導(dǎo)語：大國關(guān)系中的金融戰(zhàn)略一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

在十九、二十兩個(gè)世紀(jì)中，歐美亞的大國關(guān)系發(fā)生了巨大的變化。在這種變化之中，國際貿(mào)易關(guān)系和國際金融關(guān)系受到了重視，但是似乎傳統(tǒng)的解釋總是將貿(mào)易的重要性視為根本，金融戰(zhàn)略往往沒有受到足夠的重視。這種金融戰(zhàn)略并非是國家當(dāng)局的隨機(jī)選擇，而是金融的價(jià)值原則、制度模式和金融體系力量的綜合體現(xiàn)和持續(xù)柄持的國家競爭手段。

一．歐美為中心的金融戰(zhàn)略關(guān)系

l拿破侖時(shí)代的英法競爭中的經(jīng)濟(jì)含義：為貿(mào)易斗爭所掩蓋的金融戰(zhàn)略

英國與法國進(jìn)行了長達(dá)幾個(gè)世紀(jì)的爭霸戰(zhàn)。在十八世紀(jì)的“七年戰(zhàn)爭”后，英國已經(jīng)奠定了對(duì)法的優(yōu)勢地位，但是，兩個(gè)歐洲大國的真正決戰(zhàn)是拿破侖時(shí)代。這場戰(zhàn)爭有著非同一般的經(jīng)濟(jì)價(jià)值觀的斗爭，法國重視實(shí)物經(jīng)濟(jì)，這一點(diǎn)確可以追溯到法國人魁奈開創(chuàng)的重農(nóng)學(xué)派的經(jīng)濟(jì)思想；而英國則堅(jiān)定地奉行重商主義，重視貿(mào)易與金融。拿破侖的戰(zhàn)略是封鎖英國，使之難以獲得足夠的實(shí)物資源，而迫使其通貨膨脹，打擊其以金融貿(mào)易為根基的重商主義體制，方法就是禁止歐洲大陸的貨物輸入英國；英國的戰(zhàn)略是反封鎖法國，禁止海運(yùn)貨物輸入法國，迫使法國必須更有效地運(yùn)用歐洲大陸的資源，這便增加了法國在歐洲的政治運(yùn)行成本。

似乎拿破侖法國與英國的戰(zhàn)爭成為一場貿(mào)易保護(hù)戰(zhàn)，這僅是一種非常表面的現(xiàn)象。實(shí)際上，貿(mào)易戰(zhàn)在雙方并非是非常嚴(yán)格與徹底的，歐洲大陸與英國的貿(mào)易以及美洲與法國的貿(mào)易在一定程度上持續(xù)著。雙方的戰(zhàn)略中心是英國的海上金融體系與拿破侖的大陸政治體系在資源組織上的競爭。

英國確是陷入了通貨膨脹，而法國與歐洲大陸各國，尤其是西班牙的政治關(guān)系的激化與惡化也深刻地削弱了拿破侖體制。就結(jié)果來看，英國人沒有組織起有力的貿(mào)易保護(hù)體制，并有效地阻止其自身的金融動(dòng)蕩；而法國也沒有能夠在歐洲大陸建立起新的經(jīng)濟(jì)體系，法國式的反封建的革命破壞了歐洲固有的政治體系的穩(wěn)定，加劇了法國拿破侖戰(zhàn)爭的經(jīng)濟(jì)成本和政治成本。最終，是歐洲各國拋棄了拿破侖。

完全以經(jīng)濟(jì)的視角解讀英法的近二百年前的爭霸戰(zhàn)是片面的，但是，我們確是可以發(fā)現(xiàn)兩國的競爭中存在著重商主義與重農(nóng)主義的經(jīng)濟(jì)意識(shí)形態(tài)的斗爭。斗爭的結(jié)果是海洋貿(mào)易與國際金融獲得其在歐洲以致全球經(jīng)濟(jì)中的突出地位，甚至可以說，國際貿(mào)易與金融活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)地位是歷史性地淵源于重商主義，并在十九世紀(jì)在全球取得的勝利。而重商主義的勝利不再是更早世紀(jì)的貿(mào)易航道與海權(quán)的爭奪，實(shí)質(zhì)上其確定了金融活動(dòng)的國際地位與金融力量在未來大國競爭中的戰(zhàn)略地位。荷蘭過早而明智地將海上霸權(quán)拱手讓予英國；西班牙在1588年的古典海戰(zhàn)競爭中敗于英國后，其貴族體制沒有體現(xiàn)出組織廣大拉美殖民地經(jīng)濟(jì)資源的能力；法國的擴(kuò)張是非常古典主義的征服形態(tài)，這被布羅代爾稱為“巨人癥”，其放棄海外殖民地甚至可以說是其的一種解脫。唯有英國真正享受到地理大發(fā)現(xiàn)所帶來的大國競爭所需的有力的海外資源支持。這難以僅僅用重商主義貿(mào)易壟斷和市場自由主義等加以解釋的，問題的核心是英國的金融長期發(fā)展戰(zhàn)略。

英國如何組織包括美洲在內(nèi)的大洲際資源呢？雖然，包括法國、西班牙與荷蘭在內(nèi)的各國都擁有強(qiáng)大海軍，并信奉海權(quán)的重要性，但是唯有英國采取了不同于西班牙之于拉美，或更早的時(shí)期荷蘭及后來法國之于印度支那和印度的戰(zhàn)略。英國人運(yùn)用了其金融體系有效地組織了大洲貿(mào)易，這就是英國人被過早地被譏諷為食利者的原因，而事實(shí)就證明了這種金融貿(mào)易一體化的國際經(jīng)濟(jì)組織模式增強(qiáng)了英國的國家力量。英國是在美國之前在全球組織起國家力量的唯一海上金融貿(mào)易強(qiáng)國，其有效地抑制法國的海外殖民擴(kuò)張，并將戰(zhàn)火燒到歐洲大陸，最終打跨了歐洲大陸的強(qiáng)權(quán)體系。

l兩次大戰(zhàn)間的德國：穩(wěn)定的貨幣高于一切

德國的經(jīng)濟(jì)崛起施于煤炭、鋼鐵以及化工緊密地結(jié)合在一起的產(chǎn)業(yè)工業(yè)體系。與法國相比較，德國是工業(yè)帶動(dòng)了其金融業(yè)的發(fā)展，而法國則是金融業(yè)推動(dòng)工業(yè)的發(fā)展。德國的工業(yè)實(shí)力促進(jìn)了其歐洲爭霸的野心，新興德國是歐洲固有秩序的挑戰(zhàn)者。一戰(zhàn)后的德國深受戰(zhàn)勝國主導(dǎo)的歐洲金融體制的桎梏，尤其是法國企圖以債務(wù)鏈條約束這個(gè)可怕的鄰國。德國金融當(dāng)局雖然不情愿，但是德國的通貨膨脹卻是打碎戰(zhàn)后捆綁在德國身上的債務(wù)金融鎖鏈的法寶。盡管這給德國帶來深重的災(zāi)難，但是法英等國主導(dǎo)下的國際金融秩序再也不能束縛住通貨膨脹爆發(fā)后的德國了。緊隨通脹之后的大蕭條為德國開始復(fù)仇式的戰(zhàn)爭提供了社會(huì)基礎(chǔ)和歷史機(jī)緣。多恩布什指出，大蕭條促使了希特勒的上臺(tái)。

德國擁有最為痛苦的通貨膨脹的歷史，而一戰(zhàn)后法英主導(dǎo)的歐洲的國際金融體系推動(dòng)了德國的通脹情勢。德國的中央銀行似乎從那時(shí)就一直致力于德國馬克的穩(wěn)定。1985年廣場飯店會(huì)議后的西德依然堅(jiān)定地將馬克根植于德國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)上，而不似日本根植于動(dòng)蕩不定的國際貿(mào)易關(guān)系上（尤其是以美元主導(dǎo)的國際貿(mào)易體系）?？梢哉f，沒有馬克的穩(wěn)定，就沒有兩德統(tǒng)一進(jìn)程的順利和統(tǒng)一后穩(wěn)定局面的實(shí)現(xiàn)，沒有德國的歐洲地位和世界地位，甚或說，沒有歐元的順利誕生。

l冷戰(zhàn)時(shí)代的蘇美競爭：缺少國際貨幣的超級(jí)大國

十月革命是法國大革命的二十世紀(jì)的翻版，前蘇聯(lián)是“第三個(gè)羅馬”，二十世紀(jì)的政治軍事恐龍。在歐洲混亂之中誕生，在大蕭條橫掃歐美時(shí)，實(shí)現(xiàn)了工業(yè)農(nóng)業(yè)的全面計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。在二次世界大戰(zhàn)后，將其力量深入到歐洲的心臟，并開始與美英在全球爭霸。某種意義上說，美蘇的全球爭霸戰(zhàn)是早年英法競爭的現(xiàn)代翻版，只是核力量對(duì)于雙方的制衡使得二者的競爭沒有體現(xiàn)為“熱戰(zhàn)”。

前蘇聯(lián)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是實(shí)物經(jīng)濟(jì)為核心的經(jīng)濟(jì)體系，其貿(mào)易與金融遠(yuǎn)不發(fā)達(dá)，其也沒有建立起與全球市場經(jīng)濟(jì)的廣泛而深入的聯(lián)系，其力量是局限于東歐的強(qiáng)制計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體系。其與美國的國際競爭是軍事性質(zhì)的；而在經(jīng)濟(jì)力量上，“要大炮，不要黃油”的實(shí)物經(jīng)濟(jì)體系深刻限制了其力量增長，約束了其經(jīng)濟(jì)競爭能力。在前蘇聯(lián)垮臺(tái)之后不久，前蘇聯(lián)的外長謝瓦爾德納澤指出，如果依照既有的援助前蘇聯(lián)盟國的計(jì)劃，前蘇聯(lián)只需要再持續(xù)三年就會(huì)因無以為繼而陷于崩潰。美國國務(wù)卿（前總參謀長）鮑威爾在其自傳中描繪了前蘇聯(lián)實(shí)物經(jīng)濟(jì)的價(jià)格體系的可怕扭曲，其是借助多勃雷寧的口說出的，價(jià)格體系的混亂情況已經(jīng)達(dá)到無以復(fù)加的狀況，進(jìn)而迫使戈?duì)柊蛦谭蚓徍团c美國的對(duì)抗性競爭。在斯蒂格里茨的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》教科書中，也指出，前蘇聯(lián)農(nóng)場的工作人員用面包喂牛，因?yàn)槊姘炔萘系膬r(jià)格便宜；斯氏還指出，自莫斯科機(jī)場到紅場的出租車費(fèi)要貴于從西伯利亞飛往莫斯科的機(jī)票價(jià)格。雖然，斯大林治下的蘇式教育強(qiáng)調(diào)，大蕭條時(shí)代，美國人將牛奶倒入陰溝的罪惡行徑說明了帝國主義危機(jī)以使其達(dá)到了垂死狀態(tài)，但是，那場至多持續(xù)了十年的蕭條沒有妨礙美國贏得戰(zhàn)爭，并在制度上實(shí)現(xiàn)了包括金融管制在內(nèi)的管制經(jīng)濟(jì)革命（避免了使用國有化和計(jì)劃化的手段）；而前蘇聯(lián)的實(shí)物計(jì)劃經(jīng)濟(jì)卻長期保持價(jià)格扭曲直至亡國而不得更改。

前蘇聯(lián)是沒有力量與美國進(jìn)行長期的對(duì)抗性競爭的。美國人的機(jī)器可以大量地印刷出美元來，滿足先行消費(fèi)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略下國人的進(jìn)口需求和擴(kuò)軍援外的需要；而前蘇聯(lián)人必須實(shí)行有取舍的實(shí)物生產(chǎn)計(jì)劃，“要大炮，不要黃油”，放棄許多日用品的充分生產(chǎn)，而生產(chǎn)大量的軍火。美國的提前消費(fèi)的戰(zhàn)略不僅滿足了國人的經(jīng)濟(jì)需求，也帶動(dòng)了全球資本主義經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)定發(fā)展，使之獲得廣泛的國際支持。美國的這種金融優(yōu)勢打敗了其長期競爭對(duì)手。

前蘇聯(lián)自身沒有造就出值得信賴的國際貨幣，但是其擁有大量的黃金，也許黃金是可以挽救或茍延前蘇聯(lián)的命運(yùn)。里根政府伊始，曾經(jīng)試圖恢復(fù)金本位制度，但是，機(jī)密研究報(bào)告認(rèn)為，金本位的恢復(fù)的不利結(jié)果之一是給予前蘇聯(lián)和南非這樣的產(chǎn)金大國以影響國際經(jīng)濟(jì)的能力。里根政府遂放棄了恢復(fù)金本位的努力，而前蘇聯(lián)最終也失去了改變其不利競爭地位的歷史機(jī)會(huì)。

二、東亞視角的金融戰(zhàn)略關(guān)系

十九世紀(jì)的中國失去了國際金融的主要參與者的地位，并在二十世紀(jì)的大多數(shù)時(shí)間里處于金融活動(dòng)的最低潮。日本在二十世紀(jì)取得了金融大國的地位，但是，沒有能力保持并發(fā)展其金融力量，甚至陷入了金融潰敗和長期的經(jīng)濟(jì)低迷與改革乏力的泥沼。

l中國金融的衰落與崩潰：事實(shí)上退出了國際金融與貨幣體系

貢德·弗蘭克指出，“中國人需求白銀，歐洲需求中國商品，這二者的結(jié)合導(dǎo)致了全世界的商業(yè)擴(kuò)張。”“亞洲在1750年很久以前的世界經(jīng)濟(jì)中就已經(jīng)如日中天、光芒四射，甚至到了1750年依然使歐洲黯然失色。西方最初在亞洲經(jīng)濟(jì)列車上買了一個(gè)三等廂座位，然后包租了整整一個(gè)車廂，只是到了十九世紀(jì)才設(shè)法取代了亞洲火車頭的位置。名副其實(shí)貧窮可憐的歐洲人怎么能買得起亞洲經(jīng)濟(jì)列車上哪怕是三等車廂的車票呢？歐洲人想法找到了錢，或者是偷竊，或者是勒索，或者是掙到了錢。”

弗蘭克認(rèn)為，十五世紀(jì)到十八世紀(jì)末，是亞洲的時(shí)代。尤其是中國與印度，是這個(gè)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)的中心。全球白銀產(chǎn)量的一半最終抵達(dá)亞洲，尤其是中國和印度。

東亞的中國事實(shí)上處于貿(mào)易的壟斷地位，是順差大國。然而，這種優(yōu)勢被英國為主體的歐洲商業(yè)慢慢打破，首先，英國人發(fā)現(xiàn)介入亞洲內(nèi)部各地區(qū)之間的貿(mào)易要比歐亞之間的貿(mào)易更有利可圖；其次，英國人發(fā)現(xiàn)了鴉片可以改變中國的順差國地位。中國開始大量地輸出白銀，這包括那些取得自美洲的白銀重又回流到倫敦，進(jìn)而回流到美國。這種貿(mào)易關(guān)系的逆轉(zhuǎn)還曾一度引發(fā)了美國1837年的白銀危機(jī)，促使美國白銀的貶值而退出流通。

中國在世界貿(mào)易中的優(yōu)勢地位的喪失注定了她金融大國地位的喪失。在十九世紀(jì)的后六十年和二十世紀(jì)初，中國的內(nèi)戰(zhàn)與外戰(zhàn)產(chǎn)生了大量的債務(wù)，白銀加速外流。包括中國在內(nèi)的東亞已經(jīng)支離破碎、風(fēng)光不再。

1931年的中國卻因采取了自由浮動(dòng)匯率制度，而最先走出了大蕭條。但是，國民政府從未在事實(shí)上控制全國，抗戰(zhàn)與內(nèi)戰(zhàn)打碎了初創(chuàng)的金融體制。二十世紀(jì)四十年代的后期，中國事實(shí)上發(fā)生了人類金融史上最為驚人、規(guī)模最為巨大的金融潰敗，崩潰的中心是貨幣危機(jī)。這場金融崩潰在中國埋葬了“金（屬）本位”，以致在戰(zhàn)后長期普遍地終結(jié)了商業(yè)信用關(guān)系。財(cái)政在共和國建國之初是以華北山區(qū)的谷物小米為計(jì)算單位的。黃仁宇稱，中國唐代是五谷雜糧的財(cái)政，而兩宋的經(jīng)濟(jì)是江南的水上經(jīng)濟(jì)，財(cái)政以水稻計(jì)量，所以出現(xiàn)了王安石的商業(yè)化財(cái)政改革。但是二十世紀(jì)中中國的金融崩潰事實(shí)上使得中國的財(cái)政起點(diǎn)倒退到了一千余年，金融關(guān)系也全面萎縮，金融淪為財(cái)政的薄記。貨幣發(fā)行逐步地過渡到以糧食和煤炭為基礎(chǔ)的實(shí)物貨幣本位制。土地非貨幣化與非資本化、谷物交易非貨幣化；黃金市場與外匯市場事實(shí)上終止了半個(gè)世紀(jì)余。投資與消費(fèi)長期吃緊，不得不采取全面的計(jì)劃控制；實(shí)物工資替代貨幣工資，城市長期依賴人口實(shí)物配給；商品流通事實(shí)上不能貨幣化，而是輔以票證的計(jì)劃配給。對(duì)外貿(mào)易也大幅縮水，事實(shí)上是廣州一口通商。五十年代，狂想糧食產(chǎn)量與鋼鐵產(chǎn)量能夠隨著膽量和干勁而激增，結(jié)果病態(tài)的努力造就了數(shù)千萬人口的消亡；之后，奢望依靠精神與文化重建來保持穩(wěn)定的努力形成了遷延更為深廣的內(nèi)部斗爭，近臨內(nèi)戰(zhàn)邊緣。事實(shí)上，共和國的實(shí)物經(jīng)濟(jì)建設(shè)一直是在缺少國際貿(mào)易與國際投資的極端匱乏的條件下進(jìn)行的，短缺經(jīng)濟(jì)是持續(xù)若干年的頑癥。

這種情況一直到鄧小平時(shí)代才得到改變。

l美日的金融競爭：日元的“矮化”

日本明治維新時(shí)代就宣揚(yáng)“殖產(chǎn)興業(yè)”，戰(zhàn)后的日本更明確了其經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，之所謂：“產(chǎn)業(yè)立國”、“貿(mào)易立國”與“一國繁榮主義”。日本社會(huì)從法西斯主義和武士道轉(zhuǎn)變?yōu)閹в忻烙⑸实闹厣讨髁x。這種兼糅東西方的特色的奇異結(jié)合事實(shí)上開啟于美軍占領(lǐng)的麥克阿瑟時(shí)代。期間，日本也大力地實(shí)現(xiàn)了文化與社會(huì)心理的轉(zhuǎn)型，將對(duì)于“天皇”的忠誠轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)于企業(yè)的忠誠，產(chǎn)生了“長期雇傭制”和“年金序列制”等日本的企業(yè)文化，而其實(shí)質(zhì)依然是強(qiáng)調(diào)以東方式的人身依附關(guān)系為紐帶。這樣的國策決定了日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是以產(chǎn)業(yè)政策為核心的發(fā)展模式，非常強(qiáng)調(diào)政府的積極作用，而在相當(dāng)大程度上依靠企業(yè)為核心的經(jīng)濟(jì)體制。這種特色經(jīng)濟(jì)使得市場的作用受到忽視或抑制，金融市場方面也產(chǎn)生了以間接金融為主體的關(guān)系型金融體系。主銀行制是最為突出的日本版金融的代表作。

七十年代初，日本借助于電子與汽車等工業(yè)，取得了對(duì)于以美國為主的歐美市場的貿(mào)易優(yōu)勢地位。這種優(yōu)勢貿(mào)易地位逐漸演化成日本的金融優(yōu)勢，日元在1985年的廣場飯店會(huì)議后大幅升值。日本的金融實(shí)力得到非同尋常的增長，日元開始在全球金融市場上呼風(fēng)喚雨。

然而，日本的金融體制存在兩大漏洞：產(chǎn)業(yè)金融而非市場金融為主體的國內(nèi)金融體系；依附于國際貿(mào)易而非國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的日元。前者形成了日本金融脆弱性，尤其是其銀行體系的呆壞帳率極高，金融體系的市場敏感度不夠，金融中介的風(fēng)險(xiǎn)管理水平差；后者，形成了日元政策的主動(dòng)性喪失，貿(mào)易關(guān)系往往決定了日元的走勢，日元事實(shí)是由美元的政策決定的，即美國人通過改變美元對(duì)日元的比價(jià)而占盡先機(jī)、大發(fā)利市。

升值后的日元并沒有適合的金融市場進(jìn)行穩(wěn)健運(yùn)作，在國際金融市場上作為有限，除了充實(shí)了以美國為首的有關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)外，便是在國內(nèi)大幅沽高了投機(jī)行情。加之日本金融監(jiān)管的弱化以及金融自由化帶來的沖擊，日本金融投機(jī)的熱潮以喜劇開始以悲劇續(xù)演，尚不知何時(shí)收?qǐng)觥?/p>

日元升值的戰(zhàn)略像一柄雙刃劍，一方面減少了日本的直接出口，使其改變了商品輸出為主的國際競爭的貿(mào)易優(yōu)勢地位；另一方面，進(jìn)入到資本輸出為主的日本，大量向東南亞輸出生產(chǎn)，但是，卻要以美元結(jié)算，這樣日本的生產(chǎn)輸出事實(shí)上沒有穩(wěn)定的貨幣體系基礎(chǔ)作為支持。日本學(xué)者吉川元忠認(rèn)為，與美元生死相關(guān)，深陷美元圈套是日本經(jīng)濟(jì)二十年余來的禍根。

日本的金融自由化改革難產(chǎn)也是罪魁禍?zhǔn)字?。日本的金融管制體系在改革之前盡歸大藏省，是特色突出的“僚屬監(jiān)管”。并有所謂“護(hù)衛(wèi)艦隊(duì)”之說，“護(hù)衛(wèi)艦隊(duì)”語出二次世界大戰(zhàn)時(shí)期的日本的海軍，艦隊(duì)的行進(jìn)速度往往以最慢者為準(zhǔn)，以使整個(gè)艦隊(duì)的一共同行進(jìn)。這種監(jiān)管的價(jià)值觀促成了日本金融體系的長期低質(zhì)量發(fā)展。政策金融形成了低利率的長期管制，而銀行體系仍然可以享受穩(wěn)定的利差。這又反過來推進(jìn)了日本銀行的規(guī)模擴(kuò)張形態(tài)為主的競爭。金融監(jiān)管當(dāng)局的獨(dú)立性缺乏，以及“護(hù)衛(wèi)艦隊(duì)”的監(jiān)管模式要求照顧弱者，從而降低了整個(gè)金融體系的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，預(yù)示著日本金融全局發(fā)生整體性危機(jī)的可怕后果。金融自由化改革要求銀行達(dá)到資本充足率8％等措施，暴露了日本銀行業(yè)的脆弱性，引發(fā)了一系列金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉。

日本九十年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)也被稱為“平城危機(jī)”，危機(jī)暴露了日本社會(huì)的深刻問題，這促使日本必須進(jìn)行深刻的社會(huì)改革，尤其是政治改革，否則，日本的金融改革也只會(huì)停留在紙面上。1955年日本自民黨上臺(tái)，長期一黨執(zhí)政，在野黨被稱為“萬年野黨”，這種局面一直維持到1993年。政治方面的僵化，推助了政黨、官僚和財(cái)閥“三位一體”結(jié)構(gòu)的形成和長期維系。1993年自民黨下臺(tái)，日本的政治動(dòng)蕩開始，三年之內(nèi)換了五任首相。上層改革似乎開始了漫長的拉鋸戰(zhàn)，而下層則開始松動(dòng)。在長信倒閉事件中所體現(xiàn)出來的公司員工對(duì)企業(yè)的忠誠精神停留在表面，近來，韓國大量地吸納日本的電子行業(yè)的高級(jí)人才，周末的羽田機(jī)場處處可見飛往漢城兼工的日本大企業(yè)的高級(jí)技術(shù)人員，這正在動(dòng)搖與侵蝕日本的產(chǎn)業(yè)根基。而由于人口的下降，日本人均收入依然會(huì)在未來的經(jīng)濟(jì)水平?jīng)]有得到好轉(zhuǎn)的情況下，每5年提高1％。這說明日本的改革動(dòng)力匱乏。

日本深受長期經(jīng)濟(jì)低迷的影響，政府的大量財(cái)政支出，已經(jīng)是赤字高攀，日本已經(jīng)成為一大債務(wù)國。金融方面，日本在八十年代開始進(jìn)行金融自由化的改革，改革暴露了日本金融的脆弱性，加之日本陷入了經(jīng)濟(jì)泡沫破裂的危機(jī)中，日本的金融改革是“雷聲大，雨點(diǎn)小”，乏善可稱。日本最近開始日元貶值的戰(zhàn)略，說明日本的金融改革已經(jīng)乏力，日元貶值實(shí)際上是輸出日本的金融危機(jī)。

日本對(duì)于東亞經(jīng)濟(jì)的影響是深遠(yuǎn)的。這不僅體現(xiàn)著經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式上以出口導(dǎo)向?yàn)楹诵牡膽?zhàn)略選擇和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)缴?jí)，而且體現(xiàn)在以黨、官、財(cái)?shù)木o密關(guān)系為依托的上層體制和強(qiáng)調(diào)下層社會(huì)的忠誠與奉獻(xiàn)精神的依附性結(jié)構(gòu)上。事實(shí)上，在1997年以降的東南亞以及東亞金融危機(jī)中，幾乎處處顯現(xiàn)出對(duì)于日本模式粗糙翻版的痕跡。這種注重產(chǎn)品質(zhì)量而會(huì)忽視甚至漠視市場運(yùn)行質(zhì)量的“裙帶資本主義體系”，基本上瓦解了整個(gè)金融管制體系健康發(fā)展的可能性，金融管制失敗是非常廣泛的。

日本作為貿(mào)易大國與經(jīng)濟(jì)大國，卻未能成功地獲得金融大國的國際地位，日本作為全球最大的債權(quán)人的地位也已經(jīng)喪失。長期的危機(jī)使得日本“發(fā)展造”的政策金融體系聲譽(yù)掃地，并將日本置于未來的二流國家的行列。

l東南亞金融危機(jī)的啟示：行銷全球的好產(chǎn)品不敵堅(jiān)挺的國際貨幣

1997年開啟的東南亞金融危機(jī)綿延千萬里，北至俄羅斯，西到巴西。危機(jī)所及之處就是在說明一個(gè)道理，新興市場經(jīng)濟(jì)國家的貨幣體系與金融市場體系是不穩(wěn)定的。即便其擁有良好的國際貿(mào)易基礎(chǔ)和投資環(huán)境，但是，決定經(jīng)濟(jì)體系的根本力量是金融。發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家在圍繞建立國際貿(mào)易秩序?yàn)橹行牡哪媳倍窢?，?shí)際上，迫于四處蔓延的金融危機(jī)，而修正為貨幣金融秩序的斗爭。斗爭中，發(fā)達(dá)國家尤其是美國擁有壓倒的優(yōu)勢。

窮國即便取得生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的能力并在國際貿(mào)易中牟取了有利地位，但是，窮國依然要依賴富國的貨幣和資本。富國資本對(duì)新興市場貨幣體系的不信任幾乎可以埋葬其數(shù)十年兢兢業(yè)業(yè)積攢起來的財(cái)富。比較優(yōu)勢的貿(mào)易理論和經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略不能改變這種金融格局，新興市場經(jīng)濟(jì)國家必須致力于自身的長期金融穩(wěn)定的發(fā)展戰(zhàn)略。二．美國金融模式全球性擴(kuò)張戰(zhàn)略

美國的金融制度的發(fā)展模式是通過金融危機(jī)來確立金融管制體系以穩(wěn)定金融職能的，確立共同游戲規(guī)則來推進(jìn)金融市場的發(fā)展，強(qiáng)調(diào)金融企業(yè)的創(chuàng)新，通過直接金融的市場發(fā)展大力培育美國的金融資源更生能力，堅(jiān)定地保護(hù)美元的國際地位。

美國的金融模式對(duì)于新興市場經(jīng)濟(jì)國家以及歐洲，都產(chǎn)生了巨大的影響?，F(xiàn)實(shí)中，歐洲正在將其養(yǎng)老基金的運(yùn)營模式英美化，并日益重視直接金融的作用。

l危機(jī)造

在貨幣方面。美國政府的金融管制體系是從穩(wěn)定貨幣職能開始的。1900年的《金本位法》最終結(jié)束了漢米爾頓開立的金銀復(fù)本位體制，1914年美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)立之后，事實(shí)上實(shí)現(xiàn)了聯(lián)儲(chǔ)兌換鈔（即美元）為基準(zhǔn)的單一主權(quán)信用紙幣，貨幣職能在國內(nèi)獲得穩(wěn)定。大蕭條時(shí)期，隨著英國等退出金本位，美國也事實(shí)上退出了金本位，終止了黃金市場，禁止個(gè)人持有黃金。之后美元在國際方面也獲得職能穩(wěn)定，并成為布林頓森體系的基準(zhǔn)貨幣。1973年3月金匯兌本位瓦解后，美國開始完全依據(jù)自身經(jīng)濟(jì)的需要而調(diào)整美元政策，美元成為美國國際金融斗爭的利器。

在金融市場和金融中介機(jī)構(gòu)方面。二十世紀(jì)三十年代的大危機(jī)使得美國確立了金融市場管制體系，這種金融市場管制體系的建立，事實(shí)上，使得美國沒有再度爆發(fā)“真正的金融危機(jī)”（瓊·羅賓遜語）。七十年代的金融創(chuàng)新和八十年代的金融放松管制的改革奠定了九十年代的金融立法改革。改革將金融管制的中心由市場方面轉(zhuǎn)移到金融中介機(jī)構(gòu)方面，結(jié)束了分業(yè)管制，實(shí)現(xiàn)了銀行的制度性升級(jí)，開啟了“微觀謹(jǐn)慎”的新金融時(shí)代。

l共同游戲規(guī)則與不斷增強(qiáng)的政府干預(yù)

與英國的自律監(jiān)管不同，更與德國的銀行監(jiān)管的“私有化”不同。美國的金融體制是與其政治法律體系緊密相關(guān)。美國人通過大量的金融立法實(shí)現(xiàn)了政府對(duì)于金融活動(dòng)管制。

可以說，美國政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的起源是英國作為殖民地宗主國留下來的重商主義思想體系和制度范式。1787的《美國憲法》事實(shí)上造就了美利堅(jiān)自己的重商主義體制。擴(kuò)展聯(lián)邦政府的金融管理權(quán)力的努力卻一直受到強(qiáng)烈的阻礙，作為中央銀行的美利堅(jiān)第一銀行和美利堅(jiān)第二銀行先后受挫而壽命不長。事實(shí)上，即便聯(lián)邦創(chuàng)立了國民銀行體系，但是，作為中央銀行還一度是由1857年紐約銀行商人們創(chuàng)立的紐約清算所擔(dān)當(dāng)，其發(fā)揮有如最后貸款人的作用，這突出地體現(xiàn)在1907年的金融危機(jī)中。1914年聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的成立改變了這種狀況。

事實(shí)上，美國政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)――尤其是對(duì)于金融活動(dòng)――的干預(yù)，一直呈現(xiàn)出不斷增強(qiáng)的態(tài)勢。西克斯用荊輪理論揭示了美國政府的不斷擴(kuò)張。在三十年代的大危機(jī)中，美國建立了不依靠國有化和計(jì)劃化的政府經(jīng)濟(jì)管制體系。這在丹尼爾·耶金所著的《制高點(diǎn)》一書中為美國人稱為“第四大權(quán)力分支”的管制體系。

對(duì)于金融活動(dòng)干預(yù)歷經(jīng)了貨幣管制、市場管制和金融中介機(jī)構(gòu)的管制三大階段。美國金融管制事實(shí)上沒有被削弱，反而得到了加強(qiáng)，這突出地表現(xiàn)在對(duì)于金融中介機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理的監(jiān)管上。美國沒有像英國那樣信賴“自律”性的金融監(jiān)管，也沒有像德國那樣采取金融監(jiān)管大量依靠外部私人審計(jì)的事實(shí)上的金融監(jiān)管的私有化，而是建立了龐大的政府監(jiān)管力量。

美國的金融體系的發(fā)達(dá)程度使得金融企業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的傳統(tǒng)壁壘模糊起來，通過證券市場，這種金融企業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的關(guān)系更為緊密。這說明了美國金融職能的強(qiáng)化與穩(wěn)定。

然而，美國的金融模式也醞釀著新的變動(dòng)因素。有如，安然公司的破產(chǎn)案被克魯格曼稱為是對(duì)美國更甚于“9.11”的一次打擊。其牽涉到紐約與華盛頓的廣泛的經(jīng)濟(jì)、金融與政治體系。

三．中國金融的國際競爭戰(zhàn)略

l中國實(shí)物經(jīng)濟(jì)得到飛速發(fā)展，但是在金融實(shí)力上非常脆弱

鄧小平時(shí)代，中國的實(shí)物經(jīng)濟(jì)得到了飛速的發(fā)展，甚至新世紀(jì)伊始就被稱為“世界的工廠”。這種生產(chǎn)優(yōu)勢正在穩(wěn)步地轉(zhuǎn)換為貿(mào)易優(yōu)勢。

但是，中國在金融實(shí)力方面還非常脆弱。貨幣經(jīng)濟(jì)尚未能覆蓋占GDP近五分之一的糧食交易，糧食流通體制尚未市場化，并存在大量的強(qiáng)制信用關(guān)系?？?cè)丝诘陌俜种霓r(nóng)民生產(chǎn)百分之二十的農(nóng)產(chǎn)品，而沒有實(shí)現(xiàn)糧食市場流通的商品化和貨幣化，這是一個(gè)長期制約金融發(fā)展的脆弱點(diǎn)。中國的土地在近二十年是逐漸地商業(yè)化，并形成了一個(gè)規(guī)?？捎^的房地產(chǎn)業(yè)，但是，土地的貨幣化問題沒有解決。這將在長期制約中國金融實(shí)力的大幅提高。

中國銀行體系的呆壞賬比例過高，國有商業(yè)銀行的呆壞賬比例超過四分之一，而國有商業(yè)銀行的信貸量占整個(gè)信貸市場總量的百分之七十。如果出現(xiàn)大的失誤，很可能出現(xiàn)對(duì)于整個(gè)金融體系的喪失信心的金融崩潰。中國的直接金融總量不大，但是對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響力卻是巨大的。資本市場的監(jiān)管問題反映出中國上市公司質(zhì)量不高，總體經(jīng)濟(jì)管制環(huán)境過于寬松的弊病。其中，企業(yè)的獨(dú)立性與金融監(jiān)管當(dāng)局的獨(dú)立性都值得深刻省察。如果不能實(shí)現(xiàn)不良金融機(jī)構(gòu)的及時(shí)退出市場，很可能造就一個(gè)過度退出的時(shí)間段，而日本就是在這樣時(shí)間段里一蹶不振的。債務(wù)整理和金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)改革是緩解壓力的方法之一，但是，不進(jìn)行深刻而廣泛的金融改革是危險(xiǎn)的。保持經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的穩(wěn)定發(fā)展，適時(shí)地?cái)U(kuò)大貨幣經(jīng)濟(jì)范疇，對(duì)于金融成長與穩(wěn)定的意義殊為重要。這構(gòu)成了金融穩(wěn)定成長的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。l貿(mào)易的大發(fā)展缺乏有力的貨幣支持

雖然在中國的周邊地區(qū)的貿(mào)易中，人民幣的地位得到支持，但是在中國大宗的對(duì)外貿(mào)易中，美元依然是主要的結(jié)算與支付貨幣。中國在加入WTO之后獲得國際貿(mào)易的優(yōu)勢地位后，是否會(huì)受制于美元的壓制，而出現(xiàn)類似“日元矮化”的局面呢？這種局面會(huì)因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)日益強(qiáng)大，尤其是在逐漸取代日本而成為東亞的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊時(shí)，而變得十分尖銳。從生產(chǎn)大國越升為國際貿(mào)易大國之后的中國，必須擁有與之相適應(yīng)的國際貨幣的支持。人民幣是否能夠承擔(dān)這種歷史使命和戰(zhàn)略構(gòu)想，是一個(gè)關(guān)乎中國在二十一世紀(jì)的國際競爭中居于何種地位的歷史性命題。公務(wù)員之家版權(quán)所有

推進(jìn)貿(mào)易的大發(fā)展，適時(shí)地?cái)U(kuò)大人民幣的自由度和市場化，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣的國際化步伐，對(duì)于人民幣貨幣職能的國際穩(wěn)定至為重要。這將決定中國金融的國際生長空間。

l金融管制的戰(zhàn)略目標(biāo)：穩(wěn)定金融職能

中國金融管制是計(jì)劃與發(fā)展的混合物，既有前前蘇聯(lián)計(jì)劃控制體系的遺留，也有日本“發(fā)展造”政策金融模式的影響，現(xiàn)今又強(qiáng)烈地受到美國市場為主的金融模式的吸引；同時(shí)，金融市場的發(fā)展更糅入了復(fù)雜的利益博弈關(guān)系，這些都使得中國金融管制體系的建立復(fù)雜化。

中國金融管制體系的建設(shè)是中國金融發(fā)展戰(zhàn)略中的重要一環(huán)，中長期的金融發(fā)展戰(zhàn)略事實(shí)上是以穩(wěn)定金融職能的管制體系的建立與完善為基礎(chǔ)的。正是基于此，中央金融工作會(huì)議確立了金融改革中加強(qiáng)金融監(jiān)管的重大決策。從中長期來看，金融管制的目標(biāo)就在于穩(wěn)定金融職能，包括貨幣的職能、金融市場的職能與金融中介的職能。金融職能得到穩(wěn)定才談得上金融健康發(fā)展，那些以犧牲金融職能穩(wěn)定為代價(jià)的政策考慮，雖然有助于實(shí)現(xiàn)一些表面的短期目標(biāo)，但是，對(duì)于中國金融長期穩(wěn)定發(fā)展是有害的。金融的市場波動(dòng)尤其是價(jià)格波動(dòng)并不可怕，可怕的是，經(jīng)濟(jì)社會(huì)喪失對(duì)于貨幣、金融市場或金融中介等金融職能穩(wěn)定的信心。這種關(guān)于金融職能的信心危機(jī)在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)基本得到解決，而對(duì)于新興市場經(jīng)濟(jì)國家則是一個(gè)相對(duì)長期的歷史任務(wù)。

就近期來看，一個(gè)重要的理論與政策實(shí)踐的課題就是，如何看待金融體制改革與金融管制的關(guān)系？一些對(duì)金融體制改革抱有很高期許者，對(duì)于中央金融工作會(huì)議中強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)金融監(jiān)管建設(shè)者多，而論及金融體制改革者少，感到困惑，甚至不明就里，有些許失望。金融體制改革的核心是推進(jìn)金融市場化，強(qiáng)調(diào)放松既有的政府控制。政府在此過程中是否能夠積極地保持對(duì)于金融職能穩(wěn)定的主動(dòng)權(quán)？這一問題則需要較以往更為深刻的省察。如果政府有效地推進(jìn)了金融市場化的體制改革，卻沒有能夠建立起穩(wěn)定金融職能的管制體系，形成有效的監(jiān)管力量的話，中國金融中長期發(fā)展的目標(biāo)就難以實(shí)現(xiàn)。金融危機(jī)的多發(fā)、頻發(fā)以致大發(fā)的現(xiàn)實(shí)，說明金融市場化改革必須與金融職能穩(wěn)定結(jié)合起來。理論認(rèn)識(shí)上，危機(jī)理論和發(fā)展理論應(yīng)當(dāng)受到同等的重視，并有機(jī)地結(jié)合起來。增強(qiáng)金融中介機(jī)構(gòu)的經(jīng)營實(shí)力和提升其管理水平與效率，同加強(qiáng)政府的管制監(jiān)管能力，是一個(gè)問題的兩個(gè)方面，必須給予同等的重視，而核心就是要穩(wěn)定金融職能。

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