導(dǎo)語：如何才能寫好一篇股權(quán)投資方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

摘 要 隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，作為資本運(yùn)作主要方式之一的對外股權(quán)投資，已成為公司實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的重要途徑。本文就如何加強(qiáng)對外股權(quán)投資的內(nèi)部控制，降低投資風(fēng)險(xiǎn)從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資目標(biāo)做了較為詳細(xì)的探討。

關(guān)鍵詞 對外股權(quán) 內(nèi)部控制 探討

對外股權(quán)投資的主要流程體系可以劃分為：投資前準(zhǔn)備階段、投資決策階段、投資持有階段、投資處置階段。筆者將從每個(gè)階段入手，闡述各個(gè)階段內(nèi)部控制需要關(guān)注的點(diǎn)，從而為公司加強(qiáng)對外股權(quán)投資業(yè)務(wù)的運(yùn)營監(jiān)督提供幫助。

一、對外股權(quán)投資前準(zhǔn)備階段

1.對外股權(quán)投資戰(zhàn)略的制定-規(guī)劃愿景

公司在進(jìn)行對外股權(quán)投資前需要制定明確的對外股權(quán)投資戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略的制定依據(jù)公司整體戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，首先，需要緊密結(jié)合公司自身的行業(yè)、資金、技術(shù)、人才、管理等現(xiàn)有資源和能力狀況以及公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好；其次，戰(zhàn)略的制定不僅僅單純考慮短期的投資收益，而更應(yīng)側(cè)重于滿足公司的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展和未來市場發(fā)展趨勢；再次，對外股權(quán)投資戰(zhàn)略必須隨著外部環(huán)境及公司整體戰(zhàn)略和發(fā)展方向變化而調(diào)整，否則違背公司發(fā)展戰(zhàn)略的投資戰(zhàn)略，必然導(dǎo)致失敗的投資結(jié)果。

2.對外股權(quán)投資投資方向的確定-審視需求

對外股權(quán)投資投資方向的確定首先要符合國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及國家的產(chǎn)業(yè)政策走向的需要，這樣才能有效享受國家的財(cái)政、稅收優(yōu)惠政策，才能獲得更多的投資和發(fā)展機(jī)遇；其次，對外股權(quán)投資方向要有利于突出公司主業(yè)，切不可脫離公司基本面，從而有利于提高公司的核心競爭力和整體實(shí)力； 再次，對外股權(quán)投資方向要與市場需求相匹配，只有符合市場規(guī)律的投資，才是有效避免投資損失。

3.對外股權(quán)投資項(xiàng)目的可行性研究-認(rèn)清目標(biāo)

對外股權(quán)投資戰(zhàn)略確定后，公司需對尋找到的目標(biāo)公司所在地的金融、稅收、法規(guī)等因素進(jìn)行了解和分析；對目標(biāo)公司的行業(yè)競爭力、市場份額、盈利能力等進(jìn)行調(diào)查和研究；借助會(huì)計(jì)事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)對目標(biāo)公司的審計(jì)和評(píng)估，全面了解目標(biāo)公司的情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)并判斷風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和程度。通過對目標(biāo)公司的全面了解和剖析，進(jìn)一步就對外股權(quán)投資成本、投資回收期、投資回報(bào)率等數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，并針對該項(xiàng)投資的形式、交易方式、融資渠道等編制詳細(xì)的對外投資方案。

4.對外股權(quán)投資管理組織結(jié)構(gòu)權(quán)責(zé)劃分-職責(zé)分離

為了有效的實(shí)現(xiàn)對外股權(quán)投資內(nèi)部控制，更好的落實(shí)股權(quán)管理各崗位職責(zé)，在崗位設(shè)置時(shí)需要做到：對外股權(quán)投資戰(zhàn)略和方案編制人員與對外股權(quán)投資的決策人員分離、對外股權(quán)投資決策人員與對外股權(quán)投資交易人員分離、對外股權(quán)投資交易人員與會(huì)計(jì)核算人員分離、會(huì)計(jì)核算人員與外股權(quán)投資權(quán)證的保管人員分離、對外股權(quán)投資交易人員與負(fù)責(zé)權(quán)益憑證盤點(diǎn)的人員分離、對外股權(quán)投資紅利、利息經(jīng)辦人員與會(huì)計(jì)核算人員分離。只有執(zhí)行嚴(yán)格的崗位分離制度做到人員間相互牽制，共同負(fù)責(zé)，才能規(guī)避對外股權(quán)投資舞弊的發(fā)生。

二、對外股權(quán)投資決策階段

1.對外股權(quán)投資決策層的組建-團(tuán)隊(duì)參與

公司在作對外股權(quán)投資決策時(shí)，應(yīng)由公司內(nèi)部具有良好的專業(yè)技能、豐富的知識(shí)結(jié)構(gòu)、相互制衡的投資、財(cái)務(wù)、資金、法律等專業(yè)人士共同組成對外股權(quán)投資決策層，對于大型的對外股權(quán)投資項(xiàng)目可以聘請專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)參與到該決策層中。避免決策結(jié)果依附與公司負(fù)責(zé)人個(gè)人投資偏好，投資決策出現(xiàn)一言堂的情況，從而導(dǎo)致對外股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的加大。集體決策過程中形成的討論意見和表決意見應(yīng)形成會(huì)議記錄，每位參會(huì)人員簽字確認(rèn)并歸檔保管。

2.對外股權(quán)投資決策-審慎決策

投資方案在編制好后投資決策層需要結(jié)合公司自身的資本結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、現(xiàn)金流狀況、融資能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等對投資方案進(jìn)行分析；從投資理由的合理性、投資收益估算的準(zhǔn)確性、投資目的可實(shí)現(xiàn)性等方面進(jìn)行評(píng)價(jià)和審核；在權(quán)衡各方面利弊的基礎(chǔ)上，選擇最優(yōu)股權(quán)投資方案，并根據(jù)公司的審批權(quán)限和流程逐級(jí)進(jìn)行嚴(yán)格的審批，實(shí)行集體決策審議或聯(lián)簽制度。對外股權(quán)投資方案最終經(jīng)由董事會(huì)或股東大會(huì)審核通過，依法報(bào)經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)后方可執(zhí)行。

三、對外股權(quán)投資持有階段

1.選派人員參與對外股權(quán)投資管理-直接管理

公司辦理完畢對外股權(quán)投資相關(guān)手續(xù)后，應(yīng)根據(jù)所持有被投資公司股權(quán)比例及被投資公司章程規(guī)定，選派董事、監(jiān)事及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等參與到被投資公司的日常經(jīng)營管理中。通過這種直接管理的方式把投資公司的意圖順利貫徹到被投資公司的重大決策和經(jīng)營活動(dòng)中，進(jìn)而加強(qiáng)了對控股公司事前審批、事中監(jiān)督、事后記錄的管理，加強(qiáng)了對被投資公司經(jīng)營權(quán)的控制和風(fēng)險(xiǎn)管控。通過與委派人員簽訂經(jīng)營責(zé)任書的方式，細(xì)化管理目標(biāo)，落實(shí)工作職責(zé)；通過內(nèi)、外部審計(jì)的方式對被投資公司內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行稽查與評(píng)價(jià)；通過對被投資公司預(yù)算控制管理將經(jīng)營業(yè)績考核結(jié)果直接與委派人員績效掛鉤，根據(jù)委派人員工作業(yè)績采取定期輪崗等方式，從多渠道強(qiáng)化對外股權(quán)投資內(nèi)部控制。

2.股權(quán)管理部門參與對外股權(quán)投資管理-間接管理

公司應(yīng)設(shè)立專門的股權(quán)管理部門并配備專職的股權(quán)管理人員，著重對被投資公司投資目標(biāo)的達(dá)成情況進(jìn)行監(jiān)督和分析，定期走訪調(diào)研并出具管理報(bào)告，及時(shí)反饋對外股權(quán)投資的保值增值情況。通過定期組織召開經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，加強(qiáng)與被投資公司的溝通交流，及時(shí)了解被投資公司的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，發(fā)現(xiàn)并協(xié)助解決經(jīng)營過程中出現(xiàn)的問題。

3.財(cái)務(wù)核算、報(bào)告控制加強(qiáng)對外股權(quán)投資管理-財(cái)務(wù)管理

公司取得對外股權(quán)投資后，財(cái)務(wù)部門應(yīng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定選擇正確的會(huì)計(jì)核算方法，及時(shí)準(zhǔn)確的進(jìn)行股權(quán)投資核算。在會(huì)計(jì)帳務(wù)核算的同時(shí)需要設(shè)立對外股權(quán)投資明細(xì)分類賬或備查簿，詳細(xì)記錄對外股權(quán)投資的名稱、取得成本、取得日期、券商名稱、傭金手續(xù)費(fèi)、權(quán)益證書編號(hào)、持股比例、股權(quán)結(jié)構(gòu)、核算方法、持有期享有的權(quán)益、獲得的股息或紅利、轉(zhuǎn)讓收益、抵押或擔(dān)保情況等動(dòng)態(tài)信息，進(jìn)一步強(qiáng)化對股權(quán)投資的跟蹤管理。

嚴(yán)格要求被投資公司每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日結(jié)束需向投資公司提供財(cái)務(wù)報(bào)告，每個(gè)年度委托注冊會(huì)計(jì)師對被投資公司進(jìn)行審計(jì)，進(jìn)一步加強(qiáng)對財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)真實(shí)性的審核。通過對被投資公司財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)的分析從而對其經(jīng)營業(yè)績和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，防止被投資公司偏離既定財(cái)務(wù)經(jīng)營目標(biāo)的情況發(fā)生。

4.對外股權(quán)投資權(quán)證、資料的保管-憑據(jù)管理

公司對外股權(quán)投資權(quán)證、資料的保管，必須建立嚴(yán)密的聯(lián)合控制和權(quán)證登記制度。在對外股權(quán)投資權(quán)益證書、資料取得時(shí)應(yīng)在取得當(dāng)日及時(shí)登記于公司名下，嚴(yán)格杜絕登記在經(jīng)辦人員名下，以防止利用職務(wù)便利私自買賣證券以謀取私利行為的發(fā)生。股權(quán)投資協(xié)議、權(quán)益證書等取得后必須由專人保管，權(quán)益證書等在取用時(shí)需經(jīng)由相關(guān)授權(quán)審批人同意，登記在權(quán)證登記簿內(nèi)，并由所有在場的經(jīng)辦人員簽字確認(rèn)。

5.對外股權(quán)投資權(quán)證的定期盤點(diǎn)核查-自查管理

公司對所擁有的投資資產(chǎn)，應(yīng)由內(nèi)部審計(jì)人員和不參與投資業(yè)務(wù)的其他人員共同進(jìn)行定期盤點(diǎn)核查，將盤點(diǎn)記錄與會(huì)計(jì)賬面對外股權(quán)投資明細(xì)進(jìn)行相互核對。若發(fā)現(xiàn)權(quán)益證書等遺失、帳務(wù)記錄遺漏等賬實(shí)不相符的情況，應(yīng)立即上報(bào)并查明原因，對責(zé)任人進(jìn)行責(zé)任追究，并及時(shí)采取有效的補(bǔ)救措施。公司可采用定期或不定期地向被投資公司函證的方式核對有關(guān)投資賬目，保證投資資產(chǎn)的安全和完整。

四、對外股權(quán)投資處置階段

1.對外股權(quán)投資處置方案的制定-合理處置

當(dāng)公司有抽回投資補(bǔ)充日常經(jīng)營資金的需求或被投資公司的運(yùn)營違背公司最初投資目標(biāo)等情況發(fā)生時(shí)，公司對外股權(quán)投資進(jìn)入處置階段。公司相關(guān)對外投資管理部門首先應(yīng)對處置的時(shí)機(jī)進(jìn)行充分的評(píng)估論證。其次，若公司將處置的是子公司，則應(yīng)委托會(huì)計(jì)事務(wù)所對其進(jìn)行清產(chǎn)核資審計(jì)，并委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，以評(píng)估值作為確定處置價(jià)格的參考依據(jù)；若公司處置其他非子公司，一般按照現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、市盈率法、資產(chǎn)重置法等價(jià)值評(píng)估方法來測算底價(jià)。再次，從證券交易、招投標(biāo)或協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式中選擇合適的處置方式，并根據(jù)上述主要信息就交易細(xì)節(jié)詳細(xì)擬定對外股權(quán)投資處置方案。

2.對外股權(quán)投資的處置方案的審批-謹(jǐn)慎審批

根據(jù)公司授權(quán)審批流程和權(quán)限對投資處置方案中的轉(zhuǎn)讓時(shí)機(jī)、轉(zhuǎn)讓價(jià)格、交易方式、轉(zhuǎn)讓的可行性、資金的回籠時(shí)間等進(jìn)行嚴(yán)格的逐級(jí)審批，實(shí)行集體決策審議或聯(lián)簽制，最終由董事會(huì)或股東大會(huì)審核通過，按照合法程序進(jìn)行股權(quán)處置。

3.對外股權(quán)投資處置后相關(guān)管理工作-總結(jié)評(píng)價(jià)

對外股權(quán)投資處置后應(yīng)將與該筆對外股權(quán)投資相關(guān)的投資方案、投資決策過程記錄、審批文件、股權(quán)持有期的管理報(bào)告、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、處置收益憑據(jù)等資料統(tǒng)一編號(hào)歸檔備查。財(cái)務(wù)部門及時(shí)準(zhǔn)確做好會(huì)計(jì)帳務(wù)處理和明細(xì)分類賬或備查簿的登記工作。股權(quán)管理部門對此項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益、投資管理過程等做好全面的評(píng)估工作并形成報(bào)告，為公司今后的對外股權(quán)投資管理提供有價(jià)值的參考。

篇2

【論文關(guān)鍵詞】長期股權(quán)投資；法人治理結(jié)構(gòu)；內(nèi)部控制；組織結(jié)構(gòu) 

 

一、企業(yè)長期股權(quán)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn) 

長期股權(quán)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)可分為投資決策風(fēng)險(xiǎn)、投資運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)和投資清算風(fēng)險(xiǎn)。具體來說： 

（一）投資決策風(fēng)險(xiǎn) 

1.項(xiàng)目選擇的風(fēng)險(xiǎn)。主要是被投資單位所處行業(yè)和環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，以及其本身的技術(shù)和市場風(fēng)險(xiǎn)。 

2.項(xiàng)目論證的風(fēng)險(xiǎn)。主要是投資項(xiàng)目的盡職調(diào)查及可行性論證風(fēng)險(xiǎn)。 

3.決策程序的風(fēng)險(xiǎn)。主要是程序不完善和程序執(zhí)行不嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。 

（二）投資運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn) 

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。包括：股東選擇風(fēng)險(xiǎn)、公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、投資協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)等。 

2.委托經(jīng)營中的道德風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，必然會(huì)產(chǎn)生委托關(guān)系。委托制存在著所有者與經(jīng)營者目標(biāo)不一致，信息不對稱的弊端，人可能會(huì)利用自身優(yōu)勢，追求自身效益最大化，而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)。 

3.被投資方轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。主要是被投資企業(yè)存在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)等會(huì)通過股權(quán)關(guān)系傳遞到投資方。 

4.項(xiàng)目責(zé)任小組和外派管理人員風(fēng)險(xiǎn)。一方面，投資方選派項(xiàng)目責(zé)任小組或個(gè)人，對投資項(xiàng)目實(shí)行責(zé)任管理；另一方面，也向被投資方派駐董事、監(jiān)事、副總經(jīng)理等高級(jí)管理人員，由于責(zé)任小組與外派人員自身的知識(shí)、能力所限或是責(zé)任心不強(qiáng)，使管理的過程存在風(fēng)險(xiǎn)。 

5.信息披露風(fēng)險(xiǎn)。被投資方管理層不嚴(yán)格遵照投資協(xié)議中有關(guān)信息披露的規(guī)定，故意拖延、不及時(shí)報(bào)告財(cái)務(wù)和重大經(jīng)營方面的信息，暗箱操作，對外部投資者提供已過濾的、不重要的甚至虛假的信息，令投資方所掌握的信息具有很大的片面性和不完整性，使投資方處于嚴(yán)重的信息劣勢之中，將嚴(yán)重影響投資方的管理。 

（三）投資清理風(fēng)險(xiǎn) 

1.來自被投資企業(yè)外部的風(fēng)險(xiǎn)。如利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、政策法律風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)主要是利率變動(dòng)導(dǎo)致投資收益率變動(dòng)，從而對投資人收益產(chǎn)生影響。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是物價(jià)上漲時(shí)，貨幣購買力下降，給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。政策法律風(fēng)險(xiǎn)主要是政府指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作時(shí)所作的突然性政策轉(zhuǎn)變，或新法律法規(guī)的出臺(tái)，對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生致命影響。 

2.來自被投資企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)。主要是被投資企業(yè)內(nèi)部的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等的轉(zhuǎn)移，給投資方帶來退出風(fēng)險(xiǎn)。 

3.投資退出時(shí)機(jī)與方式選擇的風(fēng)險(xiǎn)。 

二、企業(yè)長期股權(quán)投資存在的問題 

企業(yè)長期股權(quán)投資在業(yè)務(wù)流程的各階段都存在一些典型的問題，這些問題根植于投資風(fēng)險(xiǎn)之中，最終導(dǎo)致投資損失。具體來說，當(dāng)前普遍存在的問題主要有以下這些。 

（一）在投資決策階段 

1.長期股權(quán)投資盲目性較大，缺少戰(zhàn)略規(guī)劃。沒有把長期股權(quán)投資提升至企業(yè)的戰(zhàn)略層級(jí)，投資的過程充滿盲目性。 

2.股權(quán)盡職調(diào)查不充分，流于形式。不少企業(yè)委托外部中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查，一些中介機(jī)構(gòu)也作為投資雙方的媒介，他們出于自身的利益，可能會(huì)盡量促成投資，使信息被粉飾。還有的企業(yè)自主進(jìn)行盡職調(diào)查，慣常做法是組織幾個(gè)部門到目標(biāo)公司進(jìn)行考察，但人員往往只是企業(yè)內(nèi)部指派的職員，而缺少外部的專家顧問，過程流于形式，走馬觀花，缺少針對性，有時(shí)甚至把目標(biāo)公司單方提供的資料作為考察成果，這樣必然使調(diào)查成果失實(shí)。 

3.可行性報(bào)告與投資方案制作不完善，內(nèi)容過多注重出資環(huán)節(jié)。由于前期的調(diào)查不充分，后期的可行性研究、投資方案的制定也會(huì)不完善，風(fēng)險(xiǎn)是環(huán)環(huán)相扣的因果鏈條。另外，在進(jìn)行可行性研究時(shí)需要使用大量科學(xué)的財(cái)務(wù)分析方法，一些部門或人員圖省事，草草應(yīng)付。 

4.高層決策者決策失誤。企業(yè)的一些高層領(lǐng)導(dǎo)的個(gè)人意志和風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)對投資決策產(chǎn)生明顯的影響。一些決策者頭腦發(fā)熱，或決策層由少數(shù)人操縱，缺乏集體科學(xué)決策，亦或上級(jí)主管部門干預(yù)都會(huì)導(dǎo)致決策失誤，進(jìn)而導(dǎo)致投資損失。 

（二）在投資營運(yùn)管理階段 

1.項(xiàng)目的實(shí)施缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制，隨便找個(gè)范本就和對方簽訂協(xié)議，或者按照對方起草的協(xié)議和章程簽訂，沒有根據(jù)自己的長期股權(quán)投資進(jìn)行有針對性的風(fēng)險(xiǎn)防范。 

2.企業(yè)的內(nèi)部控制制度不健全，全面的投資管理體制沒有建立，在進(jìn)行長期股權(quán)投資后，未能組建明確的項(xiàng)目責(zé)任小組，導(dǎo)致項(xiàng)目管理真空。 

3.外派人員管理混亂。一些企在投資后沒有或不重視向目標(biāo)公司外派管理人員，任其“自主經(jīng)營”、自由發(fā)展，待出現(xiàn)問題時(shí)，方知投資成為泡影。另一方面，派去的董事等高級(jí)管理人員不作為，沒能起到維護(hù)投資人權(quán)益，溝通投資雙方的作用。更惡劣的是一些外派人員在缺少監(jiān)督的環(huán)境中與被投資公司的內(nèi)部人員合謀掏空被投資公司的資產(chǎn)，最終禍及投資方。 

4.項(xiàng)目跟蹤評(píng)價(jià)和統(tǒng)計(jì)分析環(huán)節(jié)缺失。企業(yè)缺乏投資項(xiàng)目后的評(píng)價(jià)環(huán)節(jié)，也沒有相應(yīng)的部門進(jìn)行績效的統(tǒng)計(jì)分析，導(dǎo)致投資方不能及時(shí)推廣有益的經(jīng)驗(yàn)，也不能及時(shí)終止不良的項(xiàng)目。 

（三）在投資清理階段 

1.未預(yù)先設(shè)置投資清算的觸發(fā)點(diǎn)，沒有重大事件的應(yīng)急處置方案，一旦發(fā)生促使投資退出的重大事件，往往被動(dòng)開啟退出機(jī)制，疲于應(yīng)對。 

2.沒有成立專門的投資清理小組，沒有設(shè)定退出目標(biāo)，往往是“被動(dòng)接招”，一路喪失主動(dòng)權(quán)。不僅使退出的風(fēng)險(xiǎn)大增，還使事后無法進(jìn)行獎(jiǎng)懲，也不利于經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。 

3.投資退出時(shí)機(jī)和方式選擇失誤，使退出成本和投資損失大大增加。 

三、建立全面的長期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系 

全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系是將風(fēng)險(xiǎn)管理的思想全面貫徹到風(fēng)險(xiǎn)防范的過程中，在整個(gè)企業(yè)層面構(gòu)建制度大框架，并把企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制等框架都涵蓋其中。 

（一）完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu) 

（1）在投資前和投資決策階段，重點(diǎn)是把制度框架建立起來并使其正常運(yùn)轉(zhuǎn)，以將投資決策納入框架的規(guī)范。 

（2）在投資營運(yùn)管理階段和投資清理階段，重點(diǎn)是通過對重大事件的動(dòng)態(tài)管理，加強(qiáng)長期股權(quán)投資的過程管理，并保證退出渠道暢通。 

（二）建立合理的企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu) 

我國企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)大多為塔型的職能式結(jié)構(gòu)。從董事會(huì)到總經(jīng)理，然后下設(shè)職能部門。對企業(yè)來說，長期股權(quán)投資絕不只是企業(yè)高層拿決策、項(xiàng)目部門跑執(zhí)行這么簡單，他往往需要各部門各層級(jí)的協(xié)調(diào)配合，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。打破僵化的組織機(jī)構(gòu)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)再設(shè)計(jì)，可以根據(jù)長期股權(quán)投資的業(yè)務(wù)流程把現(xiàn)有的職能部門整合成幾大系統(tǒng)，靈活調(diào)用。比如將企業(yè)的決策與計(jì)劃部門整合成股權(quán)投資決策系統(tǒng)；將財(cái)務(wù)部、審計(jì)部等整合成股權(quán)投資核算監(jiān)督系統(tǒng)。 

（三）健全企業(yè)內(nèi)部控制制度 

1.健全內(nèi)部控制的基本制度，形成內(nèi)部控制網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。包括不相容崗位相互分離制度、授權(quán)審批制度、投資問責(zé)制度等。 

2.健全內(nèi)部會(huì)計(jì)控制，這是內(nèi)部控制的重中之重，是貫穿長期股權(quán)投資業(yè)務(wù)流程始終的關(guān)鍵控制手段。 

（四）按長期股權(quán)投資業(yè)務(wù)流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范 

1.投資決策風(fēng)險(xiǎn)的防范 

包括進(jìn)行有效的項(xiàng)目選擇，進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，進(jìn)行科學(xué)的可行性研究，進(jìn)行嚴(yán)格的項(xiàng)目評(píng)審，領(lǐng)導(dǎo)層科學(xué)、透明的決策。 

2.投資運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)的防范 

包括謹(jǐn)慎的談判和簽訂協(xié)議，制定外派董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員管理制度，實(shí)行項(xiàng)目責(zé)任小組對被投資公司實(shí)施全過程管理，及時(shí)開展投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)。 

3.投資清算風(fēng)險(xiǎn)的防范 

對長期股權(quán)投資清算風(fēng)險(xiǎn)的防范關(guān)鍵是要建立和完善股權(quán)投資退出機(jī)制,這不僅是以防萬一，以備不時(shí)的必然要求，更是投資本身不斷優(yōu)化的內(nèi)在需要。包括設(shè)定股權(quán)投資退出的觸發(fā)點(diǎn)，設(shè)定合理的股權(quán)投資退出目標(biāo)，制訂完善的股權(quán)投資清理方案，對股權(quán)投資處置活動(dòng)實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)控，做好總結(jié)和回顧工作。 

篇3

正是由于在投資及其收益核算上的復(fù)雜多變以及會(huì)計(jì)與稅法對投資收益確認(rèn)的差異，不僅使得企業(yè)長期股權(quán)投資科目的余額與初始投資成本常常不一致，而且也為一些企業(yè)將投資收益長期隱匿于長期股權(quán)投資科目提供了方便，本文介紹的案例就屬于這方面的問題。

案例

筆者曾于200Z年對專門從事高速公路和大型橋梁等交通設(shè)施投資的A公司進(jìn)行會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查。A公司賬面上反映投資的單位有20多家，且大多數(shù)采用權(quán)益法核算，其中，A公司曾于200X年前投資B公司(投資比例為45％，一直未變)，并由B公司建造一高速公路，A公司采取權(quán)益法核算對B公司的投資。公路建成后B公司的股票成功上市，且股票漲幅很大，B公司的凈資產(chǎn)每年的增幅也很大，但A公司每年并未按照當(dāng)時(shí)執(zhí)行的會(huì)計(jì)制度的規(guī)定及時(shí)核算投資收益。至被檢查年度，A公司賬面長期股權(quán)投資年初的上年余額與B公司前一年度經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表上所反映的凈資產(chǎn)按45％的持股比例計(jì)算的應(yīng)擁有的股權(quán)份額相差近6500萬元。筆者第一反應(yīng)是A公司的賬務(wù)處理肯定有誤，而且很可能是少計(jì)了投資收益。但是，由于A公司從當(dāng)初對B公司投資，到中間成功上市，再到本次接受檢查，已歷經(jīng)多年，A公司在這多年中并未嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)制度及相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定及時(shí)核算每年的投資收益，而且從筆者所了解的情況得知，B公司自上市以來從未虧損，經(jīng)營及盈利情況一直很好，那么，少反映的投資收益究竟是哪一年或哪幾年的呢?

筆者首先對被檢查年度A公司對B公司長期股權(quán)投資和投資收益的核算情況進(jìn)行了仔細(xì)檢查，但一方面由于A公司賬面對投資收益核算的不及時(shí)和多次進(jìn)行了相關(guān)賬務(wù)處理和賬務(wù)調(diào)整，另一方面由于長期股權(quán)投資科目上年余額就不正確，而且A公司未能提供B公司以前各年度完整的會(huì)計(jì)報(bào)表及利潤分配方案，因此一時(shí)無法判斷A公司對B公司長期股權(quán)投資和投資收益核算的正確性。由于A公司的對外投資共有20多家，而且必要時(shí)可能還需去被投資方外調(diào)，所以要理清對20多家企業(yè)的長期股權(quán)投資及其收益情況，這一項(xiàng)工作就至少需要40天以上的時(shí)間，但本檢查組僅四人，且安排檢查A公司的時(shí)間總共就15天，筆者一時(shí)束手無策。但是。筆者很快就想到一妥善方案并在與A公司商量后決定，由A公司對其所有的對外投資按各項(xiàng)投資發(fā)生的時(shí)間順序先行逐年進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和整理，并根據(jù)投資協(xié)議及被投資方各年度的利潤分配方案計(jì)算出A公司至被檢查年度的前一年止應(yīng)該擁有的股權(quán)份額和投資收益，為此，筆者專門設(shè)計(jì)了一張龐大的匯總表，請A公司將最終統(tǒng)計(jì)和核實(shí)的各年度的對外投資和收益情況全部反映到這張表上，筆者叮囑A公司三點(diǎn)：一是必須提供所有被投資方各年度業(yè)經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表和利潤分配方案，二是必須對各被投資方在被檢查年度前一年應(yīng)該擁有的股權(quán)及收益與A公司賬面實(shí)際反映的差異額逐年、逐筆做出必要的說明；三是必須在8個(gè)工作日內(nèi)完成，且筆者要對完成情況檢查復(fù)核。A公司基本上按照筆者提出的要求進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和核實(shí)(特殊情況除外)，最終查明了A公司對各被投資方應(yīng)該擁有的股權(quán)份額和應(yīng)收、已收及未收的投資收益，其中A公司對B公司的長期股權(quán)投資的賬面差額固然也水落石出。其中最主要的問題是，A公司在B公司上市一段時(shí)間后，將其擁有的B公司的股票拋售了一部分，并將轉(zhuǎn)讓股票的收入全額沖減了對B公司長期股權(quán)投資科目的賬面余額，賬務(wù)處理為：“借：銀行存款，貸：長期股權(quán)投資”，這其中就包含了將應(yīng)作貸記投資收益的轉(zhuǎn)讓股票的盈利6469萬元也一并沖減了長期股權(quán)投資(6469萬元系轉(zhuǎn)讓股票收益，應(yīng)全額調(diào)整為計(jì)稅所得額)，此問題是形成上述差額的主要原因。該問題實(shí)際上是A公司將轉(zhuǎn)讓股票的收益長期隱匿于長期股權(quán)投資科目的貸方，A公司滿以為檢查人員不會(huì)認(rèn)真檢查長期股權(quán)投資科目(實(shí)際上已藏匿多年)，但沒有想到還是被查了出來。另外，除B公司的情況外，A公司對其他主要投資單位的投資情況也基本查明，主要問題是沒有及時(shí)核算投資收益(包括應(yīng)稅投資收益)，金額從幾萬至幾百萬不等，但也有少數(shù)小額虧損的情況。

分析

盡管上述是對會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查的案例，但對包括稅務(wù)檢查和會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)在內(nèi)的以會(huì)計(jì)賬項(xiàng)為基礎(chǔ)的相關(guān)性質(zhì)的審計(jì)實(shí)務(wù)都有一定的借鑒意義。

篇4

    本文中的“股權(quán)投資損益”,只指從被投資單位分回股利、利潤或分享、分擔(dān)被投資單位盈虧而形成投資損益,不包括處置股權(quán)投資等形成的損益。

    一、股權(quán)投資損益確認(rèn)的各種不同標(biāo)準(zhǔn)及其所形成的時(shí)間性差異

    (一)稅法規(guī)定的確認(rèn)股權(quán)投資損益的標(biāo)準(zhǔn)

    國家稅務(wù)總局(以下簡稱總局)印發(fā)的《企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》(國稅發(fā)[2000]118號(hào),以下簡稱《通知》)中,對企業(yè)股權(quán)投資所得(即股權(quán)投資損益)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作了如下規(guī)定:

    1.“被投資企業(yè)分配給投資方企業(yè)的全部貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性資產(chǎn)(包括被投資企業(yè)為投資方企業(yè)支付的與本身經(jīng)營無關(guān)的任何費(fèi)用),應(yīng)全部視為被投資企業(yè)對投資方企業(yè)的分配支付額”。

    “企業(yè)從被投資企業(yè)分配取得的非貨幣性資產(chǎn),除股票外,均應(yīng)按有關(guān)資產(chǎn)的公允價(jià)值確定投資所得。企業(yè)取得的股票,按票面值確定投資所得”。

    2.“除另有規(guī)定者外,不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對投資采取何種方法核算,被投資企業(yè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)上實(shí)際做利潤分配處理(包括以盈余公積和末分配利潤轉(zhuǎn)增資本)時(shí),投資方應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)”。

    3.“被投資企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營虧損,由被投資企業(yè)按規(guī)定結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ),投資方不得調(diào)整減低其投資成本,也不得確認(rèn)損失”。

    上述“被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤分配處理”,當(dāng)如何理解呢?按現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度的規(guī)定,企業(yè)分配利潤一般分兩次進(jìn)行賬務(wù)處理:一是利潤分配方案提出時(shí),將應(yīng)分配股利或利潤從利潤分配或盈余公積中轉(zhuǎn)入應(yīng)付股利;二是實(shí)際支付股利或利潤,即以貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)向投資企業(yè)支付應(yīng)分配的股利或利潤。

    (二)會(huì)計(jì)法規(guī)規(guī)定的股權(quán)投資損益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)財(cái)政部新頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》(以下簡稱《制度》),對于股權(quán)投資損益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作了規(guī)定:

    1.企業(yè)取得股權(quán)投資時(shí),如購入價(jià)款中包含已宣告但尚未領(lǐng)取的股利,其股利部分計(jì)入應(yīng)收項(xiàng)目,以后收到上述股利時(shí),則沖減應(yīng)收項(xiàng)目,不作投資收益處理。

    2.企業(yè)持股期間所分得的股票股利,不論原股票投資核算形式如何,均不作投資收益確認(rèn)。

    3.短期投資中的股票投資,不論是被投資單位當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤或發(fā)生凈虧損,均不作投資損益確認(rèn)。在實(shí)現(xiàn)取得分派的現(xiàn)金股利時(shí),也不作投資收益確認(rèn),而是按實(shí)收的現(xiàn)金股利沖減投資賬面價(jià)值。

    4.采用成本法核算的長期股權(quán)投資,只有在被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤時(shí),投資企業(yè)才能將本企業(yè)應(yīng)得數(shù)確認(rèn)為投資收益。

    5.采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資,投資企業(yè)在年終按應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的被投資單位當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤或發(fā)生的凈虧損的份額,確認(rèn)為當(dāng)期投資損益。

    二、對稅法與《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對股權(quán)投資損益確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不同形成時(shí)間性差異的分析

    前已述及,根據(jù)《通知》的規(guī)定,稅法上確認(rèn)股權(quán)投資收益的標(biāo)準(zhǔn)只有一條,即被投資單位實(shí)際支付股利或利潤時(shí),確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)。但在會(huì)計(jì)上,則按照股權(quán)投資的核算形式不同和取得收益的載體不同,采用不同的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),加之稅法不能確認(rèn)損失的被投資單位年度凈虧損在會(huì)計(jì)的權(quán)益法下必須確認(rèn)投資損失,這就使按會(huì)計(jì)方法計(jì)算的稅前利潤與按稅法計(jì)算的應(yīng)納稅所得額(以下簡稱納稅所得)之間,因投資損益確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不同而產(chǎn)生差異,而且這些差異一般會(huì)在以后期間內(nèi)轉(zhuǎn)回,因此屬于時(shí)間性差異。

    (一)短期投資中股票投資收益形成的時(shí)間性差異

    由于短期投資中的股票投資收到股利時(shí)不確認(rèn)收益,但在稅法上收到股利時(shí)即應(yīng)確認(rèn)收益,因此會(huì)產(chǎn)生差異,而股利收益在投資處置時(shí)可以轉(zhuǎn)回,所以這種差異屬時(shí)間性差異。但是,由于短期投資持有時(shí)間一般不超過一年,所以只有持有時(shí)間隔年且在前一年有股利收入的投資才產(chǎn)生時(shí)間性差異。

    (二)采用成本法核算的長期股權(quán)投資收益形成的時(shí)間性差異

    采用成本法核算的長期股權(quán)投資,會(huì)計(jì)上在被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤時(shí)確認(rèn)收益,這一宣告一般在年度終了后4個(gè)月左右期間內(nèi)實(shí)施,即在年度股東大會(huì)、股東會(huì)或類似機(jī)構(gòu)正式批準(zhǔn)年度利潤分配方案后宣告,而投資企業(yè)實(shí)際收到現(xiàn)金股利或利潤,一般也應(yīng)在下一年度,所以只存在是否需要補(bǔ)征稅款的納稅調(diào)整問題,不存在跨年度的時(shí)間性差異問題。當(dāng)然,如果當(dāng)年宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤當(dāng)年因故不能實(shí)際支付,或者因投資企業(yè)的原因本領(lǐng)取,在投資企業(yè)仍存在一個(gè)時(shí)間性差異的問題。

    (三)采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益形成的時(shí)間性差異

    采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資,被投資單位年度實(shí)現(xiàn)凈利潤時(shí),投資企業(yè)應(yīng)在年終按其應(yīng)享有的份額確認(rèn)投資收益,而按照稅法則要在年后實(shí)際收到股利或利潤時(shí)才確認(rèn)投資收益,這樣也形成了時(shí)間性差異。值得說明的是,會(huì)計(jì)年前確認(rèn)收益,稅法年后確認(rèn)收益,所確認(rèn)的收益一般并不相等,因?yàn)檎Ｇ闆r下,年后實(shí)際分得的股利或利潤要少于年前入賬的應(yīng)享有凈利潤份額,這二者的差額雖然從理論上講也屬于時(shí)間性差異,但在具體所得稅處理上還是按永久性差異進(jìn)行處理為宜。

    (四)采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資的損失形成的時(shí)間性差異

    采用權(quán)益法核算長期股權(quán)時(shí),被投資單位當(dāng)年發(fā)生凈虧損,除投資賬面價(jià)值已沖減為0的情況外,投資企業(yè)必須按應(yīng)分擔(dān)的份額確認(rèn)投資損失,但按稅法規(guī)定則不能確認(rèn),這樣也會(huì)產(chǎn)生差異。由于被投資單位的虧損可以由其在以后5年內(nèi)用稅前利潤彌補(bǔ),所以上述差異也屬于時(shí)間性差異。

    (五)分配股票股利形成的時(shí)間性差異

    被投資單位以盈余公積、未分配利潤轉(zhuǎn)增資本,投資企業(yè)在會(huì)計(jì)上不確認(rèn)投資收益,但按稅法規(guī)定應(yīng)確認(rèn)收益,這二者形成的差異中雖然也具有時(shí)間性差異性質(zhì),但如果是長期股權(quán)投資所取得的股票股利,則以按永久性差異進(jìn)行處理為宜。

    三、股權(quán)投資損益形成的時(shí)間性差異的所得稅處理

    (一)關(guān)于股權(quán)投資損益的所得稅征免規(guī)定

    1.財(cái)政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)所得稅若干政策問題的規(guī)定》(財(cái)稅字[1994] 009號(hào)文件)指出,對聯(lián)營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營取得的所得,一律先就地征收所得稅,然后進(jìn)行分配。

    2.《企業(yè)所得稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》規(guī)定,納稅人從其他企業(yè)分回的已經(jīng)繳納所得稅的利潤,其已繳納的稅額可以在計(jì)算本企業(yè)所得稅時(shí)予以調(diào)整。

    3.《通知》規(guī)定,“凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的,除國家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外,其取得的所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后,并入投資方企業(yè)的應(yīng)納稅所得額,依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅”。

    根據(jù)以上規(guī)定精神,企業(yè)投資損益形成的時(shí)間性差異中,除計(jì)入投資企業(yè)利潤的因被投資單位當(dāng)年發(fā)生凈虧損而確認(rèn)的投資損失的情況外,只有在投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率時(shí),才會(huì)發(fā)生因時(shí)間性差異而進(jìn)行納稅調(diào)整,投資企業(yè)年終也會(huì)因投資收益產(chǎn)生其他方面的納稅調(diào)整,但這些調(diào)整則屬永久性差異或應(yīng)視同永久性差異產(chǎn)生的納稅調(diào)整。

    (二)投資損益的納稅調(diào)整方法

    1.已分回的投資收益。(1)如果投資企業(yè)適用稅率不高于被投資單位適用稅率:①凡投資企業(yè)年終尚未確認(rèn)投資收益的,或者投資企業(yè)在上年已確認(rèn)收益的,均不作納稅調(diào)整;②凡投資企業(yè)已在當(dāng)年確認(rèn)投資收益的(包括短期投資中股票處置),則按已記收益調(diào)減納稅所得;(2)如果投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率(以下將上述雙方稅率的差異簡稱為“稅率差”):①凡投資企業(yè)尚未確認(rèn)投資收益的,可采用“補(bǔ)稅法”進(jìn)行納稅調(diào)整,即按還原后的稅前收益和“稅率差”計(jì)算應(yīng)補(bǔ)繳稅款,不另調(diào)整納稅所得;②凡投資企業(yè)已確認(rèn)投資收益的,可采用“扣稅法”進(jìn)行納稅調(diào)整,即將分回所得在被投資單位的已繳稅款并入納稅所得統(tǒng)一計(jì)算應(yīng)納稅額,再扣除所得在被投資單位的已繳稅款,計(jì)算出全年應(yīng)納稅額?！把a(bǔ)稅法”、“扣稅法”的相關(guān)計(jì)算公式如下:

    來自被投資單位的稅前收益=分回所得÷(1一被投資單位適用稅率)

    應(yīng)補(bǔ)繳稅款=來自被投資單位的稅前收益×(投資企業(yè)適用稅率一被投資單位適用稅率)

    尚未確認(rèn)收益時(shí),全年應(yīng)納稅額(補(bǔ)稅法)=已作其他納稅調(diào)整后的納稅所得×投資企業(yè)適用稅率十應(yīng)補(bǔ)繳稅款

    分回所得在被投資單位已繳稅款=來自被投資單位的稅前收益×被投資單位適用稅率

    已確認(rèn)收益時(shí),全年應(yīng)納稅額(扣稅法)=(已作其他納稅調(diào)整后的納稅所得十分回所得在被投資單位已繳稅款)×投資企業(yè)適用稅率一分回所得在被投資單位已繳稅款

    2.尚未分回的投資收益。企業(yè)按照會(huì)計(jì)制度的規(guī)定,在應(yīng)分得的股利或利潤尚未實(shí)際分回時(shí)就確認(rèn)收益的,不論股權(quán)投資采用哪種形式核算,也不論投資企業(yè)與被投資企業(yè)適用的稅率就高孰低,均應(yīng)在年終按尚未收到股利或利潤對會(huì)計(jì)上已確認(rèn)的投資收益(確認(rèn)收益金額一已收到股利或利潤),調(diào)整減少納稅所得。

    3.投資損失。采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資年終確認(rèn)被投資單位凈虧損應(yīng)分擔(dān)份額記人損益后,納稅調(diào)整時(shí)應(yīng)按確認(rèn)的投資損失,調(diào)增納稅所

    得。

    4.記入應(yīng)收項(xiàng)目的股利。企業(yè)取得股權(quán)投資時(shí)已宣告但未領(lǐng)取的股利,在實(shí)際收到時(shí),如果投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率,應(yīng)采用“補(bǔ)稅法”計(jì)算應(yīng)補(bǔ)繳稅款。

    四、涉稅股權(quán)投資損益的會(huì)計(jì)處理

    (一)短期投資

    1.企業(yè)收到被投資單位發(fā)放的持股期間現(xiàn)金股利時(shí),借記“銀行存款”等科目,貸記“短期投資——X X股票”科目。

    企業(yè)當(dāng)年處置當(dāng)年收到現(xiàn)金股利的股票,其賬務(wù)處理與一般短期投資相同,其股權(quán)投資收益包含在處置凈損益中。

篇5

這份定增方案被雪人股份方面描述為“能夠延伸公司的產(chǎn)業(yè)鏈并增強(qiáng)可持續(xù)競爭力”，但在方案公布的當(dāng)日，公司股價(jià)即出現(xiàn)暴跌走勢，顯示二級(jí)市場“用腳投票”的態(tài)度。

更有不少投資者致電《股市動(dòng)態(tài)分析》周刊表示，雪人股份此番定增方案暗藏諸多“貓膩”，其核心指向并非產(chǎn)業(yè)并購，而是幫助“晶雪冷凍”的股東上市套現(xiàn)。同時(shí)，定增方案設(shè)置的“對賭”協(xié)議，更是大玩數(shù)字游戲，利益明顯偏向“晶雪冷凍”的股東。如果這套定增方案得以實(shí)施，雪人股份的流通股股東利益將被嚴(yán)重?fù)p害。

定增價(jià)格遠(yuǎn)低于上市發(fā)行價(jià)

根據(jù)方案，雪人股份此次定增分為兩個(gè)部分，其一是發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買“晶雪冷凍”的資產(chǎn)；其二是發(fā)行股份募集配套資金。

定增方案被投資者詬病的因素首先就集中在定增價(jià)格上——用于購買“晶雪冷凍”資產(chǎn)而發(fā)行的股份，定價(jià)在11.09元/股，募集配套資金而發(fā)行的股份，定價(jià)在9.97元/股。這兩個(gè)定價(jià)，都遠(yuǎn)低于雪人股份2011年上市時(shí)的發(fā)行價(jià)19.8元/股，換言之，通過定增而引入的股東，其持股成本都會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于最初認(rèn)購雪人股份新股的投資者。

并且，雪人股份上市當(dāng)日即宣告破發(fā)，之后股價(jià)再也沒有回到過發(fā)行價(jià)以上，在這樣的情況下，公司方面給出這樣低的定增價(jià)格，無疑引發(fā)了流通股股東的不滿。

對賭方案的貓膩

更讓雪人股份流通股股東感到憤怒的是，此番定增方案中的“對賭”方案實(shí)際上是在玩弄數(shù)字游戲。

《股市動(dòng)態(tài)分析》周刊記者在調(diào)查采訪中發(fā)現(xiàn)，如果當(dāng)前的定增方案得以實(shí)施，直接的受益方是“晶雪冷凍”的原有股東，包括晶雪投資、國信創(chuàng)投等。而從表面上看，定增方案存在著利潤承諾，似乎對雪人股份的股東并不損害，但倘若仔細(xì)觀察利潤承諾或曰雪人股份與晶雪投資進(jìn)行的“對賭”安排，即可發(fā)現(xiàn)問題所在。

按照方案，如果雪人股份收購晶雪冷凍的資產(chǎn)后，晶雪冷凍達(dá)不到其承諾的利潤，最后需要進(jìn)行利潤補(bǔ)償——以晶雪冷凍2012年的利潤情況（約2300萬元）計(jì)算，假設(shè)晶雪冷凍被收購后3年都無利潤增長，那么2014至2016年晶雪投資需要補(bǔ)償上市公司約5100萬元。

但是，以這約5100萬元的代價(jià)，換來的是晶雪冷凍原有股東的股權(quán)獲得上市流通，以及11200萬元的現(xiàn)金對價(jià)。也就是說，這種補(bǔ)償安排實(shí)際上并不意味著晶雪冷凍的盈利能力確實(shí)與此次定增的整體價(jià)格相匹配，其間仍存在道德風(fēng)險(xiǎn)的可能。晶雪冷凍的原股東完全可以采取“聲東擊西”的策略，通過少量的利潤補(bǔ)償，來實(shí)現(xiàn)低價(jià)獲取“上市股份+現(xiàn)金對價(jià)”這一更大的價(jià)值。

更讓投資者難以理解的是，該對賭方案還明確，如果晶雪冷凍達(dá)到了業(yè)績承諾，晶雪投資還可以獲得超過部分的30%作為獎(jiǎng)勵(lì)。這樣的“對賭”方案下，晶雪投資處于極其有利的地位，業(yè)績承諾能夠達(dá)到固然很好，即使達(dá)不到，也并不影響其套現(xiàn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

難言“提升競爭力”

盡管雪人股份方面強(qiáng)調(diào)收購晶雪冷凍的資產(chǎn)后，公司的競爭力將得以提升，但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面來看，收購晶雪冷凍并不利于雪人股份單位資產(chǎn)盈利能力的提升。

根據(jù)雪人股份提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，晶雪冷凍在2012年?duì)I業(yè)收入3.39億元，凈利潤僅約2300萬元。同期，雪人股份營業(yè)收入2.86億元，凈利潤6889萬元。換言之，收購晶雪冷凍后，雪人股份營業(yè)收入當(dāng)然會(huì)快速擴(kuò)大和提升，能夠很快的實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的翻倍，但凈利潤卻無法做到等速的提升，最終的結(jié)果是上市公司整體業(yè)務(wù)的毛利率將出現(xiàn)下滑。

定增方案=套現(xiàn)方案？

那么，在無法明顯提升上市公司盈利能力的情況下，雪人股份實(shí)施此次低價(jià)定向增發(fā)的目的究竟何在？

有雪人股份投資者向《股市動(dòng)態(tài)分析》周刊記者指出，定向增發(fā)的核心指向是幫助產(chǎn)業(yè)資本和股權(quán)投資方套現(xiàn)。晶雪冷凍的股東中，既有代表產(chǎn)業(yè)資本的晶雪投資，也有國信創(chuàng)投這樣的股權(quán)投資方，在新股發(fā)行受阻的情況下，以定增的方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)上市實(shí)際上是一個(gè)很好的選擇。

篇6

股權(quán)投資是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中十分重要的組成部分，尤其在資本市場得到發(fā)展以后，股權(quán)投資成為一些企業(yè)利潤的主要來源，因此財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)十分重視長期股權(quán)投資的計(jì)量。2006年的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（以下簡稱“《準(zhǔn)則》”）中涉及股權(quán)投資的有長期股權(quán)投和金融工具兩個(gè)準(zhǔn)則，足見股權(quán)投資在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的重要性。但是通過分析可以發(fā)現(xiàn)，新準(zhǔn)則中的股權(quán)投資核算規(guī)則存在值得改進(jìn)之處。

一、《準(zhǔn)則》中股權(quán)投資的主要計(jì)量規(guī)則

股權(quán)投資的過程分為取得、持有和處置階段，所以會(huì)計(jì)計(jì)量也分為：初始計(jì)量、后續(xù)計(jì)量、處置計(jì)量三個(gè)階段。根據(jù)《準(zhǔn)則》，股權(quán)投資分別在長期股權(quán)投資和金融工具中計(jì)量，兩者計(jì)量的規(guī)則不一樣。在金融工具中，三個(gè)階段的計(jì)量都遵守公允價(jià)值計(jì)量模式的要求，長期股權(quán)投資的計(jì)量規(guī)則比較復(fù)雜。

長期股權(quán)投資初始計(jì)量區(qū)分為合并和非合并兩種情況。在合并形成的長期投資又區(qū)分同一控制下的合并和非同一控制下的合并兩類：（1）同一控制下的企業(yè)合并中，在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本。（2）非同一控制下的企業(yè)合并中，購買方在購買日應(yīng)當(dāng)以按照合并成本作為長期股權(quán)投資的初始投資成本。非合并形成的長期股權(quán)投資原則上按照支付的成本確定其初始投資成本：（1）以支付現(xiàn)金取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際支付的購買價(jià)款作為初始投資成本。（2）以發(fā)行權(quán)益性證券取得的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行權(quán)益性證券的公允價(jià)值作為初始投資成本。（3）投資者投入的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值作為初始投資成本，但合同或協(xié)議約定價(jià)值不公允的除外。

長期股權(quán)投資后續(xù)計(jì)量區(qū)分為權(quán)益法和成本法兩種。其中適用成本法核算的情況有兩種：（1）投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制；（2）不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長期股權(quán)投資。采用權(quán)益法核算的只有一種情況就是投資企業(yè)對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資。如果投資狀況發(fā)生改變也可能發(fā)生權(quán)益法與成本法及金融工具核算轉(zhuǎn)換。投資企業(yè)因減少投資等原因?qū)Ρ煌顿Y單位不再具有共同控制或重大影響的，并且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)改按成本法核算，并以權(quán)益法下長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值作為按照成本法核算的初始投資成本。因追加投資等原因能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施共同控制或重大影響但不構(gòu)成控制的，應(yīng)當(dāng)改按權(quán)益法核算，并以成本法下長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值或按照相關(guān)金融工具的投資賬面價(jià)值作為按照權(quán)益法核算的初始投資成本。

處置長期股權(quán)投資，其賬面價(jià)值與實(shí)際取得價(jià)款的差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資，因被投資單位除凈損益以外所有者權(quán)益的其他變動(dòng)而計(jì)入所有者權(quán)益的，處置該項(xiàng)投資時(shí)應(yīng)當(dāng)將原計(jì)入所有者權(quán)益的部分按相應(yīng)比例轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。

二、《準(zhǔn)則》中股權(quán)投資存在的問題

長期股權(quán)投資是企業(yè)的長期資產(chǎn)。資產(chǎn)計(jì)量的重心是資產(chǎn)的價(jià)值計(jì)量，判斷資產(chǎn)計(jì)量規(guī)則的優(yōu)良性在于該規(guī)則是不是能夠合理提供投資者需要的資產(chǎn)的價(jià)值信息。從這個(gè)角度來看上述長期股權(quán)計(jì)量規(guī)則存在值得探討。

1．長期股權(quán)投資與金融工具沒有直接明確的劃分標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)《準(zhǔn)則》中的計(jì)量規(guī)則，股權(quán)投資被劃分長期股權(quán)投資和金融工具兩類。《準(zhǔn)則》只是規(guī)定《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長期股權(quán)投資》未予規(guī)范的長期股權(quán)投資，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，而沒有直接明確界定哪些股權(quán)投資納入長期股權(quán)投資，這可能就會(huì)給實(shí)務(wù)操作和投資者理解帶來困難。投資企業(yè)可能就借助這種模糊，利用人們通常認(rèn)識(shí)的偏差，來實(shí)現(xiàn)長期股權(quán)投資與金融工具之間的任意變換，而金融工具按照公允價(jià)值模式計(jì)量，長期股權(quán)投資以歷史成本模式計(jì)量為主，兩者對同一股權(quán)在財(cái)務(wù)報(bào)告上的價(jià)值表示可能存在巨大差異，從而為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告埋下伏筆。

2．初始計(jì)量存在不一致

根據(jù)《準(zhǔn)則》同一控制條件下的合并在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本；而非同一控制條件下的合并和非合并形成的長期股權(quán)投資，以投資成本作為長期股權(quán)投資的初始投資成本。顯然這兩種操作方法不一致。這樣操作的目的是避免同一控制下的合并利用合并行為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告，但是非同一控制下的合并也可能存在利用合并行為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告，此外合并中投資一方付出的資產(chǎn)、承擔(dān)的債務(wù)或者讓渡股權(quán)的價(jià)值會(huì)被在投資當(dāng)前和之后相當(dāng)長的一段時(shí)間中導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債總量的減少。對于投資者來說可能難于理解合并中這種不一致處理產(chǎn)生的信息的差異。

3．后續(xù)計(jì)量存在邏輯矛盾

投資方對被投資方的控制力量的大小可以分為三個(gè)層次：控制、共同控制或重大影響、不具有共同控制或重大影響。控制、共同控制或重大影響的情況下，投資方都可能從被投資企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中獲得某種利益。但是根據(jù)《準(zhǔn)則》在共同控制和重大影響的情況下，長期股權(quán)投資采用權(quán)益法；而控制和沒有活躍市場公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的不具有共同控制或重大影響采用成本法。這樣就形成一個(gè)邏輯矛盾：控制力最強(qiáng)和最弱中的一部分采取成本法，中間的一部分采取權(quán)益法。

三、長期股權(quán)投資計(jì)量的改進(jìn)建議

金融工具中的股權(quán)投資已經(jīng)按照公允價(jià)值模式計(jì)量，需要改進(jìn)的是長期股權(quán)投資計(jì)量。

1．長期股權(quán)投資應(yīng)該改為戰(zhàn)略股權(quán)投資

長期股權(quán)投資計(jì)量的主要問題根源之一在于長期股權(quán)投資這個(gè)名稱涵蓋的范圍不明確。顯然長期股權(quán)投資屬于股權(quán)投資的范圍，股權(quán)投資對象可以是上市公司股票，也可以是非上市公司的股份，兩者的區(qū)別在于是否能夠在證券市場上交易流通。使用長期股權(quán)投資這個(gè)名稱很容易使人認(rèn)為時(shí)間長短是劃分標(biāo)志。長期股權(quán)投資從字面意義理解是指長期持有的股權(quán)，那么沒有長期持有的股權(quán)就不算長期股權(quán)投資。資產(chǎn)是一種能夠帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，那么長期股權(quán)投資中強(qiáng)調(diào)的長期不是過去已經(jīng)發(fā)生的長期，而是未來的長期，即準(zhǔn)備長期持有。那么可以用是否長期持有、能否能在證券市場上交易等因素將全部股權(quán)投資分為四種情況，如表1。

其中：A表示長期持有能在證券市場上交易的股權(quán)；B表示長期持有不能在證券市場上交易的股權(quán)；C表示短期持有能在證券市場上交易的股權(quán)；D表示短期持有能在證券市場上交易的股權(quán)。長期股權(quán)投資應(yīng)該包括A、B、D三種情況，金融工具報(bào)告C一種情況。但是A與C之間的界限很模糊；而且D作為短期持有確被納入長期股權(quán)投資。只要使用長期股權(quán)投資這個(gè)名稱，就難于區(qū)分直接明確這個(gè)范圍。實(shí)際上，以持有或者準(zhǔn)備持有時(shí)間長短來作為投資資產(chǎn)是流動(dòng)性質(zhì)資產(chǎn)還是長期性質(zhì)資產(chǎn)的區(qū)分標(biāo)志顯然不能符合企業(yè)投資的本意，也難以被外界所觀察。如果使用戰(zhàn)略股權(quán)投資這個(gè)名稱相對來說能夠更好界定核算范疇。盡管情況下企業(yè)基于戰(zhàn)略投資需要會(huì)長期持有某些股權(quán)，但是長期持有某些股權(quán)并不一定是基于戰(zhàn)略投資需要?；趹?zhàn)略需要所形成的股權(quán)投資是為了形成對被投資企業(yè)某種程度的控制力量，而某些非戰(zhàn)略需要的長期持有股權(quán)只是未來獲取投資企業(yè)的豐富的分紅或者其成長性帶來的證券市場交易收益。企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略投資必須形成相應(yīng)的董事會(huì)決議等文件資料。這些資料可以形成判斷某具體股權(quán)投資是否屬于戰(zhàn)略股權(quán)投資的客觀依據(jù)。這就為會(huì)計(jì)核算提供了便利。利用戰(zhàn)略股權(quán)投資這個(gè)名稱可以增強(qiáng)外部信息使用者的理解，可見，戰(zhàn)略股權(quán)投資這個(gè)名稱應(yīng)該更好一些。

2．戰(zhàn)略股權(quán)投資初始計(jì)量應(yīng)該優(yōu)先考慮股權(quán)的公允價(jià)值

股權(quán)投資是兩個(gè)獨(dú)立財(cái)權(quán)主體之間發(fā)生了資產(chǎn)、負(fù)債和股權(quán)的交換。對于股權(quán)投資初始計(jì)量價(jià)值來說以獲得的股權(quán)的公允價(jià)值是最優(yōu)的。但是某些股權(quán)不存在活躍市場，或者公允價(jià)值不能可靠計(jì)量，那么投資成本是次優(yōu)的計(jì)量。如果作為獲得股權(quán)代價(jià)的資產(chǎn)、負(fù)債或股權(quán)的公允價(jià)值也不能可靠計(jì)量，那么被投資方股權(quán)賬面價(jià)值就進(jìn)入人們股權(quán)初始計(jì)量的范圍。股權(quán)初始價(jià)值計(jì)量的優(yōu)良順序是：公允價(jià)值――投資成本――賬面價(jià)值。不管是同一控制下合并還是非同一控制下合并，或者非合并形成的戰(zhàn)略投資，股權(quán)投資初始計(jì)量都應(yīng)該優(yōu)先考慮獲得的股權(quán)的公允價(jià)值。如果不能按照公允價(jià)值計(jì)量，那么應(yīng)該在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以特別說明。

3．戰(zhàn)略股權(quán)投資后續(xù)計(jì)量采取權(quán)益法

投資企業(yè)享有被投資企業(yè)股權(quán)是一種剩余索取權(quán)，其價(jià)值是企業(yè)剩余權(quán)益。從公司法及相關(guān)法規(guī)與慣例都要求同股同權(quán)、同股同利。盡管在控制公司的經(jīng)營行為上大股東和小股東存在很多差異，但是從分享收益來看，他們沒有區(qū)別。成本法核算以初始計(jì)量價(jià)值作為股權(quán)投資賬面價(jià)值，直至處置該項(xiàng)股權(quán)投資；權(quán)益法要求根據(jù)股權(quán)投資賬面價(jià)值根據(jù)被投資企業(yè)凈資產(chǎn)變化調(diào)整股權(quán)投資賬面價(jià)值。顯然權(quán)益法符合股權(quán)權(quán)益的特點(diǎn)。在過去采用了成本法，究其原因只不過考慮計(jì)量上的簡便。在信息技術(shù)如此發(fā)達(dá)的時(shí)代，會(huì)計(jì)信息化系統(tǒng)能很輕松處理這些數(shù)據(jù)。此外，如果被投資企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債計(jì)量都是公允的，那么被投資企業(yè)所有者權(quán)益價(jià)值也是公允的，也就是被投資企業(yè)的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值在會(huì)計(jì)期間得到實(shí)現(xiàn)并體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)告上，采取權(quán)益法將會(huì)使股權(quán)賬面價(jià)值在權(quán)益調(diào)整中靠近公允價(jià)值。

篇7

關(guān)鍵詞：股權(quán)投資 收益核算 風(fēng)險(xiǎn) 收益

股權(quán)投資是指企業(yè)或者個(gè)人通過投資購買的其他企業(yè)的股票，或者以貨幣資金以及其他實(shí)物投資直接投資于其他的單位。不論是以哪種形式進(jìn)行投資，其目的都是為了獲得較大的經(jīng)濟(jì)效益。這種經(jīng)濟(jì)效益的表現(xiàn)形式也是有很多種的，例如可以通過股利獲利，也可以通過其他方式獲利。在這里舉一個(gè)其他方式獲利的例子。假設(shè)，甲公司需要獲得由乙公司提供的原材料才能進(jìn)行生產(chǎn)，但是目前市場上那種原材料價(jià)格都普遍偏高。如果甲公司是從市場上通過正規(guī)途徑獲得原材料的話，整個(gè)甲公司的利益就沒有了保證。在這種情況下，甲公司就會(huì)采取長期持有乙公司的股票或者長期投資乙公司的方式。這樣可以達(dá)到控制乙公司以及對乙公司的經(jīng)營決策施加重大影響的目的，從而分散經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。乙公司生產(chǎn)的原材料就可以直接提供給甲公司以保證甲公司的正常運(yùn)營。但是這種方式也是有一定的風(fēng)險(xiǎn)存在的。當(dāng)乙公司的經(jīng)營狀況不是很良好的時(shí)候，甲公司作為其投資股東，也是需要承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)損失的。

所以從上面的例子可以看到股權(quán)投資一般是大額投資且投資的期限是很長的，并且具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是卻可以為投資方帶來很大的經(jīng)濟(jì)利益。這種投資相較于一般的投資有著很大的利潤空間，同時(shí)還會(huì)享有一系列的優(yōu)惠措施，如配股、送股等。這里的配股是指上市公司會(huì)向原股東發(fā)行一些新股，以達(dá)到籌集資金的目的。原股東是享有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的，所以作為大的投資方，可以以低價(jià)獲得很多的新股。這里的送股是上市公司分紅的一種形式，也可以看成是一種特殊的配股，只不過配股價(jià)為零而已。

現(xiàn)在國內(nèi)的股權(quán)投資按照其控制程度的不同，一般是分為四種類型的：

一、直接控制型。以這種類型進(jìn)行股權(quán)投資，其根本目的是為了能夠有權(quán)來決定被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)政策以及經(jīng)營政策，這就是上文中提過的那個(gè)例子的類型。

二、共同控制型。以這種類型進(jìn)行股權(quán)投資，必須在事前簽訂詳細(xì)的合同約定。因?yàn)橹蟮暮芏嘟?jīng)濟(jì)活動(dòng)都是需要按照合同約定來進(jìn)行共同控制。

三、重大影響型。以這種類型進(jìn)行股權(quán)投資，是為了對被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)以及各經(jīng)營政策擁有參與決策的權(quán)力，但是這里卻不能擁有最終決定的權(quán)力。這與前面的直接控制型是有一定的區(qū)別的，兩者的程度是不同的。

四、三無類型。這里所謂的三無，就是無控制、無共同控制以及無重大影響。

因?yàn)榫唧w的投資情況不同，所以最終的收益核算也是不同的。在結(jié)算收益的時(shí)候有的采用成本法，也有的采取權(quán)益法進(jìn)行核算。如果是上述的第四種“三無”類型的話，并且是長期的股權(quán)投資就應(yīng)該采用成本法進(jìn)行核算。其他的類型可以直接采用權(quán)益法核算。

長期的股權(quán)投資應(yīng)該以取得時(shí)的成本來確定投資與否。這里所指的投資成本是指要獲得長期股權(quán)投資所要付出的全部價(jià)款，它是包括稅金、手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用的。長期股權(quán)投資是未來的大勢所趨。長期股權(quán)投資的目的是為了長期的持有被投資單位的股份，成為其股東，這樣就可以進(jìn)一步的通過其所持有的股份來對被投資企業(yè)進(jìn)行控制或者對其經(jīng)營政策進(jìn)行重大影響和導(dǎo)向。長期的股權(quán)投資是利益與風(fēng)險(xiǎn)并存的。而長期的股權(quán)投資股份通常是不能隨時(shí)出售的。一旦投資單位成為了被投資企業(yè)的股東，依照其享有股份的權(quán)力與義務(wù)，是不能隨便的抽回投資的。長期股權(quán)投資相較于長期的債權(quán)投資，投資風(fēng)險(xiǎn)要大得多。這主要是由于其作為被投資單位的股東，是要對被投資單位的經(jīng)營后果承擔(dān)一定法律責(zé)任的。

國家發(fā)改委于今年的2月份下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》。該通知規(guī)定了規(guī)模在5億元人民幣以上的股權(quán)投資企業(yè)都需要到國家發(fā)改委來進(jìn)行企業(yè)方案的備案。該通知中將自愿備案改為了強(qiáng)制性備案，內(nèi)容包括要規(guī)范企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)的備案管理這兩個(gè)部分，內(nèi)容覆蓋面很廣，包括：基金的設(shè)立、募集、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露、備案程序等。通過一些試點(diǎn)的先行工作，目前是有必要制定一個(gè)規(guī)范性文件來對試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)的募資和投資運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范和指導(dǎo)，以此來促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)的股權(quán)投資市場的持續(xù)健康發(fā)展。

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（南京財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，江蘇南京210023）

摘要：中國資本市場上投資方對于投資收益和風(fēng)險(xiǎn)偏好越來越多元化，可轉(zhuǎn)換公司債券、永續(xù)債、優(yōu)先股等復(fù)合型金融工具陸續(xù)推出并持續(xù)更新，層出不窮。這些復(fù)合型金融工具的適時(shí)推出，為籌資方提供直接融資渠道的同時(shí)，也為投資方提供了良好的投資機(jī)會(huì)和多元化的投資渠道。本文從投資方的角度切入，介紹各類金融工具在會(huì)計(jì)分類處理時(shí)適用的會(huì)計(jì)原則，并通過遠(yuǎn)期買入少數(shù)股東股權(quán)的案例，分析如何具體運(yùn)用這些會(huì)計(jì)原則。

關(guān)鍵詞 ：復(fù)合型金融工具；投資方會(huì)計(jì)處理；遠(yuǎn)期買入少數(shù)股東股權(quán)

中圖分類號(hào)：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8775（2015）04-0112-01

收稿日期：2015-01-20

作者簡介：李琳（1986-），男，漢族，江蘇省蘇州人，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)碩士，研究方向：會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)。

一、復(fù)合型金融工具的分類對投資方的影響

可轉(zhuǎn)換公司債券、優(yōu)先股、永續(xù)債等金融工具在條款的設(shè)計(jì)上往往具有很大的復(fù)雜性和靈活性，使其具有債務(wù)和權(quán)益的混合性質(zhì)，從投資方角度來說，尤其要對這些復(fù)合型金融工具的分類、確認(rèn)、計(jì)量、列報(bào)、后續(xù)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重視。投資方將其持有的金融工具分類為權(quán)益類還是債權(quán)類，很可能對投資方的會(huì)計(jì)計(jì)量、價(jià)值變動(dòng)的列示等方面產(chǎn)生重大影響。

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，以攤余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資，它的后續(xù)計(jì)量要用實(shí)際利率法計(jì)算，其利息收入應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期投資收益。對于可供出售金融資產(chǎn)，需進(jìn)一步區(qū)分為可供出售債務(wù)工具和可供出售權(quán)益工具，兩者在后續(xù)計(jì)量時(shí)，均采用公允價(jià)值計(jì)量模式。持有期間的利息收入和減值損失轉(zhuǎn)回的會(huì)計(jì)處理也將有所不同，從而影響投資方的當(dāng)期損益，因此這會(huì)對投資方的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營績效的考核產(chǎn)生重大影響[1]。

二、投資方持有的金融工具的分類原則

投資方首先要確定是否對所持有的金融工具的被投資主體達(dá)到控制、共同控制或重大影響。如果有，則投資方應(yīng)根據(jù)長期股權(quán)投資準(zhǔn)則，采用成本法或權(quán)益法來核算被投資主體的權(quán)益性投資。當(dāng)達(dá)到控制時(shí)，投資方還要將被投資主體的資產(chǎn)、負(fù)債納入自身范圍來編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。如果對被投資主體沒有達(dá)到控制、共同控制或重大影響，且其公允價(jià)值不能可靠計(jì)量，應(yīng)根據(jù)2014年新修訂的金融工具準(zhǔn)則，將其劃分為金融工具[2]。

復(fù)合型金融工具往往會(huì)嵌入一項(xiàng)或多項(xiàng)衍生工具（即“混合金融工具”），此時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)金融工具準(zhǔn)則，分析和判斷嵌入的一項(xiàng)或多項(xiàng)衍生工具是否與主合同緊密相關(guān)[3]。如果與主合同不緊密相關(guān)，除了投資方選擇將金融工具整體指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)這種情況，都應(yīng)當(dāng)將嵌入的一項(xiàng)或多項(xiàng)衍生工具分拆出來單獨(dú)作為衍生工具來核算。

三、復(fù)雜或多層交易安排的額外考慮

在實(shí)務(wù)中，投資方可能與同一個(gè)或者不同的被投資方進(jìn)行了若干個(gè)交易安排以達(dá)到特定的商業(yè)安排。在這種情況下，必須將若干個(gè)交易組合在一起看作一個(gè)計(jì)量單元。

IAS39應(yīng)用指南指出，有時(shí)應(yīng)將多個(gè)交易“鏈接”在一起作為一個(gè)計(jì)量單元進(jìn)行一攬子會(huì)計(jì)處理，但需要考慮額外的多項(xiàng)條件[4]。比如：（1）同時(shí)簽訂合約并且在雙方彼此相關(guān)的情況下進(jìn)行協(xié)商；（2）具有相同的交易對手方；（3）與同一風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)；（4）沒有明顯的經(jīng)濟(jì)需求或商業(yè)實(shí)質(zhì)將原本在單項(xiàng)交易中就能完成的交易分為若干交易。

四、案例：遠(yuǎn)期買入少數(shù)股東股權(quán)

（一）背景介紹和問題

A公司投資非上市B公司15%的股權(quán)，與此同時(shí)與B公司的母公司（ABC公司）簽署股權(quán)回購協(xié)議，約定ABC公司應(yīng)于3年后按照約定價(jià)格（為A公司投資B公司的本金再加上8%的年收益率）從A公司買入其持有的15%B公司股權(quán)。如果在這3年內(nèi)，B公司向A公司派發(fā)股利，那么ABC公司在收購A公司持有的B公司15%股權(quán)時(shí)，購買價(jià)款會(huì)扣除B公司已支付給A公司的股利金額。那么，A公司如何對上述交易進(jìn)行會(huì)計(jì)處理？

（二）分析與結(jié)論

A公司投資B公司15%的股權(quán)以及A公司就該股權(quán)與ABC公司之間簽署的遠(yuǎn)期購買協(xié)議是兩項(xiàng)單獨(dú)的交易。A公司可根據(jù)IAS39應(yīng)用指南中列出的判斷因素，分析和判斷能否將該兩項(xiàng)交易鏈接在一起進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。如在會(huì)計(jì)處理原則的“復(fù)雜或多層交易安排的額外考慮”章節(jié)中所述，將多個(gè)交易鏈接在一起作為一個(gè)計(jì)量單元進(jìn)行會(huì)計(jì)處理有很高的門檻。如果此類交易安排的原因或經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)與簽署的合同或協(xié)議有不一致之處，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)考慮和分析所有的事實(shí)和情況，在排除或澄清疑問、綜合所有因素后分析和判斷合適的會(huì)計(jì)處理。在本案例中，參照IAS39應(yīng)用指南所要考慮的因素，無法證明“同時(shí)簽訂并且在彼此相關(guān)的情況下進(jìn)行協(xié)商”，與不同的對手方進(jìn)行的兩項(xiàng)交易且指向不同的風(fēng)險(xiǎn)敞口，并且很難說明“沒有明顯的經(jīng)濟(jì)需求或商業(yè)實(shí)質(zhì)將原本在單項(xiàng)交易中就能完成的交易分為若干交易”。

因此，對于此案例，若無其他不同的或進(jìn)一步的事實(shí)和情況，A公司不能簡單的將兩項(xiàng)交易合成一項(xiàng)交易進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，其合適的會(huì)計(jì)處理應(yīng)是：對B公司的15%股權(quán)投資，如果沒有將其指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，那么應(yīng)將其確認(rèn)為可供出售權(quán)益工具投資，與ABC公司之間的交易確認(rèn)為一項(xiàng)衍生金融工具。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭實(shí)，周林.國內(nèi)創(chuàng)新資本工具介紹及投資需求分析[J].債券，2014（06）：57-62.

[2]中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)會(huì)計(jì)部.上市公司執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則案例解析[M].中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2012.

[3]陳燕華.金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分及會(huì)計(jì)處理[J].中國會(huì)計(jì)報(bào)，2014，（04）.

[4]PatriciaTeixeiraLopes，LuciaLimaRodrigues.Accountingforfi-nancialinstruments：AcomparisonofEuropeancompanies’prac-ticeswithIAS32andIAS39[J].ResearchinAccountingRegula-

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1998年1月16日,國內(nèi)第一只中外合資產(chǎn)業(yè)基金中瑞合作基金在北京成立。2006年12月30日,渤海產(chǎn)業(yè)投資基金正式掛牌。這是國內(nèi)第一家全中資背景的產(chǎn)業(yè)投資基金。自此,產(chǎn)業(yè)投資基金在國內(nèi)引起了更為廣泛的關(guān)注。

何謂產(chǎn)業(yè)投資基金 概念不一

國際上關(guān)于產(chǎn)業(yè)投資基金的定義是以“Private Equity Funds,PE”的概念出現(xiàn)和定義的,各種界定也不盡相同。

1.美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)(NVCA)和美國兩家最重要的研究機(jī)構(gòu)為產(chǎn)業(yè)投資基金投資(PE)界定的具體范疇是,所有的風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)、收購(BO)、以及夾層投資(Mezzanine investment)、基金的基金(funds of funds)投資和二級(jí)投資等。

2.在歐洲,產(chǎn)業(yè)投資基金(PE)等同于VC,VC通常是指機(jī)構(gòu)、企業(yè)和富裕個(gè)人對新興企業(yè)的早期和擴(kuò)展階段的股權(quán)投資。歐洲私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)資本協(xié)會(huì)把VC定義為投資于企業(yè)的早期(種子期和創(chuàng)業(yè)期)和擴(kuò)展期的專業(yè)的股權(quán)投資。

3.經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織(OECD)的定義則更為寬泛,即凡是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ),生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資,都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資。

4.英國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)(BVCA)和歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)(EVCA)的官方資料中,VC也被看成是幾乎等同于產(chǎn)業(yè)投資基金(PE),即提供長期的承諾股權(quán)資本,幫助未上市企業(yè)成長的投資。

可見,國際上對于產(chǎn)業(yè)投資基金(PE)定義的趨勢日益廣泛。

在國內(nèi),關(guān)于產(chǎn)業(yè)投資基金的定義在理論和實(shí)踐上還沒有統(tǒng)一,對產(chǎn)業(yè)投資基金的定義也不盡相同。

國家發(fā)改委稱“私募股權(quán)基金”為“產(chǎn)業(yè)投資基金”;券商圈子的常見用語是“直接投資基金”;業(yè)內(nèi)通常稱為“私募股權(quán)投資基金”。還有學(xué)者認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)投資基金是我國特有的概念,與國外稱之為私募股權(quán)投資基金(Private Equity Fund)同義,是指以投資基金運(yùn)作方式直接股權(quán)投資于未上市企業(yè),并提供經(jīng)營管理服務(wù)的集合投資制度。由于英美等國的股權(quán)投資基金均要求以私募方式募集,而在我國目前的股權(quán)投資基金也均是以私募方式設(shè)立,因此,很多學(xué)者在研究股權(quán)投資基金的時(shí)候就直接使用“私募股權(quán)投資基金”或“私人股權(quán)投資基金”的稱謂。

中國產(chǎn)業(yè)投資整體運(yùn)作不良

產(chǎn)業(yè)投資基金的概念應(yīng)從產(chǎn)業(yè)投資談起。產(chǎn)業(yè)投資是指一種對企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資方式。目前,中國的產(chǎn)業(yè)投資主要有兩類:一類是時(shí)下備受媒體關(guān)注的創(chuàng)業(yè)投資,以風(fēng)險(xiǎn)投資公司為代表的投資主體所關(guān)注的高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)投資;另一類是產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)一直密切關(guān)注的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資,其目標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)性較小、收益穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等投資。

由于中國產(chǎn)業(yè)投資整體運(yùn)作狀態(tài)不良,創(chuàng)業(yè)投資處于“高處不勝寒”的狀態(tài),“兩高”的追逐,市場的炒作,跟進(jìn)者的盲從,企業(yè)的焦躁,將創(chuàng)業(yè)投資沖頂直至云霄;后一類傳統(tǒng)投資則有著“知音少,弦斷有誰聽”的孤獨(dú),因其一直試圖在平滑、溫和中尋求業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長和資本的快速積累,不事張揚(yáng)的個(gè)性,使得該類產(chǎn)業(yè)投資在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi),處于被忽視、忽略的角落,缺少強(qiáng)有力的支持。

中國市場化的進(jìn)程,將不良資產(chǎn)處置的中國金融業(yè)最后一次資本盛宴擺在了市場前沿,產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)憑借對某些產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的深入研究和敏銳嗅覺,參與了部分不良資產(chǎn)處置,由于政策運(yùn)作不透明、信息不對稱等原因,迄今為止成功的案例還不多。

在投資選擇上,產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)首要關(guān)注的是企業(yè)和企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,其次才是行業(yè)等其他要素。真正的產(chǎn)業(yè)投資對于企業(yè)的興趣遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于項(xiàng)目,即產(chǎn)業(yè)投資更多的是投資企業(yè)。產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)根據(jù)以往公司的經(jīng)營記錄,對市場前景廣闊、管理規(guī)范、財(cái)務(wù)透明的公司進(jìn)行長期的戰(zhàn)略性投資。通常,產(chǎn)業(yè)投資投入市場導(dǎo)向的項(xiàng)目要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于技術(shù)導(dǎo)向的項(xiàng)目,因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)投資更關(guān)注的是在競爭狀態(tài)下企業(yè)能否迅速采用新的商業(yè)模式,以保證公司持續(xù)快速增長。

產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)有自己所專注的行業(yè)領(lǐng)域,投資方向也更傾向于有利于發(fā)揮自己特長的行業(yè)。對于未涉入新的行業(yè)領(lǐng)域,產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在深入研究的基礎(chǔ)上,有自己的判斷與準(zhǔn)繩。如對于創(chuàng)業(yè)投資來講,產(chǎn)業(yè)投資關(guān)注成長速度高于GDP增長速度的行業(yè),能夠快速發(fā)展且有著超額利潤,同時(shí)該行業(yè)內(nèi)的企業(yè)國內(nèi)外IPO和并購重組業(yè)務(wù)頻繁,在公開股票市場上的平均市盈率處于較高的位置。高科技帶動(dòng)飛速發(fā)展的電子、通信和網(wǎng)絡(luò)行業(yè)無疑是這一個(gè)時(shí)代產(chǎn)業(yè)投資方向的代表。

再看傳統(tǒng)投資,產(chǎn)業(yè)投資則選擇規(guī)模性增長潛力巨大的行業(yè),如能源、生物和公共設(shè)施建設(shè)等進(jìn)行傳統(tǒng)投資。有足夠大的潛在市場,這是行業(yè)發(fā)展具有廣泛空間的基礎(chǔ),能夠?qū)⑹袌龈偁幰蛩赜欣Y(jié)合的行業(yè)將成為首選。

產(chǎn)業(yè)投資不同于銀行貸款,產(chǎn)業(yè)投資是為企業(yè)提供股權(quán)投資,能夠量化投資項(xiàng)目,幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。因此,產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)要求參與管理,協(xié)助企業(yè)制定中長期發(fā)展戰(zhàn)略及營銷戰(zhàn)略規(guī)劃,評(píng)估投資和經(jīng)營計(jì)劃的時(shí)間進(jìn)度,銷售和財(cái)務(wù)預(yù)測的合理性等一系列方案。這一切作為,促使產(chǎn)業(yè)投資者在投資領(lǐng)域不得不做到“長袖善舞”,而這一點(diǎn),對于處置不良資產(chǎn)尤為重要。

產(chǎn)業(yè)投資的不同類別決定了投資收益本質(zhì)的不同:創(chuàng)業(yè)投資取得的收益更多的是短期套現(xiàn),傳統(tǒng)投資追求的則是細(xì)水長流的長期收益,而不良資產(chǎn)處置收獲更多的是一種責(zé)任感。三種投資收益的獲得,都源于產(chǎn)業(yè)投資對于被投資企業(yè)的貢獻(xiàn),產(chǎn)業(yè)投資在獲得社會(huì)效益的同時(shí)取得經(jīng)濟(jì)效益,使得產(chǎn)業(yè)投資的寂寞籠罩了一層神圣、炫目的光圈。

產(chǎn)業(yè)基金投資與其他投資方式的差異

產(chǎn)業(yè)投資基金是一大類概念,一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資,并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理,以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。根據(jù)目標(biāo)企業(yè)所處階段不同,可以將產(chǎn)業(yè)基金分為種子期或早期基金、成長期基金、重組基金等。

大多數(shù)學(xué)者明確指出產(chǎn)業(yè)投資基金的投資對象是某一實(shí)體產(chǎn)業(yè),而并非證券投資基金所投資的有價(jià)證券。這也是產(chǎn)業(yè)投資基金區(qū)別于證券投資基金的最顯著的特點(diǎn)。

產(chǎn)業(yè)投資基金投資與貸款等傳統(tǒng)的債權(quán)投資方式相比,一個(gè)重要差異為基金投資是權(quán)益性的,著眼點(diǎn)不在于投資對象當(dāng)前的盈虧,而在于他們的發(fā)展前景和資產(chǎn)增值,以便能通過上市或出售獲得高額的資本利得回報(bào)。具體表現(xiàn)為:

首先,投資對象不同。產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于新興的、有巨大增長潛力的企業(yè)。而債權(quán)投資則以成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)為主。

其次,對目標(biāo)企業(yè)的資格審查側(cè)重點(diǎn)不同。產(chǎn)業(yè)投資基金以發(fā)展?jié)摿閷忺c(diǎn),管理、技術(shù)創(chuàng)新與市場前景是關(guān)鍵性因素。而債權(quán)投資則以財(cái)務(wù)分析與物質(zhì)保證為審點(diǎn),其中企業(yè)有無償還能力是決定是否投資的關(guān)鍵。

第三,投資管理方式不同。產(chǎn)業(yè)基金在對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資后,要參與企業(yè)的經(jīng)營管理與重大決策事項(xiàng)。而債權(quán)投資人則僅對企業(yè)經(jīng)營管理有參考咨詢作用,一般不介入決策。

第四,投資回報(bào)率不同。產(chǎn)業(yè)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤共享的投資模式。如果所投資企業(yè)成功,則可以獲得高額回報(bào),否則亦可能面臨虧損,是典型的高風(fēng)險(xiǎn)高收益型投資。而債權(quán)投資則在到期日按照貸款合同收回本息,所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與投資回報(bào)率均要遠(yuǎn)低于產(chǎn)業(yè)基金。

篇10

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的稅種分析

1、企業(yè)所得稅:股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得需繳納企業(yè)所得稅，稅率依企業(yè)適用所得稅稅率而定。

2、營業(yè)稅:一般企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于營業(yè)稅征稅范圍。

3、土地增值稅:當(dāng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓其股權(quán)形式表現(xiàn)的資產(chǎn)為土地使用權(quán)和地上建筑物和附著物時(shí)，雖然沒有法規(guī)明確但實(shí)務(wù)中很多稅務(wù)機(jī)關(guān)要求繳納土地增值稅。

4、契稅:在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，僅涉及股權(quán)變更，沒有土地房屋的權(quán)屬變更，因此股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方不涉及契稅。

5、印花稅:股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同應(yīng)按照產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)稅目繳納印花稅，計(jì)稅依據(jù)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額，稅率為萬分之五，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議雙方都需要繳納。由于除企業(yè)所得稅外的其他稅種基本沒有籌劃空間，因此，本文主要探討的是股權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)所得稅的籌劃方案。

二、企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得或損失的定義

企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，依法繳納企業(yè)所得稅。

(1)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得或損失在稅法上與會(huì)計(jì)上的差異由于稅法與會(huì)計(jì)對投資計(jì)量基礎(chǔ)的不同，企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失金額在稅務(wù)上和會(huì)計(jì)上是不同的。差異主要在于投資成本的認(rèn)定上，會(huì)計(jì)上的投資成本是指轉(zhuǎn)讓時(shí)點(diǎn)投資的賬面價(jià)值，不僅包括初始投資成本，還包括權(quán)益法核算的損益調(diào)整等金額。而稅法上的長期投資成本，僅指取得時(shí)的成本。

(2)正確計(jì)算稅法上的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得或損失公司發(fā)生了股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓，在作稅收籌劃之前，首先要計(jì)算稅法上的所得或損失，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行可能的籌劃，不能直接用轉(zhuǎn)讓收入減除賬面的投資余額作為籌劃的基礎(chǔ)，否則將導(dǎo)致籌劃結(jié)果可能與實(shí)際差異較大。

(3)正確確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入，應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效、且完成股權(quán)變更手續(xù)時(shí)，確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。也就是說只要股權(quán)變更手續(xù)沒有辦理，即使股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已經(jīng)生效，當(dāng)年也不確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，這樣企業(yè)可以在一定程度上自行掌握納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間。

三、企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的稅收政策

1、國稅函［2010］79號(hào)《國家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實(shí)企業(yè)所得稅法若干稅收問題的通知》第三條、關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得確認(rèn)和計(jì)算問題

2、《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》及實(shí)施條例

3、財(cái)稅［2009］59號(hào)《財(cái)政部國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》、國家稅務(wù)總局公告2010年第4號(hào)《企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅管理辦法》、《財(cái)政部國家稅務(wù)總局關(guān)于促進(jìn)企業(yè)重組有關(guān)企業(yè)所得稅處理問題的通知》(財(cái)稅〔2014〕109號(hào))及國家稅務(wù)總局公告2015年第48號(hào)重組

四、股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅收籌劃常用方法

1、利用股息所得和股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得不同的計(jì)稅方法進(jìn)行籌劃，因?yàn)槠髽I(yè)收到的股息所得，系稅后分利，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》，為免稅所得，而股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)作為應(yīng)納稅所得額計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。這種不同的計(jì)稅方法使股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為有了一定的籌劃空間。轉(zhuǎn)讓企業(yè)可以通過分紅減少被轉(zhuǎn)讓企業(yè)的凈資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓作價(jià)相應(yīng)減少，從而降低股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。因此股東在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，能影響被投資企業(yè)分配政策的，應(yīng)出具股利分配文件，讓被轉(zhuǎn)讓企業(yè)先進(jìn)行分紅后再轉(zhuǎn)讓。需要說明，不是所有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為都可如此籌劃。如企業(yè)持股比例太低，低于20%，已經(jīng)對被投資企業(yè)不具有重大影響，也無法影響其分配政策，因此無法籌劃。

2、對被轉(zhuǎn)讓企業(yè)的盈余公積，則采用轉(zhuǎn)增資本的方法，增加投資成本的計(jì)稅基礎(chǔ)進(jìn)行籌劃。由于存續(xù)企業(yè)盈余公積不能分紅，因此只能轉(zhuǎn)增注冊資本，增加投資成本計(jì)稅基礎(chǔ)，達(dá)到降低股權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的。需要注意的事，該項(xiàng)籌劃有一定的法律限制，根據(jù)《公司法》規(guī)定，盈余公積轉(zhuǎn)增資本，所留存的公積金不得少于轉(zhuǎn)增資本前注冊資本的25%。

3、對符合特殊稅務(wù)處理的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，要從多方面分析利弊，再作出選擇。

五、具體案例(以下例子中的所得稅測算不考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓外的其他所得)

例1股權(quán)轉(zhuǎn)讓的案例:A公司為有限責(zé)任公司，由甲、乙公司共同投資設(shè)立。其中，甲公司(國有企業(yè))持股比例為80%，初始投資成本4000萬元;乙公司持股比例為20%。A公司期末財(cái)務(wù)狀況如下:凈資產(chǎn)項(xiàng)目金額(萬元)實(shí)收資本5，000.00盈余公積1，000.00未分配利潤4，000.00甲公司所有者權(quán)益合計(jì)10，000.00甲公司擬將其所持有的A公司的股份全部轉(zhuǎn)給丙公司。甲公司轉(zhuǎn)讓A公司股權(quán)前經(jīng)過審計(jì)評(píng)估和國資委審批程序，A公司評(píng)估后凈資產(chǎn)為12000萬元?，F(xiàn)將不同處理方案下甲公司實(shí)際所得的差異比較如下:

方案一:直接轉(zhuǎn)讓假設(shè)轉(zhuǎn)讓雙方一致同意甲公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓作價(jià)按評(píng)估值確定，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為12000*80%=9600萬元。則:

1、轉(zhuǎn)讓收益=9600－4000=5600(萬元);

2、甲公司應(yīng)繳企業(yè)所得稅=5600×25%=1400(萬元);

3、股權(quán)轉(zhuǎn)讓甲公司的實(shí)際收益=5600－1400=4200(萬元);

方案二:先分紅和轉(zhuǎn)增資本，再轉(zhuǎn)讓

1、先分紅:甲公司在準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓股權(quán)前，應(yīng)先提出進(jìn)行股利分配，將A公司的未分配利潤全額進(jìn)行分配。甲公司可得到股息4000×80%=3200(萬元)，這部分紅利不會(huì)納稅。

2、盈余公積轉(zhuǎn)增實(shí)收資本此例中，由于A公司盈余公積不到其注冊資本的25%，，無法實(shí)施盈余公積轉(zhuǎn)增實(shí)收資本的籌劃。分紅和轉(zhuǎn)增實(shí)收資本后，A公司凈資產(chǎn)變?yōu)?凈資產(chǎn)項(xiàng)目金額(萬元)實(shí)收資本5，000.00盈余公積1，000.00未分配利潤0甲公司所有者權(quán)益合計(jì)6，000.00甲公司轉(zhuǎn)讓效益分析:因A公司分紅后凈資產(chǎn)減少，凈資產(chǎn)評(píng)估金額也相應(yīng)減少4000萬元，A公司凈資產(chǎn)評(píng)估值相應(yīng)變?yōu)?000萬元，則分紅后甲公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)為6400萬元。

1、轉(zhuǎn)讓收益6400－4000=2400(萬元)

2、甲公司應(yīng)繳企業(yè)所得稅=2400×25%=600(萬元)3、股權(quán)轉(zhuǎn)讓甲公司的實(shí)際收益3200+2400－600=5000(萬元)方案一與方案二比較項(xiàng)目方案一方案二差異企業(yè)所得稅1，400.00600.00－800.00甲公司實(shí)際收益4，200.005，000.00800.00

方案二實(shí)施時(shí)需注意:

1、首先，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方提出的分紅方案能在被投資企業(yè)董事會(huì)通過，即被投資方能夠影響被投資單位的利潤分配政策。