1平穩(wěn)性檢驗

在協(xié)整檢驗之前，必須首先檢驗各個變量危機前、危機中、危機后的三組時間序列數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，本文采用增廣的迪基-福勒方法即單位根ADF方法對五個變量的時間序列數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗，并采用AIC和SC最小準(zhǔn)則來確定時間序列的最佳滯后期，因篇幅限制，僅列出危機中時間序列的的檢驗結(jié)果。檢驗結(jié)果明，在5%的顯著水平下，五個變量的三組原序列均接受原假設(shè)，現(xiàn)為非平穩(wěn)序列。但五個變量的時間序列數(shù)據(jù)經(jīng)過一階差分后，其ADF檢驗值均小于臨界值，即拒絕原假設(shè)，現(xiàn)為一階單整的平穩(wěn)序列，因此符合協(xié)整檢驗的前提條件，可以進行下一步的協(xié)整方程回歸。

2實證檢驗

基于上步驟的平穩(wěn)性檢驗，分別將中介目標(biāo)變量作為解釋變量，將最終目標(biāo)變量作為被解釋變量建立長期協(xié)整方程，選擇最優(yōu)滯后期，進行最小二乘估計，同時采用廣義差分法消除模型的自相關(guān)，得到危機前、危機中、危機后三組長期均衡關(guān)系的協(xié)整方程回歸結(jié)果。估計均為顯著，且經(jīng)檢驗發(fā)現(xiàn)，協(xié)整方程的殘差均為5%顯著性水平下的平穩(wěn)序列，因此金融危機前中后變量的長期協(xié)整關(guān)系均成立，中介目標(biāo)變量與最終目標(biāo)變量之間均存在長期均衡關(guān)系。然而，從短期來看，又可能出現(xiàn)失衡狀態(tài)，為增強實證檢驗的精準(zhǔn)度，本文進一步建立了誤差修正模型，以分析各經(jīng)濟變量間的短期動態(tài)關(guān)系。該誤差修正模型中的被解釋變量為協(xié)整方程中被解釋變量的一階差分，解釋變量為協(xié)整方程中解釋變量的差分序列以及長期均衡方程的誤差項。篩選滯后項，得到短期誤差修正模型的最優(yōu)估計結(jié)果。為進一步證實協(xié)整回歸的結(jié)論，系統(tǒng)分析貨幣政策與國民產(chǎn)值、物價指數(shù)之間的先行、滯后關(guān)系，本文對金融危機前后的變量進行格蘭杰（Granger）因果關(guān)系檢驗。根據(jù)AIC和SC原則，滯后期同樣選擇為1。

3實證結(jié)果分析

第一，在中長期內(nèi)貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)存在非對稱性。就經(jīng)濟增長而言，金融危機發(fā)生前中后三個階段，貨幣渠道的貨幣供應(yīng)量和利率以及信貸渠道的信貸規(guī)模對國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響均是顯著的，但信貸規(guī)模對國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響存在5期的滯后，且除利率對國內(nèi)生產(chǎn)總值呈負(fù)向影響外，其他兩個變量均呈正向影響。金融危機前，當(dāng)貨幣供應(yīng)量下降1%，國內(nèi)生產(chǎn)總值下降0.475%；當(dāng)利率上調(diào)1%，國內(nèi)生產(chǎn)總值下降0.823%。當(dāng)信貸規(guī)模下降1%，五期后的國內(nèi)生產(chǎn)總值下降0.341%。同樣分析危機時期和危機后的實證結(jié)果并將三個階段進行對比后發(fā)現(xiàn)，金融危機前三個變量的系數(shù)明顯大于金融危機時期，金融危機后的變量系數(shù)小于危機前而大于危機時期，處于居中地位。這從一定程度上說明，在我國經(jīng)濟周期的三個階段中，金融危機前緊縮性貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)最大，危機時期適度寬松貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)最小，而危機后穩(wěn)健性貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)居中。

一、引言

20世紀(jì)20年代以前，經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，擴張性貨幣政策與緊縮性貨幣政策在實施效果上是對稱的，在經(jīng)濟不景氣的時候，政府可以通過施行擴張性貨幣政策，有效刺激經(jīng)濟增長，同樣，在經(jīng)濟過度繁榮的時候，政府可以實施緊縮性貨幣政策有效防止通貨膨脹，抑制經(jīng)濟過熱。然而，20世紀(jì)30年代末，人們開始懷疑擴張性貨幣政策的有效性，1929~1933年經(jīng)濟大蕭條期間，為了刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，美聯(lián)儲實施一系列擴張性貨幣政策，如美國3個月的國債率從1929年的5%下降到1932年的1%以下，但收效甚微。據(jù)此，凱恩斯提出了流動性陷阱。他指出，美國實施的一系列擴張性貨幣政策使得其經(jīng)濟系統(tǒng)陷入了流動性陷阱，導(dǎo)致貨幣政策失效。自此，經(jīng)濟學(xué)家開始思考貨幣政策效果的非對稱性。近幾十年來，隨著經(jīng)濟、金融危機的頻頻爆發(fā)，貨幣政策已經(jīng)成為中央銀行實施宏觀調(diào)控、應(yīng)對危機的重要工具。2007年金融危機爆發(fā)后，我國宏觀調(diào)控傾向于采取適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，央行連續(xù)降低人民幣和外幣存款利率以后，貨幣供給和流動性已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的松動，4萬億元財政資金強力啟動內(nèi)需，確實十分明顯地促進了經(jīng)濟增長，然而卻也伴隨著30年來史上最高的通貨膨脹，面對持續(xù)走高的通脹問題，央行在2011年6月20日再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這已經(jīng)是央行當(dāng)年第6次，同時也是2010年以來的第12次上調(diào)準(zhǔn)備金率。此后，央行在2011年基本上保持著準(zhǔn)備金率“一月一調(diào)”的節(jié)奏。此外，2010年以來，央行已經(jīng)5次加息，這樣大力度的緊縮性貨幣政策是否能夠有效地遏制通貨膨脹的持續(xù)上漲，在我國經(jīng)濟運行當(dāng)中貨幣政策是否也具有一定程度的非對稱性，這是同宏觀經(jīng)濟決策密切相關(guān)的重要問題，也是一個需要加以檢驗的實證問題。在此背景下，本文結(jié)合我國實際經(jīng)濟條件，采用較新的“有向無環(huán)圖”技術(shù)識別SVAR，從“貨幣渠道”和“信貸渠道”兩方面實證研究我國貨幣政策產(chǎn)出效應(yīng)和價格效應(yīng)在方向上的非對稱性問題，從而為我國宏觀政策當(dāng)局提供理論分析和實證檢驗的參考依據(jù)。最早對貨幣政策在效果方向上的非對稱性進行研究的是Cover（1992），隨后國內(nèi)外很多學(xué)者進行效仿。該文通過1951:1～1987:4的季度數(shù)據(jù)，運用兩步OLS方法檢驗正負(fù)貨幣供給沖擊對產(chǎn)出影響的非對稱性。結(jié)果表明，無論在影響程度上還是在統(tǒng)計顯著性上，負(fù)向貨幣供給沖擊對產(chǎn)出的影響都要大于正向貨幣供給沖擊對產(chǎn)出的影響，從而證實了貨幣政策效應(yīng)非對稱性的存在。隨后，國內(nèi)外眾多學(xué)者對貨幣政策在效果方向上的非對稱性問題進行了廣泛的研究，但綜合這些文獻來看，對不同方向貨幣政策的識別方法主要有兩種：一種是構(gòu)建貨幣供給方程，由殘差項識別，如Cover（1992）、ShahidMalik（2013）、黃先開和鄧述慧（2000）、陸軍、舒元（2002）、馮春平（2002）、張暾等（2013）等人的研究；第二種是通過HP濾波等時間趨勢分析法對貨幣政策工具變量直接進行分析，如劉金全（2002）、邱宜欣、劉召虹（2012）、胡臻（2013）等人的研究。本文考慮到貨幣供給方程的構(gòu)建并沒有統(tǒng)一的理論依據(jù)，現(xiàn)有文獻構(gòu)建的貨幣供給方程也各有不同，因此本文采用第二種方法，即通過時間趨勢分析分解出不同方向的貨幣政策進行分析。同時，現(xiàn)有文獻大多只是對產(chǎn)出或價格方程進行OLS回歸，考察不同方向貨幣政策的系數(shù)，或者采用VAR從單一貨幣政策傳導(dǎo)渠道考察貨幣政策在方向上的非對稱性，研究方法上具有一定的局限性。本文采用較新發(fā)展的“有向無環(huán)圖技術(shù)（DAG）”識別SVAR模型的擾動項結(jié)構(gòu)，采用脈沖響應(yīng)分析和預(yù)測誤差分解的方法，從“貨幣渠道”和“信貸渠道”兩個層面實證檢驗我國貨幣政策產(chǎn)出效應(yīng)和價格效應(yīng)在方向上的非對稱性，在一定程度上克服了傳統(tǒng)VAR及SVAR模型中格蘭杰因果檢驗不能刻畫變量間同期因果關(guān)系以及傳統(tǒng)choleskey分解方法受變量主觀排序影響的局限，提高了本文研究結(jié)論的可信性。本文余下部分的結(jié)構(gòu)安排為：第二部分是實證模型及方法；第三部分是變量選擇以及數(shù)據(jù)說明；第四部分是實證結(jié)果及分析；第五部分是本文的結(jié)論。

二、實證模型及方法

1.有向無環(huán)圖（DAG）有向無環(huán)圖主要通過計算一系列變量之間的相關(guān)系數(shù)矩陣來分析判斷這些變量之間是否存在因果關(guān)系，尤其是同期因果關(guān)系，圖中的方向代表因果，但不存在閉合回路，因此名叫有向無環(huán)圖（DirectedAcyclicGraphs）。與傳統(tǒng)的granger因果檢驗不同，有向無環(huán)圖可以檢驗變量之間的同期相關(guān)性，從而避免傳統(tǒng)方法在SVAR的識別問題中受到變量次序影響較大的問題。下面具體介紹有向無環(huán)圖是如何體現(xiàn)變量之間的因果關(guān)系的。對于變量X，Y和Z，如果Y和Z的無條件相關(guān)系數(shù)不為零，但在給定X的條件相關(guān)系數(shù)為零，我們則可以說X既是Y也是Z的原因，記作Y←X→Z；反之，如果X和Z的無條件相關(guān)系數(shù)為零，但在給定Y下的條件相關(guān)系數(shù)不為零，則稱X和Z都是Y的原因，記作：X→Y←Z。有向無環(huán)圖由點和連結(jié)它們的有向邊組成，反映變量之間的同期因果關(guān)系。具體來說，若變量X和Y的連結(jié)方式是X→Y，表明X和Y存在同期因果關(guān)系，且X是引起Y變化的原因；若X和Y的連結(jié)方式是X-Y，表明X和Y存在同期因果關(guān)系，但它們誰是因誰是果還不明確；若X和Y的連結(jié)方式是XY，表明X和Y是相互獨立的，不存在同期因果關(guān)系。Spirtesetal（1993）、PeterSpirtes（2005）對DAG的畫法提出和完善了PC算法。該算法的具體做法是，首先從“完全無向圖”出發(fā)，各個變量（頂點）之間均存在連線（邊），當(dāng)某兩個變量之間的相關(guān)系數(shù)或條件相關(guān)系數(shù)在某一給定顯著性水平下為0時，則移去這兩個變量之間的連線。該算法首先計算變量的相關(guān)系數(shù)（可理解成0階條件相關(guān)系數(shù)），移去相關(guān)系數(shù)為0的變量之間的連線，緊接著計算變量的1階條件相關(guān)系數(shù)，移去1階條件相關(guān)系數(shù)為0的變量之間的連線，這樣推進下去，直到分析完變量的N-2階條件相關(guān)系數(shù)（N為變量的個數(shù)）。本文采用Fisher'sZ統(tǒng)計量來推斷某兩個變量之間的相關(guān)系數(shù)是否顯著異于0。z(籽(i，j|k)n)=12(n-k-3)1/2×ln(1+(籽i，j|k))×1-(籽，i，j|k)-1→→其中n為用來估計相關(guān)系數(shù)的觀測值個數(shù)，籽(i，j|k)是序列i和序列j在給定序列k的總體條件相關(guān)系數(shù)，k是k中變量個數(shù)，即計算條件相關(guān)系數(shù)的階數(shù)。若i、j、k均服從正態(tài)分布，則z(籽(i，j|k)n)-z(r(i，j|k)n)也服從正態(tài)分布，其中r(i，j|k)為樣本條件相關(guān)系數(shù)。在完成上述步驟后，我們需要為保留下來的連線畫出方向，即確定保留連線的變量之間的因果關(guān)系方向。主要借助“相鄰（adjacent）”和“隔離集(sepset)”兩個概念。兩個變量之間存在連線，我們稱該兩個變量是相鄰的，否則則稱該兩個變量是不相鄰的；隔離集是指使得某兩個變量之間的連線被移去的條件變量，即使得某兩個變量的條件相關(guān)系數(shù)為0的條件變量，例如，若籽(i，j|k)為0，則稱k為i，j的隔離集。這樣一來，我們可以很方便的給出有向無環(huán)圖的方向。例如，若X和Y相鄰，Y和Z相鄰，但X和Z不相鄰，即X-Y-Z，如果Y不在X和Z的隔離集里，則我們可以確定這3個變量的有向無環(huán)圖為X→Y←Z。2.SVAR模型縮減型VAR只能描述各個內(nèi)生變量的動態(tài)形成過程，注重內(nèi)生變量的“跨期”相關(guān)性，而沒有考慮內(nèi)生變量的同期相關(guān)性，而SVAR則可以根據(jù)相關(guān)理論設(shè)定變量之間的因果關(guān)系。SVAR（P）模型定義如下：Ayt=pi=1移A*iyt-i+Bεt其中，yt為一個K維向量，結(jié)構(gòu)性擾動項被假定為白噪聲過程，P為滯后階數(shù)，上式左乘A-1后可以得到縮減型VAR模型，如下所示：yt=籽i=1移A-1A*iyt-i+A-1Bεtyt=籽i=1移Aiyt-i+滋t可見，通過對A、B矩陣施加約束，可以識別出SVAR模型的擾動項沖擊，而由對A、B矩陣施加約束類型的不同，SVAR模型可以分為如下三種情況（詳細(xì)請參閱Pfaff(2006)）：（1）B被設(shè)定為單位陣,這種情況下，最少需要施加約束條件個數(shù)為K(K-1)/2。（2）A被設(shè)定為單位陣，這種情況下，最少需要施加約束條件個數(shù)也為K(K-1)/2。（3）AB矩陣均被施加約束，這種情況下，最少需要施加的約束條件個數(shù)為K2+K(K-1)/2本文采用第（1）種方式，結(jié)合DAG分析對SVAR模型施加約束。A矩陣的非對角元素反映了變量之間的同期相關(guān)關(guān)系即因果關(guān)系?？朔藗鹘y(tǒng)的Cholesky分解識別SVAR中主觀設(shè)定變量次序所帶來的偏誤，更準(zhǔn)確地反映了數(shù)據(jù)的真實生成過程。

三、變量與數(shù)據(jù)

1.變量選擇《中國人民銀行法》規(guī)定了我國貨幣政策的最終目標(biāo)是“促進經(jīng)濟增長、實現(xiàn)充分就業(yè)、保持物價穩(wěn)定和國際收支平衡”。結(jié)合我國現(xiàn)實國情，在金融危機的沖擊下，我國經(jīng)濟增長放緩，通貨膨脹高漲，因此，在這種情況下，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定作為我國貨幣政策的兩個最主要的最終目標(biāo)。因此，本文選取產(chǎn)出GDP和消費者價格指數(shù)CPI作為衡量和評價我國貨幣政策效果的指標(biāo)。考慮到貨幣政策的傳導(dǎo)渠道主要是“貨幣渠道”和“信貸渠道”，本文選取廣義貨幣供給量M2和金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額L作為貨幣政策工具變量，由于GDP數(shù)據(jù)只有季度數(shù)據(jù)，本文選取工業(yè)企業(yè)增加值Y作為產(chǎn)出水平的替代變量。2.數(shù)據(jù)來源及處理本文所采用的數(shù)據(jù)除工業(yè)增加值Y①來自wind數(shù)據(jù)庫外，其他數(shù)據(jù)全部來自中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，其中CPI經(jīng)筆者自己換算成定基比數(shù)據(jù)，選取1998年12月作為基期，全部數(shù)據(jù)的時間范圍是1999年1月至2013年5月。為了消除季節(jié)性因素，本文對所有的變量采用X-12的方法進行了季節(jié)性調(diào)整，為了降低數(shù)據(jù)的異方差性，本文對各變量進行了自然對數(shù)化處理，處理后的變量名都在原來的基礎(chǔ)上加上前綴“L”。需要特別指出的是，本文采用Hodrick-Precott濾波法對不同方向上的貨幣政策進行識別，對于某一特定的經(jīng)濟時間序列{St}，包含趨勢成分和波動成分。可以采用HP濾波將其波動成分和趨勢分離出來，具體做法如下：minTt=1移(St-STt)2+姿Tt=1移[(STt+1-STt)-(STt-STt-1)]2移移其中STt為趨勢項，姿取值一般由序列的時間頻率決定，本文采用月度數(shù)據(jù)，姿取14400。本文采用HP濾波對LM2和LL進行分析，識別出貨幣政策的方向。具體波動成分結(jié)果如圖1所示。由此可以定義出貨幣政策的不同方向如下：μm+＝max（CLM，0）μ-m=min（CLM，0），μL+＝max（CLM，0）μ-L=min（CLM，0）其中，μ+m代表擴張性貨幣供給政策，μ-m代表緊縮性貨幣供給政策；μ+L代表擴張性信貸政策，μ-L代表緊縮性信貸政策。

企業(yè)會計準(zhǔn)則核心的變化是判斷交換是否具有商業(yè)實質(zhì)且同時引入“公允價值”的計量模式，針對不同情況提出了相應(yīng)的成本確認(rèn)規(guī)范。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第7號——非貨幣性資產(chǎn)交換》解決了以非貨幣性資產(chǎn)交換方式換入換出資產(chǎn)成本確定和損益確認(rèn)問題。

一、換入單項非貨幣性資產(chǎn)交換分析

(一)具有商業(yè)實質(zhì)的單項非貨幣性資產(chǎn)交換

非貨幣性資產(chǎn)交換同時滿足“該項交易具有商業(yè)實質(zhì)，換出資產(chǎn)的公允價值均能可靠計量”兩個條件的，應(yīng)當(dāng)以公允價值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費作為換入資產(chǎn)的成本，公允價值與換出資產(chǎn)賬面價值的差額計入當(dāng)期損益。此時應(yīng)以換出資產(chǎn)的公允價值作為確定換入資產(chǎn)成本的基礎(chǔ)，但有確鑿證據(jù)表明換入資產(chǎn)的公允價值更加可靠的除外。若未發(fā)生補價：換入資產(chǎn)的成本=換出(換入)資產(chǎn)的公允價值+(本方換出資產(chǎn)，下同)應(yīng)支付相關(guān)稅費。發(fā)生補價的，應(yīng)分別情況進行處理。支付補價的，換入資產(chǎn)成本加收到的補價之和與換出資產(chǎn)賬面價值加應(yīng)支付的相關(guān)稅費之和的差額，計入當(dāng)期損益；換入資產(chǎn)的成本=[換出(換入)資產(chǎn)的公允價值+支付補價]+(本方換出資產(chǎn)，下同)應(yīng)支付的相關(guān)稅費。收到補價的，換入資產(chǎn)成本加收到的補價之和與換出資產(chǎn)賬面價值加應(yīng)支付的相關(guān)稅費之和的差額應(yīng)計入當(dāng)期損益；換入資產(chǎn)的成本=[換出(換入)資產(chǎn)的公允價值一收到的補價+(本方換出資產(chǎn)，下同)應(yīng)支付的相關(guān)稅費1。

(二)不具有商業(yè)實質(zhì)的單項非貨幣性資產(chǎn)交換

若未發(fā)生補價，換入資產(chǎn)的成本=換出資產(chǎn)的賬面價值+應(yīng)支付的相關(guān)稅費(不確認(rèn)損益)。發(fā)生補價的，應(yīng)分別下列情況處理。支付補價的，應(yīng)以換出資產(chǎn)的賬面價值，加上支付的補價和應(yīng)支付的相關(guān)稅費，作為換入資產(chǎn)的成本，不確認(rèn)損益；換入資產(chǎn)的成本=換出資產(chǎn)的賬面價值+(支付補價)+應(yīng)支付的相關(guān)稅費。收到補價的，應(yīng)當(dāng)以換出資產(chǎn)的賬面價值，減去收到的補價并加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費，作為換入資產(chǎn)的成本，不確認(rèn)損益；換入資產(chǎn)的成本=(換出資產(chǎn)的賬面價值一支付的補價)+應(yīng)支付的相關(guān)稅費。

1999年6月28日財政部了《企業(yè)會計準(zhǔn)則——非貨幣性交易》（以下簡稱“非貨幣性交易準(zhǔn)則”）。該準(zhǔn)則對非貨幣性交易中資產(chǎn)的計量標(biāo)準(zhǔn)、損益的確認(rèn)條件、資產(chǎn)減值損失的認(rèn)定，以及信息披露作出系統(tǒng)規(guī)定。

概括地說，在非貨幣性交易準(zhǔn)則中，非貨幣性交易是指交易雙方以非貨幣資產(chǎn)進行的交換。非貨幣性交易最大的特點是以貨易貨，不收付款項。所以，非貨幣性交易會計核算的主要問題是以什么價格作為換入資產(chǎn)的入帳價格，以及是否確認(rèn)交易損益。總體來說，對非貨幣性交易會計核算的規(guī)定，有以下幾個主要特點：

第一，將非貨幣性資產(chǎn)劃分為待售資產(chǎn)和非待售資產(chǎn)，在此基礎(chǔ)上，將非貨幣性交易劃分為同類非貨幣性資產(chǎn)交換和不同類非貨幣性資產(chǎn)交換。

第二，為便于具體操作，該準(zhǔn)則對非貨幣性資產(chǎn)公允價值的確定，借鑒了國際會計準(zhǔn)則，對其分別作了具體規(guī)定。

第三，謹(jǐn)慎原則在非貨幣性交易會計中得到了充分體現(xiàn)。

非貨幣性交易準(zhǔn)則的核心是：資產(chǎn)的計量和損益的確認(rèn)，而兩者又是相互影響的。為了正確進行會計確認(rèn)，必須確定判斷標(biāo)準(zhǔn)。該準(zhǔn)則將盈利過程是否完成作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。

[摘要]西非國家貨幣一體化是為了提高人民生活水平，促進西非各國之間的團結(jié)與合作。本文首先對貨幣一體化的基本理論進行了論述，然后介紹西非貨幣一體化歷程及其架構(gòu)，接著對貨幣一體化進程中所存在的問題進行分析，最后提出了對西非貨幣一體化的政策建議。

[關(guān)鍵詞]西非貨幣聯(lián)盟貨幣合作區(qū)域合作

一、引言

區(qū)域貨幣一體化是一定地區(qū)的國家為建立相對穩(wěn)定的貨幣區(qū)域而進行的貨幣協(xié)調(diào)與合作，其最終目標(biāo)是組建一個由統(tǒng)一的貨幣管理機構(gòu)發(fā)行單一貨幣、執(zhí)行單一貨幣政策的緊密的區(qū)域性貨幣聯(lián)盟。

迄今為止最成功的區(qū)域貨幣一體化就是歐洲貨幣聯(lián)盟。因而，借鑒歐洲貨幣一體化的成功經(jīng)驗，促進西非貨幣聯(lián)盟的發(fā)展，探索非洲區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)與合作前景就顯得十分迫切和必要，這將對西非區(qū)域政治經(jīng)濟合作具有重要的推動作用。目前，西非共同體正在研究起草一個關(guān)于統(tǒng)一流通貨幣區(qū)域的草案?；趯ω泿乓惑w化基本理論及西非貨幣一體化研究的綜述，本文介紹了西非貨幣一體化歷程及其架構(gòu)，接著對貨幣一體化進程中所存在的問題進行分析，最后提出了對西非貨幣一體化的政策建議。

二、文獻綜述

2001年1月財政部以財會［2001］第7號文件頒布了修訂后的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——非貨幣性交易》（以下簡稱《非貨幣性交易準(zhǔn)則》，對我國非貨幣性交易業(yè)務(wù)的會計處理予以規(guī)范。美國對非貨幣性交易進行規(guī)范的會計準(zhǔn)則，稱為《會計原則委員會意見書第29號——非貨幣性交易會計》（以下簡稱《第29號意見書》）。本文對中美兩國非貨幣性交易準(zhǔn)則的內(nèi)容進行比較，旨在增強對非貨幣性交易不同規(guī)范的認(rèn)識和理解，并提出幾點建議。

一、關(guān)于定義

1．非貨幣性交易。我國《非貨幣性交易準(zhǔn)則》中的非貨幣性交易，是指交易雙方以非貨幣性資產(chǎn)進行的交換。這種交換不涉及或只涉及少量的貨幣性資產(chǎn)（即補價）。美國《第29號意見書》中，非貨幣性交易指不涉及或涉及很少貨幣性資產(chǎn)或負(fù)債的交換和非互惠轉(zhuǎn)讓。其中，交換是指一個企業(yè)與另一個企業(yè)之間的互惠轉(zhuǎn)讓，通過轉(zhuǎn)讓，企業(yè)以讓渡其他資產(chǎn)或勞務(wù)而取得資產(chǎn)和勞務(wù)，或者償還一項負(fù)債。非互惠轉(zhuǎn)讓，是指資產(chǎn)或勞務(wù)的單方向轉(zhuǎn)讓，由一個企業(yè)轉(zhuǎn)讓給其所有者或其他企業(yè)，或者由企業(yè)所有者或其他企業(yè)轉(zhuǎn)讓給該企業(yè)。從上述定義可以看出，我國非貨幣性交易準(zhǔn)則沒有包括非貨幣性負(fù)債交換和非互惠轉(zhuǎn)讓，非貨幣性交易對象主要是非貨幣性資產(chǎn)。

2．貨幣性資產(chǎn)。對于貨幣性資產(chǎn)的定義，我國《非貨幣性交易準(zhǔn)則》中指持有的現(xiàn)金及將以固定或可確定金額的貨幣收取的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)以及準(zhǔn)備持有至到期的債券投資等。美國《第29號意見書》中指由合同或通過其他方法規(guī)定了貨幣金額的資產(chǎn)，如現(xiàn)金、以現(xiàn)金方式收回的長期或短期應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)。根據(jù)以上定義，可以看到我國和美國對貨幣性資產(chǎn)的定義基本相似，并無實質(zhì)差別，都是指貨幣金額固定的或能夠確定的資產(chǎn)。

3．非貨幣性資產(chǎn)。對于非貨幣性資產(chǎn)的定義，我國《非貨幣性交易準(zhǔn)則》作了如下描述：指貨幣性資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，包括存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、股權(quán)投資以及不準(zhǔn)備持有至到期的債券投資等。美國《第29號意見書》中指貨幣性資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，如存貨、普通股投資、固定資產(chǎn)。非貨幣性資產(chǎn)有別于貨幣性資產(chǎn)最基本的特征是：其在將來為企業(yè)帶來的經(jīng)濟利益，即貨幣金額是不固定的或不確定的。

4．公允價值。我國《非貨幣性交易準(zhǔn)則》中對公允價值的定義為：在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。美國《財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第133號——衍生工具和套期活動會計》對公允價值的定義是：在當(dāng)前交易中，雙方自愿買入（承擔(dān)）或賣出（清償）一項資產(chǎn)（負(fù)債）所使用的金額，換言之，該項資產(chǎn)（負(fù)債）是在非強迫或清算（或拍賣）的情形下買入（承擔(dān)）或賣出（清償）的。從上述定義可以看出，雖然兩國對公允價值定義的表述不盡相同，但都指明公允價值不是企業(yè)在強制性的交易、清算或拍賣中成交的金額。

1999年6月28日財政部了《企業(yè)會計準(zhǔn)則——非貨幣性交易》（以下簡稱“非貨幣性交易準(zhǔn)則”）。該準(zhǔn)則對非貨幣性交易中資產(chǎn)的計量標(biāo)準(zhǔn)、損益的確認(rèn)條件、資產(chǎn)減值損失的認(rèn)定，以及信息披露作出系統(tǒng)規(guī)定。

概括地說，在非貨幣性交易準(zhǔn)則中，非貨幣性交易是指交易雙方以非貨幣資產(chǎn)進行的交換。非貨幣性交易最大的特點是以貨易貨，不收付款項。所以，非貨幣性交易會計核算的主要問題是以什么價格作為換入資產(chǎn)的入帳價格，以及是否確認(rèn)交易損益。總體來說，對非貨幣性交易會計核算的規(guī)定，有以下幾個主要特點：

第一，將非貨幣性資產(chǎn)劃分為待售資產(chǎn)和非待售資產(chǎn)，在此基礎(chǔ)上，將非貨幣性交易劃分為同類非貨幣性資產(chǎn)交換和不同類非貨幣性資產(chǎn)交換。

第二，為便于具體操作，該準(zhǔn)則對非貨幣性資產(chǎn)公允價值的確定，借鑒了國際會計準(zhǔn)則，對其分別作了具體規(guī)定。

第三，謹(jǐn)慎原則在非貨幣性交易會計中得到了充分體現(xiàn)。

非貨幣性交易準(zhǔn)則的核心是：資產(chǎn)的計量和損益的確認(rèn)，而兩者又是相互影響的。為了正確進行會計確認(rèn)，必須確定判斷標(biāo)準(zhǔn)。該準(zhǔn)則將盈利過程是否完成作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。

編者按：本文主要從關(guān)于換入資產(chǎn)入賬價值的計量；關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)交換的損益；關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)交換中涉及多項資產(chǎn)的會計處理；關(guān)于少量補價規(guī)定的模糊性進行論述，其中，主要包括：換入資產(chǎn)的入賬價值既可以以公允價值為基礎(chǔ)確定、換入和換出資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量在風(fēng)險、時間和金額方面要有顯著的不同、新準(zhǔn)則對投入資產(chǎn)的入賬價值規(guī)定了兩種計量基礎(chǔ)、不同的非貨幣性資產(chǎn)確認(rèn)的損益的會計處理有所不同、一個企業(yè)的非貨幣性交換產(chǎn)生的損益絕對不應(yīng)成為其損益的主要來源、企業(yè)以一項非貨幣性資產(chǎn)換入另一企業(yè)的多項非貨幣性資產(chǎn)、將其總額按一定標(biāo)準(zhǔn)在換入的各項具體資產(chǎn)中進行分配等，具體請詳見。

摘要修改后的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則》嵌入了商業(yè)實質(zhì)的概念，為公允價值的應(yīng)用提供了判斷依據(jù)，也為會計實務(wù)操作提供了指南，便于統(tǒng)一會計信息，但由于對準(zhǔn)則的理解不同，在各種教材實務(wù)舉例中，發(fā)現(xiàn)了確認(rèn)計量上的不同。文章針對非貨幣性資產(chǎn)交換中的幾個問題，從理論到實務(wù)進行剖析，以期規(guī)范其確認(rèn)與計量。

關(guān)鍵詞非貨幣性資產(chǎn)交換公允價值賬面價值損益多項非貨幣性資產(chǎn)交換

1關(guān)于換入資產(chǎn)入賬價值的計量

新修改的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則》規(guī)定，換入資產(chǎn)的入賬價值既可以以公允價值為基礎(chǔ)確定，也可以以換入資產(chǎn)的賬面價值為基礎(chǔ)確定。按照市場的原則，公允價值是最公平合理的，企業(yè)操縱利潤的空間也小?？墒侨绻怨蕛r值為基礎(chǔ)計量換入資產(chǎn)的成本，由于我國市場不是很規(guī)范，公允價值有時并不公允，所以對公允價值的使用有嚴(yán)格的規(guī)定，即必須符合兩個條件：一是該項交換具有商業(yè)實質(zhì)；二是換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價值能夠可靠計量。其中，商業(yè)實質(zhì)包括兩項內(nèi)容：一是換入和換出資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量在風(fēng)險、時間和金額方面要有顯著的不同；二是計算換入與換出資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的差額占換入與換出資產(chǎn)公允價值的比重是否大。這只是準(zhǔn)則給出的對商業(yè)實質(zhì)判斷的標(biāo)準(zhǔn)，在實務(wù)中還可以結(jié)合具體情況進行分析，比如把換入和換出資產(chǎn)性質(zhì)、盈利方式與換入和換出企業(yè)的經(jīng)營項目、企業(yè)性質(zhì)、經(jīng)營方式等相結(jié)合，具體分析其是否具有商業(yè)實質(zhì)，同時還要注意關(guān)聯(lián)關(guān)系對其的影響。

一般來說，取得資產(chǎn)的成本應(yīng)當(dāng)按照所放棄資產(chǎn)的對價來確定，在非貨幣性資產(chǎn)交換中，換出資產(chǎn)就是放棄的對價，如果其公允價值能夠可靠確定，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮按照換出資產(chǎn)的公允價值作為確定換入資產(chǎn)成本的基礎(chǔ)；如果有確鑿證據(jù)表明換入資產(chǎn)的公允價值更加可靠，就應(yīng)當(dāng)以換入資產(chǎn)公允價值為基礎(chǔ)確定換入資產(chǎn)的成本。

美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會于2004年12月了財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第153號《非貨幣性資產(chǎn)交換》(FAS153)，對1973年5月并于同年9月30號開始實施的APB意見書第29號《非貨幣性交易》進行修訂，以消除其與《國際會計準(zhǔn)則第16號——不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備》和《國際會計準(zhǔn)則第38號——無形資產(chǎn)》有關(guān)計量指南之間的某些差異，該準(zhǔn)則于2005年6月開始實施。新規(guī)定對非貨幣性資產(chǎn)交換的會計處理仍以交換資產(chǎn)的公允價值為計量基礎(chǔ)，但對APB意見書第29號包含的該原則的例外進行了修訂，即排除同類生產(chǎn)性資產(chǎn)交換的例外，將其替換為不具有商業(yè)實質(zhì)的非貨幣性資產(chǎn)交換的一般例外。FAS153對商業(yè)實質(zhì)進行了規(guī)范，如果一項非貨幣性交換能夠?qū)е轮黧w的未來現(xiàn)金流量發(fā)生重大的變化，則該交換就具有商業(yè)實質(zhì)。并對一項交換是否具有“商業(yè)實質(zhì)”提供了判斷標(biāo)準(zhǔn)。

一、交易的性質(zhì)和對象

APB意見書第29號，將交換定義為，“交換（或交換交易）是指一個主體與另一個主體之間的互惠轉(zhuǎn)讓，通過轉(zhuǎn)讓，主體以讓渡其他資產(chǎn)或勞務(wù)或者承擔(dān)其他義務(wù)而取得資產(chǎn)或勞務(wù)，或者償還一項負(fù)債?！痹摱x明確了交換的性質(zhì)為互惠轉(zhuǎn)讓，交換的對象可以是資產(chǎn)、勞務(wù)或負(fù)債。而FAS153只對APB意見書第29號中的非貨幣性資產(chǎn)交換的會計處理進行了規(guī)范，不涉及非互惠轉(zhuǎn)讓、有關(guān)非貨幣性負(fù)債和勞務(wù)交換的會計處理。同時委員會注意到有些交易表面上看似為非貨幣性交易，實則不然，如果轉(zhuǎn)讓方對所換出資產(chǎn)在實質(zhì)上還持續(xù)涉入，則不應(yīng)當(dāng)將這些交易確認(rèn)為非貨幣性交易。遵循實質(zhì)重于形式的會計原則，委員會對“交換（或交換交易）”的界定進行了修正，對非貨幣性資產(chǎn)交換加以更為嚴(yán)格的限制性條件，即“非貨幣性資產(chǎn)的互惠轉(zhuǎn)讓只有在轉(zhuǎn)讓方對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)不再進行實質(zhì)性的持續(xù)涉入，即資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險或報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移時，才應(yīng)作為交換”。只有在交易雙方對換出資產(chǎn)“不再進行實質(zhì)性持續(xù)涉入”，才能將非貨幣性資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移作為一項交換。

二、交易的計量原則

非貨幣性交易會計處理的一個主要方面就是，換入資產(chǎn)的計價問題，即如何計量所收到的資產(chǎn)的成本。在貨幣性交易中，貨幣性資產(chǎn)或負(fù)債提供了計量收到資產(chǎn)或勞務(wù)成本的基礎(chǔ)，但是對于非貨幣性交易中換入資產(chǎn)如何計價的問題，卻存在著不同的會計處理方法。APB意見書第29號規(guī)定了非貨幣性交易的基本計量原則：非貨幣性交易應(yīng)以交換資產(chǎn)的公允價值為計量基礎(chǔ)。如果所收到資產(chǎn)的公允價值比所放棄資產(chǎn)的公允價值更加明顯，則應(yīng)以所收到的資產(chǎn)的公允價值計量成本，但對相似資產(chǎn)之間的交換，應(yīng)以換出資產(chǎn)的賬面金額作為換入資產(chǎn)的入賬價值。FAS153規(guī)定非貨幣性資產(chǎn)交換仍應(yīng)按該原則進行會計處理，但對上述原則的例外情況進行了如下修訂：只有在符合以下任一條件時，非貨幣性交換應(yīng)建立在所放棄的資產(chǎn)的賬面金額的基礎(chǔ)上（如果合適的話，則應(yīng)減去已發(fā)生的減值），而不應(yīng)建立在交換資產(chǎn)的公允價值的基礎(chǔ)上：

1.公允價值無法合理確定。所收到資產(chǎn)或放棄資產(chǎn)的公允價值在合理范圍內(nèi)無法合理確定；

1對非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則中一些問題的思考

經(jīng)過幾十年的探討和發(fā)展，我國的會計理念不斷轉(zhuǎn)變和更新，非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則也不斷調(diào)整，反映出我國與國際會計準(zhǔn)則日益趨同。準(zhǔn)則中明確規(guī)定了非貨幣性資產(chǎn)交換的確認(rèn)和計量原則。然而，這些原則和方法在實際操作中還存在諸多問題，值得思考。

1.1非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則的核算范圍問題

我國企業(yè)會計準(zhǔn)則所涉及的非貨幣性資產(chǎn)交換是指交易雙方主要以非貨幣性資產(chǎn)進行的互惠轉(zhuǎn)讓，即交易雙方都必須按照等價交換的原則，以付出自己所擁有的非貨幣性資產(chǎn)為代價，來獲得交易對方的非貨幣性資產(chǎn)。全文都沒有涉及到非貨幣性負(fù)債交易和勞務(wù)交換，也沒有涉及非互惠轉(zhuǎn)讓，實際上規(guī)范的只是狹隘的“非貨幣性資產(chǎn)交換”。隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)交換業(yè)務(wù)越來越多元化，此問題已經(jīng)不容小覷。而且作為一項具體準(zhǔn)則，應(yīng)該具有完整性和前瞻性，以提供盡可能完整的會計信息，故我國企業(yè)會計準(zhǔn)則應(yīng)該對此問題進行更加詳細(xì)的規(guī)范和說明。

1.2涉及補價的交換是否屬于非貨幣性資產(chǎn)交換的判別問題

由于非貨幣性資產(chǎn)交換的交換成本不一定相等，非貨幣性資產(chǎn)交換中通常會涉及少量貨幣性補價。補價的比重是判斷非貨幣性資產(chǎn)交換是否成立的重要標(biāo)準(zhǔn)。然而準(zhǔn)則中只是簡單說到“通常以補價占整個資產(chǎn)交換金額的比例是否低于25%作為參考比例”，并沒有對25%的比例提出足夠的理論根據(jù)和實證研究結(jié)果的支持。不區(qū)分行業(yè)、區(qū)域、企業(yè)規(guī)模大小等因素，而是籠統(tǒng)的將25%作為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的方法值得商榷。而且“25%”是一個具體的值，從而使關(guān)于補價比例的規(guī)定缺乏彈性，出現(xiàn)“臨界點”現(xiàn)象，即企業(yè)利用準(zhǔn)則的硬性規(guī)定進行利潤操縱，比如故意將補價的比例提高到25.1%，從而規(guī)避非貨幣性資產(chǎn)交換的種種限制；或者人為地將補價比例壓到24.9%，從而將交易按照非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則來處理。而且準(zhǔn)則也未對“交換金額”的具體含義作出明確規(guī)范和解釋，如交換金額中是否應(yīng)該包含增值稅、不等價交換時應(yīng)該用換入資產(chǎn)公允價值還是換出資產(chǎn)公允價值為基礎(chǔ)確定交換金額、當(dāng)換出資產(chǎn)和換入資產(chǎn)的公允價值都無法確定時交換金額該如何確定等。以上都說明準(zhǔn)則中還存在一些細(xì)節(jié)問題，值得我們更加深入的思考。