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關(guān)鍵詞：fdi；政治風險；評估；防范與對策

提要：東道國的政治風險是跨國公司在對外投資中所面臨的最大的環(huán)境風險。隨著全球化經(jīng)濟的增強，強化跨國經(jīng)營中東道國政治風險防范顯得尤為緊迫。本文講解了FDI的具體含義，并將政治風險做出不同的分類，介紹跨國投資中政治風險的評估問題，著重講解政治風險與FDI的關(guān)系，最后提出政治風險的防范對策。

一、導論

FDI指一國的投資者（自然人或法人）跨國境投入資本或其他生產(chǎn)要素以獲得或控制相應的企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)為核心，以獲得利潤或稀缺生產(chǎn)要素為目的的投資活動。FDI被認為是國家經(jīng)濟發(fā)展的引擎，跨國公司是FDI的主要形式。FDI為東道國提供了大量的資金、技術(shù)、管理方法、工作機會等，使其經(jīng)濟在國際市場上具有更強的競爭力。尤其是面對流動性約束的發(fā)展中國家和過渡性國家，F(xiàn)DI帶來的資金被認為是取得穩(wěn)定資金流和吸引到能夠提高本國勞動生產(chǎn)率的跨國公司的最好手段。

關(guān)于FDI的本質(zhì)，專家學者的觀點是不一樣的。一部分學者強調(diào)的是“經(jīng)營資源”，特別是企業(yè)的無形資產(chǎn)。例如，日本學者小島清認為FDI是以經(jīng)營管理上的技術(shù)專業(yè)知識為核心。一部分學者強調(diào)的是“控制權(quán)”。例如，A.G.肯伍德和A.L.洛赫德認為FDI是指一國的某公司在另一國設(shè)立分支機構(gòu)或獲得該國某企業(yè)的控制權(quán)。相關(guān)的國際機構(gòu)、政府部門與理論界，例如聯(lián)合跨國公司與投資公司、IMF、WTO、美國商務部等，認為國際直接投資與間接投資的根本區(qū)別在于是否獲得被投資企業(yè)的控制權(quán)，因為FDI所形成的無形資產(chǎn)處于核心地位，而貨幣資本則處于非常次要的地位，只能進行直接投資，所以FDI不僅直接參與經(jīng)營管理，而其直接目標就是獲得被投資企業(yè)的控制權(quán)。

二、政治風險的種類

根據(jù)不同的分類方式可以把政治風險分類，本文采用的是Simon（1984）的分類方法。

（一）內(nèi)部政治風險。內(nèi)部政治風險來自于東道國內(nèi)部，包括以下幾個方面：（1）政局不穩(wěn)。來自于東道國內(nèi)部不同的利益沖突所引發(fā)的暴力行為（比如內(nèi)亂、游擊戰(zhàn)及恐怖分子襲擊）對跨國企業(yè)的財產(chǎn)造成潛在的經(jīng)濟損失或者人員傷亡；（2）政策調(diào)整。出于保護民族工業(yè)或者保持本國企業(yè)的優(yōu)勢，東道國采取政策上面的調(diào)整。對于關(guān)系東道國經(jīng)濟命脈的行業(yè)政策的調(diào)整尤為集中，主要表現(xiàn)在金融機構(gòu)、能源產(chǎn)業(yè)、軍事設(shè)備等行業(yè)；（3）法律環(huán)境。跨國企業(yè)在東道國最應深入了解法律環(huán)境。任何一個國家的法律都是在不斷完善的過程，因此對于東道國法律環(huán)境的熟識也是需要長期持久進行的。倘若跨國公司在東道國經(jīng)營的過程中觸犯相關(guān)的法律條款，訴訟過程既浪費時間又浪費財力。因此，法律環(huán)境對經(jīng)營者的理財活動有重大影響，形成了企業(yè)風險的外在發(fā)源地；（4）政黨因素。企業(yè)跨國經(jīng)營的過程中應當了解東道國所有主要政黨的政治觀點和價值取向。尤其在換屆選舉中，要明確分析參選政黨對于外國投資者的態(tài)度，這樣才能利用東道國的有利政治環(huán)境來提高本企業(yè)的業(yè)績。

（二）外部政治風險。外部政治風險并不是來自于東道國內(nèi)部，而是來自于東道國所處的國際政治環(huán)境。經(jīng)濟全球化背景下，國際政治環(huán)境尤為復雜，企業(yè)面臨的外部政治風險也趨于復雜。跨國企業(yè)面臨的外部政治風險主要包括：（1）貨幣政策的不穩(wěn)定性。在某種特定的經(jīng)濟條件下，貨幣可能產(chǎn)生增值或者貶值?？鐕?jīng)營的企業(yè)可能產(chǎn)生潛在的資金問題，從而對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生危機；（2）外交因素。主要指跨國公司所在的母國與東道國的關(guān)系。兩國政治上發(fā)生爭端時，經(jīng)濟會成為一方壓制另一方的必要手段，而跨國公司會成為其主要的攻擊目標，從而跨國公司在東道國的正常經(jīng)營活動會受到打壓，影響其經(jīng)濟收益；（3）東道國所處的國際局勢。在特定的國際大環(huán)境下，某種國際資源價值的增值或者貶值都會影響跨國企業(yè)的制造成本，結(jié)果使商品的利潤相對減少。這種情況對于原材料需要進口的跨國制造商影響比較大。

三、跨國投資中政治風險的評估

東道國政治風險的復雜性會使企業(yè)對外投資遭遇風險。東道國的政治風險是企業(yè)管理者決策的直接依據(jù)，是風險管理的關(guān)鍵因素。對東道國政治風險做出正確的評估可對跨國公司經(jīng)營起到指導作用。政治風險的評估可以從宏觀和微觀進行。

（一）政治風險的宏觀評估。宏觀方面的評估代表有美國BERI公司定期在《經(jīng)營環(huán)境風險資料》上公布的全世界各國政治風險指數(shù)、美國紐約國際報告集團制定的ICRG——國家風險國際指南和北京工商大學經(jīng)濟學院世界經(jīng)濟研究中心（WERCCN）編制的中國第一個《國際貿(mào)易投資風險指數(shù)》報告。

《經(jīng)營環(huán)境風險資料》上公布的全世界各國政治風險指數(shù)動態(tài)地考察了不同國家經(jīng)營環(huán)境的現(xiàn)狀以及未來5年和10年后的情況。是國際上公認的權(quán)威性政治風險指數(shù)。它先選定一套能夠靈活加權(quán)的關(guān)鍵因素，再由擅長于政治科學而不是商務的常設(shè)專家組對評估國家多項因素按照國際企業(yè)的角度進行評分，匯總各因素評分即得出該國政治風險指數(shù)。

國家風險國際指標每月公布一次，其構(gòu)成因素及各自權(quán)重如下所示：

ICRG=0.5×政治指標＋0.25×金融指標＋0.25×經(jīng)濟綜合指數(shù)

其中，政治指標包括領(lǐng)導權(quán)、法律等14個指標；金融指標包括外匯管制、融資條件等5個指標；經(jīng)濟綜合指數(shù)包括物價上漲、償付外債比率等6個指標。該方法中，不論政治風險指數(shù)還是國家風險指數(shù)都采用了定量的方式，方便實用。

國際貿(mào)易投資風險指數(shù)重點分析進入21世紀后，全球75個國家政治經(jīng)濟環(huán)境及政策變化產(chǎn)生的國際貿(mào)易投資風險特征及趨勢，也為國際貿(mào)易投資提供了晴雨表、方向標和政策指南。該報告指標采用0-1分制和賦值方法，分值越高，風險越小。該方法的政治風險指標中，將國際和平和國內(nèi)穩(wěn)定因子納入貿(mào)易投資風險評估體系，并賦予政治風險30%的較高權(quán)重。此外，法律效率、社會安全等也均納入了評估體系。

（二）微觀政治風險的評估。微觀風險方面代表性模型有“丁氏逐漸需求模型”和理查德羅賓森提出來的“產(chǎn)品政治敏感測定模型”等。但這些模型都是相對于一般產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品來說的。實際投資項目的微觀政治風險評估中，考慮的風險因素很多，政治風險因素應當根據(jù)投資國家和項目的不同而發(fā)生變化?？鐕顿Y項目政治風險的評估體系應包括東道國政治環(huán)境評估、法律環(huán)境評估及經(jīng)濟環(huán)境評估。

四、政治風險與FDI的關(guān)系

當外國投資者進入新興國家時，政治風險可能組成國家風險的一個很大部分。累積的政治風險指標是重要的，國家會有很多的政治風險從而吸引到更少的FDI。如果東道國存在政治風險，跨國公司將會面臨充公的威脅，這些跨國公司作為本國企業(yè)的合作伙伴與東道國政府應該有戰(zhàn)略性的相互交流。因而，跨國公司在對外直接投資中要考慮該國政府機關(guān)的決策等政治風險（包括政府穩(wěn)定性、內(nèi)在和外在的沖突、腐敗和種族緊張、法律和規(guī)范、政府和機構(gòu)的民主穩(wěn)定性），防范政治風險影響FDI流入。

良好的政治環(huán)境在經(jīng)濟發(fā)展過程中占據(jù)重要地位。具有良好政治環(huán)境的國家會有更多的FDI的流入，有利于經(jīng)濟的增長和發(fā)展。這樣也可以說，國家政治風險影響了FDI生效的結(jié)果。

五、政治風險的防范

一是投資保險。對境外投資的資產(chǎn)進行保險工作是政治風險防范的一項重要的預防措施。大部分發(fā)達國家都對本國企業(yè)境外的投資承保政治風險，例如美國通過獨立的政治公司——海外私人投資公司，從事這種業(yè)務，從而在某種程度上為美國企業(yè)的境外投資解決了問題。中國境外投資基本上是國有資產(chǎn)，當這些國有資產(chǎn)屬于商業(yè)投資性質(zhì)的時候，東道國一般不承認其主權(quán)豁免，而是按照外國私人投資與東道國政府之間的爭端來處理。建立境外投資保險制度，明確中國人民保險公司作為國家保險公司承包境外企業(yè)投資的政治風險是目前一項亟須解決的任務。

二是簽訂特許協(xié)定。特許協(xié)定指境外投資企業(yè)與東道國政府就投資項目內(nèi)容規(guī)定雙方的權(quán)利與義務等而達成的書面協(xié)議。只要東道國政府講信譽并保持相對穩(wěn)定，必要的協(xié)商不失為一種防范政治風險的有效方法。

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