導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1、經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的規(guī)律即價(jià)值的創(chuàng)造、轉(zhuǎn)化、實(shí)現(xiàn)的規(guī)律，經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的理論，分為政治經(jīng)濟(jì)學(xué)與科學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)兩大類(lèi)型；

2、金融的內(nèi)容可概括為貨幣的發(fā)行與回籠，存款的吸收與付出，貸款的發(fā)放與回收，金銀、外匯的買(mǎi)賣(mài)，有價(jià)證券的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓?zhuān)ｋU(xiǎn)、信托、國(guó)內(nèi)、國(guó)際的貨幣結(jié)算等；

3、經(jīng)濟(jì)與金融專(zhuān)業(yè)的學(xué)習(xí)可為眾多的職業(yè)選擇打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)理解與指導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的改革與發(fā)展、對(duì)幫助人們?cè)谌粘９ぷ髋c生活中進(jìn)行理性決策都具有十分重要的作用。作為社會(huì)科學(xué)中科學(xué)性較強(qiáng)的一門(mén)學(xué)科，經(jīng)濟(jì)學(xué)本身的發(fā)展充滿(mǎn)了活力，金融則是經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)用最為廣泛與深入的領(lǐng)域之一。

（來(lái)源：文章屋網(wǎng) ）

篇2

文書(shū)的作者戴維•歐瑞爾系應(yīng)用數(shù)學(xué)家出身，從畢達(dá)哥拉斯的數(shù)學(xué)談起，結(jié)合新發(fā)展出來(lái)的數(shù)學(xué)領(lǐng)域、系統(tǒng)工程、牛頓力學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、心理學(xué)、倫理學(xué)等學(xué)科背景，對(duì)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)及其政策應(yīng)用進(jìn)行了駁斥。在他看來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)只是對(duì)人類(lèi)行為的數(shù)學(xué)表述，但這門(mén)學(xué)科確立的假設(shè)前提非常不切合實(shí)際，因此，與其說(shuō)經(jīng)濟(jì)學(xué)是科學(xué)，不如說(shuō)是一門(mén)觀念學(xué)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，人是理性、獨(dú)立的市場(chǎng)主體，經(jīng)濟(jì)則是理性自私的人為實(shí)現(xiàn)個(gè)人效用最大化而采取相互獨(dú)立的行動(dòng)的最終結(jié)果。這種假設(shè)實(shí)際上取于物理學(xué)，假設(shè)人無(wú)限接近甚至等于牛頓學(xué)說(shuō)中的原子，不存在過(guò)大的個(gè)體差異、選擇差異。在2007-2009年金融危機(jī)爆發(fā)之前，此種觀念與假設(shè)曾長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)美國(guó)及世界其他主要金融市場(chǎng)去監(jiān)管化的政策方向，從根本上忽略了節(jié)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，更無(wú)法預(yù)防整體風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)的又一個(gè)重大假設(shè)是，經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是穩(wěn)定的，價(jià)格只是發(fā)生微小且隨機(jī)的變化，所以波動(dòng)很快就會(huì)被市場(chǎng)力量這只“看不見(jiàn)的手”平息下來(lái)。戴維•歐瑞爾認(rèn)為，這種假設(shè)與金融史相悖，他一一分析并駁斥了威廉姆•斯坦利•杰文斯、利昂•瓦爾拉斯和維弗雷多、帕累托三人奠定新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)的論證：杰文斯只接受和分析事實(shí)上不存在的理想化市場(chǎng)，其中，每個(gè)個(gè)體決策的基礎(chǔ)是“對(duì)自己的要求或私利的單方面關(guān)注”，“交換的意圖眾所周知”，而且市場(chǎng)參與者之間存在著“完全自由的競(jìng)爭(zhēng)”；價(jià)格機(jī)制跟鐘擺運(yùn)動(dòng)一樣，將最終停止在理想的供求平衡狀態(tài)。

瓦爾拉斯直接將數(shù)學(xué)原理用于經(jīng)濟(jì)學(xué)分析（經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特高度贊賞瓦爾拉斯的貢獻(xiàn)），他的學(xué)生帕累托則在老師學(xué)說(shuō)基礎(chǔ)上拓寬了其數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。戴維•歐瑞爾指出，此三人將穩(wěn)定性的概念從物理學(xué)和工程學(xué)范疇引入到經(jīng)濟(jì)學(xué)，但沒(méi)有且無(wú)法證明他們列出的方程組具有穩(wěn)定解，他們可用的數(shù)學(xué)工具僅僅適用于研究靜態(tài)系統(tǒng)或只適用于周期性波動(dòng)的系統(tǒng)。

主流經(jīng)濟(jì)學(xué)及由其指導(dǎo)的金融理論一貫認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)特別是金融風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)科學(xué)方法、建立風(fēng)險(xiǎn)模型來(lái)管理。如前述，投資者是理性的、獨(dú)立的，市場(chǎng)是穩(wěn)定的、價(jià)格變動(dòng)是隨機(jī)的等觀念前提存在諸多缺陷，但風(fēng)險(xiǎn)管理理論及實(shí)踐恰恰就建立在這些存在極大缺陷的觀念前提基礎(chǔ)之上。這方面最典型、最具有諷刺意味的例子就是1998年倒閉的美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司，該公司是由多名諾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家組建管理，利用有效市場(chǎng)理論發(fā)放高杠桿效應(yīng)的債務(wù)，主要出售對(duì)極端小概率事件的保險(xiǎn)。同樣，2008年初，美國(guó)貝爾斯登公司還在報(bào)告說(shuō)其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)得到穩(wěn)定控制，隨后不久就全面崩盤(pán)。書(shū)中引用了對(duì)沖基金經(jīng)理大衛(wèi)的一番話(huà)稱(chēng)，金融風(fēng)險(xiǎn)定量管理帶給使用者一種“錯(cuò)誤的安全感……就好比一只好用但出事故時(shí)卻壞掉的氣囊”，低估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率、錯(cuò)估風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律使得風(fēng)險(xiǎn)行為增多，從而提高了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不穩(wěn)定的程度。

篇3

【關(guān)鍵詞】金融成因 經(jīng)濟(jì)學(xué)

一、前言

非正規(guī)金融在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)屬于普遍現(xiàn)象，而且非正規(guī)金融是這些地區(qū)企業(yè)創(chuàng)辦所需資金的主要來(lái)源。本文主要就非正規(guī)金融處于正規(guī)金融外而存在的原因進(jìn)行了分析。并從一個(gè)更為綜合的視角，對(duì)非正規(guī)金融的存在原因，進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。

二、非正規(guī)金融的存在的原因

（一）金融抑制

發(fā)展中國(guó)家為了以投資來(lái)推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，通常把銀行利率壓低到市場(chǎng)均衡以下的水平。并且把這些廉價(jià)的資金配置到政府優(yōu)先扶植的部門(mén)，從而使得支持中小企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)部門(mén)的發(fā)展的資金變得相對(duì)稀缺。以上觀點(diǎn)類(lèi)似于 McKinnon提出的金融抑制假說(shuō)。但從我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)的各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象來(lái)看，金融抑制現(xiàn)象還有我國(guó)所特有的形式。為了實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，為了保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，金融資源被國(guó)家控制并配給國(guó)有經(jīng)濟(jì)。同時(shí)其他經(jīng)濟(jì)部門(mén)（如民營(yíng)中小企業(yè)）的資金需求受到了來(lái)自正規(guī)金融系統(tǒng)的壓制，因此它們只能依靠正規(guī)金融系統(tǒng)以外的融資渠道。非正規(guī)金融也由此應(yīng)需而生。

（二）信息不對(duì)稱(chēng)

Akerlof在其工作中，將信息不對(duì)稱(chēng)的分析方法應(yīng)用于信貸市場(chǎng)。對(duì)比于正規(guī)金融系統(tǒng)的對(duì)借款人的經(jīng)濟(jì)和金融信息不僅缺乏，而且獲得的成本高昂；而通過(guò)資金供求雙方的人緣、地緣關(guān)系或其他商業(yè)關(guān)系發(fā)展起來(lái)的非正規(guī)金融卻擁有相對(duì)的信息優(yōu)勢(shì)。這種現(xiàn)象即便是在金融體系高度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中也是存在的，因此也有學(xué)者通過(guò)實(shí)地研究發(fā)現(xiàn)在那些發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中大多數(shù)小企業(yè)的重要資金來(lái)源依然很少依靠正規(guī)金融體系。林毅夫、孫希芳（2005）的工作表明一些當(dāng)?shù)氐母呃J者通過(guò)對(duì)貸款者信息的充分了解，能有效地降低信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，甚至可以依靠這種信息上的優(yōu)勢(shì)索要較高的利率。

（三）信貸配給

由信息不對(duì)稱(chēng)所產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，使得信貸市場(chǎng)出現(xiàn)信貸配給現(xiàn)象。即使銀行已經(jīng)達(dá)到了預(yù)期收益最大化，亦即其利率水平已經(jīng)達(dá)到了使預(yù)期收益最大化，資金的需求仍然超過(guò)了供給。此時(shí)銀行就沒(méi)有任何動(dòng)力使得供給與需求相等，從而產(chǎn)生了信貸配給的現(xiàn)象。這樣使得總存在一部分企業(yè)無(wú)論在任何情況下都無(wú)法得到貸款，即使這部分人可以接受比均衡利率水平更高的利率。

（四）“信譽(yù)”缺失

由于政府經(jīng)濟(jì)政策的短期性和一次性，使得很多寄希望于政府扶植的經(jīng)濟(jì)部門(mén)不能得到政府的長(zhǎng)期幫助。甚至，政府經(jīng)濟(jì)政策的變化會(huì)致使他們無(wú)法償還短期貸款，從而造成信譽(yù)的損壞。Diamond在他的工作中引入了“信譽(yù)”概念，即是說(shuō)良好的還款記錄才可以使貸款者獲取更好的信譽(yù)，從而實(shí)現(xiàn)信貸渠道的多樣化。而政府的工作往往沒(méi)有給特定需要借款的群體提供一個(gè)得到良好還款記錄的機(jī)會(huì)。拉美國(guó)家金融體系的改革就是一個(gè)很好的案例，在發(fā)展中國(guó)家由于中小企業(yè)的“信譽(yù)”缺失，致使他們失去了信貸渠道多樣化的機(jī)會(huì)，他們只能依賴(lài)于非正規(guī)金融渠道。

（五）關(guān)系融資

通常情況下，正規(guī)的融資渠道擁有龐大的組織結(jié)構(gòu)和龐大的智囊團(tuán)體，因此他們應(yīng)用一些標(biāo)準(zhǔn)的、客觀的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)借款者進(jìn)行衡量，故大中型企業(yè)相對(duì)于較小企業(yè)擁有借款優(yōu)勢(shì)。而非正規(guī)的融資渠道，不會(huì)采取標(biāo)準(zhǔn)化的貸款合約，轉(zhuǎn)而收集一些容易得到的區(qū)域性的或社區(qū)特性的指標(biāo)，通過(guò)與相對(duì)較小的企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期、密切的合作來(lái)獲得這些指標(biāo)和信息，故而小企業(yè)相對(duì)于較大中型的企業(yè)有借款優(yōu)勢(shì)。因此，非正規(guī)金融渠道也就作為小企業(yè)的貸款者應(yīng)運(yùn)而生。

三、非正規(guī)金融的存在的綜合原因

從復(fù)雜系統(tǒng)的角度來(lái)看待非正規(guī)金融的問(wèn)題，可以從綜合的角度得到很好的洞見(jiàn)。非正規(guī)金融的形成原因大體上可以劃分為兩類(lèi)：一、源自于金融抑制；二、源自于不完全信息的基礎(chǔ)。從關(guān)系融資、信貸配給、“信譽(yù)”缺失等方面作為切入點(diǎn)的原因分析，基本都是在不完全信息的基礎(chǔ)之上完成的。

正確看待非正規(guī)金融存在的現(xiàn)象，應(yīng)該從歷史的角度把它看做是組織結(jié)構(gòu)與系統(tǒng)環(huán)境之間相互作用的結(jié)果。非正規(guī)金融能夠動(dòng)態(tài)地適應(yīng)環(huán)境的變化，即使這些變化是無(wú)規(guī)律的。研究就很好地應(yīng)證了這一設(shè)想：政府為消除非正規(guī)金融的努力是徒勞的。非正規(guī)金融是從一般的融資結(jié)構(gòu)中演化出來(lái)的另一種較為高級(jí)的融資市場(chǎng)的組織形式，而其形成過(guò)程是非線(xiàn)性的，也是不可控的。

非正規(guī)金融這種市場(chǎng)組織的形式、特點(diǎn)、大小，不但由人口規(guī)模，而且由這個(gè)市場(chǎng)中有效借貸水平?jīng)Q定。而借貸水平?jīng)Q定于生產(chǎn)力，生產(chǎn)力又依賴(lài)于分工的水平。這樣分工和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)內(nèi)生著一種相互依賴(lài)的關(guān)系。非正規(guī)金融作為一個(gè)自組織結(jié)構(gòu)，是個(gè)體內(nèi)生的選擇的結(jié)果，而個(gè)體的選擇則是在分工與由此帶來(lái)的交易費(fèi)用上展開(kāi)的。因此非正規(guī)金融這樣的組織在復(fù)雜系統(tǒng)的角度下，是以提高交易效率、降低交易費(fèi)用的動(dòng)機(jī)存在的。

四、總結(jié)

研究結(jié)論證實(shí)了非正規(guī)金融存在的合理性，同時(shí)也指出了主流社會(huì)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)非正規(guī)金融的偏見(jiàn)和不公平待遇。應(yīng)該正視非正規(guī)金融的積極作用，加強(qiáng)對(duì)其的規(guī)范與引導(dǎo)，而非一味的禁止。復(fù)雜系統(tǒng)理論作為研究的視角，可從綜合的角度對(duì)非正規(guī)金融現(xiàn)象得到很好的洞見(jiàn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]林毅夫，孫希芳.信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資[J]. 經(jīng)濟(jì)研究，2005（7）.

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[關(guān)鍵詞]日本合作金融 制度變遷 政府

一、 日本合作金融的主要特征及制度安排

農(nóng)民在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下是弱勢(shì)群體，由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的自然風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很大，正規(guī)的商業(yè)金融機(jī)構(gòu)都不愿意給農(nóng)戶(hù)貸款，而小農(nóng)戶(hù)在生產(chǎn)和購(gòu)買(mǎi)生活資料等方面的信貸需求就不能滿(mǎn)足，農(nóng)村中的高利貸利息率很高，給農(nóng)民帶來(lái)了較大的負(fù)擔(dān)，于是，農(nóng)民就聯(lián)合起來(lái)，建立資金互助組織，日本早期的“賴(lài)母子”和“報(bào)德社”就是這樣的民間信貸合作組織。1947年，日本政府制定了《農(nóng)業(yè)協(xié)同組合法》，推動(dòng)了全國(guó)農(nóng)戶(hù)的高度組織化，接近100%的農(nóng)戶(hù)加入農(nóng)協(xié)，自此，以信用事業(yè)為主軸，包括農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售、生產(chǎn)資料和生活資料的供應(yīng)，各種保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，農(nóng)戶(hù)經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)、農(nóng)用機(jī)械與設(shè)施的共同利用等業(yè)務(wù)的綜合農(nóng)協(xié)形成（綜合農(nóng)協(xié)是三級(jí)組織模式的日本農(nóng)協(xié)的一種基層農(nóng)協(xié)）。日本合作金融是與日本農(nóng)業(yè)協(xié)同組合（農(nóng)協(xié)）緊密融合在一起的，為農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)民增收做出了突出的貢獻(xiàn)。總結(jié)起來(lái)，日本合作金融的特點(diǎn)是：（1）三級(jí)信用組織模式，基層農(nóng)協(xié)—縣聯(lián)社—中央聯(lián)社（農(nóng)林中金庫(kù)）。（2）政府扶持，法制保障。（3）完備的風(fēng)險(xiǎn)體系保障。日本合作金融的成功，除了嚴(yán)密的組織體系、政府大力支持、完善法律法規(guī)以及健全的風(fēng)險(xiǎn)防范體系外，最重要的是日本農(nóng)村合作金融嚴(yán)格按照合作金融原則運(yùn)行，是真正的合作金融組織。

二、 制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

諾斯的制度變遷理論把制度變遷方式分為兩類(lèi)，一類(lèi)是誘致性制度變遷，另一類(lèi)是強(qiáng)制性制度變遷。日本合作金融體系的形成是政府推動(dòng)型的強(qiáng)制性制度變遷過(guò)程。無(wú)論哪一類(lèi)制度變遷，變遷的動(dòng)因都是主題的財(cái)富或效用的最大化，他們從事制度創(chuàng)新與變遷都是為了最大化自己的利益，無(wú)論政府、團(tuán)體、個(gè)人，其制度變遷行為的最終目的都是如此。政府作為日本金融體系的主要推動(dòng)者，介入制度變遷有如下好處：

首先，具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)，建立嚴(yán)密的合作金融組織體系，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。政府在農(nóng)村金融供給方面，信息自愿較為充分，貸款決策成功率較高，各級(jí)信用社獨(dú)立性較強(qiáng)，自主性較大，同時(shí)也易于政府政策的上傳下導(dǎo)，提高了組織效率。

再次，制度供給的外部性和搭便車(chē)問(wèn)題。日本合作金融體系作為一種公共的金融服務(wù)組織，個(gè)人或某個(gè)團(tuán)體缺乏激勵(lì)去積極進(jìn)行制度創(chuàng)新，而政府就可以強(qiáng)制受益者分?jǐn)偝杀尽?/p>

另外，金融本質(zhì)上是財(cái)產(chǎn)的借貸或財(cái)產(chǎn)的跨時(shí)交易活動(dòng)，是一種信用轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。因此，就具有很大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)的分散在大范圍的經(jīng)濟(jì)主體之中，才能夠得到較好的控制。政府通過(guò)向合作金融組織提供信用保障制度，有力地保障了合作金融體系的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展，同時(shí)也減少了交易的不確定性，從而降低交易成本。

三、 結(jié)論

制度存在的一個(gè)理由是來(lái)自規(guī)模經(jīng)濟(jì)和外部效果的收益。作為生產(chǎn)單位的個(gè)人是太小了，以致于他不能把這些經(jīng)濟(jì)中的大部分內(nèi)在化。為開(kāi)拓這些收益需要有集體的行動(dòng)，這時(shí)就需要集權(quán)組織（國(guó)家）出面強(qiáng)迫當(dāng)事人同意，這就是霍布斯規(guī)范定理：建立法律結(jié)構(gòu)，使私人協(xié)議難以達(dá)成所造成的損失最小。日本合作金融制度就是在國(guó)家的支持和推動(dòng)下形成的。合作金融的必要性和生存、發(fā)展的空間乃在于弱勢(shì)群體可以通過(guò)團(tuán)體合作、資金聯(lián)合的方式實(shí)現(xiàn)互助，解決單個(gè)社員不易解決的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，即合作金融能夠提供一種直接面向農(nóng)戶(hù)、信貸交易成本較低，授信額度較小的融資方式。政府具有天然的強(qiáng)制性，在制度實(shí)施和組織成本方面具有優(yōu)勢(shì)。日本合作金融在政府的支持下，不但可以發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，更好地緩解制度供給的外部性與搭便車(chē)問(wèn)題，而且在金融風(fēng)險(xiǎn)的分散上提供了制度保障，這些金融制度安排是當(dāng)時(shí)歷史條件下的選擇。

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內(nèi)容摘要：為了進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)回暖的基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)消費(fèi)是我國(guó)政府的重要政策導(dǎo)向，但是由于存在著社會(huì)保障制度不夠健全，收入分配制度改革滯后等原因，我國(guó)居民消費(fèi)率一直還處于較低的水平。從勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角而言，加快金融消費(fèi)的發(fā)展有利于調(diào)和個(gè)人收入與消費(fèi)的矛盾，更有利于擴(kuò)大消費(fèi)?；诖?，本文分析了我國(guó)消費(fèi)金融發(fā)展的現(xiàn)狀，并提出了相應(yīng)的完善策略。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)金融 勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況

（一）當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)簡(jiǎn)述

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本矛盾集中表現(xiàn)為內(nèi)、外需求雖進(jìn)一步改善但是持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，與此同時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格泡沫正在集聚和輸入型通脹因素加重，CPI已經(jīng)連續(xù)多月高企，政府加大了控制通脹的力度，對(duì)樓市的調(diào)控已經(jīng)進(jìn)入史上最為嚴(yán)厲的時(shí)期。為了抑制通脹，央行已經(jīng)加息和八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入貨幣收緊階段。為此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策需要在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和防泡沫、抑通脹之間取得平衡。在財(cái)政支出增速大幅度下降的情況下，積極擴(kuò)大內(nèi)需，努力穩(wěn)定出口增長(zhǎng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)狀況和通脹壓力，適時(shí)調(diào)整政策力度，增強(qiáng)靈活性，并加快推進(jìn)關(guān)鍵領(lǐng)域改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

（二）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式存在的問(wèn)題

目前我國(guó)居民消費(fèi)率（居民消費(fèi)占GDP的比重）為35.3%，而美國(guó)基本上在70%以上，就連國(guó)情相似的印度也達(dá)到了50%以上，我國(guó)居民消費(fèi)率不僅低于發(fā)達(dá)國(guó)家，也低于發(fā)展中國(guó)家。從2001年到2009年，投資、凈出口、消費(fèi)三大需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率分別為40.3%、48.4%和11.3%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴(lài)出口和投資，消費(fèi)的拉動(dòng)作用明顯不足，包括工業(yè)消費(fèi)品在內(nèi)的大批生產(chǎn)能力閑置，原材料、土地市場(chǎng)價(jià)格泡沫嚴(yán)重，這些都極大制約著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，要保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展提振內(nèi)需是根本出路。

雖然，我國(guó)政府已經(jīng)出臺(tái)了大量提振內(nèi)需的措施，但是由于高房?jī)r(jià)和社會(huì)保障體系還不夠完善，使得這些措施對(duì)內(nèi)需的提振效果仍不明顯。特別是由于收入分別改革的滯后，行業(yè)間的收入差距較大，基尼系數(shù)也不斷攀升，這些深層次的原因都使得內(nèi)需很難得到有效擴(kuò)大。

（三）勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)與居民消費(fèi)

從勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)的視角來(lái)看，一個(gè)人一生的收入是極不均衡的，收入水平和消費(fèi)潛能也是存在矛盾的。通常來(lái)講，人在青年階段的消費(fèi)潛能是最大的，消費(fèi)欲望也是最強(qiáng)的，但是在這一階段其收入水平確是一生中最低的。而人在中年以后的情況正好相反。因此，通過(guò)相關(guān)金融手段來(lái)平衡這一矛盾不僅有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和需求擴(kuò)大，也有利于實(shí)現(xiàn)個(gè)人終生消費(fèi)效用的最大化。所以，大力發(fā)展消費(fèi)金融對(duì)個(gè)人和整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都具有重要意義。

消費(fèi)金融在我國(guó)發(fā)展的現(xiàn)狀

消費(fèi)金融（Consumer banking）就是為消費(fèi)者個(gè)人提供服務(wù)的金融業(yè)務(wù)，不同于企業(yè)金融（Corporate finance），消費(fèi)金融服務(wù)的對(duì)象是自然人，不是企業(yè)法人，這就使得消費(fèi)金融產(chǎn)品除了要有安全、流動(dòng)及獲利性外，還要有一項(xiàng)不可或缺的特性，即產(chǎn)品內(nèi)容必須簡(jiǎn)單明了。其市場(chǎng)主體僅為兩方即消費(fèi)金融信貸的提供者和個(gè)人消費(fèi)者，而消費(fèi)金融信貸的提供方主要包括商業(yè)銀行和消費(fèi)金融公司。本文具體分析消費(fèi)金融在我國(guó)發(fā)展的現(xiàn)狀。

（一）市場(chǎng)提供者的數(shù)量和業(yè)務(wù)水平不高

在目前，我國(guó)消費(fèi)信貸的提供者主要還是商業(yè)銀行。我國(guó)消費(fèi)信貸起步于20世紀(jì)80年代中期，一些商業(yè)銀行率先開(kāi)辦了個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)。實(shí)際上，我國(guó)消費(fèi)信貸的真正發(fā)展開(kāi)始于1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)之后。為了擴(kuò)大內(nèi)需，消費(fèi)信貸作為治理通貨緊縮的政策工具才在我國(guó)得到較快發(fā)展。直到1997年底，我國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模僅有172億元。從1998年以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)生了重大變化，消費(fèi)信貸也進(jìn)入了快速增長(zhǎng)的軌道，不僅總量迅速上升，而且消費(fèi)信貸品種日益增多。截止2001年末，我國(guó)消費(fèi)信貸余額達(dá)到6990億元，比1997年末增加了6818億元，增長(zhǎng)了40倍：消費(fèi)信貸占各項(xiàng)貸款的比重由不足0.3%上升到6%（中國(guó)人民銀行貨幣政策司，2002）。另外，我國(guó)消費(fèi)信貸品種呈現(xiàn)多元化發(fā)展。從消費(fèi)領(lǐng)域看，發(fā)展到住房、助學(xué)、汽車(chē)等多個(gè)領(lǐng)域；從信貸工具來(lái)看，發(fā)展到信用卡、存單質(zhì)押、國(guó)庫(kù)券質(zhì)押等多種方式；但是相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，信貸產(chǎn)品的不夠豐富，龐大的消費(fèi)品信貸業(yè)務(wù)還沒(méi)有開(kāi)展。

而消費(fèi)金融公司在我國(guó)還僅僅處于發(fā)展初期。在2010年1月6日，分別由中國(guó)銀行、北京銀行和成都銀行作為發(fā)起人的我國(guó)首批3家消費(fèi)金融公司獲得中國(guó)銀監(jiān)會(huì)同意籌建的批復(fù)，將分別在上海、北京和成都三地率先試點(diǎn)。具體而言，北京銀行在北京設(shè)立獨(dú)資的北銀消費(fèi)金融公司；中國(guó)銀行聯(lián)合百聯(lián)集團(tuán)和上海陸家嘴金融發(fā)展公司在上海設(shè)立合資的中銀消費(fèi)金融公司；成都銀行聯(lián)合馬來(lái)西亞豐隆銀行在成都設(shè)立四川錦程消費(fèi)金融公司。隨后不久，我國(guó)首家外資消費(fèi)金融公司―捷信消費(fèi)金融公司也獲準(zhǔn)在天津籌建。這標(biāo)志著以金融公司為代表的、能夠更靈活多樣地滿(mǎn)足市場(chǎng)主體融資需求的各種金融中介機(jī)構(gòu)將獲得進(jìn)一步發(fā)展，有利于消費(fèi)金融體系的健全和完善。

（二）消費(fèi)金融發(fā)展的生態(tài)環(huán)境仍需完善

首先，我國(guó)還未建立起全面?zhèn)€人信用制度約束制度。個(gè)人信用制度是對(duì)個(gè)人的信用歷史、信用現(xiàn)狀和信用程度進(jìn)行報(bào)告和確認(rèn)的制度，主要包括個(gè)人信用登記制度、個(gè)人信用評(píng)估制度和個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度。個(gè)人信用登記制度記錄每個(gè)人在信用活動(dòng)中的表現(xiàn)，是證明一個(gè)人是否守信的檔案；個(gè)人信用評(píng)估制度綜合個(gè)人的收入來(lái)源、家庭財(cái)產(chǎn)、負(fù)債狀況、職業(yè)前景等因素，對(duì)個(gè)人的資信狀況進(jìn)行認(rèn)定；個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度包括風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)防范及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散制度。雖然我國(guó)現(xiàn)有的個(gè)人征信體系自成立之初就得到飛速發(fā)展，從2006年起，中國(guó)人民銀行在上海成立了征信中心并建立了個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，當(dāng)時(shí)收錄的自然人數(shù)已達(dá)到3.4億人，其中有信貸記錄的人數(shù)約為3500萬(wàn)人。截止2008年9月底，個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)收錄自然人數(shù)共計(jì)6億多人。但其覆蓋率相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言還有很大的差距。此外我國(guó)的信用體系仍存在許多不足，信息完整性等尚待完善。

其次，我國(guó)還未建立嚴(yán)格的消費(fèi)信貸法律體系。由于我國(guó)在消費(fèi)信貸管理上法律缺失嚴(yán)重，使得惡意透支、信用卡濫發(fā)行為屢見(jiàn)不鮮。而在發(fā)達(dá)國(guó)家個(gè)人信用制度的建立和發(fā)展過(guò)程中，制定了一整套消費(fèi)信貸法律體系，對(duì)消費(fèi)信貸的授信和還款、消費(fèi)信貸雙方利益的保護(hù)以及個(gè)人破產(chǎn)、違約懲戒等都作了相應(yīng)規(guī)定和約束。

最后，建立消費(fèi)信貸擔(dān)保制度約束。國(guó)際上在對(duì)消費(fèi)信貸的保障制度很健全，表現(xiàn)在商業(yè)保險(xiǎn)的保障制度和政府機(jī)構(gòu)提供的保障制度并行，使得許多中低收入者能夠通過(guò)消費(fèi)信貸滿(mǎn)足消費(fèi)需求，這也促進(jìn)了商業(yè)銀行信貸供給規(guī)模的增長(zhǎng)，而我國(guó)現(xiàn)有的法律體系中的《擔(dān)保法》沒(méi)有對(duì)消費(fèi)信貸做相關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致借款人在申請(qǐng)消費(fèi)信貸時(shí)無(wú)法提供有效擔(dān)保，銀行也無(wú)法針對(duì)此進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，而從消費(fèi)信貸補(bǔ)償方面來(lái)看，我國(guó)也缺乏消費(fèi)信貸擔(dān)保制度。我國(guó)急需建立有關(guān)消費(fèi)信貸擔(dān)保制度體系，來(lái)更好地約束相關(guān)利益者，促進(jìn)消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展。

促進(jìn)消費(fèi)金融發(fā)展的相關(guān)策略

（一）加快金融體制改革并推動(dòng)消費(fèi)金融市場(chǎng)供應(yīng)主體多元化

當(dāng)前，我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)上主體過(guò)分單一，消費(fèi)信貸的供應(yīng)方基本上為商業(yè)銀行，而在這樣的壟斷經(jīng)營(yíng)模式下，必然導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)的缺乏，從而使得產(chǎn)品和服務(wù)均跟不上消費(fèi)市場(chǎng)客戶(hù)的實(shí)際需求。而隨著2009年5月12日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，消費(fèi)金融公司將可為中國(guó)境內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的的貸款，可經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)包括家電、電子產(chǎn)品等個(gè)人耐用消費(fèi)品（不包括房屋和汽車(chē)）貸款；旅游、婚慶、教育、裝修等一般用途個(gè)人消費(fèi)貸款等。在2010年，我國(guó)已經(jīng)先后成立若干家金融消費(fèi)公司作為試點(diǎn)，但是這樣的數(shù)量面對(duì)龐大的市場(chǎng)需求是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此在下階段，應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍和規(guī)模，加快金融體制改革，只有放開(kāi)行業(yè)準(zhǔn)入限制，引入更多的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者才能不斷促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。

（二）加快消費(fèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變

在現(xiàn)階段，消費(fèi)信貸產(chǎn)品主要還是依靠傳統(tǒng)個(gè)人住房貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款和個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款來(lái)發(fā)展業(yè)務(wù)，貸款申辦流程不但煩瑣，而且由于利率的非市場(chǎng)化體制和過(guò)于集中的信貸政策監(jiān)管方式，各銀行的信貸產(chǎn)品基本上都是在同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)。而在信用卡市場(chǎng)上，雖然發(fā)卡量在10年內(nèi)快速增長(zhǎng)，但是這也使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)模式極為單一，即努力擴(kuò)大發(fā)卡量。而其他銀行結(jié)算卡業(yè)務(wù)則發(fā)展遲緩，所以只有加快消費(fèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，更有力地激發(fā)消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展。

（三）加快消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化步伐并保障消費(fèi)信貸資金的流動(dòng)性

對(duì)于消費(fèi)信貸資金供應(yīng)方來(lái)看，發(fā)放中長(zhǎng)期的消費(fèi)貸款雖然收益較為穩(wěn)定，但對(duì)資金占用率較高，隨著最近一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型銀行的存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到19.5%的歷史高位，而部分被實(shí)施差別準(zhǔn)備金率的銀行，存款準(zhǔn)率將達(dá)到20%。這使得不少股份制商業(yè)銀行因信貸規(guī)?？刂坪唾Y本金問(wèn)題，不得不大幅減少消費(fèi)貸款投放力度。而作為本身就沒(méi)有存款來(lái)源的消費(fèi)金融公司而言，市場(chǎng)上的流動(dòng)性縮緊將面對(duì)投放信貸儲(chǔ)備不足的困境。而在資本市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，通常是將這些信貸資產(chǎn)整合打包并投放到市場(chǎng)上，這樣不僅有利于緩解自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)，更加有利于保持自身的流動(dòng)性，從而提升整體收益。因此，未來(lái)消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化是保障消費(fèi)市場(chǎng)資金供應(yīng)的最重要方式。

（四）構(gòu)建消費(fèi)金融快速發(fā)展的生態(tài)環(huán)境

目前國(guó)內(nèi)的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)仍處于初創(chuàng)階段，作為新生事物，其發(fā)展環(huán)境是比較惡劣的，沒(méi)有成熟的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)制度。作為政府部門(mén)應(yīng)關(guān)注消費(fèi)金融發(fā)展中面臨的主要制度問(wèn)題，積極給予政策支持，促進(jìn)消費(fèi)金融公司發(fā)展，有效發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。

首先，需要建立有效的信用制度。信用制度的建立應(yīng)從以下幾方面入手：建立包括個(gè)人的身份證明和社會(huì)保險(xiǎn)等方面內(nèi)容的信息網(wǎng)絡(luò)，制定信用征信標(biāo)準(zhǔn)；成立消費(fèi)信貸中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、資信調(diào)查咨詢(xún)機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)收集、調(diào)查消費(fèi)信貸申請(qǐng)人的收支、信用、人品等方面的信息并出具具有法律效力的資信調(diào)查結(jié)果。

其次，需要完善個(gè)人信用評(píng)估體系。個(gè)人信用評(píng)估體系的重點(diǎn)是信息體系的建立以及信息共享機(jī)制的形成，如將個(gè)人的稅收、社保和醫(yī)療以及車(chē)輛擁有情況匯集，這樣才能消除消費(fèi)金融公司和消費(fèi)者之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。此外，中國(guó)人民銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)非金融信息共享問(wèn)題進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)，民眾的信用文化能夠有力支持消費(fèi)金融公司的風(fēng)險(xiǎn)管理。

再次，需要健全消費(fèi)信貸法律體系。消費(fèi)信貸法律體系的重點(diǎn)是制定與個(gè)人信用相關(guān)的法律法規(guī)，確保各種信息和資料準(zhǔn)確性和完整性的同時(shí)，保護(hù)消費(fèi)者的隱私。需要加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者信貸機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，明確規(guī)定可以收集和提供的信息，禁止類(lèi)似機(jī)構(gòu)提供虛假信息或者侵犯消費(fèi)者的個(gè)人隱私。此外，需要盡快建立和完善個(gè)人破產(chǎn)法，它能在最大程度上減輕債務(wù)人的負(fù)擔(dān)，維護(hù)債權(quán)人的利益。

結(jié)論

破除壟斷，為民間資本提供更多的投資渠道是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然選擇。而金融業(yè)的改革也是如此，引入更多的競(jìng)爭(zhēng)者不僅有利于行業(yè)的發(fā)展，更能惠及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。因此，促進(jìn)消費(fèi)金融的發(fā)展，不僅能有利于我國(guó)金融業(yè)體系的健康發(fā)展，對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行也是有益的。

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篇6

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；經(jīng)濟(jì)學(xué)

一、經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下互聯(lián)網(wǎng)金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融中主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)中的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括第三方支付、眾籌、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融以及金融理財(cái)?shù)?，其分值均高于六分，主要體現(xiàn)出五大基礎(chǔ)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)相比存在的明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其中，第三方支付的定位最早是電子商務(wù)工作的輔助，然而因?yàn)榈谌街Ц毒邆滟Y金沉淀與資金流的信息數(shù)據(jù)的相應(yīng)分析與存儲(chǔ)的功能，因此使其進(jìn)一步的發(fā)展成了互聯(lián)網(wǎng)金融中核心化的業(yè)務(wù)。第三方支付主要是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)上，把金融服務(wù)進(jìn)一步的下沉到了零散小賬戶(hù)當(dāng)中，擴(kuò)展到了低凈值的賬戶(hù)當(dāng)中，不僅能夠提升盈利，還能夠促進(jìn)普惠金融進(jìn)一步的發(fā)展。

(二)互聯(lián)網(wǎng)金融中企業(yè)戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)不斷的發(fā)展，使得互聯(lián)網(wǎng)金融新興企業(yè)與傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融給國(guó)內(nèi)長(zhǎng)尾客戶(hù)與小微企業(yè)等提供了突破融資難與融資貴的發(fā)展困境的有效途徑；其能夠提供便捷且跨地域，甚至是轉(zhuǎn)賬成本較低的支付方式給眾多的網(wǎng)民，然而互聯(lián)網(wǎng)金融的新興為了能夠在傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)當(dāng)中立于不敗之地，不被時(shí)展所淘汰，首先應(yīng)當(dāng)建立健全高標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與明確的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，積極地引進(jìn)以及培養(yǎng)高素質(zhì)、高技能的技術(shù)人才與管理人才，時(shí)刻保持戰(zhàn)略技術(shù)的創(chuàng)新性，實(shí)時(shí)的分析以及掌握競(jìng)爭(zhēng)者的動(dòng)態(tài)做到防范于未然。

二、經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力提升的有效措施

(一)創(chuàng)新性的資源配置，智能化的配置借貸雙方的實(shí)際需求傳統(tǒng)的金融模式當(dāng)中，因?yàn)榻栀J雙方欠缺合理的信息交流與溝通的平臺(tái)，所以需要利用專(zhuān)門(mén)中介公司完成相應(yīng)的操作。此外，因?yàn)榻栀J人進(jìn)行信息審核以及審批等相關(guān)操作時(shí)均需要人工完成，所以辦理的效率普遍較低，資源有效利用率同樣非常低。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融的模式之下，便能夠在計(jì)算機(jī)技術(shù)基礎(chǔ)上自定的完成相關(guān)信息的搜索，從而在極大程度上提升了工作的效率。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，客戶(hù)在進(jìn)行貸款手續(xù)的辦理過(guò)程中，僅需在線(xiàn)進(jìn)行表格的填寫(xiě)，便可以在極短的時(shí)間內(nèi)收到答復(fù)，這樣便大大的節(jié)約了排隊(duì)等候所用的時(shí)間。

(二)產(chǎn)品形式的多元化互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中提出的長(zhǎng)尾理論主要就是互聯(lián)網(wǎng)在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的基礎(chǔ)上把大量閑散資金全部匯集到一起，統(tǒng)一的進(jìn)行相應(yīng)的理財(cái)以及投資。而這樣的模式和傳統(tǒng)的基金行業(yè)當(dāng)中把細(xì)小的資金全部歸集到一起進(jìn)行集中化的投資存在相似之處，兩者之間的不同在于平臺(tái)。互聯(lián)網(wǎng)金融需要充分地運(yùn)用自身潛在的巨大客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)，開(kāi)發(fā)出各種多元化的金融產(chǎn)品進(jìn)而滿(mǎn)足于普通民眾的實(shí)際需求，而進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新才能夠不斷地?cái)U(kuò)展互聯(lián)網(wǎng)金融的增量市場(chǎng)。與此同時(shí)，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)不存在空間與時(shí)間上的局限性，同時(shí)其擁有操作便利、低成本等優(yōu)勢(shì)，這便讓碎片式的理財(cái)有了實(shí)現(xiàn)的可能性。所以，為了能夠進(jìn)一步的提高互聯(lián)網(wǎng)金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力，便應(yīng)當(dāng)在自身優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，不斷地進(jìn)行創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的多元化。

(三)加大大數(shù)據(jù)控制與管理的力度隨著互聯(lián)網(wǎng)不斷地發(fā)展，使得大數(shù)據(jù)受到了廣泛的關(guān)注與普及。目前，社會(huì)中的網(wǎng)上購(gòu)物、網(wǎng)絡(luò)貸款以及小額理財(cái)早已十分普及，互聯(lián)網(wǎng)早已成為了人們?nèi)粘Ｉ町?dāng)中重要的組成部分。而大數(shù)據(jù)能夠利用用戶(hù)數(shù)據(jù)庫(kù)的沉淀，增強(qiáng)對(duì)于用戶(hù)在投資理財(cái)中風(fēng)險(xiǎn)的有效評(píng)估力度；眾多的中小企業(yè)在貸款的時(shí)候同樣是利用數(shù)據(jù)模型相關(guān)研究，進(jìn)而選擇恰當(dāng)?shù)膭?chuàng)新型金融產(chǎn)品。經(jīng)由大數(shù)據(jù)的強(qiáng)化管理，讓信息變得更為透明且對(duì)稱(chēng)，進(jìn)行大數(shù)據(jù)的有機(jī)整合以及有效的利用，使資源利用率能夠最大化，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步的發(fā)展。

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關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)；金融風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)學(xué)；再考察

0.引言

風(fēng)險(xiǎn)是由信息缺陷造成的，而信息缺陷產(chǎn)生于私人信息，分工導(dǎo)致了私人信息的形成。因此，風(fēng)險(xiǎn)是以分工作為起點(diǎn)的。現(xiàn)階段金融是經(jīng)濟(jì)的核心，而金融風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主要體現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要是金融風(fēng)險(xiǎn)。這兩個(gè)概念是經(jīng)濟(jì)學(xué)中重要的概念，深入學(xué)習(xí)認(rèn)識(shí)這兩個(gè)概念對(duì)企業(yè)的投資建設(shè)有著巨大的意義，因此研究這個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)緊迫的課題。

1.風(fēng)險(xiǎn)分析

1.1內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)主要由于信息分布不集中，不對(duì)稱(chēng)造成的。從本質(zhì)上來(lái)講，信息具有空間分布不對(duì)稱(chēng)性，而每一個(gè)人所擁有的信息種類(lèi)和信息儲(chǔ)量也是不相同的，這就是私人信息。由于現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的改進(jìn)和完善，很大程度上加劇了個(gè)體之間信息含量的差距，使得個(gè)人信息分布不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象嚴(yán)重，并且情況越來(lái)越嚴(yán)重。內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)有兩種表現(xiàn)形式：逆向風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。在合約簽訂之前，主要的內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)是逆向風(fēng)險(xiǎn)，而道德風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在合約簽訂之后，人在中間委托人不能夠觀測(cè)監(jiān)督的地方?jīng)Q定是否要采取措施，從而最終獲取一定的經(jīng)濟(jì)利益。這種行為對(duì)中間委托人造成了極大的損害，嚴(yán)重威脅了委托人的自身利益[1]。

1.2外生性風(fēng)險(xiǎn)

由于信息不完全造成的風(fēng)險(xiǎn)是外生性風(fēng)險(xiǎn)。人在自然界中會(huì)受到自然條件的限制，因此人們獲取的信息始終是殘缺不全的，所以人們只能夠認(rèn)識(shí)真理卻永遠(yuǎn)也達(dá)不到真理的境界。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，信息的不完全性是這樣理解的，每個(gè)經(jīng)濟(jì)體中的各個(gè)組成成員對(duì)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)的信息量掌握比經(jīng)濟(jì)體自身的信息儲(chǔ)量要小。外生性風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生在微觀經(jīng)濟(jì)體之外，人們自己的意志不能對(duì)外生性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生產(chǎn)生影響，所以外生性風(fēng)險(xiǎn)也可以稱(chēng)作客觀風(fēng)險(xiǎn)。由于社會(huì)信息總含量不變外在性風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)消失，會(huì)通過(guò)平均分配的方式對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成影響。隨著科技的不斷進(jìn)步，人們對(duì)于自然中存在的信息量的探索越來(lái)越多，掌握的信息量也越來(lái)越多，在此情況下，外生性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率越來(lái)越小[2]。

2.金融風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1金融風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)形式和特點(diǎn)

由于社會(huì)中存在著信息不完全和信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，企業(yè)的管理著沒(méi)有意識(shí)到這種信息的缺少現(xiàn)象，無(wú)法對(duì)目前個(gè)未來(lái)企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，很大程度上提高了企業(yè)決策是否在正確。這是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要外在表現(xiàn)。金融機(jī)構(gòu)具有內(nèi)在的脆弱性、金融資產(chǎn)價(jià)格具有波動(dòng)傾向、金融危機(jī)時(shí)時(shí)爆發(fā)、社會(huì)個(gè)體金融行為出現(xiàn)投機(jī)是四個(gè)可觀測(cè)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來(lái)講，金融風(fēng)險(xiǎn)往往能夠?qū)е陆?jīng)濟(jì)收益和金融損失相互抵消，因此不回對(duì)社會(huì)造成很大的影響，但是由于個(gè)體信息并不是完整的，金融資產(chǎn)價(jià)格往往會(huì)由于機(jī)會(huì)主義模式的影響而產(chǎn)生波動(dòng)，這對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期的形成具有惡劣的影響，容易造成金融一體經(jīng)濟(jì)的混亂現(xiàn)象。金融機(jī)構(gòu)也是微觀的金融主體，也會(huì)受到內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)和外在性風(fēng)險(xiǎn)的影響[3]。

2.2金融風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，所以很大程度上金融風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式，貨幣與信用是界定社會(huì)中經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不確定因素的主要影響因素[4]。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣在信息交換中充當(dāng)一般等價(jià)物，使得社會(huì)商品在交易中能夠輕松的實(shí)現(xiàn)買(mǎi)與賣(mài)，正是由于這一點(diǎn)才有了價(jià)格，一般等價(jià)物的出現(xiàn)，使得不同商品之間的交易變?yōu)榱爽F(xiàn)實(shí)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格是生存與發(fā)展到重要條件，由此可見(jiàn)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)和未來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)信息不完全使得價(jià)格狀況與未來(lái)的變化有著同樣的不確定性，而外生性風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式是金融風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上來(lái)講外生性風(fēng)險(xiǎn)的演化和發(fā)展是金融風(fēng)險(xiǎn)。

3.總結(jié)

本文主要對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的兩個(gè)重要的基本概念風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)做了詳細(xì)的闡述和深入的研究與分析，希望能夠讓更多的人了解認(rèn)識(shí)這兩個(gè)概念，深入了解學(xué)習(xí)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)能夠避免投資風(fēng)險(xiǎn)，減少經(jīng)濟(jì)損失。通過(guò)本文的介紹能夠進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中這兩個(gè)抽象概念的發(fā)展和深化，具有極大的研究?jī)r(jià)值。

參考文獻(xiàn)

[1]中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所“國(guó)有股減持”課題組.國(guó)有股減持修正案的設(shè)計(jì)原則、定價(jià)機(jī)制和資金運(yùn)作模式[J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2011，13（5）：101-110.

[2]興業(yè)證券股份有限公司“國(guó)有股減持”課題組. 國(guó)有股配送的價(jià)格確定與方式創(chuàng)新[J]，2011，13（5）：113-116.

[3]管毅平《宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的微觀行為分析：信息范式研究》，立新會(huì)計(jì)出版社，2000.

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[論文摘要]面對(duì)我國(guó)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的逐步收縮與信貸資金的大量流失，農(nóng)村及偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融服務(wù)供給嚴(yán)重不足，以農(nóng)村信用社為代表的相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，為改變農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)績(jī)效較差的現(xiàn)狀，深化農(nóng)村金融改革已成為必要。

一、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)改革結(jié)果

上個(gè)世紀(jì)90年代的農(nóng)村金融改革增添了農(nóng)村信貸市場(chǎng)的活力，但同時(shí)也造成了農(nóng)村信用社的沉重資金負(fù)擔(dān)。政府干預(yù)、指令貸款支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)等與制度轉(zhuǎn)換過(guò)程中產(chǎn)生的新呆帳，如行社脫鉤過(guò)程中的資產(chǎn)分割與劃轉(zhuǎn)，使農(nóng)村信用社的資產(chǎn)質(zhì)量不容樂(lè)觀?！皻v史包袱”是信用社改革和農(nóng)村金融體制改革必須面對(duì)的難題，以當(dāng)期成本去解決“歷史包袱”是件痛苦的事情，震動(dòng)最小的辦法是繞過(guò)最難的改革，留待今后處理。

二、農(nóng)村金融經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

（一）目前農(nóng)村金融狀況及原因

1．資金嚴(yán)重外流

農(nóng)村信用社作為我國(guó)農(nóng)村最主要的金融機(jī)構(gòu)，其存貸差連年增大，成為了農(nóng)村資金外流的重要渠道。農(nóng)轉(zhuǎn)非的現(xiàn)象嚴(yán)重的原因在于：農(nóng)村信用社為減少貸款風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化信貸資產(chǎn)增量結(jié)構(gòu)，片面強(qiáng)調(diào)貸款抵押和擔(dān)保，結(jié)果使抵押能力本來(lái)就有限的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體，難以利用信用社的信貸資源來(lái)發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。

2．信貸配給嚴(yán)重

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行自實(shí)行商業(yè)化轉(zhuǎn)軌以后，對(duì)農(nóng)村企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)的資金貸款制定了嚴(yán)格的約束條件，由此導(dǎo)致對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體信貸的大幅減少。農(nóng)村信用社作為社員自愿入股，由入股社員民主管理，多年來(lái)由于產(chǎn)權(quán)、組織管理以及經(jīng)營(yíng)水平等方面的弊端而無(wú)法實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)行，難以發(fā)揮經(jīng)濟(jì)合作的功能，尤其是近幾年來(lái)過(guò)于注意商業(yè)化經(jīng)營(yíng)，忽視組織內(nèi)部社員的融資需求，片面強(qiáng)調(diào)信貸的抵押和擔(dān)保，在真正符合條件的農(nóng)戶(hù)個(gè)體極其有限的情況下演變成了變相的信貸配給，造成針對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信貸總量有所下降。

3．金融服務(wù)形式單一

農(nóng)村資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)單調(diào)，無(wú)論是農(nóng)業(yè)銀行，還是農(nóng)村信用社目前發(fā)放的多是短期貸款，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供的中長(zhǎng)期融資服務(wù)很少，雖然部分農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化主導(dǎo)企業(yè)，在發(fā)展壯大之后，經(jīng)過(guò)改制成為農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司，其股票在社會(huì)上發(fā)行和交易，這類(lèi)公司目前還是少數(shù)，迄今為止，還沒(méi)有農(nóng)村企業(yè)在資本市場(chǎng)發(fā)行債券進(jìn)行融資，農(nóng)村地區(qū)進(jìn)行股票等有價(jià)證券經(jīng)紀(jì)的機(jī)構(gòu)也極為缺乏，現(xiàn)代化的有價(jià)證券交易系統(tǒng)根本無(wú)法延伸到農(nóng)村。

（二）農(nóng)村金融經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

趨利避虧是理性經(jīng)濟(jì)人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中必須遵循的法則，農(nóng)信社作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的企業(yè)法人而導(dǎo)致的商業(yè)化傾向，與政策性定位之間存在了相應(yīng)的沖突。當(dāng)前，農(nóng)信社肩負(fù)支農(nóng)的政策性任務(wù)，而其本身，面對(duì)的農(nóng)村信貸市場(chǎng)卻是低效的，成本高而收益小，附加相當(dāng)高的風(fēng)險(xiǎn)，正因此，國(guó)有商業(yè)銀行在農(nóng)村的業(yè)務(wù)不斷萎縮。

根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，小額信貸的運(yùn)作成本原高于其他貸款，而目前，我國(guó)現(xiàn)行的支農(nóng)貸款利率與支農(nóng)成本不相對(duì)稱(chēng)。由于農(nóng)戶(hù)貸款的戶(hù)數(shù)多，額度小，手續(xù)煩瑣，從而需要信貸員對(duì)每一位貸款人員的家庭背景、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、貸款使用以及還貸前景作全面調(diào)查取證，導(dǎo)致工作量度倍數(shù)激增，增加了相應(yīng)成本（管理成本及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用），與此同時(shí)，農(nóng)信社所面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻是相對(duì)于其他業(yè)務(wù)而加增的。由于農(nóng)戶(hù)貸款受自然及市場(chǎng)等諸多不確定因素影響，以及相關(guān)貸款人的信用不佳甚至有意賴(lài)帳而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)暴露嚴(yán)重。當(dāng)前的農(nóng)信社的貸款利息不足以補(bǔ)償支農(nóng)信貸的成本與風(fēng)險(xiǎn)。

目前，農(nóng)信社的負(fù)債結(jié)構(gòu)也不近合理，定期存款占比較大，籌資成本的較大與貸款收益較小形成極不健康的競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)營(yíng)格局，同時(shí)，由于政策性定位，農(nóng)信社對(duì)某些的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目也無(wú)權(quán)涉及并直接導(dǎo)致其在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

由于農(nóng)信社的區(qū)域布局及組織形式等的特點(diǎn)，將農(nóng)信社與“三農(nóng)”政策相關(guān)聯(lián)也的確具有相關(guān)客觀合理性，但作為金融系統(tǒng)中弱勢(shì)地位的農(nóng)信社，在無(wú)有國(guó)家政策性引導(dǎo)及相關(guān)財(cái)政貼息或其他支持手段，僅憑其一己之力是很難達(dá)到預(yù)期的政策效果的，這就需要我們進(jìn)一步的探索。

三、發(fā)展農(nóng)村金融的可行性建議與措施

通過(guò)對(duì)農(nóng)村金融的經(jīng)營(yíng)背景及現(xiàn)狀的分析與比較，為促進(jìn)其更快更好的發(fā)展，從而裨益鄉(xiāng)民，較好輔助“三農(nóng)”政策的執(zhí)行，特提出以下建議。

（一）建立相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償核準(zhǔn)規(guī)劃。通過(guò)財(cái)政部門(mén)等盡快償還原拖欠農(nóng)信社的相關(guān)貼息，同時(shí)剝離先前由于政策性原因而導(dǎo)致的不良貸款，地方政府應(yīng)完善農(nóng)業(yè)部門(mén)的信用評(píng)級(jí)制度及相關(guān)部門(mén)的貸款擔(dān)保機(jī)制，控制農(nóng)業(yè)貸款的可能性風(fēng)險(xiǎn)及損失。

（二）建立有效的農(nóng)村資金回流機(jī)制。在引導(dǎo)農(nóng)村信貸資金回流支持新農(nóng)村建設(shè)方面，一是要為抑制農(nóng)村信貸資金外流提供制度性保證；二是要合理利用經(jīng)濟(jì)手段和行政手段，通過(guò)財(cái)政資金補(bǔ)償金融機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)和稅收優(yōu)惠等措施，引導(dǎo)農(nóng)村資金高效率地轉(zhuǎn)化為農(nóng)村投資。增加對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)信貸投放較多的金融機(jī)構(gòu)再貸款額度；鼓勵(lì)郵政儲(chǔ)蓄資金參股農(nóng)村信用社，投資設(shè)立農(nóng)村小額保險(xiǎn)組織，試辦農(nóng)村小額貸款機(jī)構(gòu)，為支持新農(nóng)村建設(shè)提供長(zhǎng)期的資金投入來(lái)源。

（三）制定《農(nóng)業(yè)投資法》，規(guī)定縣域金融機(jī)構(gòu)在保證資金安全的前提下，將一定比例的新增存款投放當(dāng)?shù)?，或?gòu)買(mǎi)農(nóng)業(yè)政策性金融債券。建議以縣為單位，按經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平劃分貧困縣和非貧困縣，貧困縣免除所得稅和營(yíng)業(yè)稅，非貧困縣免營(yíng)業(yè)稅、所得稅減半征收。加強(qiáng)對(duì)縣域資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，限制國(guó)有商業(yè)銀行或農(nóng)村信用社系統(tǒng)內(nèi)上存資金比例，通過(guò)運(yùn)用差額準(zhǔn)備金制度，對(duì)上存資金比例過(guò)高的金融機(jī)構(gòu)可以提高超額準(zhǔn)備金比例實(shí)行繳存，并下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率。

（四）發(fā)展農(nóng)村社區(qū)基金和小額信貸機(jī)構(gòu)，彌補(bǔ)農(nóng)村金融服務(wù)空白。近年來(lái)農(nóng)信社改革的商業(yè)化趨勢(shì)不斷強(qiáng)化，一批農(nóng)信社將撤離偏遠(yuǎn)落后地區(qū)。這種趨勢(shì)無(wú)法逆轉(zhuǎn)，只能采取有效措施，彌補(bǔ)偏遠(yuǎn)落后地區(qū)的農(nóng)村金融服務(wù)空白。農(nóng)村社區(qū)基金和農(nóng)村小額信貸機(jī)構(gòu)就是彌補(bǔ)農(nóng)村金融空白的重要手段。

（五）改善農(nóng)村金融發(fā)展環(huán)境。改善農(nóng)村金融組織的發(fā)展環(huán)境，重點(diǎn)是完善農(nóng)村經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件，提高農(nóng)戶(hù)和農(nóng)村企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。建議加大財(cái)政的投入力度，加強(qiáng)農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大農(nóng)業(yè)科技服務(wù)的投入，改善農(nóng)村經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的基礎(chǔ)。提高農(nóng)民的組織化程度，提高農(nóng)民在市場(chǎng)交易的談判地位和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。鼓勵(lì)有條件的地方政府出資成立擔(dān)保基金或擔(dān)保公司，帶動(dòng)其他擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。要擴(kuò)大有效抵押品的范圍，增加農(nóng)作物收益權(quán)、權(quán)利質(zhì)押，同時(shí)保護(hù)擔(dān)保債權(quán)的優(yōu)先受償權(quán)。探索運(yùn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、倉(cāng)單質(zhì)押等形式，根據(jù)“產(chǎn)業(yè)大戶(hù)”、“龍頭企業(yè)”等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)主體的不同特點(diǎn)，采取“一企一策、一戶(hù)一策”的辦法解決農(nóng)民抵押難、擔(dān)保難的問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)

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篇9

論文關(guān)鍵詞 法律移植 法律經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 公共政策 金融法

一、主流法律經(jīng)濟(jì)學(xué)分析范式

主流法律經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)法律問(wèn)題進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)，其基本內(nèi)容是以經(jīng)濟(jì)合理性或理性選擇的方法來(lái)評(píng)價(jià)法律權(quán)利的不同分配所帶來(lái)的一致性和效率，其所涉及的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)主要是新古典主義微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本范疇和有關(guān)原理，包括“普通法的效率假說(shuō)”及其中所包含的“看不見(jiàn)的手”原理。主流法律經(jīng)濟(jì)學(xué)存在的最主要的缺陷是缺乏對(duì)政治過(guò)程中的權(quán)力、意識(shí)形態(tài)等因素的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，忽視了政治過(guò)程在公共政策制定和法律決策中的重要影響。為了彌補(bǔ)上述缺陷，應(yīng)當(dāng)建構(gòu)一種“法律經(jīng)濟(jì)學(xué)的現(xiàn)實(shí)主義范式”。

法律經(jīng)濟(jì)學(xué)通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的觀察從事事前研究，將法律制度不僅僅看作是出現(xiàn)事故之后的善后補(bǔ)償、救濟(jì)措施，更是一種聯(lián)系過(guò)去、影響未來(lái)行為的激勵(lì)機(jī)制。從康芒斯的《制度經(jīng)濟(jì)學(xué)》到波斯納的《法律的經(jīng)濟(jì)分析》，不無(wú)是將科斯定理融入于法律的成本計(jì)算、社會(huì)福利的帕累托最優(yōu)以及微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的個(gè)人行為效益最大化與均衡導(dǎo)向，并廣泛地運(yùn)用于非市場(chǎng)法律行為領(lǐng)域，以期望每個(gè)法律制度設(shè)計(jì)都能夠在某個(gè)單一靜態(tài)的經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)下得出社會(huì)資源配置在帕累托最優(yōu)（thecriterion of Paretosuperiority）下的單一均衡解。

另外，主流法律經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心論點(diǎn)和理論基石在于普通法的效率假說(shuō)。波斯納認(rèn)為：“如果市場(chǎng)交易成本過(guò)高抑制交易，財(cái)產(chǎn)權(quán)利應(yīng)賦予對(duì)它凈值評(píng)價(jià)最高的人。”“普通法不僅僅被定義為一種價(jià)格機(jī)制，而且還是在卡爾多——希克斯意義上的資源的效率配置機(jī)制，或者說(shuō)普通法的法官造法機(jī)制的不表在于最大化其資源配置效率?！绷硪环矫妫瑥钠胀ǚǖ某绦蚝瓦M(jìn)化邏輯的角度來(lái)說(shuō)，普通法的演進(jìn)規(guī)律在單一的效率驅(qū)使之下顯現(xiàn)出的則是一種規(guī)則選擇上的社會(huì)達(dá)爾文主義。

但是，當(dāng)我們使用主流法經(jīng)濟(jì)學(xué)范式來(lái)對(duì)我國(guó)本土金融法律移植問(wèn)題加以分析時(shí)，卻往往能夠發(fā)現(xiàn)種種由于我國(guó)金融市場(chǎng)特殊性而導(dǎo)致的水土不服的癥狀。

二、金融市場(chǎng)本身的泡沫內(nèi)生與多重均衡性

我們知道，主流法律經(jīng)濟(jì)學(xué)往往側(cè)重于對(duì)靜態(tài)單一市場(chǎng)或者非市場(chǎng)雙方行為進(jìn)行微觀均衡求解，可是金融市場(chǎng)本身是一個(gè)動(dòng)態(tài)的微觀行為往往期望落空的復(fù)雜市場(chǎng)，它雖然是最接近完全競(jìng)爭(zhēng)模型的一種市場(chǎng)模型，但是證券與資本價(jià)格是否能真正有效地反映證券資本內(nèi)在與外在價(jià)值也已經(jīng)越來(lái)越受到新經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。

從實(shí)質(zhì)上而言，金融市場(chǎng)交易是人們對(duì)未來(lái)不確定的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)上進(jìn)行的交換行為。金融市場(chǎng)也就是一種投資者應(yīng)對(duì)不確定外部環(huán)境的制度安排。美國(guó)著名宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德和沃森在1982年建立的“合理性泡沫模型”證明了泡沫在金融市場(chǎng)總的內(nèi)生性問(wèn)題。他們通過(guò)假定投資者是不在意風(fēng)險(xiǎn)的中性投資者，根據(jù)套利關(guān)系加上負(fù)反饋機(jī)制的穩(wěn)定均衡解得出結(jié)論：如果沒(méi)有市場(chǎng)容量加以限制，金融泡沫可以達(dá)到無(wú)窮大。

投機(jī)實(shí)踐家索羅斯在其所著的《金融煉金術(shù)》中認(rèn)為，金融市場(chǎng)并非新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)所說(shuō)那樣靈活而彈性，實(shí)質(zhì)上市場(chǎng)投資者的認(rèn)知函數(shù)與參與函數(shù)之間通過(guò)市場(chǎng)投資者期望對(duì)市場(chǎng)塑造的影響力使得這兩種函數(shù)成為一對(duì)循環(huán)函數(shù)而發(fā)生累積因果效應(yīng)。也就是說(shuō)，參與者通過(guò)市場(chǎng)訊息做出市場(chǎng)交易判斷并行為這一過(guò)程本身也會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)走向進(jìn)而進(jìn)一步反饋給參與者，使的這種價(jià)值判斷不斷強(qiáng)化。在這種所謂的“流行的偏見(jiàn)”的“激勵(lì)--反饋”機(jī)制之下，市場(chǎng)往往陷入一片無(wú)序和混亂當(dāng)中。

金融市場(chǎng)多重均衡的發(fā)現(xiàn)是對(duì)效率市場(chǎng)理論的巨大沖擊，他揭示了金融市場(chǎng)中泡沫的內(nèi)生性以及“均衡點(diǎn)漂移”的多重自相關(guān)均衡（Multiple Bootstrap Equilibaria）特征，這就突破了“市場(chǎng)深化”理念，將金融市場(chǎng)的“雙刃劍”性質(zhì)凸顯出來(lái)。

而面對(duì)這種可能的市場(chǎng)失控，主流法律經(jīng)濟(jì)學(xué)并不認(rèn)為這是市場(chǎng)失靈、欺詐或過(guò)度投機(jī)的結(jié)果，金融市場(chǎng)本身并無(wú)缺陷，它的充分競(jìng)爭(zhēng)仍會(huì)自動(dòng)產(chǎn)生人們需要的各種訊息而反映到股票價(jià)格中，因此政府對(duì)證券市場(chǎng)的公共管制（如證券法中的強(qiáng)制性披露條款的規(guī)定）是沒(méi)有必要的?？墒牵瑥墓策x擇理論的角度來(lái)講，如果放任這種市場(chǎng)的不理性行為，金融泡沫一旦破滅，隨著金融要素的傳導(dǎo)作用，整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)體或許都不能幸免，所以，在實(shí)踐當(dāng)中幾乎所有金融市場(chǎng)開(kāi)放的國(guó)家都對(duì)證券市場(chǎng)管制加以重視。

三、金融法律移植在我國(guó)面對(duì)的本土化問(wèn)題

盛行于西方金融市場(chǎng)規(guī)制上的“普通法效率”假說(shuō)聽(tīng)起來(lái)似乎非常合理，可是在這種理論的假設(shè)的背后是被抽象掉了的一個(gè)國(guó)家的政治與歷史條件。在適用到我國(guó)的特殊本土情況時(shí)，也將面對(duì)傳統(tǒng)體制所遺留下的計(jì)劃性慣性思維，以及在制度設(shè)計(jì)上由于“關(guān)系本位”下各種利益集團(tuán)內(nèi)部的動(dòng)態(tài)博弈而顯得逐漸異化的公共選擇導(dǎo)向。

我國(guó)金融市場(chǎng)起步晚，發(fā)展雖然迅速可是也存在市場(chǎng)信息不完整不對(duì)稱(chēng)、競(jìng)爭(zhēng)不完全，甚至因?yàn)槠鸪踅鹑谑袌?chǎng)培育過(guò)程中的某些近乎急功近利的政府抉擇而使得這種市場(chǎng)不完全性表現(xiàn)得更加明顯。當(dāng)市場(chǎng)不完全時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)的均衡結(jié)果往往不能再適用傳統(tǒng)的帕累托效率最優(yōu)單一均衡解，而往往得出的是存在多重均衡的“不確定結(jié)果”（inderminacy）的“次優(yōu)結(jié)果”（Suboptimality）。“次優(yōu)結(jié)果”表明市場(chǎng)失靈比帕累托定律所能允許的要普遍的多；而“不確定結(jié)果”則表明，自然存在多場(chǎng)均衡就很難說(shuō)明哪一種均衡最有效率。

我國(guó)金融法制的現(xiàn)狀是政府管制的太多而法律制度確立大多原則而籠統(tǒng)，伴隨著金融市場(chǎng)本身的不成熟，金融市場(chǎng)培育與金融法制變革究竟應(yīng)當(dāng)何去何從已經(jīng)走到一個(gè)三岔口上，金融法制轉(zhuǎn)型是目前急需解決一個(gè)問(wèn)題。

四、利益團(tuán)體博弈下的公共選擇

斯坦福大學(xué)的青木昌彥教授認(rèn)為，所謂“制度”，從博弈論的角度來(lái)看，就是持續(xù)的進(jìn)行被大家彼此認(rèn)同的共有信念（sharedbelief）的博弈方式，也就是說(shuō)法律制度并非是外生性的要素，他以民間行為主體自我約束性的博弈均衡模式內(nèi)生的生成，并對(duì)上述均衡與行為模式加以強(qiáng)化、鞏固。如果這種博弈均衡一旦形成，通過(guò)修改法律制度去強(qiáng)制性的改變各類(lèi)主體行為的做法并不能達(dá)到什么良好的效果。換句話(huà)說(shuō)也就是在這種均衡模型下的強(qiáng)制法律移植并不會(huì)對(duì)法制狀況起到多大的改善作用。

因此，最重要的法律移植準(zhǔn)備工作應(yīng)該是要看清在民間行為模式?jīng)]有受到制約的情況下存在的自我約束性最優(yōu)均衡是否已經(jīng)形成。因?yàn)檫@種行為均衡一旦和法律制度之間發(fā)生背離，想要通過(guò)改變法律制度來(lái)改變?nèi)藗兊男袨槟Ｊ?，其結(jié)果將會(huì)是“強(qiáng)扭的瓜不甜”。

這就是說(shuō)，法律改革在面臨路徑依賴(lài)之類(lèi)問(wèn)題時(shí)，減少利益集團(tuán)政治的阻力，節(jié)省政治交易成本的一個(gè)重要策略是給民間規(guī)則和秩序的形成以特定的空間，改革者可以因勢(shì)利導(dǎo)，自下而上地提升民間規(guī)則，對(duì)中國(guó)目前轉(zhuǎn)型期條件下的法律變革來(lái)說(shuō)，放松規(guī)制，創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，或許比大規(guī)模地對(duì)政府所持有的金融系統(tǒng)所有權(quán)的私有化更加穩(wěn)妥。

五、反思與總結(jié)

從我國(guó)金融市場(chǎng)整體發(fā)展的過(guò)程與結(jié)構(gòu)來(lái)看，我國(guó)金融市場(chǎng)及其法律制度有其固有的“國(guó)家主義”烙印，中國(guó)金融系統(tǒng)仍保留了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的政府所有權(quán)，這一初始條件是金融制度變遷也顯示出強(qiáng)烈的政府主導(dǎo)下強(qiáng)制性制度變遷特征。中央政府賦予中國(guó)的金融系統(tǒng)以許多政治功能。例如，利用證券市場(chǎng)來(lái)轉(zhuǎn)移國(guó)有銀行風(fēng)險(xiǎn)、減輕財(cái)政壓力、為國(guó)有企業(yè)籌資、充實(shí)資本金并未過(guò)期解困，在承擔(dān)了種種政治任務(wù)之后，證券市場(chǎng)的市場(chǎng)功能也耗散殆盡。進(jìn)一步形成了國(guó)有企業(yè)本為的股票市場(chǎng)以及直接受中央財(cái)政貨幣政策而大幅震蕩波動(dòng)的政策市等等的路徑依賴(lài)。

確實(shí)，政府管制是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)失靈與法律滯后的靈活而有效的方法，但是這種政策制度選擇的背后掩藏的巨大的風(fēng)險(xiǎn)便是：一旦政府失靈，并在金融市場(chǎng)形成一種政策性泡沫時(shí)，例如，政府給予國(guó)有企業(yè)在證券市場(chǎng)上大量的優(yōu)勢(shì)地位以期待短期內(nèi)迅速地發(fā)展證券市場(chǎng)，同時(shí)又對(duì)證券市場(chǎng)施加許多政治任務(wù)壓力，而在傳統(tǒng)的“關(guān)系主義”與市場(chǎng)信息傳播低效信息不均衡的兩者催化之下，權(quán)力尋租與操縱市場(chǎng)暗暗滋生，一旦政策性泡沫覆滅，帶給證券市場(chǎng)的，也同樣是毀滅性的打擊。

篇10

[關(guān)鍵詞]計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)；教學(xué)改革；金融數(shù)學(xué)

1前言

金融數(shù)學(xué)是一門(mén)新興的交叉學(xué)科，發(fā)展很快，是目前十分活躍的前沿學(xué)科之一，可以理解為現(xiàn)代數(shù)學(xué)與計(jì)算技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。教育部2013年批準(zhǔn)了在本科層次開(kāi)設(shè)授予經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位的金融數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)?？梢?jiàn)雖然金融數(shù)學(xué)授予的是經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位，但其專(zhuān)業(yè)特征卻是要求學(xué)生掌握金融理論的定量分析技術(shù)，并應(yīng)用于指導(dǎo)金融實(shí)踐。計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)作為經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科教學(xué)指導(dǎo)委員會(huì)討論通過(guò)、教育部批準(zhǔn)的必修課程，并且是經(jīng)濟(jì)學(xué)各專(zhuān)業(yè)的核心課程之一，對(duì)授予經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位的金融數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)而言，自然有著重要的地位。

計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)是數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)分析的綜合，是以一定的經(jīng)濟(jì)理論和統(tǒng)計(jì)資料為基礎(chǔ)，運(yùn)用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)方法與電腦技術(shù)，以建立經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型為主要手段，定量分析研究具有隨機(jī)性特性的經(jīng)濟(jì)變量關(guān)系的一門(mén)經(jīng)濟(jì)學(xué)課程。可以說(shuō)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)是最能體現(xiàn)金融數(shù)學(xué)交叉W科特征的課程之一。不少學(xué)者也提出計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)的建議與想法：姚壽福等（2010）認(rèn)為需要加強(qiáng)案例教學(xué)的同時(shí)，采用任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法，培養(yǎng)學(xué)生的應(yīng)用能力；蘭草和徐曉輝（2011）在借鑒國(guó)外高校實(shí)驗(yàn)教學(xué)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，探索我國(guó)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)放式實(shí)驗(yàn)教學(xué)改革之路；白秀廣和陳曉楠（2012）認(rèn)為應(yīng)該突出以案例和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)踐應(yīng)用為特色的教學(xué)改革；李劫（2014）對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)驗(yàn)教學(xué)改革的研究，認(rèn)為應(yīng)該將原理驗(yàn)證性實(shí)驗(yàn)與研究設(shè)計(jì)性實(shí)驗(yàn)相結(jié)合；熊彥（2015）認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)本科階段計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)普遍存在重知識(shí)傳授，輕能力培養(yǎng)的狀況，從而需要改革教學(xué)方式；顧翠伶（2016）針對(duì)統(tǒng)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)提出了教學(xué)改革建議?？梢?jiàn)，當(dāng)前的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)改革尚缺乏針對(duì)金融數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)的探討。通過(guò)幾年的教學(xué)實(shí)踐，我們發(fā)現(xiàn)在金融數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)中還存在不少問(wèn)題。本文剖析計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中數(shù)學(xué)推導(dǎo)的處理問(wèn)題，并給出了相關(guān)的改進(jìn)對(duì)策與建議。

2計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中數(shù)學(xué)推導(dǎo)的處理現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)已形成了一個(gè)龐大的學(xué)科體系，其主要內(nèi)容包括有數(shù)學(xué)理論的推導(dǎo)和實(shí)際經(jīng)濟(jì)和金融問(wèn)題的計(jì)量分析。在數(shù)學(xué)理論推導(dǎo)方面，當(dāng)前計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的教科書(shū)往往充斥著過(guò)多的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，甚至使學(xué)生誤認(rèn)為這是一門(mén)數(shù)學(xué)課，把其與數(shù)學(xué)分析、高等代數(shù)等數(shù)學(xué)基礎(chǔ)課程并列，對(duì)略顯高深的數(shù)學(xué)理論望而生畏。事實(shí)上，因?yàn)榻鹑跀?shù)學(xué)是一個(gè)交叉學(xué)科，其目標(biāo)就是要把數(shù)學(xué)、金融理論應(yīng)用于指導(dǎo)金融實(shí)踐，金融數(shù)學(xué)的學(xué)生在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)習(xí)過(guò)程中，更多的應(yīng)該是在學(xué)習(xí)好計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法、模型的同時(shí)，把方法與模型應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)，以指導(dǎo)金融實(shí)踐。因此，如何處理計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的數(shù)學(xué)理論推導(dǎo)是具有金融數(shù)學(xué)特色的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程改革研究的首要問(wèn)題。

我們以如下兩個(gè)例子為例：

第一，在介紹經(jīng)典單方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型：一元線(xiàn)性回歸模型時(shí)，當(dāng)前計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)教材往往非常注重于回歸模型的參數(shù)估計(jì)及估計(jì)量統(tǒng)計(jì)性質(zhì)的推導(dǎo)證明。具體的，往往詳細(xì)給出一元回歸模型最小二乘法（OLS）、最大似然法（ML）及矩法（MM）的數(shù)學(xué)推導(dǎo)；并羅列出估計(jì)量的線(xiàn)性性、無(wú)偏性及有效性的詳細(xì)證明過(guò)程。這些推導(dǎo)及證明往往數(shù)學(xué)公式就有近10頁(yè)，導(dǎo)致學(xué)生往往對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生敬畏，從而有遠(yuǎn)離的趨勢(shì)。

第二，在介紹多元線(xiàn)性回歸模型時(shí)，當(dāng)前計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)教材的分析方法往往是把多個(gè)隨機(jī)方程改寫(xiě)成矩陣表達(dá)式，然后再用最小二乘法（OLS）、最大似然法（ML）及矩法（MM）給出矩陣形式的參數(shù)估計(jì)的數(shù)學(xué)推導(dǎo)。而后，用矩陣形式對(duì)多元回歸估計(jì)量的線(xiàn)性性、無(wú)偏性及有效性的詳細(xì)證明過(guò)程。

可見(jiàn)，當(dāng)前計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中涉及數(shù)學(xué)推導(dǎo)的部分是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模谟?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)中進(jìn)行大量的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，讓學(xué)生在數(shù)學(xué)、矩陣的海洋中“暢游”。但其在嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐瑫r(shí)，會(huì)讓學(xué)生更多的認(rèn)為這是一門(mén)數(shù)學(xué)課，需要大量的計(jì)量及數(shù)學(xué)證明，而忘記學(xué)習(xí)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)質(zhì)：定量分析研究具有隨機(jī)性特性的經(jīng)濟(jì)變量關(guān)系。如此這般忘記了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)本質(zhì)上是一門(mén)經(jīng)濟(jì)學(xué)課程，忙于應(yīng)付煩瑣的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，忘記了去討論經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系，使得學(xué)生難以把計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法和模型應(yīng)用于有著真實(shí)數(shù)據(jù)的金融實(shí)踐。因此，針對(duì)這些弊端，本項(xiàng)目組提出計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程數(shù)學(xué)推導(dǎo)內(nèi)容的改革。

3計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中數(shù)學(xué)推導(dǎo)的改革措施

金融數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)習(xí)過(guò)程中，更多的應(yīng)該是在學(xué)習(xí)好計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法、模型的同時(shí)，把方法與模型應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)，以指導(dǎo)金融實(shí)踐。因此，針對(duì)上述數(shù)學(xué)推導(dǎo)的設(shè)置問(wèn)題，我們提出如下改革措施：

第一，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的數(shù)學(xué)推導(dǎo)應(yīng)該盡量化繁為簡(jiǎn)。例如一元回歸模型最小二乘法（OLS）、最大似然法（ML）及矩法（MM）的數(shù)學(xué)推導(dǎo)設(shè)置。我們給出最小二乘法的詳細(xì)推導(dǎo)后，最大似然法（ML）及矩法（MM）的設(shè)置，我們只需給出方法思想及目標(biāo)函數(shù)，而無(wú)需再給出詳細(xì)推導(dǎo)。對(duì)估計(jì)量的線(xiàn)性性、無(wú)偏性及有效性的證明，我們可以只給出線(xiàn)性性的詳細(xì)推導(dǎo)，對(duì)無(wú)偏性及有效性只需給出方法及目標(biāo)即可，不再給出具體證明過(guò)程。