[論文關(guān)鍵詞]國際收支雙順差成因

[論文摘要]隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國國際收支雙順差現(xiàn)象日益嚴(yán)峻，本文主要對雙順差的形成原因進(jìn)行分析，得出結(jié)論。

一、2000年以來我國的國際收支情況

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，近年來我國的國際收支始終保持在經(jīng)常項目順差，資本與金融項目順差的“雙順差”格局，總順差規(guī)模不斷擴(kuò)大。國際收支的平衡與否對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響，國際收支持續(xù)順差表明我國的綜合實力和國際競爭力不斷增強(qiáng)。目前我國的外匯儲備已過萬億，持有如此巨額的儲備固然是一國經(jīng)濟(jì)實力的體現(xiàn)，但由此產(chǎn)生的國際收支順差過大也會對我國國民經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生不利的影響。

二、國際收支順差的原因

1.長期以來我國存在的儲蓄大于消費的結(jié)構(gòu)性失衡

[論文關(guān)鍵詞]國際收支雙順差成因

[論文摘要]隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國國際收支雙順差現(xiàn)象日益嚴(yán)峻，本文主要對雙順差的形成原因進(jìn)行分析，得出結(jié)論。

一、2000年以來我國的國際收支情況

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，近年來我國的國際收支始終保持在經(jīng)常項目順差，資本與金融項目順差的“雙順差”格局，總順差規(guī)模不斷擴(kuò)大。國際收支的平衡與否對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響，國際收支持續(xù)順差表明我國的綜合實力和國際競爭力不斷增強(qiáng)。目前我國的外匯儲備已過萬億，持有如此巨額的儲備固然是一國經(jīng)濟(jì)實力的體現(xiàn)，但由此產(chǎn)生的國際收支順差過大也會對我國國民經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生不利的影響。

二、國際收支順差的原因

1.長期以來我國存在的儲蓄大于消費的結(jié)構(gòu)性失衡

中國國際收支雙順差是國際國內(nèi)因素共同作用的結(jié)果

(一)全球經(jīng)濟(jì)失衡是全球生產(chǎn)力布局變化和國際金融體系變化的反映

從上個世紀(jì)八九十年代以來，資本、勞動力等生產(chǎn)要素在全球的流動更加充分、迅捷，跨國公司出于比較經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢和在全球配置資源的戰(zhàn)略需求，把一些勞動密集型的制造業(yè)從發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)向了新興市場國家，而把一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端服務(wù)留在了本國。這促成了新興市場經(jīng)濟(jì)國家對歐美市場的貿(mào)易順差。在這種國際生產(chǎn)力布局發(fā)生變化的情況下，中國以加工貿(mào)易為主的外貿(mào)結(jié)構(gòu)和以直接投資為主的利用外資的方式，使得中國處于制造業(yè)的終端，承擔(dān)了許多亞洲國家的轉(zhuǎn)移順差。

我借用一下以色列央行前行長雅各布·弗蘭克爾(JacobFrenkel)先生于2006年6月份在阿根廷年度貨幣和銀行研討會上用到的一張圖表(圖1)，我覺得第三方的圖表更能夠客觀地反映世界對這個問題的看法。

圖中顯示，中國對于歐美是出口大于進(jìn)口，存在大量的貿(mào)易順差，但是中國對于亞洲卻是進(jìn)口大于出口，存在貿(mào)易逆差。中國以加工貿(mào)易為主的特點，決定了很多產(chǎn)品都是在中國組裝再出口的，這說明中國對歐美市場的一部分貿(mào)易順差是其他國家貿(mào)易順差的轉(zhuǎn)移。即使中國改變了貿(mào)易條件，人民幣匯率升值，或者是勞動力成本的提升，都只會引起制造業(yè)在發(fā)展中國家布局的變化，而不可能改變亞洲新興國家對歐美市場總體貿(mào)易順差這樣一個大的格局。除非是歐美市場能在高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)產(chǎn)品方面對新興市場國家更加開放，允許新興市場國家進(jìn)口更多的高端產(chǎn)品。

在國際金融體系方面，以美元為主的國際結(jié)算體系和金融危機(jī)的教訓(xùn)，使許多新興國家積累了大量的美元儲備以穩(wěn)定本國金融。在亞洲及拉美的金融危機(jī)之前，各國的儲備積累并沒有像現(xiàn)在這么多，正是金融危機(jī)之后，這些國家為了穩(wěn)定自己本國的金融，必須儲備比較多的國際貨幣。而國際貨幣體系當(dāng)中，主要的結(jié)算貨幣是美元，因此就使大家積累了比較多的美元儲備。儲備的運用使得美元流向美國金融市場，形成了對美國的債務(wù)投資，彌補(bǔ)了美國儲蓄與投資的缺口。這就是大家所說的國際經(jīng)濟(jì)失衡的另一個表現(xiàn)。本來應(yīng)該是發(fā)展中國家更需要資金流入，而現(xiàn)在恰恰是發(fā)展中國家把自己的資金輸入了發(fā)達(dá)國家，補(bǔ)貼了美國儲蓄和投資的巨額缺口。只要現(xiàn)有的國際金融體系維持不變，各新興市場國家維持較高外匯儲備水平的這種格局也不太可能發(fā)生變化。

摘要：國際收支是一國居民在一定時期內(nèi)與非居民之間的全部政治、經(jīng)濟(jì)、文化往來所產(chǎn)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣記錄。研究和探討國際收支對于制定對外經(jīng)濟(jì)政策、提高競爭力、促進(jìn)收支平衡有著重要的意義。文章從近幾年我國國際收支的現(xiàn)狀、我國國際收支持續(xù)“雙順差”的原因、促進(jìn)我國國際收支平衡的對策等三個方面，論述了我國國際收支問題。

關(guān)鍵詞：國際收支；現(xiàn)狀；對策

國際收支是一國居民在一定時期內(nèi)與非居民之間的全部政治、經(jīng)濟(jì)、文化往來所產(chǎn)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣記錄。一個國家的國際收支狀況主要由經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶決定，而經(jīng)常賬戶的盈虧取決于一國商品在國際市場上的競爭力，金融賬戶則主要決定于金融市場的利率、風(fēng)險、投資報酬率與其他非經(jīng)濟(jì)因素的變動。從動態(tài)上講，國際收支活動描述了一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，反映了一國在一定時期內(nèi)全部對外往來的貨幣收付活動。就靜態(tài)而言，國際收支描述了一國與其他國家之間貨幣收支的對比結(jié)果，把這種結(jié)果加以系統(tǒng)地記錄，就形成了國際收支平衡表。

我國國際收支模式非常特殊，自20世紀(jì)90年代，除個別年份外，呈現(xiàn)出經(jīng)常項目、資本和金融項目“雙順差”。特別是21世紀(jì)以來，雙順差規(guī)模出現(xiàn)迅速擴(kuò)大的趨勢。正是由于這種國際收支雙順差所引起的外匯儲備的過快增長，導(dǎo)致了我國目前一段時間貨幣政策的主要任務(wù)是對沖銀行體系過多的流動性。近兩年來，我國國際收支失衡日益引起國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者的關(guān)注。

一、近幾年我國國際收支的現(xiàn)狀

根據(jù)國家外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，由于貨物貿(mào)易順差大幅度上升，2005年經(jīng)常項目實現(xiàn)順差1608.18億美元，同比增長134.23%，占我國國際收支總體順差的比例上升為72%，主要是因為貨物貿(mào)易順差大幅上升。根據(jù)國際收支統(tǒng)計口徑，2005年我國貨物貿(mào)易順差1342億美元，增長128%。資本和金融項目順差629.64億美元，同比下降43.1%，原因主要是由于對外投資增長較快，“證券投資”和“其他投資”由順差轉(zhuǎn)為逆差，資本和金融項目順差占2004年中國國際收支總體順差的比例下降至28%。2005年證券投資和其他投資的逆差分別為49億美元、40億美元。在經(jīng)常項目、資本和金融項目雙順差的推動下，外匯儲備增長2089.4億美元，比2004年增長了22.6億美元，特別提款權(quán)增加0.05億美元，在國際貨幣基金組織的儲備頭寸減少19億美元。2005年末我國外匯儲備余額達(dá)到8189億美元?！皟粽`差與遺漏”出現(xiàn)在借方，為168億美元，相當(dāng)于國際收支口徑下的貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額的1.21%，在國際公認(rèn)5%的合理范圍以內(nèi)。2005年，我國的國際收支交易總規(guī)模2.42萬億美元，比2004年增長27%，占GDP比重進(jìn)一步上升到109%。國家外匯局在《國際收支報告》中指出，這表明我國經(jīng)濟(jì)對外開放度進(jìn)一步擴(kuò)大，與世界經(jīng)濟(jì)的融合更加緊密，對外經(jīng)濟(jì)運行對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響增強(qiáng)。

摘要：國際收支是一國居民在一定時期內(nèi)與非居民之間的全部政治、經(jīng)濟(jì)、文化往來所產(chǎn)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣記錄。一個國家的國際收支狀況主要由經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶決定。我國國際收支模式非常特殊，自20世紀(jì)90年代，除個別年份外，呈現(xiàn)出經(jīng)常項目、資本和金融項目“雙順差”。我們接下來就要討論下我國國際收支出現(xiàn)“雙順差”現(xiàn)象的原因以及對策。

關(guān)鍵詞：國際收支；現(xiàn)狀；雙順差；原因

一、我國國際收支的現(xiàn)狀：

國際收支是指一個國家或地區(qū)的居民在一定時間內(nèi)與其他國家或地區(qū)的居民所發(fā)生的國際經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。根據(jù)國際貨幣基金組織對其的定義，它包括貨物服務(wù)和收益，對世界其他經(jīng)濟(jì)體的金融債權(quán)債務(wù)的收益，以及轉(zhuǎn)移項目和平衡項目等。一個國家的國際收支狀況主要由經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶決定，而經(jīng)常賬戶的盈虧取決于一國商品在國際市場上的競爭力，金融賬戶則主要決定于金融市場的利率、風(fēng)險、投資報酬率與其他非經(jīng)濟(jì)因素的變動。

我國國際收支狀況非常特殊，自20世紀(jì)90年代以來，除個別年份外，呈現(xiàn)出經(jīng)常項目、資本和金融項目“雙順差”。國際收支雙順差是指經(jīng)常項目順差和資本與金融項目順差，在理論上經(jīng)常項目和資本與金融項目是互補(bǔ)的，所以不可能同時出現(xiàn)順差。但我國卻出現(xiàn)了雙順差現(xiàn)象，這對我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正常運轉(zhuǎn)和與國外的經(jīng)濟(jì)交往產(chǎn)生了不利影響。

2008年我國的國際收支狀況可以很清晰的表現(xiàn)出我國國際收支“雙順差”的特點。據(jù)中國人民銀行公布的《2008年國際金融市場報告》指出，2008年，我國國際收支經(jīng)常項目順差4261億美元，同比增長15%。其中，按照國際收支統(tǒng)計口徑計算，貨物項目順差3607億美元，服務(wù)項目逆差118億美元，收益項目順差314億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差458億美元。2008年，資本和金融項目順差190億美元，同比下降74%。其中，直接投資凈流入943億美元,證券投資凈流入427億美元，其它投資凈流出1211億美元?？偟膩碚f2008年中國國際收支仍保持雙順差格局，但總順差由快速增長轉(zhuǎn)為趨于平穩(wěn)，總體狀況良好。

一、我國國際收支的現(xiàn)狀

進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國國際收支中的經(jīng)常項目和儲備資產(chǎn)以外的資本金融項目長期以來一直呈現(xiàn)出順差的局面，也就是我們所稱的“雙順差”，這一現(xiàn)象使得我國的外匯儲備資產(chǎn)逐年增多。在2007年的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的影響下，我國2008年的經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長速度明顯加快，其中生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）消費價格指數(shù)（CPI）和消費價格指數(shù)（CPI）都有所上升。由于美國在2007年爆發(fā)了次貸危機(jī)，該危機(jī)引起了全球性的經(jīng)濟(jì)動蕩，我國2008年的經(jīng)濟(jì)由增長逐漸轉(zhuǎn)為衰退，加之我國在同年爆發(fā)了嚴(yán)重的地震等自然災(zāi)害，我國的經(jīng)濟(jì)衰退變得更加劇烈。在2008年金融危機(jī)的影響下，我國的對外貿(mào)易穩(wěn)定運行，國際收支狀況得到緩慢改善，呈現(xiàn)出“雙順差”。2009受國際金融危機(jī)的影響，國際收支情況繼續(xù)改善，仍維持經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶的“雙順差”。到了2010年，我國的國際順差5247億美元；經(jīng)常賬戶盈余2378億；資本和金融賬戶順差2869億。2011年，國際收支順差為4016億，較2010年下降了19%；經(jīng)常賬戶仍為順差，同比下降15%；資本和金融項目的順差同比下降了23%。2012年，我國的國際收支狀況得到進(jìn)一步的改善，其中經(jīng)常賬戶順差1931億；資本和金融賬戶逆差168億。2013年上半年，我國對外貿(mào)易平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶繼續(xù)呈現(xiàn)雙順差。2014年，我國國際收支中非儲備性質(zhì)的金融賬戶出現(xiàn)了逆差，但其經(jīng)常項目仍為順差，此時，我國外匯儲備余額已接近4萬億美元，大約為2001年的19倍。經(jīng)歷了2015年“811匯改”，國內(nèi)外對人民幣有了貶值的預(yù)期，很大程度上加大了資本的流出，同時，離、在岸人民幣對美元匯率在一定程度上發(fā)生了貶值。截止到2016年7月末，在銀行結(jié)售匯的影響下，我國外匯儲備余額的逆差已降為3.2萬億。人民幣對美元的中間價也貶值5358個基點，貶值幅度超過8.77%，從匯改前2015年8月10日的6.1162跌至1年后的6.6530。我國的國際收支常年持續(xù)“雙順差”的局面表明了以下兩點內(nèi)容：一方面，“雙順差”極大地豐富了我國的外匯儲備，降低了外匯市場上的外匯價格，使人民幣有升值的趨勢，調(diào)整了我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)總量。另一方面，大量外匯的流入，使中央銀行從居民手中買入外匯時，必須根據(jù)市場上的匯率發(fā)行與之價值相等的人民幣，最終增加了市場上基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量。盡管中央銀行可以采用公開市場操作、發(fā)行央行票據(jù)、提高準(zhǔn)備金率和利率等手段來沖銷因購入外匯而發(fā)行大量貨幣的影響，但貨幣政策的獨立性會因此而受到威脅。

二、我國國際收支持續(xù)“雙順差”原因

1.經(jīng)常項目順差形成的原因。（1）高儲蓄，低消費居民儲蓄欲望強(qiáng)烈，消費傾向低迷，由于外貿(mào)順差=總儲蓄-總投資，從而使得經(jīng)常項目出現(xiàn)了順差。其中，導(dǎo)致居民高儲蓄、低消費的原因有很多,如社會保障體系的不完善、金融市場的不發(fā)達(dá)、資源不合理利用、收入分配格局的不均衡、百姓消費觀念、公共服務(wù)設(shè)施等。這些短期內(nèi)不太會有大的轉(zhuǎn)變，因此，外貿(mào)順差在短時間內(nèi)不太會發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)。（2）全球生產(chǎn)力布局變化，導(dǎo)致加工貿(mào)易順差近年來，中國的對外開放程度日益擴(kuò)大，基礎(chǔ)設(shè)施和法律環(huán)境不斷完善，同時擁有大量的廉價勞動力，吸引了大量勞動密集型外資企業(yè)的進(jìn)入。另外，中國已成為國際制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的目的地之一。這兩點為我國在制造業(yè)終端的地位奠定了堅實的基礎(chǔ)，給中國帶來了來自世界其他國家的貿(mào)易轉(zhuǎn)移順差。（3）重出口，輕進(jìn)口中國實行了“獎出限進(jìn)，鼓勵出口”的出口補(bǔ)貼政策，政府和國內(nèi)廠商都傾向于進(jìn)行出口貿(mào)易，以求更多的外匯收入，導(dǎo)致我國的貿(mào)易順差逐年增大。（4）人民幣被低估導(dǎo)致出口增加及熱錢涌入推高雙順差人民幣的實際有效匯率一直呈升值趨勢，低估的人民幣極大地促進(jìn)了我國對外貿(mào)易的繁榮發(fā)展，使得我國的貿(mào)易項目近年來一直呈現(xiàn)順差，且數(shù)值日益增大。2.資本金融項目順差形成的原因。（1）中國制定了貿(mào)易優(yōu)惠政策，吸引大量外資企業(yè)來華投資中國政府長期推行FDI優(yōu)惠政策，大大吸引力外資進(jìn)入中國市場進(jìn)行投資活動。目前，我國的FDI始終維持著凈流入的局面，它是資本與金融賬戶順差的主要來源。（2）金融體制落后，資本流出渠道狹窄中國的金融制度不完善，金融市場活躍程度較低，同時嚴(yán)格管制國內(nèi)資本的流出，使得資本流出的渠道十分狹窄，從而導(dǎo)致了資本金融項目的順差。（3）全球流動性過剩的輸入以美國為代表的西方國家實行的擴(kuò)張性的貨幣政策，使得一部分境外資金流入中國，造成了中國流動性過剩，最終形成了資本金融項目的順差。

三、中國國際收支“雙順差”的影響

1.正面影響。（1）促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長和增加就業(yè)機(jī)會貨物貿(mào)易凈額、直接投資凈額對我國GDP的貢獻(xiàn)率呈逐年上升的趨勢，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長，外商企業(yè)來華投資吸收了大量的勞動力，極大地增加了就業(yè)。（2）增加外匯儲備和增強(qiáng)國際清償力由于我國長期處于“雙順差”狀態(tài)，經(jīng)常賬戶順差、資本和金融賬戶順差都對外匯儲備的增加做出貢獻(xiàn)，使得我國在支付進(jìn)口商品的貨款和清償外債方面具有更強(qiáng)的能力。（3）我國出口商品種類完備，出口商結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化貿(mào)易“雙順差”豐富了我國出口商品的種類，使其涵蓋到了生產(chǎn)、生活的各個方面。與此同時，我國初、低級產(chǎn)品的出口率呈下降趨勢，而中、高技術(shù)產(chǎn)品的出口正逐年上升。（4）中國成為制造業(yè)大國并向制造業(yè)強(qiáng)國升級同世界各國進(jìn)行貿(mào)易活動中形成的“雙順差”，使中國制造業(yè)不斷發(fā)展壯大，現(xiàn)已成為全球第三大貨物貿(mào)易國和第一大出口國，同時促進(jìn)了中國建立完備的生產(chǎn)制造體系，由制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國轉(zhuǎn)型升級。2.負(fù)面影響。（1）經(jīng)濟(jì)對外依賴程度過高，經(jīng)濟(jì)運行潛在風(fēng)險上升貨物和服務(wù)貿(mào)易順差大大促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的增長，使得根據(jù)進(jìn)出口總值/GDP計算的中國外貿(mào)依存度逐年增長，而不斷升高的外貿(mào)依賴度又加大了中國經(jīng)濟(jì)運行的潛在風(fēng)險。（2）外匯儲備規(guī)模過大，投資收益較低、成本較高中國現(xiàn)已成為世界上外匯儲備規(guī)模最大的國家，其外匯儲備總額占全世界外匯儲備的比例超過了30%。但是，由此帶來的外匯儲備的收益水平卻很低，同時外匯的成本十分高昂。（3）外匯占款增加，基礎(chǔ)貨幣被動投放，增大央行金融調(diào)控難度“雙順差”使得人民幣有升值的趨勢，為了維持匯率的穩(wěn)定，央行必須大量買入由外商投資流入和貿(mào)易順差產(chǎn)生的外匯，大大增加了外匯的占款，在市場上被動投入了大量的基礎(chǔ)貨幣，一定程度上加大了我國央行進(jìn)行金融調(diào)控的難度。（4）缺乏大宗商品的定價權(quán)，使國內(nèi)財富大量流出近年來，我國制造業(yè)迅猛發(fā)展，已成為大宗商品的主要消費國，大宗商品的進(jìn)口量年年增加，但其定價權(quán)主要受到歐美等發(fā)達(dá)國家的控制，導(dǎo)致中國的大量財富不斷向歐美等貿(mào)易逆差國和大宗商品出口國轉(zhuǎn)移。（5）中國與其他國家的外貿(mào)摩擦頻率日益提高伴隨著中國“雙順差”的持續(xù)増長，針對我國的貿(mào)易摩擦數(shù)量和強(qiáng)度不斷增大，速度增快，且發(fā)生頻率越來越高。

國際收支是一國居民在一定時期內(nèi)與非居民之間的全部政治、經(jīng)濟(jì)、文化往來所產(chǎn)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣記錄。一個國家的國際收支狀況主要由經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶決定，而經(jīng)常賬戶的盈虧取決于一國商品在國際市場上的競爭力，金融賬戶則主要決定于金融市場的利率、風(fēng)險、投資報酬率與其他非經(jīng)濟(jì)因素的變動。

從動態(tài)上講，國際收支活動描述了一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，反映了一國在一定時期內(nèi)全部對外往來的貨幣收付活動。就靜態(tài)而言，國際收支描述了一國與其他國家之間貨幣收支的對比結(jié)果，把這種結(jié)果加以系統(tǒng)地記錄，就形成了國際收支平衡表。

我國國際收支模式非常特殊，自20世紀(jì)90年代，除個別年份外，呈現(xiàn)出經(jīng)常項目、資本和金融項目“雙順差”。特別是21世紀(jì)以來，雙順差規(guī)模出現(xiàn)迅速擴(kuò)大的趨勢。正是由于這種國際收支雙順差所引起的外匯儲備的過快增長，導(dǎo)致了我國目前一段時間貨幣政策的主要任務(wù)是對沖銀行體系過多的流動性。近兩年來，我國國際收支失衡日益引起國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者的關(guān)注。

一、近幾年我國國際收支的現(xiàn)狀

根據(jù)國家外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，由于貨物貿(mào)易順差大幅度上升，2005年經(jīng)常項目實現(xiàn)順差1608.18億美元，同比增長134.23%，占我國國際收支總體順差的比例上升為72%，主要是因為貨物貿(mào)易順差大幅上升。根據(jù)國際收支統(tǒng)計口徑，2005年我國貨物貿(mào)易順差1342億美元，增長128%。資本和金融項目順差629.64億美元，同比下降43.1%，原因主要是由于對外投資增長較快，“證券投資”和“其他投資”由順差轉(zhuǎn)為逆差，資本和金融項目順差占2004年中國國際收支總體順差的比例下降至28%。2005年證券投資和其他投資的逆差分別為49億美元、40億美元。在經(jīng)常項目、資本和金融項目雙順差的推動下，外匯儲備增長2089.4億美元，比2004年增長了22.6億美元，特別提款權(quán)增加0.05億美元，在國際貨幣基金組織的儲備頭寸減少19億美元。2005年末我國外匯儲備余額達(dá)到8189億美元?！皟粽`差與遺漏”出現(xiàn)在借方，為168億美元，相當(dāng)于國際收支口徑下的貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額的1.21%，在國際公認(rèn)5%的合理范圍以內(nèi)。2005年，我國的國際收支交易總規(guī)模2.42萬億美元，比2004年增長27%，占GDP比重進(jìn)一步上升到109%。國家外匯局在《國際收支報告》中指出，這表明我國經(jīng)濟(jì)對外開放度進(jìn)一步擴(kuò)大，與世界經(jīng)濟(jì)的融合更加緊密，對外經(jīng)濟(jì)運行對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響增強(qiáng)。

2005年，國家繼續(xù)運用貨幣、財政等政策加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式，提高利用外資的質(zhì)量。金融體系改革取得進(jìn)展，整體穩(wěn)健性增強(qiáng)。中國人民銀行和國家外匯管理局穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，積極發(fā)展外匯市場，放寬匯價管理。自2005年7月21日起，我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。改革以來，人民幣匯率彈性逐步增強(qiáng)，外匯市場參與主體不斷擴(kuò)大。

一、雙順差的含義及現(xiàn)狀

國際收支雙順差是指一國國際收支中經(jīng)常項目與資本和金融項目同時出現(xiàn)外匯收入大于外匯支出的盈余狀態(tài)。從國際收支賬戶定義關(guān)系看，如果不考慮“誤差和遺漏”項，雙順差實現(xiàn)的兩個帳戶盈余之和等于外匯儲備的增加。

從1994年到2006年，除了1998年資本和金融帳戶為流出外，其余12年我國一直處于經(jīng)常帳戶與資本和金融帳戶的雙順差狀態(tài)，并且這幾年雙順差的規(guī)模還呈現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢。伴隨國際收支雙順差發(fā)展，20世紀(jì)90年代初以來中國外匯儲備規(guī)模開始出現(xiàn)較快增長。尤其是2000年以來外匯儲備增長表現(xiàn)出加速趨勢，外匯儲備增量逐年遞增，截至到2008年3月，我國的外匯儲備已經(jīng)達(dá)到16821.77億美元，從06年開始一直是世界第一大外匯儲備國。

二、雙順差與人民幣升值的關(guān)系

巨額雙順差的存在產(chǎn)生了多方面的影響，包括削弱央行貨幣政策的獨立性和有效性、導(dǎo)致流動性過剩、推動人民幣升值等等。而本文主要分析雙順差和人民幣升值的關(guān)系：

(一)雙順差導(dǎo)致了人民幣的升值

一、近幾年我國國際收支的現(xiàn)狀

根據(jù)國家外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，由于貨物貿(mào)易順差大幅度上升，2005年經(jīng)常項目實現(xiàn)順差1608.18億美元，同比增長134.23%，占我國國際收支總體順差的比例上升為72%，主要是因為貨物貿(mào)易順差大幅上升。根據(jù)國際收支統(tǒng)計口徑，2005年我國貨物貿(mào)易順差1342億美元，增長128%。資本和金融項目順差629.64億美元，同比下降43.1%，原因主要是由于對外投資增長較快，“證券投資”和“其他投資”由順差轉(zhuǎn)為逆差，資本和金融項目順差占2004年中國國際收支總體順差的比例下降至28%。2005年證券投資和其他投資的逆差分別為49億美元、40億美元。在經(jīng)常項目、資本和金融項目雙順差的推動下，外匯儲備增長2089.4億美元，比2004年增長了22.6億美元，特別提款權(quán)增加0.05億美元，在國際貨幣基金組織的儲備頭寸減少19億美元。2005年末我國外匯儲備余額達(dá)到8189億美元。“凈誤差與遺漏”出現(xiàn)在借方，為168億美元，相當(dāng)于國際收支口徑下的貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額的1.21%，在國際公認(rèn)5%的合理范圍以內(nèi)。2005年，我國的國際收支交易總規(guī)模2.42萬億美元，比2004年增長27%，占GDP比重進(jìn)一步上升到109%。國家外匯局在《國際收支報告》中指出，這表明我國經(jīng)濟(jì)對外開放度進(jìn)一步擴(kuò)大，與世界經(jīng)濟(jì)的融合更加緊密，對外經(jīng)濟(jì)運行對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響增強(qiáng)。

2005年，國家繼續(xù)運用貨幣、財政等政策加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式，提高利用外資的質(zhì)量。金融體系改革取得進(jìn)展，整體穩(wěn)健性增強(qiáng)。中國人民銀行和國家外匯管理局穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，積極發(fā)展外匯市場，放寬匯價管理。自2005年7月21日起，我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。改革以來，人民幣匯率彈性逐步增強(qiáng)，外匯市場參與主體不斷擴(kuò)大。

2006年，我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長，對外開放邁上新的臺階，人民幣匯率形成機(jī)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，匯率彈性提高。國際收支延續(xù)“雙順差”的格局，經(jīng)常項目實現(xiàn)順差2498.66億美元，同比增長55.37%，其中出口11444.99億美元，進(jìn)口8946.33億美元，同比分別增長26.66%和20.45%。我國進(jìn)出口的高速增長得益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。國內(nèi)國際市場需求的不斷增長，使得我國對外出口貿(mào)易形勢大好。在進(jìn)口方面，我國進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀調(diào)控，進(jìn)口需求穩(wěn)步增長，使得我國進(jìn)口持續(xù)快速發(fā)展。從整體數(shù)據(jù)來看，運輸是導(dǎo)致經(jīng)常項目中的服務(wù)項目出現(xiàn)逆差的主要因素。其中收入210.15億美元，支出343.69億美元，逆差133.54億美元，與2005年運輸逆差63.32億美元相比，同比擴(kuò)大70.22億美元。

從2003年到2007年經(jīng)濟(jì)保持增長較快、效益較好、運行較穩(wěn)的基本態(tài)勢，國際收支繼續(xù)保持“雙順差”的格局。國際收支順差式不平衡的問題依然十分突出，在這幾年里，“雙順差”似乎已經(jīng)成為我國國際收支的“慣例”。經(jīng)常項目順差1629億美元，同比增長78%，較上年同期增幅提高了42個百分點。調(diào)整、對部分產(chǎn)品加征出口關(guān)稅等政策執(zhí)行前搶先出口，貨物貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大。按國際收支統(tǒng)計口徑，貨物貿(mào)易出口5472億美元，進(jìn)口4115億美元，分別較上年同期增長28%和18%；順差1357億美元，增長70%。資本和金融項目順差902億美元，同比增長132%，較上年增長1.3倍，改變了2006年資本和金融項目順差下降的局面。2007年上半年，外國來華直接投資流入627億美元，較上年同期增長54%。隨著國家“走出去”戰(zhàn)略的逐步實施，對外直接投資較快增長，2007年上半年，我國對外直接投資流出80億美元，增長21%。證券投資逆差48億美元，比上年同期減少244億美元。其中，我國對境外證券投資凈流出151億美元，比上年同期減少297億美元；我國從境外證券市場融資以及吸收境外合格機(jī)構(gòu)投資者投資流入103億美元，比上年同期減少53億美元。按國際收支統(tǒng)計口徑，2007年上半年，我國對外直接投資80億美元，同比增長21%，其中，非金融部門對外直接投資78億美元，增長21%；對外直接投資撤資清算匯回6億美元，增長142%；凈流出74億美元，增長17%。“雙順差”的國際收支特征使得我國外匯儲備進(jìn)一步增長。截至2007年6月末，我國外匯儲備余額為13326億美元，比上年末增加2663億美元。持續(xù)的國際收支順差和較高的外匯儲備規(guī)模，有助于提升我國綜合實力和國際競爭力，并且增強(qiáng)防范金融風(fēng)險的能力。

二、我國國際收支持續(xù)“雙順差”的原因

一、我國國際收支的現(xiàn)狀：

國際收支是指一個國家或地域的居平易近在一按時刻內(nèi)與其他國家或地域的居平易近所發(fā)生的國際經(jīng)濟(jì)生意的系統(tǒng)記實。按照國際貨泉基金組織對其的界說，它搜羅貨色處事和收益，對世界其他經(jīng)濟(jì)體的金融債權(quán)債務(wù)的收益，以及轉(zhuǎn)移項目和平衡項目等。一個國家的國際收支狀況首要由經(jīng)常賬戶、成本和金融賬戶抉擇，而經(jīng)常賬戶的盈虧取決于一國商品在國際市場上的競爭力，金融賬戶則首要抉擇于金融市場的利率、風(fēng)險、投資酬報率與其他非經(jīng)濟(jì)身分的變換。

我國國際收支狀況很是非凡，自20世紀(jì)90年月以來，除個體年份外，呈現(xiàn)出經(jīng)常項目、成本和金融項目“雙順差”。國際收支雙順差是指經(jīng)常項目順差和成本與金融項目順差，在理論上經(jīng)常項目和成本與金融項目是互補(bǔ)的，所以不成能同時呈現(xiàn)順差。但我國卻呈現(xiàn)了雙順差現(xiàn)象，這對我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正常運轉(zhuǎn)和與國外的經(jīng)濟(jì)交往發(fā)生了晦氣影響。

2008年我國的國際收支狀況可以很清楚的默示出我國國際收支“雙順差”的特點。據(jù)中國人平易近銀行的《2008年國際金融市場陳述》指出，2008年，我國國際收支經(jīng)常項目順差4261億美元，同比增添15%。其中，按照國際收支統(tǒng)計口徑計較，貨色項目順差3607億美元，處事項目逆差118億美元，收益項目順差314億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差458億美元。2008年，成本和金融項目順差190億美元，同比下降74%。其中，直接投資凈流入943億美元,證券投資凈流入427億美元，其它投資凈流出1211億美元?？偟膩碚f2008年中國國際收支仍連結(jié)雙順差名目，但總順差由快速增添轉(zhuǎn)為趨于平穩(wěn)，總體狀況精采。

二、我國國際收撐持續(xù)“雙順差”的原因

我國持續(xù)的、持久的、年夜幅度的經(jīng)常項目和成本與金融項目的“雙順差”已較著默示為經(jīng)濟(jì)的外部失蹤衡。這既有悖于傳統(tǒng)的國際收支結(jié)構(gòu)理論，又是列國國際收支結(jié)構(gòu)實踐中罕有的，其之所以能夠維持十余年之久，在很年夜水平上得益于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)成長情形和國內(nèi)非凡的打點系統(tǒng)體例與鼓舞激勵政策，但其自己也暗藏著必然的風(fēng)險，激發(fā)諸多矛盾和問題。這種場所排場是由一系列客不美觀復(fù)雜的原因造成的，其中既有國際的原因，也有國內(nèi)自身的原因。