”的基本養(yǎng)老金，規(guī)定基金結(jié)余余額除預(yù)留相當(dāng)于2個(gè)月的支付費(fèi)用外，應(yīng)全部購買國家債券和存入銀行專戶，嚴(yán)格禁止投入其他金融和經(jīng)營性事業(yè)；對(duì)于企業(yè)計(jì)提的補(bǔ)充養(yǎng)老基金，雖然在投資上沒有太多的限制，但由于管理體制等方面的原因，目前積累起來的補(bǔ)充養(yǎng)老金與基本養(yǎng)老金一樣，也主要用于購買國家債券和存入銀行。由于政府發(fā)行的國債無論從種類還是從數(shù)量上都比較少，因此養(yǎng)老金在國債上的投資比例也就較低，而主要集中投資于銀行存款，但是銀行存款的利率經(jīng)過央行的多次調(diào)整，目前已降至年利率2.25%（一年期），顯然，這樣的一個(gè)利率水平很難使養(yǎng)老基金達(dá)到有效的增值。加上養(yǎng)老基金積累具有長期性的特點(diǎn)，通貨膨脹這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象也可能使養(yǎng)老基金不僅不能保值，反而會(huì)出現(xiàn)貶值的狀況。因此，要實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值和增值，必須拓寬其投資渠道，促使其有效運(yùn)營。

（二）養(yǎng)老金投資的選擇與思考

筆者認(rèn)為，要拓寬養(yǎng)老金增值渠道、促使其有效運(yùn)營必須采取證券投資組合方式，將養(yǎng)老基金按不同比例投資于銀行存款、國債、公司股票、企業(yè)債券、房地產(chǎn)等等，不能僅局限于某一二個(gè)投資工具上。而養(yǎng)老金進(jìn)行有效投資運(yùn)營的可行性主要取決于三方面的條件：一是基金投資機(jī)構(gòu)是否具有投資決策和管理能力；二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否穩(wěn)定和是否存在投資機(jī)會(huì)；三是市場(chǎng)為養(yǎng)老金提供的投資工具條件是否成熟以及是否存在創(chuàng)新金融工具（產(chǎn)品）。目前第一個(gè)條件已經(jīng)具備，表現(xiàn)在從中央到地方普遍建立了基金管理機(jī)構(gòu)，形成了4萬多人的管理隊(duì)伍，一些地區(qū)已開展了基金投資運(yùn)營的試驗(yàn)，并取得了積極的效果，不足之處在于缺乏精算人才和權(quán)威性的智囊團(tuán)；第二個(gè)條件也已比較充分，尤其是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中龐大的資金缺口為養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營在客觀上提供了有利的條件；關(guān)鍵在于第三個(gè)方面的條件正在逐步具備，筆者建議，當(dāng)前我國養(yǎng)老金除了投資于國債與銀行存款之外，還必須進(jìn)一步拓寬投資渠道尤其是證券市場(chǎng)中的企業(yè)債券與公司股票，此外還應(yīng)不斷發(fā)展和完善新的金融工具，為養(yǎng)老金的投資運(yùn)營提供更為廣泛的場(chǎng)所，為養(yǎng)老金的保值、增值提供更多的機(jī)遇。具體地：

1、企業(yè)債券 企業(yè)債券在國外是養(yǎng)老金的重要投資工具之一，但目前在我國幾乎是養(yǎng)老金投資的禁區(qū)。在我國資本市場(chǎng)的發(fā)展過程中，債券市場(chǎng)特別是企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展大大落后于股票市場(chǎng)，表現(xiàn)在債券品種少、發(fā)行規(guī)模小和流通性差，這種狀況導(dǎo)致企業(yè)缺乏長期資金來源。因此，在不斷完善法律基礎(chǔ)和企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度的基礎(chǔ)上，發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。盡管企業(yè)債券存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)，但是其平均收益率一般要高于銀行存款與國債，所以適當(dāng)增加對(duì)企業(yè)債券的投資，可以提高養(yǎng)老金投資的收益率，譬如選擇具有一定信用等級(jí)（如AA或AAA）以上的企業(yè)債券參與投資。

2、 公司股票 根據(jù)世界各國的經(jīng)驗(yàn)，適當(dāng)放松養(yǎng)老金對(duì)股票的限制，是提高養(yǎng)老金投資收益的重要途徑。在我國，股票市場(chǎng)是資本市場(chǎng)中發(fā)展最快的部分，經(jīng)過十余年的發(fā)展，股市已成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，目前已具備了養(yǎng)老基金入市的市場(chǎng)條件：

首先，從市場(chǎng)規(guī)模來看，上市股票從20世紀(jì)的五十多家增加到目前的一千余家，翻了20多倍，其規(guī)模日漸擴(kuò)大；再從滬深股市近幾年的波動(dòng)區(qū)間看，股票的投資收益率在年度之間波動(dòng)很大，說明市場(chǎng)的投機(jī)性在逐步減少，中長線投資的理念開始起主導(dǎo)作用，這為養(yǎng)老金入市創(chuàng)造了一個(gè)較為穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境。

其次，從我國的具體情況看，股票市場(chǎng)的發(fā)展也從多方面需要養(yǎng)老金的投資，第一，近年來中國股市的擴(kuò)容壓力較大，需要有大量的資金投入；第二，股市的健康發(fā)展需要有長期的機(jī)構(gòu)投資者的支持，而資金積累額不斷增大的養(yǎng)老基金可以作為重要的機(jī)構(gòu)投資者之一參與投資。

篇5

信托行業(yè)深度介入養(yǎng)老金市場(chǎng)，發(fā)展養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，從近期來看，是信托公司面臨當(dāng)前監(jiān)管和發(fā)展瓶頸的必然選擇；從長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略角度看，也是信托公司擴(kuò)大自身規(guī)模和業(yè)務(wù)，改變現(xiàn)有的主要盈利模式，提前布局未來金融、消費(fèi)重要市場(chǎng)，在長時(shí)期里分享養(yǎng)老金市場(chǎng)快速發(fā)展的巨大商業(yè)利潤的戰(zhàn)略舉措。

信托公司深度介入養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)

信托制度以其特有的財(cái)產(chǎn)安全保障功能和靈活性，使得養(yǎng)老金信托制度具有廣泛的優(yōu)越性。我國養(yǎng)老金政策在借鑒國際先進(jìn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，并經(jīng)過長期研究論證后選定了“信托型”的模式，也充分證明了這一點(diǎn)。

養(yǎng)老金采用信托模式下，信托業(yè)較其他行業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于：

第一，信托業(yè)相對(duì)銀行業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)。在現(xiàn)行的《信托公司管理辦法》中，與銀行在資金來源上要受到資本充足率的限制相比，信托公司可以較少地受自身注冊(cè)資本的影響。

第二，信托業(yè)相對(duì)基金管理公司的比較優(yōu)勢(shì)。信托公司可以經(jīng)營包括證券投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金在內(nèi)的所有基金業(yè)務(wù)，可以根據(jù)實(shí)業(yè)投資和證券投資之間的熱點(diǎn)轉(zhuǎn)化，靈活地轉(zhuǎn)變投資的方向，在更大的范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)。

第三，信托業(yè)相對(duì)證券公司的比較優(yōu)勢(shì)。我國信托業(yè)經(jīng)過十幾年的發(fā)展，已經(jīng)在企業(yè)改組、資產(chǎn)評(píng)估、收購包裝、產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)托管等方面開拓業(yè)務(wù)，信托業(yè)無論在人才、經(jīng)驗(yàn)、資金以及地緣等因素上，都具有了一定的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，更利于投資銀行業(yè)務(wù)的開展。

第四，信托業(yè)相對(duì)委托、的比較優(yōu)勢(shì)。首先，信托因有受托人的中介設(shè)計(jì)以及管理連續(xù)性的設(shè)計(jì)，因而更適合于長期規(guī)劃的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與財(cái)產(chǎn)管理。其次，信托設(shè)立方式多樣化、信托財(cái)產(chǎn)多元化、信托目的自由化和實(shí)務(wù)領(lǐng)域?qū)挿夯奶攸c(diǎn)，使得信托具有巨大的彈性空間。最后，信托中信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)“名實(shí)分離”，受托人承受信托財(cái)產(chǎn)的名義所有權(quán)，使得伴隨所有權(quán)所生的管理責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)皆歸屬于受托人，而所產(chǎn)生的利益則完全由受益人享受。

信托公司深度介入養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的模式

首先，直接作為受托人，成為養(yǎng)老金的直接管理者，替委托人（企業(yè)和員工）管理養(yǎng)老金，根據(jù)顧客的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度和其他市場(chǎng)條件，進(jìn)行投資組合設(shè)計(jì)；其次，作為投資管理者，與養(yǎng)老金計(jì)劃受托人簽訂委托協(xié)議，根據(jù)資產(chǎn)組合的設(shè)計(jì)要求進(jìn)行具體的投資操作；再次，信托企業(yè)可以作為信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)者，根據(jù)養(yǎng)老金的投資需求，設(shè)計(jì)出滿足其投資需求的，或者作為受托人以及養(yǎng)老金市場(chǎng)參與者的財(cái)務(wù)顧問，參與養(yǎng)老金市場(chǎng)。

以上三種模式中，信托機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老金市場(chǎng)中的核心作用逐項(xiàng)遞減，而信托企業(yè)能扮演什么樣的角色，取決于信托企業(yè)自身的軟硬件實(shí)力和在與其他金融企業(yè)的比拼中，委托人選擇的結(jié)果，這就需要信托機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)自身的優(yōu)勢(shì)所在，加強(qiáng)自己在養(yǎng)老金市場(chǎng)中的份額和話語權(quán)。

從具體業(yè)務(wù)來看，還存在以下幾種模式：首先，在市場(chǎng)中運(yùn)用最為廣泛的是 “2＋2”模式，這種模式是由一家機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人和投資管理人，而另一機(jī)構(gòu)擔(dān)任托管人和賬戶管理人。根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》的規(guī)定，法人受托機(jī)構(gòu)設(shè)立集合計(jì)劃，應(yīng)確定賬戶管理人、托管人各1名，投資管理人至少3名。由于不合規(guī)，如不對(duì)現(xiàn)行的“2＋2”模式進(jìn)行改造，預(yù)計(jì)該模式會(huì)逐漸淡出市場(chǎng)，不會(huì)成為未來集合年金市場(chǎng)中的主流模式。

其次，是“2＋1＋N”模式，這種模式是由同一機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人和賬戶管理人，銀行擔(dān)任托管人并選擇多家投資管理人。具體業(yè)務(wù)操作流程與上述基本一致，區(qū)別在于，托管人由銀行擔(dān)任，并且由其選擇多個(gè)投資管理人。該模式市場(chǎng)供給主體為取得受托資格的銀行，由于此模式符合投資管理人至少3名的規(guī)定并依托銀行龐大的客戶資源、營銷網(wǎng)點(diǎn)和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，有望成為未來主流模式，銀行也有望憑借其市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在集合年金市場(chǎng)上獲得主動(dòng)權(quán)并占領(lǐng)主導(dǎo)地位。而選擇采用這種模式的信托公司，一般規(guī)模較小，無論是操作經(jīng)驗(yàn)還是抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力都較弱。對(duì)于剛剛起步的信托公司來說，選擇這種模式介入養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，既能參與到市場(chǎng)中，獲得寶貴的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，還能有效的分擔(dān)操作風(fēng)險(xiǎn)。

此外，還有“3＋1”模式，由同一機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人、賬戶管理人及投資管理人，銀行擔(dān)任托管人，與“2＋2”模式相比，其捆綁程度更高，有利于提高管理效率、降低運(yùn)作成本，但由于不符合投資管理人至少3名的規(guī)定，如不加以改造，預(yù)計(jì)該模式也不會(huì)成為未來主流模式。

信托公司深度介入養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的路徑

篇6

一、基本情況

1、地區(qū)退休人員情況。經(jīng)調(diào)查，地區(qū)共有8980位退休老人，需要每月10日領(lǐng)取養(yǎng)老金。

2、地區(qū)退休人員養(yǎng)老金領(lǐng)取網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置情況。目前地區(qū)共有金融網(wǎng)點(diǎn)4處，其中工商銀行（龍水南路312號(hào)）可以領(lǐng)取養(yǎng)老金；郵政所（喜泰北路18號(hào)）沒有郵政儲(chǔ)蓄資質(zhì)；銀行（龍吳路550號(hào)）可以領(lǐng)取養(yǎng)老金，但于2年9月起裝修，后因故停工直至2年4月底；農(nóng)業(yè)銀行24小時(shí)自動(dòng)存取款A(yù)TM機(jī)（龍吳路480號(hào)）可以領(lǐng)取養(yǎng)老金。

3、地區(qū)退休人員養(yǎng)老金領(lǐng)取情況。經(jīng)抽樣調(diào)查，地區(qū)8980名退休人員中，75%在銀行領(lǐng)取，24%在工商銀行領(lǐng)取，0.4%由家人代領(lǐng)，在郵政所領(lǐng)取養(yǎng)老金的不足100人。

二、主要做法

1、深入基層走訪查看。人大代表通過接待選民，聽取選民意見建議。前往地區(qū)查看金融網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置情況。

2、與銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通。人大代表走訪相關(guān)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，了解網(wǎng)點(diǎn)養(yǎng)老金領(lǐng)取業(yè)務(wù)開展情況。尤其了解了銀行裝修停工的情況，并積極與銀行溝通選民意見，要求加快裝修進(jìn)度。經(jīng)多次協(xié)調(diào)溝通，銀行已于4月底恢復(fù)裝修，10月前恢復(fù)營業(yè)。同時(shí)根據(jù)地區(qū)居民的意見，銀行同意增設(shè)24小時(shí)自動(dòng)存取款A(yù)TM機(jī)一臺(tái)。

篇7

[關(guān)鍵詞]養(yǎng)老金；正常調(diào)整機(jī)制；實(shí)現(xiàn)路徑；思考

中圖分類號(hào)：C91

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文童編號(hào)：1006-0278（2014）09-013-01

建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制是黨和政府的重要改革任務(wù)之一。具體來說，建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制就是要求養(yǎng)老金的增長要與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、職工收入水平、物價(jià)上漲情況等一系列的因素掛鉤。目前國家非常重視這一機(jī)制的建立，2014年這已經(jīng)作為人力資源和社會(huì)保障部的一項(xiàng)工作推出。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議作出決定，從今年1月1日起，將企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平再提高10%，并向其中有特殊困難的群體適當(dāng)傾斜。這是繼2005年起，國家連續(xù)10年較大幅度調(diào)整企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平。養(yǎng)老待遇雖然連年提高，但由于養(yǎng)老金調(diào)整的正常機(jī)制還沒有建立起來，還具有巨大的隨意性和不確定性，缺乏統(tǒng)一規(guī)范的養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制。因此，從長遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)來看，建立基本養(yǎng)老金正常的調(diào)整機(jī)制勢(shì)在必行。

一、建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制的必要性

1.保障退休人員的生活水平的需要。一般而言，初始養(yǎng)老金是主要參照退休人員退休前一年的工資收入計(jì)算而得。退休人員退休之后，如果其初始養(yǎng)老金不變的話，他的退休工資難以適應(yīng)不斷變化的物價(jià)水平、社會(huì)的通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況，導(dǎo)致退休人員的生活水平難以提高甚至得到應(yīng)有的保障。因此，如果要讓退休人員的生活水平能隨著社會(huì)的不斷發(fā)展而能得到保障和提高，就需要建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制。

2.體現(xiàn)公平公正的社會(huì)價(jià)值的要求。當(dāng)前，在不同省市即使同一省市不同地區(qū)都可能存在不同群體退休養(yǎng)老金數(shù)額、養(yǎng)老金調(diào)整不一致等情況，這對(duì)社會(huì)的穩(wěn)定、和諧社會(huì)的建設(shè)、公平公正社會(huì)價(jià)值等的實(shí)現(xiàn)是不利的。建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制，不斷合理提高退休人員的退休工資收入，讓退休人員能夠與大眾一起共享國家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，能夠體現(xiàn)和諧社會(huì)建設(shè)的價(jià)值和目標(biāo)，體現(xiàn)我國社會(huì)保障制度所堅(jiān)持的“維護(hù)社會(huì)公平”重要的原則。

3.促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度和社會(huì)保障體系完善和發(fā)展的需要。社會(huì)保險(xiǎn)體系尤其是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度事關(guān)社會(huì)的穩(wěn)定、與國民生活息息相關(guān)，因此養(yǎng)老保險(xiǎn)制度合理、科學(xué)、完善與否關(guān)系重大。作為養(yǎng)老險(xiǎn)制度的一個(gè)有機(jī)組成部分――養(yǎng)老金調(diào)整機(jī)制正常調(diào)整機(jī)制沒有建立起來，沒有形成科學(xué)的規(guī)范化機(jī)制，而是具有一定隨意性、盲目性，這必備造成養(yǎng)老保險(xiǎn)制度與社會(huì)發(fā)展的不匹配性，影響到社會(huì)保障制度的完善和發(fā)展。因此，建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制，關(guān)系到社會(huì)保障體系的發(fā)展和完善。

二、建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制的實(shí)現(xiàn)路徑思考

養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在國家社會(huì)保障體系中占據(jù)著最重要的位置，從人性角度講，老有所養(yǎng)是一個(gè)國家富裕安康的標(biāo)志。在當(dāng)今，應(yīng)對(duì)社會(huì)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，如何建立科學(xué)養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制顯得十分關(guān)鍵。

首先，建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制，應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)退休雙軌制的并軌，建立統(tǒng)一的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，這是確保正常調(diào)整機(jī)制建立的制度前提。制度問題不解決，沒有統(tǒng)一的公平合理的制度作保證，難以保障建立正常調(diào)整機(jī)制。國家從1991年正式啟動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)改革以來，改革效果比較顯著，但城鄉(xiāng)居民、城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、企事業(yè)單位與機(jī)關(guān)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度仍未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。因此，國家要繼續(xù)加大對(duì)事業(yè)單位、機(jī)關(guān)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革，建立統(tǒng)一的適合所有的包含機(jī)關(guān)、事業(yè)單位等在內(nèi)的居民養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。政府要在已基本實(shí)現(xiàn)新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)居民社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)全覆蓋的基礎(chǔ)上，依法將這兩項(xiàng)制度合并實(shí)施，在全國范圍內(nèi)建立統(tǒng)一的城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，并在制度模式、籌資方式、待遇支付等方而與合并前的新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鎮(zhèn)居民社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)保持基本一致。

其次，建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制，要充分考慮我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和居民人均收入增長率等現(xiàn)實(shí)情況。建立養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制，是一個(gè)系統(tǒng)且較為長期的過程，除了考慮居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和在職職工的工資收入水平以外，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付能力亦是制約養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇增長的關(guān)鍵因素。因此，政府不能一味地提高養(yǎng)老金水平而忽視養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和政府財(cái)政支付的承受力。在現(xiàn)今社會(huì)老齡化不斷加加快的背景下，確保養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展，在設(shè)計(jì)養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇水平時(shí)不宜過高。因此，養(yǎng)老金正常的調(diào)整要充分考慮居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和居民人均收入增長率等現(xiàn)實(shí)問題，調(diào)整幅度應(yīng)比較適度，并不是越高越好。

最后，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，法制化是任何制度或體制得以最終建立且穩(wěn)定運(yùn)行的重要保障，基本養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制的設(shè)計(jì)、建立與運(yùn)行也必須嚴(yán)格貫徹法制化的管理原則。因此，國家應(yīng)該加大對(duì)養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制的立法保障，只有這樣，才能有利于養(yǎng)老金調(diào)整機(jī)制的健康發(fā)展，因而不會(huì)因?yàn)槟承┱?、?jīng)濟(jì)、甚至一些人為因素的干擾而影響?zhàn)B老金正常調(diào)整機(jī)制的正常運(yùn)行。社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、各級(jí)財(cái)政部門也可根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況合理地預(yù)測(cè)養(yǎng)老金收支情況，特別是在將要出現(xiàn)支付困難時(shí)，可盡早籌資以應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金調(diào)整所需資金的困難。享受養(yǎng)老金調(diào)整是廣大退休人員的基本權(quán)利，而不是政府的恩賜。用制度和法律的形式將養(yǎng)老金調(diào)整機(jī)制固定下來，可使養(yǎng)老金調(diào)整更加透明與公正，它可以給退休人員和一切關(guān)心養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)的人們一種方便的手段來了解養(yǎng)老金調(diào)整的運(yùn)行過程及其結(jié)果。這樣，有利于退休人員、乃至全社會(huì)對(duì)養(yǎng)老金調(diào)整工作的監(jiān)督，有利于養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[2]王寶娜，段迎君，養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制的建立與運(yùn)行[J]金融，2011（3）：28-29.

篇8

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老金；智利；改革

智利養(yǎng)老金改革已經(jīng)經(jīng)歷了26年，作為較早進(jìn)行私營化的養(yǎng)老金制度，曾經(jīng)一度受到肯定和推崇。目前第一批進(jìn)入這些養(yǎng)老金計(jì)劃的受益人已經(jīng)進(jìn)入支付階段，但是產(chǎn)生了一些引起爭(zhēng)議的問題，引起一定范圍內(nèi)的關(guān)注。本文考察智利養(yǎng)老金目前的狀況，以及對(duì)該體系的一些爭(zhēng)議和觀點(diǎn)，為我國養(yǎng)老金體制改革，特別是企業(yè)年金市場(chǎng)發(fā)展提供借鑒。

一、智利養(yǎng)老金改革的回顧

智利于1924年建立包括疾病、養(yǎng)老和傷殘保險(xiǎn)在內(nèi)的職工保險(xiǎn)金制度，對(duì)私營企業(yè)和公營部門全體職工提供社會(huì)保障，1952年正式采用現(xiàn)收現(xiàn)付模式，即由政府建立的社會(huì)保障機(jī)構(gòu)按職工工資的一定比例收繳保險(xiǎn)費(fèi)，然后統(tǒng)籌支付保險(xiǎn)金。這套體系在一段時(shí)期運(yùn)作后，暴露出逃避繳費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重、支付負(fù)擔(dān)沉重、管理費(fèi)用高和財(cái)政補(bǔ)貼成本大等弊端。

1980年，智利建立了以個(gè)人資本化為基礎(chǔ)、由私人營利機(jī)構(gòu)管理、以國內(nèi)勞動(dòng)者為對(duì)象的新養(yǎng)老金制度。該制度的特征主要體現(xiàn)在：（1）實(shí)行個(gè)人賬戶積累模式，每個(gè)投保員工把每月工資收入的10%存入個(gè)人資本積累賬戶，同時(shí)投入投資運(yùn)營，繳費(fèi)資金和投資收益逐月積累；（2）由盈利性私營機(jī)構(gòu)管理，養(yǎng)老金由民營的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)（AFPs）負(fù)責(zé)管理和運(yùn)營，AFPs需要維持一定數(shù)量的投保人和相對(duì)應(yīng)的資本金（最低限額約為12萬美元），并從自有資金中提取養(yǎng)老基金1%的法定準(zhǔn)備金，與養(yǎng)老基金捆在一起從事經(jīng)營。投保人向管理公司繳納約為工資3%的管理費(fèi)用，其中管理公司用約占工資0.7%的部分為投保人向保險(xiǎn)公司購買傷殘保險(xiǎn)，其余部分在彌補(bǔ)營運(yùn)成本后即為管理公司的利潤；（3）政府對(duì)管理公司進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，成立養(yǎng)老金管理公司總監(jiān)署（SAFP）來管理各公司的運(yùn)營狀況，同時(shí)政府規(guī)定了養(yǎng)老基金投資的限額，即用于購買政府債券的上限是45%，企業(yè)債券和股票的上限是40%。此外SAFP還會(huì)同銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)總監(jiān)署、證監(jiān)委等機(jī)構(gòu)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)鑒定委員會(huì)（RRC），由其按月各種金融工具的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，只允許養(yǎng)老金基金購買風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)低的金融商品。

這套體制的改革和推廣促成了智利養(yǎng)老金市場(chǎng)初期的迅速發(fā)展。從1981年到1995年間，全國養(yǎng)老基金的平均回報(bào)率扣除通脹因素后達(dá)到13.3%，養(yǎng)老基金從1981年的3億美元發(fā)展到1995年的256億美元，占全國當(dāng)年GDP的40%之多。AFPs之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)也使得其管理效率提高，管理成本得到控制，創(chuàng)造了較高的利潤，在最初的14年間，平均利潤超過13%，1995年上半年，AFPs盈利0.46億美元，平均利潤超過14%。養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展也大幅提高了儲(chǔ)蓄率，由1981年的15%上升到改革后得25%，養(yǎng)老金增加是一個(gè)重要因素，養(yǎng)老基金的增加占智利國內(nèi)生產(chǎn)總值中用于儲(chǔ)蓄部分的30%左右，高儲(chǔ)蓄率推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，擴(kuò)大了資本市場(chǎng)的規(guī)模和加快了投融資工具的創(chuàng)新，從而使智利成為近年來拉丁美洲經(jīng)濟(jì)增長最快的國家。

總之，在智利養(yǎng)老金改革的初期，在由政府經(jīng)營的養(yǎng)老金制度改為由私人經(jīng)營管理的、社會(huì)性的養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄賬戶制度過程中取得了較好的成效，受到廣泛的肯定。

二、智利養(yǎng)老金改革的進(jìn)展和爭(zhēng)論

智利養(yǎng)老金體系在最初運(yùn)行的階段顯示出良好的活力，但是在最近一段時(shí)期，隨著第一批改革后參與養(yǎng)老金體系的員工開始領(lǐng)取養(yǎng)老金，人們發(fā)現(xiàn)并沒有獲得預(yù)想的效果，一些原先生活舒適的員工卻陷入了困境。據(jù)智利政府測(cè)算，目前65歲以上的退休員工中仍有17%多的員工因?yàn)闆]有足夠的養(yǎng)老金而還在工作。《紐約時(shí)報(bào)》認(rèn)為，在智利養(yǎng)老金私營化之后的25年運(yùn)作，多數(shù)員工無法獲得AFP所承諾的收益支付，由于高昂的管理費(fèi)用等其他因素，甚至其退休后的替代率不及舊的養(yǎng)老金體系；很多低收入的員工的繳費(fèi)水平甚至無法使其保證每月140美元的最低收入；其他的包括地下經(jīng)濟(jì)參與者、自雇傭者以及季節(jié)性雇傭者，仍被排除在養(yǎng)老金體系之外；政府則需要繼續(xù)投入大量的財(cái)力來彌補(bǔ)養(yǎng)老積累不足而產(chǎn)生的缺口。這一現(xiàn)象引起了很多的爭(zhēng)議，包括對(duì)智利養(yǎng)老金體系的批評(píng)，如在可選性國家經(jīng)濟(jì)研究中心（CenterforAlternativeNationalEconomicStudies，CENDA）2004年1月的報(bào)告指出，經(jīng)過四分之一世紀(jì)的實(shí)驗(yàn)，結(jié)果很令人失望，“系統(tǒng)完全沒有發(fā)揮作用”，似乎“每一個(gè)人”——包括政府、AFP管理人、商業(yè)聯(lián)合會(huì)（tradeunion）、智囊?guī)欤╰hink-tank），甚至是世界銀行在內(nèi)——都認(rèn)為這套改革完全失敗了。至少一半的雇員目前無法獲得原先來政府承諾的110美元/月的保障資金，盡管AFP的投資率獲得了平均10%的高回報(bào)率，但在600萬的雇員中仍有330萬無法獲得承諾的養(yǎng)老保障。一度被認(rèn)為是相當(dāng)成功的養(yǎng)老金改革出現(xiàn)如此危機(jī)，自然受到來自各界的關(guān)注和批評(píng)。

目前對(duì)智利養(yǎng)老金改革的指責(zé)和批評(píng)主要集中在：

1．覆蓋率過低，繳費(fèi)動(dòng)力不足。這是被認(rèn)為智利養(yǎng)老金改革最重要的弊端。CENDA報(bào)告認(rèn)為最重要的原因是雇員繳費(fèi)不足，很多低收入雇員甚至低報(bào)自己的收入以逃避交費(fèi)，大部分參與者甚至平均一年只有兩、三個(gè)月繳費(fèi)。在1973年時(shí)，舊的政府保障計(jì)劃達(dá)到了77.7%的覆蓋率，而現(xiàn)在政府的計(jì)劃（包括政府官員和軍隊(duì)）加上私營養(yǎng)老金計(jì)劃總共才到60%的覆蓋率。SalvadorValdés-Prieto（2001）在考察了智利社會(huì)保障體系1990-2001的覆蓋率之后，認(rèn)為政府的政策很大程度上決定了覆蓋率，其中關(guān)鍵性的因素包括最低工資水平、養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)水平、經(jīng)濟(jì)增長水平和醫(yī)療補(bǔ)助水平。事實(shí)上，造成智利養(yǎng)老金覆蓋率較低的重要原因在于勞動(dòng)力分布不均和收入水平差距，使得在養(yǎng)老金計(jì)劃上也出現(xiàn)較為明顯的差距。例如在圣地亞哥，一些員工通過私營的養(yǎng)老金體系獲得較好的保障，但是由于智利的人力資源分散特征，在離圣地亞哥不遠(yuǎn)的郊區(qū)城市Independencia，很多員工是自雇員或者頻繁從一個(gè)工作更換到另一工作，他們往往薪水僅維持生存需要，他們無法支付養(yǎng)老金的最低繳費(fèi)限額136美元（79000比索）/月，這一部分缺口仍需要政府來彌補(bǔ)。經(jīng)過SPFA的測(cè)算，如果按照這樣缺乏持續(xù)繳費(fèi)監(jiān)管的情況發(fā)展，將會(huì)有一半的雇員在30年后退休時(shí)無法獲得足夠的養(yǎng)老金。世界銀行經(jīng)濟(jì)顧問Gill（2004）也指出，對(duì)于很多智利員工來說，特別是對(duì)于一些低收入員工，養(yǎng)老金體系過于昂貴，繳費(fèi)率、管理費(fèi)率和保險(xiǎn)費(fèi)率都相當(dāng)高昂，從而使一部分低收入家庭將資金投入到房產(chǎn)、教育等領(lǐng)域，從而使得覆蓋率并沒有獲得實(shí)質(zhì)提高。因而，智利養(yǎng)老金體系改革的設(shè)計(jì)者Pinera認(rèn)為“是否強(qiáng)制雇員繳費(fèi)是一個(gè)開放的問題”，只要智利政府對(duì)勞工制度進(jìn)行更好的改革，實(shí)現(xiàn)更為穩(wěn)定的雇員制度，則這套體系完全可以更好運(yùn)作。

2．AFPs管理效率降低，盈利狀況異常，損害了養(yǎng)老金持有人利益。在改革初期，AFPs的運(yùn)營與管理受到了一定的肯定，在私人管理公司相互競(jìng)爭(zhēng)制約下，基金的管理成本和管理公司收取的管理費(fèi)用降低都很快。在1981年開始時(shí)投保人繳納給管理公司的管理費(fèi)占工資的8%，到1995年左右已降為工資的3%左右，其中經(jīng)營的好、有競(jìng)爭(zhēng)力的公司已降到工資的2.8%。其中最大的養(yǎng)老金管理公司Provida以中低收入職工為主要服務(wù)對(duì)象，擁有150萬投保人，管理養(yǎng)老基金48億美元，在1994年該公司每月用于每個(gè)投保人的行政管理開支為1300比索，約合3.5美元。但是經(jīng)過近十年的運(yùn)行，智利AFPs發(fā)展出現(xiàn)了一些混亂的局面，效率降低，特別是不合理的管理費(fèi)用提取導(dǎo)致異常的盈利狀況，使得這一行業(yè)呈現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重?fù)p害了養(yǎng)老金持有人利益。聯(lián)邦發(fā)展基金（UNDP）在2002年5月的報(bào)告指出，AFPs過高的費(fèi)用導(dǎo)致養(yǎng)老金體系成本高到不可思議，其每年的管理費(fèi)用高達(dá)5億美元，在1981到2000年間，總共達(dá)到62億美元，而據(jù)SAFP估計(jì)，在2002年3月，管理費(fèi)率高達(dá)25%-32%。SAFP同一份報(bào)告中指出，AFPs的盈利在2001達(dá)到了33.8%，在2002甚至高達(dá)50.1%，并且是在該年度經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)蕭條的情況下。最大的管理基金盈利達(dá)到209.8%，以至于智利法律專家JuanGumucio描述AFP管理機(jī)構(gòu)的盈利狀況“比生意還掙錢”。CENDA總結(jié)認(rèn)為，智利的養(yǎng)老金改革體系是其歷史上最為受到嚴(yán)格保護(hù)而獲取大量壟斷利潤的體系。顯然，在養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)巨大的盈利下，受到損害的是養(yǎng)老金基金。過高的管理費(fèi)用已經(jīng)使大部分資金歸入管理人，而持有人則忍受低替代率的威脅，根據(jù)智利規(guī)定，在不能達(dá)到一定替代率情況下需要由政府補(bǔ)足缺口，從而管理人的巨額盈利本質(zhì)上又來源于政府的財(cái)政支出，2001年政府所有社會(huì)支出中的41.5%就用于彌補(bǔ)私人養(yǎng)老金缺口。所以CynthiaR.Rush（2004）稱智利的養(yǎng)老金體制甚至被認(rèn)為是廣義安然體制，政府在設(shè)計(jì)體制時(shí)就給機(jī)構(gòu)獲利留下巨大空間。

3．投資分布不合理，留下風(fēng)險(xiǎn)隱患。養(yǎng)老基金資產(chǎn)的不合理分布給未來收益留下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。Gill（2005）在考察拉美養(yǎng)老金改革過程中就指出，包括智利在內(nèi)的拉美國家都存在投資分布不合理的弊端，過多的資產(chǎn)投資與政府債券，從長期來看，這種缺少投資分散的做法將會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)暴露在政府的金融危機(jī)之下。以阿根廷為例，在1994年，阿根廷養(yǎng)老基金份額的50%投資于國債，這一比例最高甚至超過70%，當(dāng)2001年阿根廷債務(wù)危機(jī)的時(shí)候，養(yǎng)老金自然受到很大影響，償付嚴(yán)重不足。而在智利，目前33%的AFPs基金，總額約為36億元都投資與政府債券，這在目前美元走勢(shì)不明、全球金融市場(chǎng)變化迅速的情況下留有風(fēng)險(xiǎn)隱患。成熟的養(yǎng)老金投資模式需要管理人合理的分布資產(chǎn)，不僅配置不同類別的資產(chǎn)，還需要配置國內(nèi)資產(chǎn)和國外資產(chǎn)。

當(dāng)然智利養(yǎng)老金體制的改革也不完全是弊端層現(xiàn)，20多年的改革也獲得一些值得肯定的經(jīng)驗(yàn)。

RodrigoAcuñaR.和AugustoIglesiasP.（2001）認(rèn)為舊的智利養(yǎng)老金危機(jī)在于混亂的管理和政策制定的不善，而非媒體所描述的人口老齡化趨勢(shì)。在進(jìn)行私營化改革后，智利養(yǎng)老金改革重要經(jīng)驗(yàn)在于個(gè)人賬戶的基金管理、私營機(jī)構(gòu)的管理和競(jìng)爭(zhēng)、個(gè)人對(duì)資產(chǎn)分布的選擇權(quán)和在個(gè)人儲(chǔ)蓄與養(yǎng)老金管理上的合理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)四個(gè)方面。事實(shí)上，保持獨(dú)立的賬戶管理一直是被廣泛認(rèn)可的重要經(jīng)驗(yàn)，在獨(dú)立賬戶下員工自我管理基金，自主性較大，養(yǎng)老資金的風(fēng)險(xiǎn)不再依靠政府，員工自我決定投資的風(fēng)險(xiǎn)、收益，以及投資決策。管理公司破產(chǎn)后，一般不影響投保人的利益，管理公司宣布破產(chǎn)時(shí)，總監(jiān)署任命一位代表把基金轉(zhuǎn)移出去，投保人的個(gè)人賬戶可由自己選擇轉(zhuǎn)向別的管理公司。SAFP也認(rèn)為解決目前智利養(yǎng)老金弊端的較好優(yōu)勢(shì)是，由于采取獨(dú)立賬戶，風(fēng)險(xiǎn)傳遞被隔斷而不會(huì)引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)目前困境的改進(jìn)相對(duì)比較容易。

另外，智利政府在養(yǎng)老金改革過渡的方式和時(shí)機(jī)選擇上也受到肯定，由于建立在持續(xù)積累的財(cái)政盈余和低稅率上，較好地為養(yǎng)老金改革提供了支持。與此對(duì)應(yīng)的布什總統(tǒng)想通過吸收智利養(yǎng)老金制度改革的優(yōu)點(diǎn)來改革美國的養(yǎng)老金制度，但是目前的困境引起了一些爭(zhēng)議，在持續(xù)財(cái)政赤字情況下貿(mào)然進(jìn)行改革，試錯(cuò)的成本將會(huì)更大。

目前，對(duì)智利養(yǎng)老金改革及今后走向的爭(zhēng)論還沒有取得統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，但基本上可以分為兩個(gè)大致方向，一是采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施，特別是價(jià)格監(jiān)管和投資策略的監(jiān)管，二是繼續(xù)推進(jìn)更為自由化的運(yùn)營制度，給予員工更為自由的選擇權(quán)和AFPs更為自由的運(yùn)營環(huán)境。世界銀行（WorldBank）則指出，下一步的改革應(yīng)該關(guān)注以下三個(gè)方面，即確保營利性私人機(jī)構(gòu)管理的效率提高和資產(chǎn)分布合理、繼續(xù)通過提高繳費(fèi)來擴(kuò)大覆蓋率和對(duì)窮困老年員工給與更多關(guān)注，避免他們陷入更為艱難的境地。

三、智利養(yǎng)老金改革歷程對(duì)我國的啟示

我國養(yǎng)老金制度目前正處于改革和發(fā)展的機(jī)遇中，特別是企業(yè)年金制度的推出，完善了養(yǎng)老保險(xiǎn)體制，為員工提供更多合適的選擇和保障退休后的生活水準(zhǔn)不至下降過多。分析智利20年多的養(yǎng)老金改革，將對(duì)我國養(yǎng)老金制度建設(shè)和發(fā)展提供眾多啟示。

1．提高覆蓋率，完善稅收等鼓勵(lì)政策，增強(qiáng)繳費(fèi)動(dòng)力。智利養(yǎng)老金在支付階段的危機(jī)直接來源于繳費(fèi)不足，這與其員工工資收入差距大、勞工制度不完善等因素有關(guān)。我國目前正在逐步建立多層次的養(yǎng)老體制，其中社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)目的就是建立覆蓋全社會(huì)的強(qiáng)制性養(yǎng)老保險(xiǎn)。正在逐步開展的企業(yè)年金制度作為補(bǔ)充性的養(yǎng)老保險(xiǎn)，如果想要取得預(yù)期的效果，同樣需要提高覆蓋率，增強(qiáng)繳費(fèi)動(dòng)力，才能在退休制度階段顯示其優(yōu)越性。目前影響企業(yè)年金建立的最大障礙是稅收激勵(lì)政策，缺乏稅收激勵(lì)將會(huì)大大降低企業(yè)年金的覆蓋比率。我國目前對(duì)企業(yè)年金的稅收政策還沒有明確規(guī)定，主要原因在于要在放棄一部分財(cái)政收入與鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展年金之間作出選擇。事實(shí)上，政府采取稅收優(yōu)惠措施而損失的財(cái)政收入成本并不如想象的那么大，據(jù)劉云龍（2004）通過計(jì)量模型來測(cè)算針對(duì)企業(yè)和職工供款采取上限為4%的稅惠政策所產(chǎn)生的稅收損失，結(jié)果顯示稅收損失為當(dāng)年（即1999年）稅收總收入的1%。在這個(gè)問題上，何平（2004）曾估算，假定從2003年起，我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保企業(yè)普遍建立起企業(yè)年金制度，企業(yè)年金積累在未來20年平均增長速度為29%，總積累額就將達(dá)到4.75萬億元。國家在繳費(fèi)和投資回報(bào)兩個(gè)環(huán)節(jié)免稅，累計(jì)減稅總額在2020年將達(dá)到9480億元。這表明，國家每減少1元稅收，可使企業(yè)年金增加5元的積累。因此，抓緊研究推出普遍的稅收優(yōu)惠政策將是激勵(lì)企業(yè)和員工參加企業(yè)年金制度，提高覆蓋比率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金保障效果的重要前提。

2．堅(jiān)持獨(dú)立賬戶管理，維護(hù)賬戶的安全性，規(guī)范管理制度，保障受益人利益。智利養(yǎng)老金改革的經(jīng)驗(yàn)顯示，堅(jiān)持獨(dú)立賬戶管理不僅為員工自我管理帳戶受益、風(fēng)險(xiǎn)提供了條件，也為整個(gè)體制的運(yùn)行降低了試錯(cuò)成本。目前我國企業(yè)年金制度的設(shè)計(jì)很好的考慮了這一點(diǎn)，強(qiáng)制規(guī)定采取個(gè)人賬戶管理模式，員工與企業(yè)共同為賬戶繳費(fèi)，采取資金積累方式，并采用賬戶管理人、投資管理人和資金托管人分開運(yùn)營方式。這一措施能為將來一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)留有員工利益保護(hù)屏障，切斷系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳遞渠道，最大限度保證員工利益不受損害。在企業(yè)年金實(shí)際開展中，需要對(duì)獨(dú)立性尤為關(guān)注，特別是對(duì)采取綜合經(jīng)營的機(jī)構(gòu)或者集團(tuán)，確保不存在合謀或者其他共同侵害年金資產(chǎn)的行為。另外，明確執(zhí)行“受托人提取的管理費(fèi)不高于受托管理企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)凈值的0.2%；賬戶管理人的管理費(fèi)按每戶每月不超過5元人民幣的限額；托管人提取的托管費(fèi)不高于托管企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)凈值的0.2%”的規(guī)定，形成參與主體有序競(jìng)爭(zhēng)的局面。

3．充分注重市場(chǎng)開發(fā)，針對(duì)勞動(dòng)力狀況形成多層次企業(yè)年金市場(chǎng)格局。我國企業(yè)年金制度設(shè)計(jì)非常靈活，兼顧了各種企業(yè)特征，包括大型國有企業(yè)、中小企業(yè)、合資企業(yè)、外資企業(yè)等都可以相應(yīng)建立企業(yè)年金制度，既可以采用理事會(huì)模式，也可以采用專業(yè)的法人受托機(jī)構(gòu)，這些都為形成多層次企業(yè)年金市場(chǎng)格局提供了便利條件。在市場(chǎng)發(fā)展初期，由于先期投入較大，眾多機(jī)構(gòu)都將重點(diǎn)放在大型國有企業(yè)上，容易形成規(guī)模效應(yīng)，管理收益較高。但我國企業(yè)年金競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)極為寬泛，創(chuàng)新是唯一的獲利來源，在客戶資源開發(fā)上，吸取智利模式的經(jīng)驗(yàn)，將眼光都關(guān)注與各層次的員工狀況，積極開發(fā)包括中小企業(yè)、三資企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)在內(nèi)的各類客戶，既能為運(yùn)營機(jī)構(gòu)建立客戶資源優(yōu)勢(shì)，取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位，又能在企業(yè)年金市場(chǎng)運(yùn)行中推進(jìn)覆蓋比率的提高，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

4．建立合適的資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險(xiǎn)。目前我國金融市場(chǎng)發(fā)展正面臨深刻的改革，努力發(fā)展各類金融產(chǎn)品和工具為養(yǎng)老金分散風(fēng)險(xiǎn)、合理配置資產(chǎn)提供了外部客觀條件。我國可供選擇的投資工具主要是股票、債券、貨幣類資產(chǎn)和證券投資基金，并且在《試行辦法》中也規(guī)定了相應(yīng)的投資比例。今后的發(fā)展是根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)一步拓展投資范圍，可以考慮投資產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)、海外投資資產(chǎn)、衍生工具等，既能提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段，又能擴(kuò)大配置范圍，最終目的是分散風(fēng)險(xiǎn)，化解局部市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)損失。

四、總結(jié)

通過考察智利養(yǎng)老金改革的進(jìn)展和各界對(duì)其評(píng)論，可以發(fā)現(xiàn)：智利養(yǎng)老金改革在經(jīng)過20多年的運(yùn)營后取得了一定的進(jìn)展，建立起有利于員工的基本框架。但是，在近幾年的改革中出現(xiàn)了覆蓋率降低，員工繳費(fèi)不足；管理機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)惡化，管理費(fèi)用提取混亂；資產(chǎn)分布不合理，容易留有風(fēng)險(xiǎn)隱患等弊端。針對(duì)這些弊端，智利養(yǎng)老金體制還需要進(jìn)一步完善。

我國企業(yè)年金制度正在逐步建立和發(fā)展，借鑒智利養(yǎng)老金體系改革的利弊得失，需要注意提高覆蓋比率，及早建立稅收優(yōu)惠措施來增強(qiáng)繳費(fèi)動(dòng)力；堅(jiān)持獨(dú)立賬戶管理，隔斷風(fēng)險(xiǎn)傳遞，規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)制度；開發(fā)多層次的企業(yè)客戶資源，提高企業(yè)年金覆蓋面；建立和使得資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險(xiǎn)。

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關(guān)鍵詞:養(yǎng)老基金 保值增值 會(huì)計(jì)核算

一、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值的必要性

養(yǎng)老金即社會(huì)保險(xiǎn)基金，也稱退休金，是我國社會(huì)保障制度的重要組成部分。養(yǎng)老金由社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶組成，企業(yè)和個(gè)人共同繳費(fèi)，企業(yè)繳費(fèi)進(jìn)入社會(huì)統(tǒng)籌，個(gè)人繳費(fèi)進(jìn)入個(gè)人賬戶，社會(huì)統(tǒng)籌實(shí)行的是現(xiàn)收現(xiàn)付制度，而個(gè)人賬戶則是基金積累制度。

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和社會(huì)保障制度體系的不斷完善，我國養(yǎng)老金覆蓋人數(shù)快速上升。數(shù)據(jù)顯示，1998年養(yǎng)老金水平人均是410多元，覆蓋職工人數(shù)1.1億人。截至2009年底，我國養(yǎng)老金總規(guī)模為2.25萬億人民幣，僅占當(dāng)年GDP的6.62%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平。

值得關(guān)注的是，隨著國家全部推行養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶做實(shí)，以及農(nóng)村逐步實(shí)行養(yǎng)老保險(xiǎn)，養(yǎng)老金的規(guī)模還將進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)《2008年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2008年末，13個(gè)做實(shí)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶試點(diǎn)省份，共積累基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金1100多億元，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，僅個(gè)人賬戶做實(shí)一項(xiàng)就可能使得未來20年養(yǎng)老金的規(guī)模達(dá)到30多萬億元。與此同時(shí)，各種數(shù)據(jù)顯示，作為百姓的“養(yǎng)命錢”，養(yǎng)老金存在巨大的缺口，部分地區(qū)個(gè)人賬戶甚至是空賬運(yùn)行，當(dāng)期征繳的保費(fèi)基本用于當(dāng)期退休金的發(fā)放，一些地方甚至收不抵支。而目前養(yǎng)老保險(xiǎn)的實(shí)際情況是，截止2010年底，我國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶累計(jì)記賬額將近2萬億，雖然全國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余1.5萬億，但是并沒有落實(shí)到對(duì)應(yīng)的個(gè)人賬戶。

“目前養(yǎng)老金的保值增值手段明顯滯后，使其未來遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能提供預(yù)期的保障水平，尤其是在高通脹時(shí)期，眼睜睜看著賬戶上的資金貶值?！标惲急硎尽?jù)介紹，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)管理制度規(guī)定目前結(jié)余的養(yǎng)老金主要是購買國債和銀行存款，不能用于投資?！坝捎诤芏嗄隂]有發(fā)行特別國債，因此，養(yǎng)老金也買不到收益率合適的國債。此外，在銀行存款中，有近80%到90%的養(yǎng)老金都是短期存款，不僅存款利率比較低，增值幅度很小，而且如果和物價(jià)相比還是在貶值，這個(gè)損失也不小?！标惲歼M(jìn)一步分析指出。顯然，如何使“養(yǎng)命錢”保值增值已經(jīng)變得日益緊迫。

有業(yè)內(nèi)專家表示，國際經(jīng)驗(yàn)和企業(yè)年金的管理實(shí)踐，為整個(gè)社?；鹜顿Y探索了一條道路。華夏基金公司總經(jīng)理范勇宏表示，養(yǎng)老金是我國社會(huì)保障體系的一個(gè)重要組成部分，關(guān)系著成千上萬的老百姓。如何實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值是養(yǎng)老金體系建設(shè)的重要課題。國際上通行的做法是，養(yǎng)老基金委托專業(yè)的基金管理人實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作，通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)保值增值。最近三年來我國企業(yè)年金的實(shí)踐也證明，這種市場(chǎng)化的運(yùn)作管理模式是成功的。

顯然,養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)保值增值是一個(gè)值得嘗試的途徑,但同時(shí)如何控制好養(yǎng)老金的投資風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

二、對(duì)我國企業(yè)養(yǎng)老金會(huì)計(jì)的發(fā)展建議

金融市場(chǎng)的發(fā)展和各方面條件的成熟會(huì)推動(dòng)我國的企業(yè)養(yǎng)老金會(huì)計(jì)繼續(xù)向前發(fā)展。由于我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系具有自己的特色，盡管企業(yè)養(yǎng)老金會(huì)計(jì)會(huì)不斷向國際標(biāo)準(zhǔn)趨同，但始終只能立足于我國多層次的養(yǎng)老保障體系之上，企業(yè)對(duì)養(yǎng)老金的會(huì)計(jì)核算要符合我國的實(shí)際情況。結(jié)合前面所作分析，對(duì)我國未來企業(yè)養(yǎng)老金會(huì)計(jì)核算的框架有如下建議。

(一)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)部分的養(yǎng)老金會(huì)計(jì)核算

根據(jù)國家有關(guān)法規(guī)規(guī)定，自2006年1月1日起，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)中的個(gè)人賬戶全部由個(gè)人繳費(fèi)形成，企業(yè)只負(fù)責(zé)繳納社會(huì)統(tǒng)籌部分。這實(shí)質(zhì)上簡(jiǎn)化了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)部分的養(yǎng)老金會(huì)計(jì)核算，因?yàn)樯鐣?huì)統(tǒng)籌部分的養(yǎng)老保險(xiǎn)從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上來說屬于既定受益型的養(yǎng)老金計(jì)劃，而個(gè)人賬戶是完全積累制的，屬于既定繳費(fèi)計(jì)劃，當(dāng)企業(yè)和職工共同繳納基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶時(shí)，企業(yè)繳納的部分只能按照既定繳費(fèi)計(jì)劃進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。因?yàn)槿∠藗€(gè)人賬戶中的企業(yè)繳費(fèi)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)部分的養(yǎng)老金將采取既定受益計(jì)劃型的養(yǎng)老金計(jì)劃。既定受益計(jì)劃下的養(yǎng)老金成本構(gòu)成比較復(fù)雜，包括服務(wù)成本、利息費(fèi)用、前期服務(wù)成本等等，它的核算需要一系列的精算假設(shè)?；谙嗤木慵僭O(shè)，可以計(jì)算出企業(yè)承擔(dān)的養(yǎng)老金給付義務(wù)，也就是企業(yè)的養(yǎng)老金負(fù)債。由于我國的基本養(yǎng)老金由社保機(jī)構(gòu)統(tǒng)一治理，因此養(yǎng)老金資產(chǎn)計(jì)量的數(shù)據(jù)可由社保機(jī)構(gòu)提供。

社會(huì)統(tǒng)籌部分的養(yǎng)老金由企業(yè)繳納給社保機(jī)構(gòu)統(tǒng)一治理，從而該部分的既定受益養(yǎng)老金計(jì)劃有別于國際標(biāo)準(zhǔn)中的定義，未來定額給付養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)并不是由企業(yè)單獨(dú)承擔(dān)，而是由企業(yè)和社保機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)。因此，在處理這部分養(yǎng)老金資產(chǎn)和負(fù)債時(shí)，采取非資本化的觀點(diǎn)。企業(yè)將社會(huì)保障機(jī)構(gòu)視為一個(gè)外在的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體，社保機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和企業(yè)的養(yǎng)老金負(fù)債并不在企業(yè)會(huì)計(jì)表中反映。企業(yè)的義務(wù)在于向社保機(jī)構(gòu)提存與當(dāng)期養(yǎng)老金成本相等數(shù)額的資金，只有當(dāng)提存資金與養(yǎng)老金成本不一致時(shí)，才在資產(chǎn)負(fù)債表中反映為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債。并在表附注中揭示企業(yè)養(yǎng)老金給付義務(wù)和養(yǎng)老金資產(chǎn)價(jià)值的信息。企業(yè)還應(yīng)該在會(huì)計(jì)表附注中對(duì)既定受益養(yǎng)老金計(jì)劃的有關(guān)信息做出必要的披露。具體說明企業(yè)的養(yǎng)老金計(jì)劃，說明養(yǎng)老金成本的具體構(gòu)成項(xiàng)目及其金額，養(yǎng)老基金提存的狀況以及主要的精算假設(shè)等等。

(二)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)部分的養(yǎng)老金會(huì)計(jì)核算

我國的企業(yè)年金制度為既定繳費(fèi)計(jì)劃，實(shí)行參保人員個(gè)人賬戶為基本形式的基金積累制，通過市場(chǎng)化運(yùn)作實(shí)現(xiàn)保值增值。因此，補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)部分的養(yǎng)老金會(huì)計(jì)核算相對(duì)較為簡(jiǎn)單，企業(yè)按工資總額的一定比例提取企業(yè)年金，并確認(rèn)為養(yǎng)老金費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益。

新準(zhǔn)則中關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用確認(rèn)和計(jì)量的規(guī)定已經(jīng)體現(xiàn)了上述養(yǎng)老金會(huì)計(jì)核算方法，但沒有對(duì)企業(yè)年金的信息披露做出相應(yīng)要求。實(shí)行企業(yè)年金制度的企業(yè)，在編制財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)告時(shí)，還需要在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)告附注中披露：企業(yè)年金計(jì)劃的具體內(nèi)容，包括該計(jì)劃涉及的職工和期間、資金籌集的方式等；當(dāng)期企業(yè)年金費(fèi)用數(shù)，企業(yè)年金計(jì)劃的基金投資收益和基金資產(chǎn)的公允價(jià)值；為企業(yè)高級(jí)治理人員提取的企業(yè)年金費(fèi)用總額。

我國目前的企業(yè)養(yǎng)老金會(huì)計(jì)核算與這種新框架下的核算方式還有一定距離，除了需要克服前面提到的障礙因素以外，還要注重這種養(yǎng)老金計(jì)劃的轉(zhuǎn)變不能是一蹴而就的，而應(yīng)該分階段進(jìn)行。首先只是在極少數(shù)有條件的企業(yè)中試行；再根據(jù)專業(yè)人員素質(zhì)提高和企業(yè)年金發(fā)展的狀況，逐步擴(kuò)大采用新的養(yǎng)老金計(jì)劃及其會(huì)計(jì)核算方法的企業(yè)范圍；最后達(dá)到條件成熟，大多數(shù)企業(yè)都能夠?qū)⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用分別核算，且采取不同類型養(yǎng)老金計(jì)劃下的核算方法，從而完善我國的企業(yè)養(yǎng)老金會(huì)計(jì)。

(三)建設(shè)高素質(zhì)的會(huì)計(jì)師和精算師隊(duì)伍

必須首先清除歐阻礙其發(fā)展的因素。中小企業(yè)年金市場(chǎng)的發(fā)展要依靠于我國金融市場(chǎng)的完善，金融中介機(jī)構(gòu)能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供合適的企業(yè)年金計(jì)劃，而要使中小企業(yè)年金市場(chǎng)能夠吸引基金治理機(jī)構(gòu)的注重力則需要政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取相應(yīng)的政策措施。同時(shí)，還需要依托國家現(xiàn)有的教育資源，加強(qiáng)相關(guān)專業(yè)人員的職業(yè)技能培訓(xùn)、豐富其知識(shí)儲(chǔ)備，有足夠的激勵(lì)機(jī)制導(dǎo)致形成高素質(zhì)的會(huì)計(jì)師和精算師隊(duì)伍。

參考文獻(xiàn)：

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篇10

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金；改革；發(fā)展

中圖分類號(hào)：F830.2　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006－1428(2008)03－0036－03

一、國外企業(yè)年金發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)

許多發(fā)達(dá)國家社會(huì)養(yǎng)老保障體系由“三支柱”組成，第一支柱是國家強(qiáng)制建立的、通過稅收或繳費(fèi)籌資的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度；第二支柱是依靠企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)籌資，通過個(gè)人賬戶管理的，養(yǎng)老金待遇與繳費(fèi)掛鉤的完全積累的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，通常是指企業(yè)年金；第三支柱是個(gè)人的養(yǎng)老保險(xiǎn)或儲(chǔ)蓄。三個(gè)支柱共同發(fā)揮社會(huì)在分配、儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)的作用，保證老年人的經(jīng)濟(jì)收入及生活水平。但在大部分發(fā)展中國家，企業(yè)年金往往缺位或存在規(guī)模小、覆蓋面低等多種問題。

國外企業(yè)年金的發(fā)展經(jīng)歷了起步(1875－1920年)、推廣(1920－1945年)、發(fā)展(1945－1975年)、完善(1975年至今)四個(gè)階段。

早期的企業(yè)年金是由企業(yè)自愿承辦的，后來在許多國家出現(xiàn)了強(qiáng)制性或部分強(qiáng)制性企業(yè)年金。例如，哈薩克斯坦、智利等國為了社會(huì)穩(wěn)定要求企業(yè)參加養(yǎng)老金計(jì)劃，香港的做法也類似。英、美等國為保證養(yǎng)老金水平，企業(yè)年金有部分是強(qiáng)制的。澳大利亞的做法帶有準(zhǔn)強(qiáng)制性，它要求雇主為雇員向經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的職業(yè)養(yǎng)老金基金繳費(fèi)，并對(duì)不建立基金的企業(yè)征稅，對(duì)建立基金的企業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠。歐盟的14個(gè)國家中，9個(gè)采用自愿計(jì)劃(瑞典、盧森堡、德國、英國等)，5個(gè)采用強(qiáng)制計(jì)劃(丹麥、芬蘭、法國、瑞士等)。

受人口老齡化趨勢(shì)及各國社會(huì)保障制度調(diào)整改革趨勢(shì)的影響，上世紀(jì)90年代以來，國外企業(yè)年金正處于一個(gè)非常重要的發(fā)展時(shí)期。主要表現(xiàn)為企業(yè)年金發(fā)展規(guī)模大、速度快，呈跳躍式發(fā)展的新特點(diǎn)。如英國企業(yè)年金基金資產(chǎn)從1980年占GDP的21.04％上升到2004年占GDP的116.2％；美國從25.29％上升到115.0％，荷蘭從45.77％上升到140.4％，呈現(xiàn)出數(shù)倍增長的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。最新資料顯示，企業(yè)年金基金和壽險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者的金融資產(chǎn)已占有相當(dāng)?shù)谋壤?，并以較快的速度遞增，荷蘭以企業(yè)年金基金為主體的機(jī)構(gòu)投資者的金融資產(chǎn)已占總金融資產(chǎn)的55％，瑞士占48.8％，英國占34.8％，美國占33％。

促進(jìn)企業(yè)年金發(fā)展的稅收激勵(lì)一般有兩種方式：一種是對(duì)養(yǎng)老金繳存金額和投資收入免稅，但是對(duì)養(yǎng)老金征稅(稱為EET體制)。另外一種是對(duì)養(yǎng)老金繳存金額征稅，但是對(duì)投資收入和養(yǎng)老金免稅(稱為TEE體制)。由于稅收支付的時(shí)間存在差異，這兩種體制具有不同的現(xiàn)金流量效果，但是它們的長期影響可以是相同的。在EET體制下，養(yǎng)老金繳存額按照邊際稅率給予免稅，避免了對(duì)退休儲(chǔ)蓄的雙重課稅。但是它提供了稅收遞延的好處，這對(duì)于高收入階層的勞動(dòng)者來說具有更大的價(jià)值。所得稅的累進(jìn)檔次越多，工作和退休生活之間的收入差距就越大。從這個(gè)意義上說，采用EET方法對(duì)高收入勞動(dòng)者比對(duì)中、低收入勞動(dòng)者更有利。

目前，企業(yè)年金正從福利確定型養(yǎng)老金緩慢地、穩(wěn)步地向繳存金額確定型養(yǎng)老金轉(zhuǎn)變。這種趨勢(shì)在澳大利亞、新西蘭和南非更加普遍，在瑞士和美國也很顯著，并且正擴(kuò)展到有大型職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的國家(如加拿大、愛爾蘭、荷蘭和英國)。

企業(yè)年金的管理又分為集中式公共管理和分散式私人管理；后者又分為以公司為基礎(chǔ)的封閉基金和由專業(yè)金融機(jī)構(gòu)管理的開放式基金。發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的經(jīng)驗(yàn)表明私人的、分散式管理比公共的、集中式管理效率更高、服務(wù)質(zhì)量更好、實(shí)際回報(bào)率更高。一般來說，以雇主為基礎(chǔ)的封閉式基金，尤其是在投資大量公司股票和債券的英美國家中，有較低的營運(yùn)成本和較高的投資收益。這些雇主養(yǎng)老金基金的問題是，這樣好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)只是那些實(shí)行傳統(tǒng)福利確定型養(yǎng)老金計(jì)劃的大雇主中才有。

二、我國企業(yè)年金的管理模式及存在問題

中國的企業(yè)年金始于國務(wù)院1991年頒布的《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》，這一決定首次明確提出建立國家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合的多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系構(gòu)想，提倡、鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)。此后，以補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)形式存在的企業(yè)年金開始在部分行業(yè)和國有大型企業(yè)探索建立。但在其后的近二十年間，由于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)改革方案的設(shè)計(jì)與目標(biāo)定位存在一定的偏差，企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策遲遲未能明確，加之企業(yè)社會(huì)負(fù)擔(dān)重、缺乏設(shè)計(jì)年金方案的專業(yè)知識(shí)等原因，企業(yè)年金一直沒有很好地發(fā)展起來。

2004年以前，由于缺乏統(tǒng)一的規(guī)定，各地企業(yè)年金的管理存在多種形式。深圳、上海成立了社保中心，由社保中心統(tǒng)一來運(yùn)作企業(yè)年金；電力、石化、交通、通訊等行業(yè)實(shí)行的是行業(yè)統(tǒng)籌，將本行業(yè)的繳納積累的企業(yè)年金集中進(jìn)行管理；還有的用企業(yè)年金購買補(bǔ)充的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。2004年《企業(yè)年金試行辦法》(勞動(dòng)和社會(huì)保障部20號(hào)令)、《企業(yè)年金基金管理試行辦法》(勞動(dòng)和社會(huì)保障部23號(hào)令)出臺(tái)，正式確定了市場(chǎng)化管理運(yùn)營的原則，規(guī)定企業(yè)年金應(yīng)該采取規(guī)范的信托模式。

上海社?；鸬慕?jīng)濟(jì)案件已暴露出我國的企業(yè)年金運(yùn)營模式存在很大的管理問題，但即使按照兩令運(yùn)營的信托模式也存在以下問題：(1)企業(yè)年金信托管理問題。一是企業(yè)年金理事會(huì)專業(yè)性不足；二是理事會(huì)不能獨(dú)立承擔(dān)法律責(zé)任；三是理事會(huì)受托不易監(jiān)管。(2)投資管理問題。鑒于中國金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，23號(hào)令出于保護(hù)受益人利益的考慮，對(duì)企業(yè)年金基金的投資領(lǐng)域、品種和比例都做出了嚴(yán)格規(guī)定，比如只能投資到傳統(tǒng)的投資領(lǐng)域，從而無法保證受益人的利益最大化。(3)受托人的風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱問題。投資管理人自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)很小，而其管理費(fèi)較高。相形之下，受托人的風(fēng)險(xiǎn)收益率明顯偏低。(4)企業(yè)年金監(jiān)管問題。還沒有建立企業(yè)年金的有效監(jiān)管體系。

制約我國企業(yè)年金發(fā)展的另一個(gè)主要因素是缺乏明確完整的稅收優(yōu)惠政策。企業(yè)年金發(fā)展的主要?jiǎng)右蚴窍碛袊业亩愂諆?yōu)惠政策，沒有稅收優(yōu)惠政策，就沒有企業(yè)年金制度。目前，規(guī)范中國企業(yè)年金制度的兩個(gè)政策法規(guī)都沒有提及稅收優(yōu)惠政策，只是給出了企業(yè)繳費(fèi)和個(gè)人繳費(fèi)上限。目前，全國只有部分地區(qū)和單位企業(yè)年金享有稅收優(yōu)惠政策，且稅收政策相當(dāng)分散，費(fèi)率不一致。另外，從已有政策看，也僅僅限于繳費(fèi)階段的稅收規(guī)定，而沒有涉及投資和待遇領(lǐng)取階段；從繳費(fèi)主體上看，也只對(duì)企業(yè)繳費(fèi)執(zhí)行稅優(yōu)政策，對(duì)個(gè)人繳費(fèi)沒有規(guī)定。因此并不是完整意義上的稅收政策。

三、促進(jìn)企業(yè)年金發(fā)展的政策建議

(一)盡快研究出臺(tái)企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策

中國資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者整體規(guī)模偏小，與成

熟市場(chǎng)相比，養(yǎng)老金發(fā)展尤其滯后，已成為制約中國資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的一個(gè)重要因素。可以考慮借鑒美國稅法的401K條款的內(nèi)容，盡快研究出臺(tái)企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策，并完善相關(guān)法規(guī)，促進(jìn)企業(yè)年金和個(gè)人自愿性養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展，并鼓勵(lì)其通過專業(yè)化的投資機(jī)構(gòu)投資資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值。

(二)完善相關(guān)法規(guī)

應(yīng)將企業(yè)年金管理采取資金歸集與運(yùn)用分離，資金運(yùn)用通過信托方式交給專業(yè)公司運(yùn)作。許多國家《信托法》設(shè)置了信托監(jiān)察人制度，監(jiān)督信托機(jī)構(gòu)按照信托的目的從事公益信托經(jīng)營。為了維護(hù)受益人的權(quán)利，監(jiān)察人可以提訟或者實(shí)施其他的法律行為。信托監(jiān)察人制度的建立，可以有效地確保公益信托經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行勤勉的信托責(zé)任。然而，我國尚未制定具體的公益信托監(jiān)察人制度，所以，制定公益信托監(jiān)察人行為規(guī)范，是發(fā)揮公益信托作用的制度保障。此外，還需要制定年金公益信托退出機(jī)制，防止年金流失，以確保年金經(jīng)營善始善終。

(三)建立企業(yè)年金有效監(jiān)管體系

企業(yè)年金計(jì)劃涉及到了多重委托關(guān)系和包括證券、銀行、基金、信托、保險(xiǎn)等在內(nèi)的多個(gè)金融領(lǐng)域的眾多金融機(jī)構(gòu)。參與企業(yè)年金計(jì)劃的各個(gè)金融機(jī)構(gòu)為了成為計(jì)劃受托人、基金托管人、賬戶管理人或投資管理人，就必須積極地推出創(chuàng)新性金融產(chǎn)品以吸引年金投資，必須拓寬業(yè)務(wù)范圍取得規(guī)模優(yōu)勢(shì)以降低成本。尤其是那些為計(jì)劃提供全捆綁式服務(wù)的受托人，其提供全面金融服務(wù)的同時(shí)，必將打破原有的業(yè)務(wù)分割，整合金融資源。

金融監(jiān)管當(dāng)局必須加強(qiáng)不同領(lǐng)域監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)。在英國，企業(yè)年金計(jì)劃所涉及到的政府監(jiān)管部門主要有國內(nèi)稅務(wù)署、職業(yè)年金管理局(OPRA)、金融服務(wù)局(FWSA)、年金補(bǔ)償委員會(huì)(PCB)等。在美國，企業(yè)年金計(jì)劃主要由三個(gè)部門進(jìn)行管理，它們是稅務(wù)局、勞工部和養(yǎng)老金擔(dān)保公司(PBGC)。對(duì)企業(yè)年金的監(jiān)管摒棄了傳統(tǒng)的以機(jī)構(gòu)為主體的監(jiān)管模式，更加強(qiáng)調(diào)由機(jī)構(gòu)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能性監(jiān)管，轉(zhuǎn)向更加注重金融功能實(shí)現(xiàn)的功能模塊實(shí)現(xiàn)形式，實(shí)施跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)的協(xié)調(diào)，從而更具一致性和連續(xù)性。