一、金融衍生產(chǎn)品概述

衍生產(chǎn)品是一種金融產(chǎn)品，它的價值是從其他的基礎(chǔ)證券和基礎(chǔ)變量的價值衍生而來的，因此成為衍生產(chǎn)品。國際上通常將金融衍生產(chǎn)品歸為一種金融合約或金融產(chǎn)品，其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)，合約的基本種類包括遠期、期貨、掉期和期權(quán)。金融衍生產(chǎn)品還包括具有遠期、期貨、掉期和期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品。

金融衍生產(chǎn)品也叫衍生工具或衍生證券。國際互換和衍生協(xié)會在1994年對金融衍生產(chǎn)品作了具體的定義：衍生產(chǎn)品是有關(guān)互換現(xiàn)金流量和旨在為交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的雙邊合約。合約到期，交易者所欠對方的金額由基礎(chǔ)商品、證券或指數(shù)的價格決定。

在經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展的情況下，實體經(jīng)濟出現(xiàn)貨幣資產(chǎn)過剩，將直接推動虛擬經(jīng)濟的發(fā)展和金融自由化進程的加快。在金融自由化過程中，金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展是具有核心內(nèi)容的。金融衍生產(chǎn)品使得經(jīng)濟主體可以用較低的交易成本對各類資產(chǎn)風(fēng)險進行獨立管理并將風(fēng)險進行分割和轉(zhuǎn)移，增強了金融體系的彈性與抗風(fēng)險能力，有助于虛擬經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行，吸納實體經(jīng)濟過剩資源，也可以增加宏觀調(diào)控的靈活性。

二、金融衍生產(chǎn)品迅速發(fā)展的原因

20世紀70年代，在布雷頓森林貨幣體系崩潰、金融自由化和金融全球創(chuàng)新浪潮的沖擊下，金融衍生產(chǎn)品市場得到迅速發(fā)展。1972年，美國芝加哥商品交易所國際貨幣市場率先推出了英鎊等六種外匯期貨合約，開創(chuàng)了金融衍生產(chǎn)品的先河。此后金融期貨、期權(quán)、互換、衍生證券等多種金融衍生產(chǎn)品在國際市場上興起，金融衍生產(chǎn)品由于具有管理風(fēng)險、杠桿效應(yīng)等功能，有效地彌補了傳統(tǒng)金融市場上的不足，極大地促進了國際金融市場的發(fā)展。

摘要：隨著經(jīng)濟全球化和金融國際化的迅速發(fā)展，金融衍生交易已成為金融市場上最具活力和影響力的金融產(chǎn)品。針對金融衍生品交易的復(fù)雜性、高杠桿性、虛擬性、高風(fēng)險性等特點，各國政府及有關(guān)國際金融監(jiān)管組織紛紛采取各種措施，努力改善金融衍生品市場法律監(jiān)管乏力的狀況。雖然我國的金融衍生品市場尚處在發(fā)展初期，但市場監(jiān)管問題卻不可小覷，筆者認為，發(fā)展我國金融衍生品市場應(yīng)當選擇統(tǒng)一監(jiān)管模式。

關(guān)鍵詞：金融衍生品市場統(tǒng)一監(jiān)管監(jiān)管模式

Abstract:Alongwiththeeconomicglobalizationandthefinancialinternationalization''''srapidlyexpand,thefinancialderivationtransactionhasbecomeinthemoneymarketmosttohavethevigorandtheinfluencefinancialproduct.Inviewoffinancialderivationcharacteristicsandsoontransaction''''scomplexity,highreleaselever,hypothesized,noblecharacterdanger,variouscountries''''governmentandtherelatedinternationalfinancesupervisionorganizationtakeseachmeasureinabundance,improvesthefinancialderivationmarketlawsupervisionastheniadiligentlythecondition.Althoughourcountry''''sfinancialderivationmarketstilloccupiedthedevelopmentinitialperiod,butthemarketsupervisionquestionactuallymaynotbelittle,theauthorbelievedthatdevelopsourcountryfinancederivationmarkettochoosetheunificationsupervisionpattern.

keyword:Financialderivationmarketunificationsupervisionsupervisionpattern

一、統(tǒng)一監(jiān)管模式是金融衍生品市場發(fā)展的內(nèi)生需要

金融衍生品是對未來某個時期特定資產(chǎn)的權(quán)利和義務(wù)作出安排的金融協(xié)議，按照其自身的交易方法和特點劃分，其分為遠期合約、期貨、期權(quán)和互換四種形式。其產(chǎn)生的最初目的是為了降低金融自由化過程中金融基礎(chǔ)資產(chǎn)的各種風(fēng)險，在性質(zhì)上屬于風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險管理的工具。金融衍生品貢獻巨大，在全球經(jīng)濟體系中扮演著極其重要的角色，以致于被美譽為"改變了金融的面目"[01]，促成了金融交易活動的日益虛擬化。然而，由于金融衍生品涉及多個金融領(lǐng)域，系運用多種技術(shù)的"金融合成物"，因此，對其實施有效監(jiān)管的法律制度就必然具備跨市場、跨行業(yè)的綜合特征，那些將"混合物"分拆成"基本元素"分別進行監(jiān)管的傳統(tǒng)方法必然會損耗金融監(jiān)管效率。對"基本元素"實施監(jiān)管的有效性并不必然導(dǎo)致對"合成物"金融監(jiān)管的有效性，換句話說，它們不是機械地拼合在一起，而是發(fā)生了合成作用的"化學(xué)反應(yīng)"，事物的本質(zhì)特征已經(jīng)發(fā)生了根本性變化。

一、文獻綜述

衍生金融工具審計的問題一直是人們關(guān)注的焦點，但是這方面的文獻并不多，其中絕大部分文獻是關(guān)于衍生金融工具的審計風(fēng)險及管理對策的，如：2002年，王濛、常谷珍《衍生金融工具的審計風(fēng)險及防范對策》指出衍生金融工具的審計風(fēng)險及風(fēng)險防范對策、審計測試的特殊要求；2008年，董博、李莉《金融衍生工具的特點及風(fēng)險管理》指出金融衍生工具的特點及在這些特點之下如何進行風(fēng)險管理；2008年，王琰《衍生金融工具的審計風(fēng)險與路徑選擇》揭示出衍生金融工具存在的審計風(fēng)險以及如何在其風(fēng)險下的審計路徑選擇；而2007年，普華永道會計師事務(wù)所主編的《衍生金融產(chǎn)品審計》指出衍生金融產(chǎn)品存在的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險以及內(nèi)部審計人員的行為和金融監(jiān)管。

二、什么是衍生金融工具

衍生金融工具是指同時具備下列特征，并形成一個單位的金融資產(chǎn)及其他單位的金融負債或權(quán)益工具的合同。

一是其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動；變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系；二是不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應(yīng)的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資；三是在未來某一日期結(jié)算。衍生金融工具包括金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權(quán)，以及具有金融遠期合同、金融期貨合同、金融互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。

三、衍生金融工具的特點

一、衍生金融工具的初始確認及其確認的時點

初始確認是對衍生金融工具項目的首次確認，具體是指在特定交易、約定或事項導(dǎo)致的權(quán)利、義務(wù)、損益等已經(jīng)發(fā)生，這些權(quán)利、義務(wù)和損益等首次符合確認標準之時進行的確認。

資產(chǎn)或負債在財務(wù)報表上的存在是與一定的時間相聯(lián)系的。按照國際會計準則慣例，與資產(chǎn)有關(guān)的交易或事項己經(jīng)發(fā)生，并取得了交易或事項已經(jīng)完成的憑證，則企業(yè)在實質(zhì)上就擁有或控制了該資產(chǎn)。對衍生金融工具而言，其取得是以簽約為標志，但是由于在簽約之時，它只能是一份待執(zhí)行的合約，于是問題出現(xiàn)了：是在合約簽訂之時，還是在合約實際執(zhí)行或生效之時確認衍生金融工具。

二、衍生金融工具的初始確認的會計準則比較

1.IAS39中規(guī)定：“當且僅當成為金融工具合約條款的一方時，企業(yè)應(yīng)當在資產(chǎn)負債表上確認一項金融資產(chǎn)或金融負債?！?/p>

IASC提出金融資產(chǎn)和金融負債的概念：“金融資產(chǎn)是指下列資產(chǎn)：(1)現(xiàn)金；(2)從另一個企業(yè)收取現(xiàn)金或另一項金融資產(chǎn)的合同權(quán)利；(3)在潛在有利的條件下，與另一個企業(yè)交換金融工具的合同權(quán)利；(4)另一個企業(yè)的權(quán)益工具。金融資產(chǎn)分為四類：(1)為交易而持有的金融工具；(2)持有至到期投資；(3)企業(yè)發(fā)起的貸款和應(yīng)收款項；(4)可供出售的金融資產(chǎn)。金融負債是指具有下列合同責(zé)任的負債：(1)向另一個企業(yè)交付現(xiàn)金或另一項金融資產(chǎn)；(2)在潛在不利條件下，與另一個企業(yè)交換金融工具?！?/p>

一、發(fā)展金融衍生品市場的必要性分析

所謂金融衍生品,又稱衍生金融工具,是指其價值派生于標的資產(chǎn)價格的金融工具。它主要由期權(quán)、期貨、遠期合約和互換交易構(gòu)成。前美聯(lián)儲主席格林斯潘曾說:“在國際貨幣市場的批判中成長的金融衍生品市場,極大地降低了成本,增加了避險機遇,使金融系統(tǒng)比30年前更加靈活有效,經(jīng)濟自身對金融動蕩更具有彈性。”精辟地概括了金融衍生品市場的作用。從微觀角度看,金融衍生品有規(guī)避風(fēng)險、發(fā)現(xiàn)價格、套期保值,以及提高金融創(chuàng)新能力等功能。從宏觀的角度看,金融衍生品還能夠優(yōu)化資源配置,降低國家總體的金融風(fēng)險,吸納社會閑置資金,有效地增加市場的流動性，提高交易效率。

隨著2006年12月11日我國加入WTO過度期的結(jié)束,我國金融業(yè)將進一步深化改革、擴大開放程度,也就會帶來不可避免的直接競爭。同時金融全球化與自由化使我國金融機構(gòu)面臨日趨嚴重的金融風(fēng)險。在競爭和風(fēng)險的雙重作用下，推動金融創(chuàng)新,促進金融衍生品市場的發(fā)展,就成為我國金融機構(gòu)和金融市場發(fā)展的內(nèi)在需要,同時也是確保我國金融體系適度競爭和穩(wěn)定的客觀需要。

二、我國金融衍生品發(fā)展路徑選擇分析

我國發(fā)展金融衍生品市場應(yīng)遵循“適應(yīng)經(jīng)濟金融改革進程、滿足市場需求、結(jié)構(gòu)上由簡到繁、風(fēng)險上由低到高”的總體原則，在深入研究和吸收國外發(fā)展經(jīng)驗和教訓(xùn)的同時結(jié)合我國實際情況有選擇、有步驟地發(fā)展金融衍生品。

發(fā)達國家最先推出的金融衍生產(chǎn)品一般是外匯類合約，隨后是國債類、利率類、股票類、互換類，最后是信用衍生產(chǎn)品。而新興工業(yè)化國家和地區(qū)則紛紛以股指期貨作為首選的衍生產(chǎn)品入市。從我國20世紀90年代初開展金融期貨交易試點的經(jīng)驗和教訓(xùn)出發(fā)，加之充分考慮中國國情，不難找出中國發(fā)展金融期貨的發(fā)展道路——以股指期貨為突破口，逐漸發(fā)展國債期貨、利率期貨等衍生產(chǎn)品，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢和政府的作用，以遵循強制性演進模式來完善金融衍生產(chǎn)品市場。

摘要金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險產(chǎn)生的客觀原因是金融自由化、金融業(yè)務(wù)表外化、金融技術(shù)現(xiàn)代化等。但更主要的內(nèi)因是投資機構(gòu)內(nèi)部的協(xié)調(diào)、配合和管理方面的問題。應(yīng)加強中央銀行的宏觀調(diào)控和金融機構(gòu)的自我監(jiān)管。

關(guān)鍵詞金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險風(fēng)險監(jiān)管

全融衍生產(chǎn)品(DerivativeProducts)是指從傳統(tǒng)的基礎(chǔ)金融工具，如貨幣、利率、股票等交易過程中，衍生發(fā)展出來的新金融產(chǎn)品，其主要形式有期貸、期權(quán)和掉期等。近年來，在國際金融市場上，金融衍生產(chǎn)品一直是人們注目的焦點，接二連三與金融衍生產(chǎn)品交易聯(lián)系在一起的觸目驚心的事件的發(fā)生，一再引起人們對金融衍生產(chǎn)品市場上存在的巨大風(fēng)險的注意和反省。本文試圖從分析金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險產(chǎn)生的原因著手，探索如何對金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險進行監(jiān)督和管理。

一、金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險成因分析

(一)金融衍生產(chǎn)品自身的特點和潛在風(fēng)險金融衍生產(chǎn)品設(shè)計的初衷是創(chuàng)造避險工具，排除經(jīng)濟生產(chǎn)中的某些不確定性，實現(xiàn)風(fēng)險對沖。但是，近年來金融衍生產(chǎn)品交易卻越來越從套期保值的避險功能向高投機、高風(fēng)險轉(zhuǎn)化，這與它自身的一些特點有密切關(guān)系。作為傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，金融衍生產(chǎn)品具有以下的特點：

1．價值受制于基礎(chǔ)商品的價值變動。金融衍生產(chǎn)品既“衍生”于基礎(chǔ)商品(underlying，commodities)，其價值自然受基礎(chǔ)商品價值變動的影響。因為它的價格是基礎(chǔ)商品價格變動的函數(shù)，故可以用來規(guī)避、轉(zhuǎn)移風(fēng)險。然而，也正因為如此，潛在著巨大的市場風(fēng)險，即價格波動帶來的風(fēng)險，金融衍生產(chǎn)品較傳統(tǒng)金融工具對價格變動更為敏感，波幅也比傳統(tǒng)市場大，所以風(fēng)險系數(shù)加大了。

一、金融衍生產(chǎn)品概述

衍生產(chǎn)品是一種金融產(chǎn)品，它的價值是從其他的基礎(chǔ)證券和基礎(chǔ)變量的價值衍生而來的，因此成為衍生產(chǎn)品。國際上通常將金融衍生產(chǎn)品歸為一種金融合約或金融產(chǎn)品，其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)，合約的基本種類包括遠期、期貨、掉期和期權(quán)。金融衍生產(chǎn)品還包括具有遠期、期貨、掉期和期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品。

金融衍生產(chǎn)品也叫衍生工具或衍生證券。國際互換和衍生協(xié)會在1994年對金融衍生產(chǎn)品作了具體的定義：衍生產(chǎn)品是有關(guān)互換現(xiàn)金流量和旨在為交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的雙邊合約。合約到期，交易者所欠對方的金額由基礎(chǔ)商品、證券或指數(shù)的價格決定。

在經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展的情況下，實體經(jīng)濟出現(xiàn)貨幣資產(chǎn)過剩，將直接推動虛擬經(jīng)濟的發(fā)展和金融自由化進程的加快。在金融自由化過程中，金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展是具有核心內(nèi)容的。金融衍生產(chǎn)品使得經(jīng)濟主體可以用較低的交易成本對各類資產(chǎn)風(fēng)險進行獨立管理并將風(fēng)險進行分割和轉(zhuǎn)移，增強了金融體系的彈性與抗風(fēng)險能力，有助于虛擬經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行，吸納實體經(jīng)濟過剩資源，也可以增加宏觀調(diào)控的靈活性。

二、金融衍生產(chǎn)品迅速發(fā)展的原因

20世紀70年代，在布雷頓森林貨幣體系崩潰、金融自由化和金融全球創(chuàng)新浪潮的沖擊下，金融衍生產(chǎn)品市場得到迅速發(fā)展。1972年，美國芝加哥商品交易所國際貨幣市場率先推出了英鎊等六種外匯期貨合約，開創(chuàng)了金融衍生產(chǎn)品的先河。此后金融期貨、期權(quán)、互換、衍生證券等多種金融衍生產(chǎn)品在國際市場上興起，金融衍生產(chǎn)品由于具有管理風(fēng)險、杠桿效應(yīng)等功能，有效地彌補了傳統(tǒng)金融市場上的不足，極大地促進了國際金融市場的發(fā)展。

一、金融衍生品的歷史沿革

金融衍生工具，顧名思義，是指一類其價值依賴于原生性金融工具（一般指股票，債券，存單，貨幣等）的金融產(chǎn)品，它是有關(guān)互換現(xiàn)金流量和旨在為交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的雙邊合約。合約到期時，交易者所欠對方的金額由基礎(chǔ)商品、證券或指數(shù)的價格決定。

金融工具迅速發(fā)展于20世紀70年代，其時西方國家飽受高通脹之苦，又由于普遍浮動匯率制度的實行，使得規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險、利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險成為金融交易的一項重要需求。具有規(guī)避風(fēng)險作用的金融衍生工具應(yīng)運而生。

金融衍生工具的迅速發(fā)展，為金融風(fēng)險的規(guī)避提供了多種靈活的途徑，于此同時，成本也在逐步降低。但是，金融衍生工具的迅速發(fā)展卻有另一方面的原因。金融衍生品的共同特征是保證金交易，這個特點使得金融衍生產(chǎn)品成為國際投機資金的目標。它使得投機資本可以以“高杠桿化”的過程來實現(xiàn)巨額的收益。

然而，與高收益相伴隨的高風(fēng)險性，這使得金融衍生工具如同一顆隨時會引爆的炸彈——一旦投機活動失敗，即會造成不可挽回的后果。95年巴林銀行的倒閉，94年美國加州奧蘭治縣的破產(chǎn)，以及今天美國的華爾街危機，中國的中航油事件，均是金融衍生產(chǎn)品操作失敗的惡果。

二、美國的金融衍生品發(fā)展現(xiàn)狀

關(guān)鍵詞：衍生金融工具計量歷史成本公允價值建議

摘要:對衍生金融工具如何加以計量是財務(wù)會計的一大難題。文章對美國FASB和IASC關(guān)于衍生金融工具會計計量準則的內(nèi)容進行介紹和分析,并結(jié)合我國現(xiàn)狀,對此作了初步探討。

會計理論的每次重大變革,都是由于客觀經(jīng)濟環(huán)境變化而導(dǎo)致的。衍生金融工具會計是在20世紀80年代初西方金融創(chuàng)新活動中產(chǎn)生的,它已給現(xiàn)代財務(wù)會計理論和實務(wù)帶來很大沖擊和挑戰(zhàn),其中衍生金融工具會計計量是最具爭議、且分歧較大的核心問題。中國已加入WTO,金融市場必將對外全面開放,外資金融機構(gòu)很快會帶著先進而又復(fù)雜的衍生金融工具進入我國金融市場。但由于各種原因,我國目前關(guān)于衍生金融工具會計理論尚未建立,因此,盡快研究和建立中國特色的衍生金融工具會計準則已迫在眉睫。

本文擬對美國財務(wù)會計準則委員會(FASB)和國際會計準則委員會(IASC)已的最新衍生金融工具會計計量準則的有關(guān)內(nèi)容進行分析,并在此基礎(chǔ)上對我國衍生金融工具會計計量問題進行探討。

一、衍生金融工具的種類和特征

近年來,衍生金融工具得到了迅猛發(fā)展,國際上衍生金融工具(商品)已達1200多種。目前美國的衍生金融工具交易最發(fā)達,美國FASB和IASC制定的衍生金融工具會計準則,代表著當今世界上這一領(lǐng)域最高水平。為了研究衍生金融工具會計的計量問題,我們應(yīng)該首先對其種類和特征有較為清晰的認識。

[摘要]衍生金融工具是相對于基本金融工具而言，并在其基礎(chǔ)上派生出來的金融工具。它是一種復(fù)雜的金融交易和投資手段。衍生金融工具已對傳統(tǒng)的會計理論和實務(wù)帶來嚴重影響，尤其在會計信息披露方面的局限性尤為突出，因而尋求一種能客觀披露衍生金融工具信息實為必要。文章擬對財務(wù)報表要素構(gòu)成、財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)和編制方法以及如何及時披露衍生金融工具等對會計報告體系產(chǎn)生影響的問題作些討論。

[關(guān)鍵詞]衍生金融工具；財務(wù)報告；信息披露

衍生金融工具派生于傳統(tǒng)金融工具，是通過預(yù)測股價、利率、匯率等未來行情趨勢，采用支付少量保證金，簽訂跨期合同或互換不同金融工具等交易形式的一種新興金融工具。上世紀80年代以來，金融衍生工具的興起和發(fā)展最為引人注目，其具有契約性和未來性、杠桿性、高風(fēng)險性和價值變動性等特點，使得傳統(tǒng)會計理論無法對其作合理科學(xué)的解釋并對其準確計量和充分披露。為真實反映企業(yè)的財務(wù)狀況、保護會計信息使用者的利益，必須改變衍生金融工具現(xiàn)有的披露模式，以達到企業(yè)相關(guān)會計信息進行充分披露的目的。

一、衍生金融工具信息披露的現(xiàn)狀及其局限性

(一)衍生金融工具信息披露的局限性

傳統(tǒng)的會計模式是以實現(xiàn)原則為確認基礎(chǔ)，以歷史成本為計量基礎(chǔ)，以表內(nèi)貨幣性指標為主要信息的報告模式。這樣，以合同或契約形式出現(xiàn)的衍生金融工具因其不符合傳統(tǒng)會計要素的定義和確認的標準，不具有實物形態(tài)或非貨幣性形態(tài)，一直被視為“表外項目”而不加重視。財務(wù)報告的根本目標是向信息使用者提供決策有用的信息，在不同的時期，信息使用者對會計信息的需求是不同的。在知識經(jīng)濟時代，信息使用者的信息需求已發(fā)生了較大的變化，人們從關(guān)注歷史信息轉(zhuǎn)向關(guān)注未來信息。要求披露的信息量和范圍大為擴大，對會計信息質(zhì)量(比如相關(guān)性和可靠性、可比性和一致性等)的理解也發(fā)生了一些變化。在這種情況下，傳統(tǒng)財務(wù)報告暴露出很多的局限性，企業(yè)內(nèi)部和外部信息使用者都對衍生金融工具的會計信息披露提出了更高的要求。